如果说POW公链的Lending平台为生态根基的话，那POS公链的LSD协议则一定掌握着生态发展命脉。

最近， @MetisL2 去中心化Sequencer进程还在如火如荼时，又开始不遗余力扶持 @ENKIProtocol 等LSD协议的发展，其根本逻辑就在此。毫无疑问，LSD会是Metis生态万米高楼平地起的根基。接下来，说说我的看法：

1）LSD（Liquid Staking Derivatives）协议，目标让生态用户把原生平台Token质押给POS挖矿节点，进而促进公链平台的安全和稳定运转。相当于LSD协议向用户筹集Token来支撑节点Nodes的正常运转，也让用户可以参与进POS的挖矿Reward过程。

要在Metis构建的去中心化Sequencer节点，基础门槛是2万个 $METIS，对节点运维商而言成本巨大，若由LSD协议先来筹集METIS资产，再把相应的质押Token配额给Sequencer Miner。不仅可以降低节点参与去中心化Sequencer挖矿的门槛，又能给质押METIS的用户提供原生Staking 收益。

长此以往，会形成一个Sequencer Miner和LSD Staking的正向激励飞轮：用户质押METIS给LSD——降低去中心化Sequencer门槛——更多Sequencer参与挖矿——Token质押率上升，链安全共识变强——带动Token资产价格上涨——用户想质押更多参与LSD。某种程度上，发展LSD协议是为了进一步巩固去中心化Sequencer挖矿系统。

当然，LSD参与Sequencer Miner会有相应的配额限制，以确保节点技术、运营、市场等综合能力的平衡，避免资源过度集中，违背了去中心化Sequencer的根本要义。

本质上，这和POW公链发展Lending平台的逻辑类似，矿工可以把挖矿收益资产借给借贷平台获得稳定币来支付挖矿所需电费，实现了不用卖出资产也能正常挖矿Cover成本的衍生金融玩法。

2）Metis是以METIS作为原生Token的layer2平台， Enki Protocol则定位是Metis平台上的第一个LSD协议，原生layer2 Token +原生 Layer2 LSD目标为layer2平台带来真正的流动性质押收益源？为什么这么说？

此前 @Blast_L2 掀起的TVL冲击大战，Blast承诺给用户的除了积分换Token之外，最大看点在于，Blast可以把用户质押的ETH质押给layer1的LSD协议获取收益，来给layer2生态赋能。

在这个场景下，layer2吸收layer1跨链过来的原生Token，然后再被layer2的平台运维方拿去layer1做质押理财获取收益，这让人难免困惑，layer2存在意义是啥？

若layer2上的LSD协议能直接承接layer2上原生资产获取稳健收益的可能性，像Metis这样的layer2平台自身不仅拥有了造血能力，而且随着layer2之间可交互操作的互通，更多layer2平台的流动性会涌入。届时Enki再搞一波类似Blast的TVL积分奖励机制岂不更顺理成章？

如果说Blast拿用户质押的ETH返回到主网参与Lido的质押是“机构”统一的资产理财行为，用户还无法选择资产最后的停留归属，当layer2 LSD协议质押的可行性跑通后，会有大量“散户”从各个layer2平台之间跨layer2来做流动性的溢出理财，其未来的想象空间不容小觑。

3）为了刺激Metis生态LSD协议发展，Metis推出了 Metis Liquid Staking Blitz（LSB），以加速众多LSD协议的增长计划，除了Enki Protocol之外，这会持续吸引包括Artemis等在内的LSD协议快速崛起，LSD在Metis上会越来越多。循着以太坊的发展范式，LSD之后，Restaking机制也势必会在某个时间点出现，进一步带动layer2的流动性的精细化管理和落地应用。

在以太坊上，LIDO、RockX、SSV等Staking协议的涌现把layer1上ETH的质押率拉高到了38%，在Metis上，Enki Protocol等LSD协议会给Metis带来多大的想象空间呢？

当然，Staking +Restaking目标都是为了锁住更大的流动性，Metis的优势在于：

1、Sequencer Miner +LSD协议的双向需求正向飞轮会构成Metis上Staking的成熟基本面，好比Eigenlayer的基本面其实是向新兴layer2链输送以太坊主网安全共识能力一样，Staking价值最终一定得落到实处才够稳健；

2、Metis构建了一个专为METIS原生Token而存在的去中心化经济体，这区别于其他传统layer2以Token为治理代币的模式，正在构建生态过程中持续发挥自我造血能力。若layer2的Token只停留在拉新、治理阶段，其纯激励的Tokenomics就很难对Token Holder产生有效赋能。

以上

话到此，大家应该感知到了，Metis抢先做layer2原生LSD Staking以及未来的ReStaking平台，其实暗藏野心。

在诸多layer2都在开放共享“模块化”技术组件，以Rollup As A Service开疆扩土的时候，Metis则构建了一套Rollup Ecosystem As A Service的生态流动性共享组件，试图把一个原生token+原生LSD的去中心化经济体作为“模块化”商品输送出去。

Note：锁定关注Metis的LSD协议生态发展情况，这是决定Metis生态后续增长的基石，也是判断 #METIS 会不会迎来第二波价值增长的关键。

撰写：深潮 TechFlow

随着 Metis Sequencer 第二季社区测试开始，市场重新聚集回对 Metis 生态的关注。在官方发布的社区指南中，Enki 排在第二季介绍的首位，其重要性不言而喻。那么在本文中，让我们深入了解这个 Metis 上第一个 LSD 平台。

ENKI Metis 上的第一个流动性质押协议

ENKI 是 Metis 上的第一个也是最大的一个流动性质押协议，旨在简化和大众化 Metis 测序器节点生态系统的参与，使得普通投资者也能够通过质押 Metis Sequencer 节点来获得奖励。同时，它为在 Metis 上的被动收益提供了一个安全、简化且以 DeFi 为中心的平台。

ENKI 解决了传统 Metis Sequencer 节点质押的复杂性和局限性，为普通用户提供了参与的机会，无论用户持有多少 Metis，都能参与 Metis Sequencer 的节点质押，并有助于 Metis 生态系统的增长和可组合性。

例如，在以太坊上的执行 Metis Sequencer 的节点质押，会面临以下情况：

普通用户无法参与；

至少需要 2,000 个 METIS 代币；

流动性被锁定；

需要节点服务器设置和管理。

而 ENKI 使大众化成为可能：

无门槛，所有用户均可参与；

无 METIS 金额限制；

流动性可自由用于交易、借贷和其他活动；

无需设置或管理节点服务器。

对于对排序器节点质押感兴趣的用户，以及 Metis 生态新用户引入来说， ENKI 的存在都有着重大意义。

ENKI 的 Metis Sequencer Node 质押

首先，ENKI 采用了双代币模型——eMetis（ENKI Metis）和 seMetis，类似于 Lido 的 stETH 和 wstETH 以及 Frax 的 frxETH 和 sfrxETH。其中，eMetis 充当稳定币，与 Metis 松散挂钩。它利用 Metis Sequencer 节点质押并增强 Metis 生态系统的可组合性。seMetis 则是 eMetis 的一个可累积质押收益的版本。Metis 排序器节点产生的大部分利润分配给 seMetis 持有者。

通过为 seMetis 质押 eMetis，用户可以获得质押收益，奖励可在将 seMetis 转换回 eMetis 时兑换。其工作原理如下图所示：

具体到质押步骤中，用户首先需要将 Metis 转换为 eMetis。在来到 Mint 界面后，输入你想要转换的数量，将 Metis 发送到 ENKI Metis Minter。Minter 在严格的 1:1 基础上高效地将 Metis 转换为 eMetis，确保完全保值。

获得 eMetis 后，用户可以将这些质押给 seMetis。这种质押过程允许用户积累收益，Metis 测序器节点的利润主要分配给 seMetis 持有者。

代币经济

$ENKI 是该协议的原生治理代币，它赋予了持有者决策权，让持有者可以参与费用结构、协议升级和整个生态系统发展的投票。在 eMetis 的质押飞轮中，$ENKI 还有着增强质押奖励的作用。项目方承诺，ENKI 是生态系统各个方面不可或缺的一部分，在未来会有更多的赋能于$ENKI ，而不是仅仅只作为一个治理代币，努力使用户激励与 ENKI 的长期成功保持一致。

ENKI 代币的预期最大供应量为 1000 万。需要注意的是，任何超过最大供应量的增发都将受到 28 天时间锁的约束。在需要改变最大供应量之前，ENKI 将发起社区治理投票以确保透明度和公平性。

根据项目文档，ENKI 初始分配计划如下：

市场、合作伙伴及早期社区支持者：占总量的 10%，即 100 万 $ENKI 。

协议流动性支持：占总量的 10%，即 100 万 $ENKI ，根据市场需求和协议收入，分批次进行添加。

未来挖矿激励及部分市场活动：占总量的 80%，即 800 万 $ENKI ，通过多种形式逐步释放。

ENKI 团队也作出了重要说明：团队将不持有任何代币分配份额，不进行募资，所有阶段的代币释放均采取公平启动（fair launch）方式进行。

路线图

根据其官网所展示的路线图，在 2024 的第一季度，ENKI 将进行公开发布及后续产品升级，作为其展示的最后一步，包含了许多重大事件，如原生代币$ENKI 的发布。下面让我们来看看在二月 ENKI 将迎来哪些重大升级：

ENKI 创世计划——Fantasy

在今年的二月八日，ENKI 官方正式推出其创世计划 Fantasy。这是一项基石计划，涵盖了投资者最想了解的事件，包括 ENKI 代币经济学、空投以及 NFT。

在测试网的测试中，Vest 是用户绕不开的功能，它需要使用 ENKI 作为质押代币。大部分项目往往是在主网发布后，再推出代币，而 ENKI 代币已经有了它的实用价值，所以项目方决定在 ENKI 正式部署到主网前，启动名为“Fantasy”的创世计划。该计划旨在通过一系列市场活动，提高早期支持者的参与度，并分阶段释放第一批 10%的 ENKI 代币（100 万枚）作为激励。此举也是为了在确定剩余 90%代币释放计划前，确保 ENKI 的市场流通量控制在这 10%之内。

第一阶段——早期市场活动及测试网（现已开始）

社区参与及 Trivia 任务：分配 25,000 ENKI（占总量的 0.25%）。

参与测试网活动：分配 25,000 ENKI（占总量的 0.25%）。

测试网 Bug Bounty 及市场营销合作：分配 100,000 ENKI（占总量的 1%）。

生态伙伴空投：分配 100,000 ENKI（占总量的 1%），旨在奖励 Metis 中生态伙伴社区的忠实用户（例如流动性挖矿）。

所有参与上述活动的用户，在第一阶段结束后将有资格在 Metis 主网上铸造一个早期支持者 NFT，该 NFT 将作为之后领取空投的凭证。

第二阶段——部署到 Metis 主网后（未开始）

Metis 质押空投：分配 200,000 ENKI（占总量的 2%），针对在 ENKI 协议中质押 Metis 的用户，按照质押比例进行空投。

邀请质押活动：分配 400,000 ENKI（占总量的 4%）。持有 eMetis 或 seMetis 的用户有资格参与本次活动，他们将能够铸造一个特殊的邀请者 NFT 并获得一个独特的邀请码。通过此邀请码进行质押的用户，将为邀请者的 NFT 增加空投积分，前提是每个受邀者向质押池贡献至少 0.1 Metis 才能帮助到邀请者增加积分。积分计算规则如下：积分 = 100 * 被邀请人总数 + 200 * 被邀请人的总质押量。活动结束后，空投代币将根据空投积分占比进行分配。邀请者 NFT 将同样作为领取空投的凭证

ENKI 流动性激励：分配 150,000 ENKI（占总量的 1.5%），具体细节待公布。

总的来说，Enki 不仅为普通用户提供了参与 Metis Sequencer 节点质押的机会，降低$METIS 节点质押所面临的高门槛问题，还为 Metis 生态系统的可组合性和增长注入了新的活力，提升 METIS 的质押比例，利好 METIS 本身的价格表现。随着 ENKI 的不断发展和完善，不断完成路线图所承诺的每一步，我们期待 Enki 在 Metis 生态中能够发挥重要作用，让我们拭目以待。

官推：https://twitter.com/ENKIProtocol

测试网：https://testnet.enkixyz.com/home

金色财经报道，过去两周，流动质押衍生品(LSD)协议减少了60,000枚ETH，价值超过1.98亿美元，其中Lido撤回的40,000枚ETH。截至2024年4月15日，27个不同的LSD平台拥有1315万枚ETH，目前已降至1309万枚ETH，目前价值430.1亿美元。LSD协议Lido仍然是LSD中ETH的最大持有者，拥有935万个ETH，占总市场份额的71.41%。 两周前，Lido报告拥有939万ETH，此后该数字减少40,000枚。另一个LSD平台Rocket Pool的ETH从113万枚小幅上涨至114万枚。截至周日，币安矿池也略有增加，从896,355枚ETH增加到896,406枚ETH。

据BlockBeats报道，LSD协议Puffer Finance Chapter 3于2月26日正式启动。现在，Puffer Points会随着时间的推移而增加：每存入1 stETH，即可立即赚取1000 Puffer Points；钱包中每持有一个pufETH，每小时可增加30 Puffer Points。同时，Curve上添加pufETH/wstETH流动性池，钱包中的每个crvPufETH（pufETH/wstETH）每小时均可赚取60 Puffer Points。

原文作者：Haotian

如果说 POW 公链的 Lending 平台为生态根基的话，那 POS 公链的 LSD 协议则一定掌握着生态发展命脉。

最近，@Metis L2 去中心化 Sequencer 进程还在如火如荼时，又开始不遗余力扶持 @ENKIProtocol 等 LSD 协议的发展，其根本逻辑就在此。毫无疑问，LSD 会是 Metis 生态万米高楼平地起的根基。接下来，说说我的看法：

1，LSD（Liquid Staking Derivatives）协议，目标让生态用户把原生平台 Token 质押给 POS 挖矿节点，进而促进公链平台的安全和稳定运转。相当于 LSD 协议向用户筹集 Token 来支撑节点 Nodes 的正常运转，也让用户可以参与进 POS 的挖矿 Reward 过程。

要在 Metis 构建的去中心化 Sequencer 节点，基础门槛是 2 万个 METIS，对节点运维商而言成本巨大，若由 LSD 协议先来筹集 Metis 资产，再把相应的质押 Token 配额给 Sequencer Miner。不仅可以降低节点参与去中心化 Sequencer 挖矿的门槛，又能给质押 METIS 的用户提供原生 Staking 收益。长此以往，会形成一个 Sequencer Miner 和 LSD Staking 的正向激励飞轮：用户质押 Metis 给 LSD——降低去中心化 Sequencer 门槛——更多 Sequencer 参与挖矿——Token 质押率上升，链安全共识变强——带动 Token 资产价格上涨——用户想质押更多参与 LSD。某种程度上，发展 LSD 平台是为了进一步巩固去中心化 Sequencer 挖矿系统。

当然，LSD 参与 Sequencer Miner 会有相应的配额限制，以确保节点技术、运营、市场等综合能力的平衡，避免资源过度集中，违背了去中心化 Sequencer 的根本要义。

本质上，这和 POW 公链发展 Lending 平台的逻辑类似，矿工可以把挖矿收益资产借给借贷平台获得稳定币来支付挖矿所需电费，实现了不用卖出资产也能正常挖矿 Cover 成本的衍生金融玩法。

2，Metis 是以 METIS 作为原生 Token 的 layer 2 平台， Enki Protocol 则定位是 Metis 平台上的第一个 LSD 协议，原生 layer 2 Token +原生 Layer 2 LSD 目标为 layer 2 平台带来真正的流动性质押收益源？为什么这么说？

此前 @Blast_L2 掀起的 TVL 冲击大战，Blast 承诺给用户的除了积分换 Token 之外，最大看点在于，Blast 可以把用户质押的 ETH 质押给 layer 1 的 LSD 协议获取收益，来给 layer 2 生态赋能。

在这个场景下，layer 2 吸收 layer 1 跨链过来的原生 Token，然后再被 layer 2 的平台运维方拿去 layer 1 做质押理财获取收益，难免会让人困惑，layer 2 存在意义是啥？

若 layer 2 上的 LSD 协议能直接承接 layer 2 上原生资产获取稳健收益的可能性，像 Metis 这样的 layer 2 平台自身不仅拥有了造血能力，而且随着 layer 2 之间可交互操作的互通，更多 layer 2 平台的流动性会涌入。届时 Enki 再搞一波类似 Blast 的 TVL 积分奖励机制岂不更顺理成章？  

如果说 Blast 拿用户质押的 ETH 返回到主网参与 Lido 的质押是“机构”统一的资产理财行为，用户还无法选择资产最后的停留归属，当 layer 2 LSD 协议质押的可行性跑通后，会有大量“散户”从各个 layer 2 平台之间跨 layer 2 来做流动性的溢出理财，其未来的想象空间不容小觑。

3，为了刺激 Metis 生态 LSD 协议发展，Metis 推出了 Metis Liquid Staking Blitz（LSB），以加速众多 LSD 协议的增长计划，除了 Enki Protocol 之外，这会持续吸引包括 Artemis 等在内的 LSD 协议快速崛起，LSD 在 Metis 上会越来越多。循着以太坊的发展范式，LSD 之后，Restaking 机制也势必会在某个时间点出现，进一步带动 layer 2 的流动性的精细化管理和落地应用。

在以太坊上，LIDO、RockX、SSV 等 Staking 协议的涌现把 layer 1 上 ETH 的质押率拉高到了 38% ，在 Metis 上，Enki Protocol 等 LSD 协议会给 Metis 带来多大的想象空间呢？

当然，Staking +Restaking 目标都是为了锁住更大的流动性，Metis 的优势在于：

1、Sequencer Miner +LSD 协议的双向需求正向飞轮会构成 Metis 上 Staking 的成熟基本面，好比 Eigenlayer 的基本面其实是向新兴 layer 2 链输送以太坊主网安全共识能力一样，Staking 价值最终一定得落到实处才够稳健；

2、Metis 构建了一个专为 METIS 原生 Token 而存在的去中心化经济体，这区别于其他传统 layer 2 以 Token 为治理代币的模式，正在构建生态过程中持续发挥自我造血能力。若 layer 2 的 Token 只停留在拉新、治理阶段，其纯激励的 Tokenomics 就很难对 Token Holder 产生有效赋能。

话到此，大家应该感知到了，Metis 抢先做 layer 2 原生 LSD Staking 以及未来的 ReStaking 平台，其实暗藏野心。

在诸多 layer 2 都在开放共享“模块化”技术组件，以 Rollup As A Service 开疆扩土的时候，Metis 则构建了一套 Rollup Ecosystem As A Service 的生态流动性共享组件，试图把一个原生 token+原生 LSD 的去中心化经济体作为“模块化”商品输送出去。

Note：锁定关注 Metis 的 LSD 协议生态发展情况，这是决定 Metis 生态后续增长的基石，也是判断 #METIS 会不会迎来第二波价值增长的关键。