以下是链上分析公司 Glassnode 的“山寨币季节指标”显示的关于山寨币季节当前是否正在进行的信息。
Altseason 指标对山寨币季节的判断
在其最新的每周报告中，Glassnode讨论了最近加密货币市场的山寨币季节状况。为了检查“山寨季节”是否开启，该分析公司设计了山寨季节指标。
该指标根据该行业的资本轮换情况来判断投资者是否处于风险偏好模式，该指标检查两个条件。
首先，Altseason 指标着眼于该行业三大资产类别的资本净流量：比特币 (BTC)、以太坊 (ETH) 和稳定币。
对于前两项资产，净流量是使用其“已实现上限”来衡量的。已实现上限是一种资本化模型，通过假设流通中任何代币的实际价值是其最后移动的价格而不是当前现货价格来计算任何资产的总估值。
任何代币的最后一次转移可能是其转手的最后一点，因此交易时的价格将是其当前的成本基础。因此，已实现的上限总结了该行业每个持有者的成本基础。
换句话说，已实现上限衡量的是投资者投入资产的实际资本金额。因此，指标的变化将反映流入或流出资产的资本量。
对于稳定币，可以根据仅供应或市值来判断净流动情况，因为稳定币的价值保持在每个点都与1 美元挂钩，因此市值和实现上限的数额将相等（除了单位外，这两者还将等于供应量）。
为了使山寨币季节活跃，所有三种资产类别都应该有正的净流量。这是因为资本通常通过这些代币进入加密货币领域，然后随着投资者风险偏好的上升才转向山寨币。
山寨币季节指标检查的另一个条件是山寨币市值本身的势头。特别是，该指标确认了山寨币市值目前是否超过其 30 天简单移动平均线 (SMA)。

Altseason指标近几年的数据|资料来源：Glassnode 的 The Week Onchain - 2024 年第 8 周
该图表显示，Altseason 指标于去年 10 月首次开始闪烁风险信号。然而，当比特币现货 ETF 推出后市场降温时，这一信号就消失了。
不过，在本月暂停 22 天之后，山寨币季节指标似乎表明山寨币季节又回来了。#山寨币  #Glassnode

据 Glassnode 的分析显示，比特币长期持有者 ( LTH )  和大型投资者正在重返积累模式，与今年早些时候的广泛分散趋势形成鲜明对比。

尽管市场波动不断，但长期持有者的增持行为为比特币市场描绘了一个积极的前景，预示着可能的价格上涨。
比特币的看涨迹象
比特币市场在经历一系列挑战后，特别是在2024年3月达到历史新高之后，现显示出市场集中度的显著变化。此前市场的分散性特征明显，不同规模的投资者都积极参与交易。然而，最近的数据显示市场趋势正在逆转，特别是那些通常与机构投资者和ETF相关的大型钱包，它们开始转向积累比特币。

累积趋势分数（Accumulation Trend Score, ATS）这一指标，用来衡量市场整体加权余额的变化，目前已达到最高值1.0，显示了过去一个月内市场积累行为的显著增加。长期持有者（LTH）在经历一段时间的减持后，在过去三个月中增持了约374,000 BTC，反映出他们对比特币的强烈持有意愿。

LTH的供应量7天变化率已转正，这表明市场上的抛售压力正在减少，而积累的意愿正在增强。尽管在4月至7月期间市场经历了较为激进的分配，比特币的现货价格仍然保持在活跃投资者的成本基础之上，这是判断市场情绪是看涨还是看跌的关键指标。
Glassnode 的报告强调，市场在当前水平附近找到支撑，显示出内在的强劲实力，这可能预示着投资者普遍预期市场在短期内将展现出积极的动能。
看跌因素分析
尽管市场展现出一些积极的看涨迹象，比特币的前景并非全无挑战。累计交易量增量（Cumulative Volume Delta, CVD）指标显示，现货市场持续受到净卖方压力的影响，过去两年中，这一指标的中值一直在负值区间波动，显示出卖方的市场偏好。

特别是，调整后的CVD指标显示出与比特币价格未能突破70,000美元阻力位的关联。这可能暗示了现货市场需求的不足，但若该指标转正，可能预示着需求的回暖和市场的潜在上升动力。
长期持有者（LTH）尽管面临价格波动，依然持续增持比特币，显示出他们的坚定和耐心。与历史高点相比，LTH持有的比特币占网络财富的比例仍然较高，这表明他们并不急于在当前价格水平上出售，而是可能在期待更高的回报。
此外，LTH 的卖方风险比率，即衡量市场上已实现利润和损失的指标，低于前几个周期，这表明长期持有者并未大规模获利了结，这进一步暗示了他们对市场的长期看好。
综合来看，尽管存在看跌因素，比特币持有者，特别是长期持有者的增持行为，可能预示着市场对未来价格的乐观预期。这种坚韧的持币行为和对市场的信心，可能为比特币的长期增长提供了坚实的基础。
结语：
比特币市场呈现出一幅复杂图景，长期持有者和大型投资者的增持行为提供了看涨信号，但市场的不确定性和卖方压力仍不容忽视。这表明市场正处于关键转折点，投资者需审慎分析，平衡好潜在风险与机遇。
随着市场在寻找新的方向，投资者需密切关注供需动态和长期持有者的行为。若LTH的增持能够持续并吸引新的需求进入市场，比特币可能会迎来积极的价格调整。
反之，若卖方压力持续占据主导，市场可能会继续经历一段整合期。投资者应审慎评估市场信号，保持灵活的投资策略，以应对可能的市场波动。
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