深潮 TechFlow 消息，据链上数据显示，Friend.tech 仿盘 Stars Arena 攻击事件黑客于 1 小时前在链上留言称，「I would like to cooperate.」疑似希望与 Stars Arena 项目方取得合作以商议处理被盗资金。

Friend.tech 的持续爆火让市场再一次注意到了 SocialFi 赛道。目前，各条链的Friend.tech 竞品层出不穷，Linea 链的 TOMO 和 NOS 链的 New Bitcoin City 凭借自身创新，在短时间内其TVL均突破1百万美元，成为 SocialFi 赛道新秀。

在此类 SocialFi 项目如火如荼地发展时，相关的安全风险受到了社区的广泛关注。8月底 Friend.tech 因API访问设计导致了隐私泄漏；10月7日，Avalanche 链上的 Stars Arena 存在重入漏洞，黑客在其合约中重入调用0x5632b2e4函数，导致 sellShares 函数最终计算的结果异常大，协议损失约290万美元。

此前，Beosin 对 Friend.tech 的设计机制和潜在安全风险进行了详细地分析。今天 Beosin 安全团队为大家分析新秀项目 TOMO 和 New Bitcoin City，帮助大家了解其中的潜在风险。

TOMO 介绍

TOMO是Linea二层网络的Friend.tech竞品，在Friend.tech的基础上推出了“Vote”机制。Vote是推特用户在 TOMO 注册前的凭证，其他用户可以直接交易未注册用户的Vote。在用户注册后，对应的 Vote 会转为Key。

Vote的引入一定程度上避免了抢跑机器人的泛滥，无需监听推特用户进驻并滥发交易。同时交易Vote中5%的收益会分配给Vote对应的推特用户，该用户只要注册 TOMO 便可领取该收益。这为推特用户进驻 TOMO 提供了经济激励。

TOMO 风险分析

Beosin此前完成了对Linea公链上最大的衍生品交易所Tifo.trade的审计。本次我们通过 Beosin VaaS 工具扫描 TOMO 业务合约，结合 Beosin 安全审计专家的分析，发现 TOMO 存在以下风险：

1.  业务风险

TOMO 的业务合约已经开源，查看其合约代码可以发现其基础的定价模型与 Friend.tech 类似。若S为当前持有量，TOMO 的 Key 价格模型为S^2/43370，而Friend.tech 的价格模型为 S^2/16000。这让 TOMO 的 Key 价格上涨得更加缓慢，一定程度上吸引更多用户参与交易。

但实质并没有改变，由于 Key 总量越大买价和卖价都越高，可能存在早期用户购入大量 Key，后期的用户购买的股权则可能产生亏损，参与投资需注意风险。

Friend.tech 的定价模型 2.  中心化风险

与 Friend.tech 风险类似，TOMO 的中心化风险不可忽视。合约的 owner 可以无限制的调整手续费率，从而收取高昂的手续费，甚至可以设置100%的手续费让用户收不到卖出的钱，也可以设置超过100%的手续费率来暂停买入卖出功能。

source: https://lineascan.build/address/0x9e813d7661d7b56cbcd3f73e958039b208925ef8 3.  私钥风险（ERC-4337钱包）

根据 TOMO 展示的资料，TOMO 对于用户注册后生成的钱包为ERC-4337钱包（账户抽象钱包）。社区对于此类钱包的资产安全性提出了质疑。

首先 Friend.tech 及大部分竞品如 Stars Arena 均使用 EOA 钱包，即普通的外部拥有钱包。EOA 钱包需要对发起的每笔交易都用私钥进行签名，交互应用时相对麻烦。同时用户难以安全地保存私钥，此前Deribit热钱包被盗2800万美元，Beosin对如何保障钱包安全进行了详细地分享。

为解决以上种种问题，ERC-4337提案通过引入称为“UserOperation”的交易对象来实现账户抽象，用户可以使用同时具备智能合约和 EOA 功能的单一钱包账户（账户抽象钱包）。不同的用户将 UserOperation 对象发送到 UserOperation 内存池中。由 Bundler 打包交易并提交到以太坊内存池。被打包的交易会经由 Entry Point 合约进行验证，然后调用特定的 Wallet 合约执行具体操作，随后上链。流程如下图所示：

source: https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-4337

通过ERC-4337的工作流程，我们可以知道账户抽象钱包有以下潜在的风险点：

（1）合约风险

Entry Point 合约和 Wallet 合约需要由项目方自行实现，目前 TOMO 并未开源相关合约。Entry Point 合约负责验证 Bundler 提交的交易的合法性，并根据交易调用特定的 Wallet 合约。如果 Entry Point 合约和 Wallet 合约存在业务逻辑漏洞，则黑客可以通过构造特定的交易进行攻击。

（2）私钥相关风险

在ERC-4337方案下，如果用户遗忘私钥，可能有其它解决方案恢复钱包（根据项目方的方案设计）。但私钥被盗/泄漏给他人同样有可能造成用户的资产损失。10月18日，TOMO 开放了导出钱包私钥的功能，用户需导出私钥并防止私钥被盗取。

New Bitcoin City介绍

New Bitcoin City（或称Alpha）是基于比特币二层网络 NOS 的类似于 Friend.tech 的社交应用，支持网页端和移动端。用户可以在 New Bitcoin City 中交易 New Bitcoin City 和 Friend.tech 的 Key。此前，New Bitcoin City 团队还推出过 GameFi 项目 Mega Whales 和 DeFi 项目 New Bitcoin DEX。

link: https://pro.newbitcoincity.com/ New Bitcoin City风险分析

1.  业务风险

New Bitcoin City 也同样采用了与 Friend.tech 类似的定价模型，代码中的 PRICE_KEYS_DENOMINATOR为264000，NUMBER_UNIT_PER_ONE_ETHER为10。相比TOMO，价格增加得更加缓慢。

source: https://explorer.l2.trustless.computer/address/0x9b5A4a3cF82F6860fB26c2626b0278071e7997a9/contracts#address-tabs 2.  网络风险

除了和 TOMO 部分存在一样的中心化风险外，根据 New Bitcoin City 团队描述，NOS 使用 Trustless Computer Layer2 技术以运行其合约。而Trustless Computer 也是由 New Bitcoin City 团队开发的，在执行层基于 OP Stack 开发兼容以太坊，在比特币网络完成数据验证。

source: https://docs.trustless.computer/blockchain-architecture/rollups-on-bitcoin

目前该网络上只有 New Bitcoin City 的社交应用活跃，网络的稳定性和安全性未经过检验。

3.  私钥管理

New Bitcoin City 与 Friend.tech 类似，用户在第一次用推特授权给应用后生成一个EOA钱包。但生成钱包是在 New Bitcoin City 后台完成的，其私钥生成和保管流程依然是未知的。

总结

Friend.tech 竞品在 Friend.tech 的基础上进行了改良和创新。核心的定价模型基本不变，在用户交互方面进行了改进，但未能很好地解决用户钱包私钥的存储问题。合约的中心化风险明显，用户在交互时需做好项目调研。

Beosin作为一家全球领先的区块链安全公司，在全球10多个国家和地区设立了分部，业务涵盖项目上线前的代码安全审计、项目运行时的安全风险监控、预警与阻断、虚拟货币被盗资产追回、安全合规KYT/AML等“一站式”区块链安全产品+服务，目前已为全球3000多个区块链企业提供安全技术服务，审计智能合约超过3000份。欢迎点击公众号留言框，与我们联系。

原文标题：Friend.tech hints on luxury online experiencess

原文作者：Hill

编译：倩雯，ChainCatcher

此篇文章并非是为了 Friend.tech 吹捧，笔者并不认为该产品目前的形式能达到取代 Twitter 的程度（也许它的初衷并非如此）。但它的确给具有奢侈品性质的社交媒体打了一针强心剂，并有可能激发新一代在线奢侈品性质体验的发展。

什么是Friend.tech？

目前已有诸多内容可以介绍 Friend.tech 的工作原理，本文将只介绍笔者在社区中看到的一些常见误解。

误解一：Friend.tech 是一个独家内容平台——它表面看起来如此，但并非这方面最好的使用案例。除了持续的订阅收入，要想通过其他方式维持独家内容是很有挑战性的。要想长期发展就要求不断生产新的优质内容。要最大限度地避免信息套利，维持统一的用户成本必不可少。Friend.tech 不为创作者提供持续的订阅收入，相反，它只允许通过交易费获得收入。

误解二：Friend.tech 是一个让创作者获得人气的平台——是的，创作者可以登上“热门”或“趋势”榜单。然而，随着密钥价格的上涨，能够支付得起密钥的用户越来越少，因此创作者的内容能触达的用户逐渐变少，无法扩大用户群。

要弄清 Friend.tech 究竟是什么，我想先从 Friend.tech 用户与普通社交媒体用户的最大区别说起。值得注意的是，Friend.tech 用户把购买密钥的资金投入认为是投资而非支出行为。然而，当他们投入资金时，他们会觉得自己是在用这笔投资的全部金额来支持创作者，而非只使用了实际的 5% 手续费。

因此，我认为 Friend.tech 是一个具有奢侈品属性的社交平台，在这个平台上，用户可以通过投资获得与创作者深入交流的机会。

奢侈品属性

奢侈品的定义各不相同，有些人从奢侈产品的角度来定义：奢侈品的需求随着其价格的上涨而增加。也有人将其称为“韦伯伦商品”（又称“炫耀财”，veblen goods），它与前者属性相似，同时会影响拥有/使用该物品带来的社会地位。我们在奢侈品中看到的一个非常有趣的现象是，用户支付的价格远远高于产品的纯粹效用。名牌包和普通包一样能装很多东西，但前者的溢价来自于它的实用性之外，它彰显了一种身份。Friend.tech 就很好地诠释了这一点。买一把密钥成本很高，当一个人的密钥越来越贵时，就会有更多的买家来追逐利润。这是一种身份的象征。创作者会互相比较自己的密钥价格，越贵的密钥越有炫耀的资本。人们会觉得自己花全款买了密钥，实际上，他们只花了5%的费用，远低于购买密钥的全部投资金额。

社交属性

Friend.tech 是一个有趣的社交平台。只有当用户持有创作者的密钥时，创作者和用户才能相互交流。用户不能直接与其他用户交流。创作者可以与所有用户交谈。用户与创作者所处地位并不平等，相反，创作者位于顶端，可以接触到所有信息，而用户只能接触到创作者发布的有限信息。

投资属性

用户不是一次性/按月投入 X 美元，而是投入 X 美元的 100 倍。这个数额要大得多，用户的利益与他/她进行投资的内容息息相关。这象征着一种信任，如果投资赚了钱，用户还可以降低使用平台的实际成本。

与创造者深入交流的机会

与创作者建立联系并不困难。用户可以在推特上给创作者发消息，或者在他们的推特下留言。然而，与创作者建立深度联系却是一项挑战。因为无法百分之百确保，用户向创作者发送信息时创作者能看到并回复。

Friend.tech 创造了这样一个平台。这并非首个“为作者的时间付费”的平台。如果用户想吸引创作者的关注，Patreon 和 OnlyFans 都是很好的平台。只不过，Patreon 和 OnlyFans 并不是一个市场，创作者没有简易的方法为用户设置“恰当”的准入门槛，他们通常会随意定价，无法吸引到合适的人群。Friend.tech 用密钥的价格设置准入门槛。用户的优先程度由密钥价格来判断，以此衡量他们与创造者对话意图的强烈程度。密钥的所有权代表了一种可交换的物品，它开启了与创作者对话的权利。

综上所述，我们可以看到基于个人社交关系创造市场的首例。代表这种社交关系的密钥是一种奢侈品，也是一种可投资的工具。

对社交应用程序的启示

社交领域中的某些内容可投资。

社交或内容平台上的经济活动一直都是单纯的支出，比如为 YouTube Premium、WhatsApp、OnlyFans、Tinder 上的 SuperLikes 付费。它们都不允许用户“投资”或“交易”某项权利或物品。而在 Friend.tech，用户可以投资社交关系，也可以交易社交关系。这就带来了基于市场的定价机制，可以更有效地发现价格。

社交关系也可以具有奢饰品属性。

Friend.tech的产品具有社交层面的优质特质，代表着很高的地位，随着价格走高，吸引力也加大，用户也觉得自己不仅为纯粹的实用性付费，更是为社交属性的溢价付费。从本质上讲，用户为创作者花钱是一种投资行为。这种支出在 Patreon 或 OnlyFans 等 Web2 平台上都只是消费行为。

创作者和用户之间的信任是可以公开展示的。

将 Friend.tech 体验与 Twitter 相比，这种奢侈品性质体验金融化带来最重要的一点是，社交图谱现在可以在公开市场上定价。在 Twitter 上，不同用户的社交图谱是相同的。创作者不知道哪个用户比其他用户更热情。而在 Friend.tech，创作者可以很容易地看到谁是最早期（早期以低价购买）、最“重量级”（后期以高价购买）和最忠实的支持者（坚定持有者）。这为发行者和购买者/持有者之间带来了新的信任感。

买方实质上是把自己的资金存入极其受发行人影响的资金池，因此造成了双方利益的交汇。创作者与用户之间存在利益连接时，才能彰显这种深层的信任关系。在一个开放的市场上定价，这更令人兴奋。

如果你正在构建 Web3 中的社交应用，从产品的角度来看，这就是你可以从 Friend.tech 身上学到的东西：

信任是一种稀缺资源，在 Web2 社交应用中被低估/不存在。

奢侈品能够提高社会地位，从而推动高价值用户群的采用。

从根本上说，投资行为非常适合 Web3 环境，因此有必要在去中心化和无信任的环境中运行。

为了便于理解，下面举几个例子：

如果你正在构建 Web3 的 Spotify，那么为了与其他服务商进行区分，你最好能够提供精心策划、独家获取的音乐。为了获得最佳的策划效果，同时也为了让平台更具参与性和趣味性，你可能需要激励会员帮助平台进行策划，并让他们在策划中获得收益，从而使个人和团体的激励措施达到最佳效果。为了找出最好的策划者（curator），你可以跟踪并奖励平台上能够彰显知识广度与深度的特定行为。

Marine Snow 允许会员使用他们的包月和包年套餐参与平台建设，帮助平台针对世界上最好的音乐和音乐艺术家进行策划，并对平台本身拥有 DCA 的所有权。Spotify 的音乐策划曾经是一种消费行为：用户花时间听音乐。现在，这是一种投资行为，用户每月为歌曲和音乐家付费。

如果你正在打造豪华版的 Bumble（在线约会软件）， 支付 5 美元获取更多配对机会的效果可能并不理想。相反，更好的选择是要求用户根据点数（lucky point）的联合曲线（bonding curve）充值，点数越高，匹配的人数越多，质量越高。

比如，Mercurius Club 正在建立一种与陌生人社交的新方式，在这种方式中，发送和接收的每一句信息的过程都是金融化的。用户根据收到/发出信息的比例获得奖励，并将获得的奖励投资到社交地位项目中。从本质上讲，用户并不是花钱与其他用户建立联系，这是一种消费行为。相反，用户将时间和精力投入到有意义的对话中。随着对话的深入，用户就能更好地将奖励投入到社交地位项目中，从而获得更多的“对话投资机会”。

如果你要建立一个 Web3 广告平台，要求用户花时间观看一段广告并等待实现转化率，其效果是无法超越 Twitter 广告的。相反，给用户一个有意义的预期回报，让他们投入时间观看广告，可能是促进 Web3 获客的一种独特 Web3 方式。

比如，Vessel 是一个允许用户从平台上品牌的任何内容中收集 NFT 的平台。这包括从品牌文章或活动中铸币。用户“耗时行为”不再只是花时间阅读内容，而是变成了一种“时间投资”，将自己的时间投入到“收集”内容中，随后可能会在与品牌的升级互动中获得回报。这使得观看广告变得真正有意义。

以上所有这些案例都可以将消费行为转化为投资行为。这有助于通过所有权建立信任，并通过持有奢侈品建立社交地位。

Friend.tech 所取得的成果给了我们很大的启发，我们希望看到更多的在线/链上奢侈品体验创新。

注：此文贡献者还包括 Friend.Tech 上本文作者的朋友们和密钥持有者，以及 Superscrypt 的 Siddharth、Mercurius Club 的 Hongyu、Marine Snow 的 Tony 和 VESSEL 的 Steph。

PANews 11月26日消息，Friend.tech创始人Racer的X账号@0xRacerAlt疑似注销，目前显示“不存在”。

据 Blockworks 报道，社交金融应用 Friend.tech 的用户增长放缓，资金流入趋于平稳。截至 10 月底，Friend.tech 的累计资金流入达到约 3500 万美元。根据 DeFiLlama 的数据，本周 Friend.tech 每天的新增用户不足 400 人，而 10 月份大部分时间每天新增用户超过 5000 人。此外，游戏 NFT 租赁平台 LootRush 推出了一种让用户租赁游戏 NFT 的上市机制。NFT 拥有者可以将钱包连接到平台，并在用户在有限时间内使用 NFT 玩游戏时获得支付。LootRush 首席执行官 Anderson Ferminiano 预计，到 2023 年底，该平台的年化租赁量将达到 600 万美元。

原创 齐琪百财地 齐琪百财地 2024年07月11日 16:43 上海
免责声明：投资领域，信息瞬息万变，每天大白话记录股市，大饼圈思考过程，以下内容是本人观察和思考，不构成任何投资建议，一切盈利与损失与本人无关 ☺️

      那个男人回国了，那个说996是福报的男人回来了！在伦敦云游多日后，7月6号马云西装革履出现在了阿里巴巴的总部大楼，现场欢呼声不断，气氛相当喜庆。

       距离上一次出现在公众视野，刚好过去100天。之前，马云为食品安全睡不着觉，这一次，淘宝被更无底线的拼多多和抖音，抢走了很大一块市场份额。7月6日回来的，昨天网上才发这个信息，马云这次回来是因为阿里巴巴的危机？具体我们不清楚，但肉身回来的意义远大于实际业务，大家可以想想上次2月份各个已经出去的企业家再回国的情景；我是真的不敢多说了：我劝天公从抖擞，不拘一格让回来。那什么，强东同志，看你觉悟，别在美国猫着了，赶紧回来。

………回到市场………

1.今天诸位是不是提了一只鸡回来。大A三大指数集体上涨，沪指涨1.06%，收报2970点，3000点是不是有指望了？两市总成交7870亿，不再是6000亿上下徘徊了，但依然低，大A85万亿的市场，成交量1W亿才算合格，近5000只个股上涨，但今天这个上涨大家心里都有数，不是企业层面的变好，而又是消息面，政策面的刺激，大家都赌这一日游谁下车快。

2.之前市场走成那个样子，监管部门终于动起来了，7月11日起暂停转融券业务。今天的上涨就跟它有关。目前融资体量1.5万亿，转融券体量300亿，虽然体量不大，但这是毒药，转融券是做空的，谁有一点点利好就砸谁！现在市场没有增量资金，融资（多方）子弹已经打完，融券（空方）人少子弹无限！不停掉，市场只会越来越烂。但上层还是没有下大决心，只是暂停。融券保证金比例提升至100%，增加了融券的成本，好事。改天讲讲基础知识，融资，融券，转融通，转融券之间的联系。

3.前两天文章讲到前十大百亿规模公募基金上半年业绩是不行滴，股票型私募也一样糟糕，统计的1.38万家私募上半年收益率为-4.34%，还是有36%的私募收益是正的，私募门槛基本100万起，割的是富人的钱，要对富人负责，要尽心尽力的，但确实比公募强多了。

4. 在茅台股价和酒价跌跌不休的时候，被网友誉为“泸州老窖青春版”的奥乐齐9.9元浓香型52℃纯粮白酒扒了底裤。我家常年在奥乐齐买东西，是资深奥粉。这是一家德国平民超市，因其物美价廉在国内迅速开店55家，直逼山姆。

      它推出的这款9.9白酒代工厂是四川成都沁园春酒厂，一家中小型酒企，这个国标一级的详细配料表就值得国内企业好好学习，至少真材实料。

     我不懂白酒，什么绵柔型，浓香型，酱香型啥的我分不清楚。从9.9元的价格来看当然不指望它跟2300块的飞天茅台，1500元的五粮液8代比了，但有趣的是人家卖断了货！现在小红书和抖音上那些年轻人到处都在抢购，号称可以吊打50元内白酒，这些年轻人其实还是爱喝白酒滴。不是茅台买不起，是奥乐齐白酒更具性价比。

………币圈………

5.今天比特币没有跌下去，韧性不错，德国政府每天抛售点市场都能接的住，是不是底还要看门头沟的抛售反应，总之等吧，反正利好消息不断，特朗普实际行动支持加密货币，说准备参加25-27日举办的加密货币大会！另外特朗普在这个月的15-18日将会被正式确认为总统候选人，同时公布新版党纲，党纲在创新方面，特别强调了三个领域：加密货币、 AI 和太空探索！最后等今晚CPI数据吧，加密货币要正式从阴暗潮湿走向光明！

6.之前文章说过7月24号开始＄WLD要每天向市场解禁662万枚，持续730天，市场一片哗然，WLD直线下跌从3.5一直跌到1.8；现在稳在了1.92，原因是WLD项目组透露两个消息：
    a. 给全球开发者推出 world  chain区块链预览版

    b. 宣布对通过认证但还没有认领WLD的参与者延长一年的认领期

        第二个消息不是利好，第一个消息才算是一点利好，但能否撑得起近200亿美金的市值？要看后续 world chain生态发展，宁可错过，不要做错，活着最重要，目前不建议参与进去。
7.我是真的对吹的天花乱坠的价值币没什么好感，技术牛逼，前景牛逼，那你倒是全流通呀，流通个2/3也行啊！好嘛，流通5%，7.5%！大部分留在项目方自己手里慢慢割韭菜，还要人跟你共鸣，可真有你的！来看看之前的保密性SocialFi(去中心化社交)软件friend.tech，当时吹注册用户100万+，那时候你要参与的话，需要花ETH去买代币FRIEND，你看5月份发币后，现在的日活15人，一地鸡毛，也坑了不少KOL！

      所以相对而言，我还是喜欢MEME币，除了有门槛低上限高，有造富神话的部分之外，还是因MEME币发射相对公平，基本全流通；不需要理解复杂的技术，行业背景，团队背景等等，能看的懂都看的懂，信息差小；共识形成的快，更强的参与感，稍有能力的还可以制作二创，参与建设。

8.NOTCOIN创始人做了一个Dogshouse，团队介绍里大致是说这只狗子叫 Spotty，体现了充满活力的社区的精神和文化。

      这是一个TON链上的MEME币，现在发空投了，有电报的都可以领取，空投数量根据TG号的使用年份和活跃成度决定，我才800多个，你们多少个？ 如果出现NA字样，可以设置下用户名再进入。

#WLD #Friend.tech

以上是我今天的学习和记录，欢迎友好交流！
qiqismarthome
如果对您有帮助，请动动您的发财小手帮忙点个赞！😊😊😊
#NOTCOİN #美联储何时降息？

撰文：Loki

一、定价曲线对比 & 改变斜率的代价

10 月以来，Socialfi 竞争格局逐步明晰，部分竞品已经逐步淡出市场视野。回顾 Friend.tech 发展过程，经济模型（尤其是定价曲线）起到了非常关键的作用，具体而言 FT 的定价曲线有以下几个特点：

差分的正负性确保随着人数的增加价格不断上涨，且上涨得越来越快，确保让前面的人赚到钱；

16000 实现一个相对合理的社群规模承载能力；

随着人数增加（尤其是 100–200 以后），曲线会变得陡峭，价格波动偏高，承载能力逐步减弱；

曲线最左部分是当前利润最丰厚的买入区间，但 FT 这部分由 Bot 垄断，构成类似“MEV”的收入形式。

更详细的说明可参考：详解 Friend.tech 经济模型：博弈论、期望价值和需求曲线的幻

竞品方面，Cipher、PostTech 和 NewBitcoinCity 完全保留了 FT 的公式，所有协议均仍然以二次函数形式构建，保留了一阶导数＞0；二阶导数＞0；三阶导数=0 的特性，这种特性将确保 FT 的 FOMO/ 赚钱效应继续存在。

New Bitcoin City 的曲线变化主要源自于记价本位币的变化和 BTC 价格的变化，而 SA 和 TOMO 对曲线的形式做了一些调整，其中 SA 在二次项（K²）的基础上增加了一次项和常数项，并降低了一次项的系数，这种变化理论上会导致曲线总体变得更加平缓（涨的更慢一些），并且初始价格上升，但由于 SA 的常数项数值非常小，所以这种变化并不容易被察觉。而 Tomo 的改变更加简单，只是将二次项系数降低了约 73%。

可以看出，SA 和 TOMO 本质上都是改变了曲线的增长速度。基于这种改变，相同 Key 供给数量的情况下，SA 和 TOMO 的价格会更低，其中 SA 的价格水平大约保持在 FT 的 15%-20% 之间，TOMO 的价格为 FT 的 37%。

总的来说这种改变并没有太大新意，更加平缓的价格对于仿盘来说是一把双刃剑。一方面，FT 提供了一个价值之铆，同一个玩家的 Key，在仿盘上的价格低于 FT 本身就是合乎情理的，更低的价格会带来更好的接受度和更大的用户承载能力。但另一方面，更平缓的曲线意味着更差的财富效应，而这正是 FT 吸引数十万用户的关键因素之一。

当然，陡峭的价格曲线也并不是没有代价的，螺旋上升的另一面就是螺旋下降，过去的一周中 Frien.tech 的 TVL 由 27000ETH 下降到了 21000ETH，减少了不到 20%，但所带来的价格崩塌和 33 背叛远不止于此。

二、FT 的灰犀牛：资金净流出

FT 的 Bot 和高手续费是每一个人都看得见的问题，而它们带来的资金净流出正在杀死 Friend.tech。如下图所示，Friend.tech 的 TVL 全部源于用户存入，其中用户交易产生 PnL 和发行人赚取的版税如果不提现而是用于继续投资，这笔钱仍然会留存在协议以内。但 Bot 赚取“MEV 收入”和协议赚取的手续费部分会直接成为资金净流出。

Bot 赚取的“MEV 收入”很难量化，但 9 月 DWF 创始人 AG 入驻 FT 是一个典型案例。FT 前端显示的第一个买入价格是 0.4ETH，这意味着 Bot 直接买入了 80+ Key，均价 0.135E。这些 Key 在此后的 48 小时内被陆续卖出，成交价格 1.1E-1.5E。据此估算，Bot 在 AG 的 Room 中共赚取了大约 100ETH，而这些利润全部源于用户的损失。

手续费部分则比较好好量化，DUNE 数据显示，截至 10 月 25 日，归属于项目方的累计手续费为 13840 ETH。按照最高点 27000ETH 的 TVL 计算，用户累计存入的 ETH 至少为 40000ETH。即使不考虑 Bot MEV 收入、KOL 版税净提现、假帐户 Scam 带来的净流出，FT 已经赚走了用户超过 30% 的本金，这是仅仅三个月的成果。

当 TVL 上涨时，用户的感受没有那么强烈。但一旦 TVL 进入下行甚至只是横盘，冲击会变得异常强烈。协议抽水、Bot MEV 收入 + KOL 版税净提现 + 假帐户 Scam 带来的净流出都是【非交易】带来的，如果我们把后三项按照 5000ETH（这一数值已经非常保守）进行估计，那么用户的累计总存入为 45000ETH。

此前的文章说过，Key 的账面价值大约是真实 TVL 的三倍。那么当 TVL 是 27000ETH 时，Key 账面价值大约是 81000ETH，和 45000ETH 的本金相比，用户获得了平均 80% 的正收益，而当 TVL 下降到 21000ETH 时，所有 Key 的账面价值下降到了 63000ETH，用户的平均收益下降到了 40%。可以看出，Key 的账面收益率是自带杠杆的。如果 TVL 继续下降至 15000E，用户的总账面价值就会和总投入本金持平，如果考虑交易费用和买卖价差，用户进入总体亏损状态。

目前 FT 的 33 共识瓦解已经有传导至 Tomo 的趋势。如果协议 +Bot 的高抽水如果持续下去，带崩 FT 和其它 SociaFi 只会是时间问题，而且伴随着账面收益率的下降，瓦解趋势还会加快。我们曾寄希望于 Friend.tech 解决协议抽水和 Bot 问题，但目前看起来没有任何改变发生。而且近期积分规则的变化某种客观上导致了刷分用户的交易，进一步增加了交易磨擦；而创始人 0xRacer 也提取了自己 Key 赚取的高额手续费。

三、曲线还能怎样改进？

进一步思考，如果我们仍保持 P = K²/C+ D（C、D 均为常数）形式的前提下，设置定价公式需要考虑以下因素：

曲线增长速度 & 价格

增长速度越快越 FOMO，主要通过增大常数 C 来实现，竞品普遍降低了增长速率，让曲线变得更平滑。但这种做法的出发点更主要地还是为了保持 Key 的【低价】，仿盘的 TVL 会和 FT 存在巨大差距，因此相同持有人的情况下有一个更低价格会比较合理。

社群能容纳的人数

曲线增长速度也会决定社群容纳人数上限。如果需要更高的容纳人数，需要让曲线更加平缓：

（1）增大常数 C

（2）设置分段函数，后几段更加平缓

（3）需要计算相同 X 情况下，P 和 FT-Key 的 P 的对应比例关系

曲线最左端的 MEV 价值

解决被 Bot 的“MEV 问题”

（1）增加正截距项 D，使初始价格＞0（Tomo 设置了 D 但数值很低可以忽略）。这种做法也有缺点：导致财富效应的倍数下降

（2）在最左端增加一个平缓或者水平的曲线

（3）固定价格 IDO（预售制，和 2 的区别在于一个先到先得，一个公平发售）

（4）允许房主预购

从曲线形状来看，有两类改进思路，一类是直接改变 C 和 D 的参数。这也是当前最常见的改进方式，通过改变常数 D，也可以一定程度上解决 MEV 的问题。

第二种形式是设置分段函数。这种做法可以在不同的价格区间范围内设置不同的参数，以实现不同目的。例如在曲线前半段设置一个较为平缓的曲线甚至是水平的曲线，来完成抗 MEV 或者是类 IDO 启动。其中 IDO 模式对于解决 Bot MEV 和发行失败（在 Tomo 上表现得比较突出）有积极意义。

这同样也是有代价的。如果在左端采用平缓曲线，开盘的财富效应将被大幅度削弱，同时还需要进一步考虑左端供给的数量，供给过多可能会消耗掉潜在的买盘或者财富效应。

四、KOL 之外，Key 还能承载什么？

一个客观事实是，大部分 Room Owner 提供的“服务” or “信息”不足以支撑 Key 的价值，或者说 Key 的价格被普遍高估，产生这个问题的原因是 Friend.tech 的投机需求、刷分需求混淆了真正的效用需求，而 FT 和仿盘们也是基于业务目的做出了价格曲线的选择。

大多数人仅仅把 Key 当作社交代币，但事实上 Key 可以代表任何资产。Friend.tech 带给了我们一种思路：将资产的发行与交易作为“Fi”引入“Social”，来完成 SocialFi 的最终闭环。对于 FT 和大多数仿盘而言，Key 代表的就是 KOL 的个人品牌或者个人声誉，但这不代表 SocialFi 就是这样。即使仍然基于 FT，也可以把任何资产装进 Key，例如 Web3 项目的股权或者代币（已经有人这样做），这种情况下 Key 代表的就是 Token 或者股份；或者利用 FT 完成 IDO，Key 代表的就是投资份额或者未来的求偿权（也许很快就会有项目这样做）。

目前看来 FT 和仿盘的功能过于简单，对于一些衍生需求并不能很好满足。另外一种思路是将【资产发行】引入已有的 Web3 社交 / 内容产品（如 DeBox、CrossSpace 等）。如 DeBox 定位为最原生的 DAO 治理平台目前已经基于 DID 构建了涵盖聊天、动态、社区功能的社交平台，并且提供投票、提案、Token 授权检测、交易等功能组件。拥有了足够多的用户、足够强的社交连结、信息、管理工具、交易工具的情况下，DeBox 当前已有 150 万注册用户，1 亿 + 日均消息数，功能层面有极高的可拓展性，天然适合引入一套有效的资产发行解决方案以及与业务类型适配的经济模型和价格曲线。

DeBox Interface

这里的资产包括但不限于特定的内容、去中心化的群组、甚至是无实质意义但拥有群体共同意志的 MEME；再由一系列的社交工具和基础设施为这些资产提供服务，Key 的价值将真正完成闭环。

最后，Fi 和 Ponzi 的最大区别在于资产是否存在并且有价值，我们永远不能忽略这一点。