债市承压：债券拍卖规模连月攀升🧐

财政部宣布大幅提高季度借款净额预估（第四季度约为 1 万亿美元），同时下周的债券拍卖规模将增加超过 70 亿美元，且“国库券拍卖规模将进一步适度地增加”，而最糟糕的情况还没到来，因为根据当前的借款预测，最快在 2024 年 4 月前， 5 年期债券拍卖规模将从上个月的每月约 430 亿美元飙升至每月 700 亿美元，即使按照美国固定收益的标准来看，这都是非常显著的债券供应增长。

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投资巨头发声为固收市场注入信心👍
正当固定收益市场再次凝视深渊之际，比尔·阿克曼和比尔·格罗斯（OG债券之王）的一连串推文突然为债券价格设定了底线，因为他们明确表示支持（或至少不再看跌）固定收益，理由是即将出现的经济放缓和衰退，最早可能会出现在第四季度。
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美股重演2022年噩梦，避险情绪蔓延😪

美国股市昨天又下跌了 1%，重现 2022 年股票和固定收益同步下跌的噩梦，当时风险平价基金和典型的 60/40 基金创下史上最差之一的表现，8 月对这些传统策略来说很可能是今年以来表现最差的月份，而他们的盈亏管理无疑也在过去两周促成了市场更全面的避险走势。

从技术面来看，虽然在几周前我们对 Nasdaq 的走势转为负面看法，不过从 SPX 的短期指标来看目前走势可能有些过度，当前的风险回报看起来较为平衡，特别是考虑到对中国的看跌情绪已经是普遍的共识，在我们等待市场稳定下来的同时，保持较低的风险敞口可能是比较明智的做法。

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