Bản gốc｜Odaily Planet Daily

Tác giả｜Wenser

Trong vài ngày qua, do tác động dự kiến ​​của đợt bán tháo Bitcoin trị giá gần 9 tỷ USD của Mt. Gox, Bitcoin đã đảo ngược xu hướng tăng và bước vào giai đoạn đi xuống, có thời điểm giảm xuống dưới 59.000 USD; ban đầu bị ảnh hưởng bởi Bitcoin, Giá đã tăng trở lại cao hơn do kỳ vọng rằng các quỹ ETF giao ngay sắp vượt qua. Phản ánh trong xu hướng giá của cả hai, có sự khác biệt khá lớn giữa "Bitcoin đi về bên trái và Ethereum đi về bên phải". Không có gì lạ khi 10X Research, một tổ chức nghiên cứu mã hóa nổi tiếng, bị chỉ trích vì " nhận xét long BTC và short ETH". Bị những người tham gia thị trường chế giễu.

Odaily Planet Daily sẽ tiến hành các cuộc phỏng vấn và đối chiếu các ý kiến ​​về trọng số thị trường hiện tại trong bài viết này. Các diễn giả bao gồm các tổ chức, nhà phân tích, lãnh đạo nền tảng và KOL tiền điện tử để độc giả tham khảo.

Ethereum ETF sắp vượt qua nhưng Bitcoin không trụ nổi?

Theo "Fortune", gần đây, Chủ tịch SEC của Hoa Kỳ, Gary Gensler, đã trả lời câu hỏi về quy trình phê duyệt quỹ ETF giao ngay Ethereum: "Tôi không biết thời gian cụ thể, nhưng nó diễn ra rất suôn sẻ." nhóm của anh ấy đang chờ quản lý tài sản Người đưa ra “tiết lộ phù hợp”.

Có thể thấy rằng sau khi tài liệu 19b-4 được phê duyệt đối với quỹ ETF giao ngay Ethereum, việc phê duyệt tài liệu S-1 gần như là chắc chắn; nhưng mặt khác, như “vụ án bí ẩn cũ” của Mt. kéo dài hơn chục năm cuối cùng cũng sắp kết thúc theo hình thức “đền bù tương ứng cho chủ nợ” nhưng cũng kéo theo kỳ vọng về áp lực bán ồ ạt.

Theo bài viết trước "Mười câu hỏi và mười câu trả lời, phá vỡ những tin đồn và sương mù về sự cố Mt. Gox" do Odaily Planet Daily xuất bản, chúng ta có thể biết rằng việc bồi thường cho chủ nợ sẽ được thực hiện vào tháng 7 là "lần đầu tiên Mt Gox đã thanh toán dưới dạng BTC và BCH. Để hoàn trả, điều này có nghĩa là 141.686 BTC do Mt. Gox nắm giữ (và về cơ bản là cùng một lượng BCH) sẽ bắt đầu chảy vào thị trường. tổng nguồn cung Bitcoin đang lưu hành và trị giá khoảng 8,54 tỷ USD. "Ngoài ra, việc chính phủ Đức tịch thu 3 tỷ USD tài sản Bitcoin cũng diễn ra thường xuyên gần đây. Kết hợp với các giao dịch phi tập trung gần đây giữa Bitcoin thời kỳ đầu. chủ sở hữu, thợ mỏ và các công ty khai thác được niêm yết, khối lượng bán Bitcoin gần đây ước tính vượt quá 3 tỷ USD.

Bạn biết đấy, tổng dòng vốn ròng của các quỹ ETF giao ngay Bitcoin tích lũy trong sáu tháng qua hiện là khoảng 14,387 tỷ đô la Mỹ, chỉ bằng tổng số tài sản ở trên, nên việc thị trường hoảng loạn là điều bình thường.

Tuy nhiên, nhiều người trong ngành vẫn giữ quan điểm khác nhau.

Triển vọng thị trường mờ mịt. Người trong ngành nghĩ gì?

Tính đến thời điểm viết bài, giá Bitcoin là khoảng 61.549 USD, với mức tăng 0,66% trong 24 giờ; giá Ethereum là khoảng 3.389 USD, với mức tăng 0,5% trong 24 giờ. Đối với thị trường tiếp theo, chúng tôi tạm chia các quan điểm dự báo thành 4 loại: lạc quan tích cực, lạc quan thận trọng, bi quan và giảm đầu tiên rồi tăng. Sau đây là chi tiết.

Người lạc quan tích cực: Mức cao nhất mọi thời đại vẫn đáng để mong đợi

Trong một cuộc phỏng vấn truyền thông gần đây, nhà phân tích thị trường eToro Farhan Badami nói rằng Bitcoin thường được coi là một tài sản “hướng tới tương lai” và thường được định giá trong các sự kiện thị trường lớn. Do đó, ông kỳ vọng giá Bitcoin sẽ ổn định trong tương lai. vài tuần và tiếp tục tăng lên mức cao mới mọi thời đại trong những tháng tới. “Và trong vài tuần tới, giá Bitcoin có thể dao động trong khoảng từ 60.000 đến 70.000 USD.”

Nhà phân tích Mignolet của CryptoQuant đã chỉ ra rằng dựa trên phân tích tỷ lệ phần trăm lợi nhuận của UTXO trong giai đoạn hợp nhất năm ngoái, mặc dù giá Bitcoin hiện đang trong giai đoạn hợp nhất nhưng tỷ lệ phần trăm lợi nhuận của UTXO rõ ràng đang ở mức thấp. Vào thời điểm này, những con cá voi tích trữ tiền xu có thể phản ứng trước sự hoảng loạn của thị trường (tức là, như câu nói nổi tiếng về đầu tư của Buffett: “Tôi tham lam khi người khác sợ hãi”, mua Bitcoin khi thị trường hoảng loạn), cho thấy rằng thị trường có thể có chữ V sự hồi phục có hình dạng .

Jonathan de Wet, giám đốc đầu tư của công ty giao dịch tài sản kỹ thuật số ZeroCap, cho biết mặc dù thị trường tiền điện tử nói chung “tiếp tục giảm”, ông hy vọng giá Bitcoin sẽ giảm trong những tuần tới khi các chủ nợ của Mt. Gox tiến hành trả nợ. Giảm xuống “hỗ trợ chính” – 57.000 USD. “Xem xét phần còn lại của thị trường, BTC và ETH thực sự đã hoạt động tốt một cách đáng ngạc nhiên, với các mức hỗ trợ quan trọng lần lượt là 63.000 USD và 3.400 USD, và rõ ràng vẫn nằm trong phạm vi của vài tháng qua. Vì vậy, trong khi Bitcoin và các loại tiền điện tử khác có thể giảm sâu hơn. tuần tới do áp lực bán từ Mt. “Trong trung và dài hạn, chúng tôi lạc quan vì ETH ETF kỳ vọng xu hướng nới lỏng khi ra mắt vào cuối năm 2024, sau đó là nới lỏng thực tế vào năm 2025.”

người lạc quan thận trọng

Gần đây, Matrixport đã xuất bản một bài báo cho biết dữ liệu từ nhiều tổ chức phát hành Bitcoin ETF cho thấy các nhà đầu tư tổ chức bao gồm các công ty quản lý tài sản, cố vấn đầu tư, quỹ hưu trí và quỹ tài sản có chủ quyền đang mua Bitcoin ETF giao ngay. Tuy nhiên, với dòng vốn vào gần như bằng 0 kể từ giữa tháng 3 và chứng kiến ​​dòng tiền ra 1,2 tỷ USD trong 10 ngày qua, các nhà đầu tư tổ chức có thể tham gia chậm hơn dự kiến.

Sam Callahan, nhà phân tích cấp cao tại Swan Bitcoin, cho biết trong một email gửi tới giới truyền thông: “Tác động của Mt. Trong giai đoạn này, họ có đủ thời gian để bán các yêu cầu phá sản của mình cho các nhà đầu tư dài hạn có quyết tâm hơn. Ngoài ra, hầu hết các chủ nợ sẽ làm như vậy. có khả năng tiếp tục giữ Bitcoin vì chi phí nắm giữ mỗi Bitcoin của họ thấp hơn 700 USD.”

Có rất nhiều người giữ quan điểm này.

Alex Thorn, giám đốc nghiên cứu của Galaxy, trước đây cho biết: “Thật hợp lý khi cho rằng hầu hết BTC nhận được từ các quỹ nhận được yêu cầu bồi thường từ các chủ nợ sẽ được phân phối dưới dạng hiện vật cho LP thay vì bán vào ngày 28 tháng 5.” Gox 25.000 BTC bắt đầu được chuyển, Alex coi đây là bước khởi đầu cho việc phân phối bồi thường cho các chủ nợ. Ngoài ra, ông kỳ vọng rằng hầu hết tài sản BTC sẽ được nắm giữ, nhưng đối với BCH, có thể có áp lực bán lớn trong ngắn hạn.

Công ty mã hóa Trung Quốc KOL Phyrex nói với Odaily Planet Daily rằng xét về tình hình thị trường ngắn hạn, rất khó dự đoán giá cả, nhưng xét về mặt các chỉ số dữ liệu quan trọng, nếu PCE cốt lõi của thứ Sáu tuần này và dữ liệu phi nông nghiệp của thứ Sáu tới có thể đáp ứng kỳ vọng của thị trường, BTC và ETH có thể có một số dư địa để tăng trưởng. Nút đi qua của quỹ ETF giao ngay Ethereum vào ngày 2 tháng 7 và việc mở giao dịch vào ngày hôm sau cũng là những yếu tố quan trọng có thể thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư. Hiện tại, thị trường chủ yếu bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, trong đó kỳ vọng cắt giảm lãi suất chiếm phần lớn.

Về ETF giao ngay ETH, ông tin rằng tình huống "Bán tin tức" chắc chắn sẽ xảy ra, nhưng dựa trên xu hướng tương lai của ETF giao ngay BTC, xét cho cùng, đây có thể không phải là lựa chọn tốt nhất, "Các nhà đầu tư ban đầu đã bán BTC cho. Bán Tin tức đã có Bây giờ tôi đã kiếm được ít tiền hơn ít nhất 40%. Ngoài ra, ông tin rằng cuộc bầu cử ở Mỹ sẽ kích thích thị trường rủi ro; ông thường áp dụng chiến lược đầu tư cố định cho hoạt động đầu tư.

Nhà môi giới Bernstein đã chỉ ra trong một ghi chú nghiên cứu được phát hành gần đây rằng một khi ETF giao ngay Ethereum được chấp thuận để giao dịch, nguồn cầu của nó có thể tương tự như Bitcoin ETF, nhưng quy mô sẽ nhỏ hơn. Các nhà phân tích Gautam Chhugani và Mahika Sapra nhấn mạnh trong báo cáo rằng khối lượng chuyển đổi cho ETF giao ngay Ethereum dự kiến ​​sẽ không quá mức do thiếu chức năng đặt cược Ethereum. Tuy nhiên, họ kỳ vọng các giao dịch cơ bản sẽ dần thu hút người mua, duy trì tính thanh khoản lành mạnh trên thị trường ETF. Hơn nữa, bất chấp sự điều chỉnh gần đây của thị trường tiền điện tử, báo cáo nhấn mạnh rằng “chu kỳ chấp nhận tiền điện tử mang tính cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn”.

nghiêng về phía bi quan

Theo báo cáo hàng tuần mới nhất từ ​​nền tảng giao dịch tiền điện tử Bitfinex, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra hơn 100 triệu USD mỗi ngày giao dịch vào tuần trước, nâng tổng dòng tiền ra lên 544,1 triệu USD. Các nhà phân tích tại sàn giao dịch cho biết dòng vốn chảy ra là sự kết hợp giữa các nhà đầu tư ETF yếu phản ứng với tin tức tiêu cực ngắn hạn và việc tháo gỡ chênh lệch giá cơ bản/tài trợ do lãi suất cấp vốn âm. Một dấu hiệu cho thấy việc loại bỏ hoạt động chênh lệch giá cơ bản/tài trợ là sự sụt giảm mạnh về lãi suất mở đối với hợp đồng tương lai Bitcoin trên Chicago Mercantile Exchange (CME) và các nền tảng giao dịch khác. Việc giảm lãi suất mở trùng hợp với tỷ lệ tài trợ âm trên nhiều sàn giao dịch trong tuần qua, cũng như dòng vốn ETF ròng, cho thấy sự giảm đáng kể trong tài trợ cho các giao dịch chênh lệch giá liên quan đến dòng ETF. Vì điều này, điều quan trọng là phải nhận ra rằng không phải tất cả các dòng vốn ETF đều có thể được hiểu là doanh số giao ngay. Do xu hướng ngắn hạn của tài sản tiền điện tử vẫn còn yếu nên tâm lý thị trường hiện tại vẫn là giảm giá.

Lin, người đứng đầu doanh nghiệp châu Á-Thái Bình Dương tại Deribit, nói với Odaily Planet Daily rằng ông không lạc quan lắm về hiệu suất của thị trường trong giai đoạn này: Ethereum ban đầu có lợi ích từ ETF, nhưng nó bị thị trường chung kéo xuống và có thể phải đến tháng 8 mới chính thức được niêm yết giao dịch. Bitcoin chủ yếu đánh giá các cổ phiếu công nghệ của Hoa Kỳ, chú ý đến các chỉ số kinh tế vĩ mô và diễn biến của Cục Dự trữ Liên bang. Nhìn chung, thị trường mùa hè nói chung là tầm thường và hiện tại về cơ bản chỉ có các cơ hội giao dịch ngắn hạn. Người chơi không ngắn hạn có thể chờ xem tại chỗ các loại tiền tệ lớn và cố gắng xóa vị trí của họ trong các đồng tiền bắt chước. . Hiệu suất giá của Ethereum chủ yếu phụ thuộc vào tính thanh khoản chung của thị trường, kỳ vọng thanh khoản trong tương lai (đặc biệt là kỳ vọng cắt giảm lãi suất), tiến độ ETF giao ngay và liệu có tin tức rõ ràng hay không (chẳng hạn như các tổ chức hàng đầu truyền thống hoặc những người nổi tiếng mua ETF, như Apple, Microsoft). mua ETF giao ngay). Ngoài ra, sự đồng thuận của thị trường là Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất trong quý 4 năm nay. Suy đoán về kỳ vọng này trong quý 3, kết hợp với thời điểm công bố kết quả bầu cử Mỹ, sẽ là một điều đáng lo ngại. nút khóa.

Cụ thể đối với cấp độ hoạt động đầu tư, Lin tin rằng thị trường vẫn đang trong chu kỳ tăng trưởng chậm. Do đó, khi giá giảm xuống dưới các chỉ báo kỹ thuật quan trọng và bắt đầu ngừng giảm, anh ấy thường sẽ bán quyền chọn bán để xây dựng vị thế hoặc làm tài sản cố định. cách thu lãi; và nếu giá tăng gần mức cao mới, bạn cũng có thể hoạt động ở phía bên phải và bán một số quyền chọn mua để thu lãi. BTC và ETH đều là những tài sản sinh lãi tốt ở thời điểm hiện tại. 60.000 USD và 3.000 USD là các chỉ số tin cậy số nguyên cho BTC và ETH. Các altcoin chính hiện đang được chú trọng bao gồm SOL và WLD. Chiến lược là chú ý nhiều hơn đến các altcoin khi các chỉ số thị trường tốt; khi điều kiện thị trường yếu, hãy bỏ qua các altcoin.

Ngã trước rồi đứng dậy

Tổ chức nghiên cứu tiền điện tử 10X Research đã đưa ra một bài báo nói rằng Bitcoin hiện đang bị bán quá mức nghiêm trọng; sau khi một số altcoin trải qua biến động, KOL khuyến nghị người hâm mộ nên mua khi giá giảm, vì chỉ số tham lam và sợ hãi gần với mức thấp nhất, thường liên quan đến mức giá thấp. Có nhiều lý do dẫn đến việc bán tháo Bitcoin: Việc phân phối Bitcoin của Mt. Gox (giá trị ước tính là 9 tỷ USD, bắt đầu từ tháng 7), việc chính phủ Đức bán số Bitcoin bị tịch thu (3 tỷ USD), các công ty khai thác Bitcoin bán 20-30 tỷ USD, doanh số ETF là 1,4 tỷ USD, doanh số ví Bitcoin OG là 1,2 tỷ USD, v.v. Giả sử tổng cộng là 16-18 tỷ USD – tương tự như dòng vốn Bitcoin ETF đổ vào từ đầu năm đến nay. Các tín hiệu giao dịch nội bộ trước đây đã cung cấp nhiều tín hiệu để bán Bitcoin.

Trong khi nhiều người cho rằng sự sụt giảm gần đây là do sự cố Mt.Gox (cũng như các yếu tố khác được đề cập ở trên), một số yếu tố cấu trúc có thể dẫn đến sự sụt giảm sâu hơn trước khi có thể phục hồi từ mức thấp hơn.

Tóm tắt: Giá Bitcoin đã vượt qua thử thách của áp lực bán và Ethereum đã bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng ETF giao ngay.

Nhìn vào các quan điểm trên, chúng ta có thể thấy rõ rằng những người trong ngành nhìn chung vẫn đang trong giai đoạn lạc quan một cách thận trọng, nhưng giá Bitcoin đã chịu được áp lực bán bao gồm cả Mt. Tuy nhiên, tâm lý thị trường lên men đã bắt đầu sớm và được phản ánh trực tiếp. về giá cả. Ethereum đã tạm thời bước vào thời kỳ ổn định về giá do tác động dự kiến ​​của các quỹ ETF giao ngay. Tuy nhiên, nếu các bản cập nhật tiếp theo của các quỹ ETF giao ngay không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường, nó có thể biến “tin tốt thành tin xấu”.

Ngoài ra, liên quan đến các yếu tố ảnh hưởng gây ra tình hình thị trường phức tạp hiện tại, Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan trước đây đã viết rằng các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã thúc đẩy đáng kể nhu cầu đầu tư trong tương lai, điều này khiến việc đầu tư Bitcoin trong năm qua trở nên khó khăn. thủ phạm là GBTC của Grayscale. Bị ảnh hưởng bởi giao dịch cao cấp của quỹ phòng hộ, GBTC đã ứng trước hàng chục tỷ đô la cho nhu cầu trong tương lai. Kết quả là Bitcoin phải thu hút hàng chục tỷ đô la nhu cầu mới để duy trì hiện trạng.

Từ góc độ này, rất khó để bình luận về việc việc áp dụng ETF giao ngay Bitcoin là tốt hay xấu. Chúng tôi cũng đã đề cập đến vấn đề này trong bài viết trước "Dữ liệu bị mờ: ETF đang trì hoãn thị trường tăng giá thực sự".

Về xu hướng của thị trường trong một đến hai tháng tới, nó có thể vẫn duy trì trạng thái hiện tại - "Bitcoin đi về bên trái, Ethereum đi về bên phải".