Bản dịch: blockchain bản địa

1. Thị trường dự đoán: Tổng quan về nút thắt cổ chai và những đột phá quan trọng tiếp theo

Là một trong những ứng dụng sớm nhất được ra mắt trên Ethereum, Augur là thị trường dự đoán trên chuỗi đầu tiên. Tầm nhìn là cho phép mọi người đặt cược ở bất kỳ quy mô nào vào bất kỳ thứ gì. Tuy nhiên, qua nhiều năm, Augur gặp phải nhiều vấn đề và tầm nhìn của nó không thành hiện thực. Số lượng người dùng không đủ, trải nghiệm người dùng thanh toán kém và hóa đơn gas cao đã dẫn đến việc đóng cửa sản phẩm. Tuy nhiên, chúng tôi đã đi được một chặng đường dài: không gian khối đã trở nên rẻ hơn và thiết kế sổ đặt hàng đã trở nên hiệu quả hơn. Những cải tiến mới nhất củng cố bản chất nguồn mở và không cần cấp phép của tiền điện tử, cho phép bất kỳ ai trở thành người tham gia thị trường bằng cách cung cấp tính thanh khoản, tạo thị trường hoặc đặt cược.

Polymarket đã nổi lên như một công ty dẫn đầu thị trường mới nổi với khối lượng giao dịch xấp xỉ 900 triệu USD cho đến nay, trong khi SX Bet đã tích lũy được 475 triệu USD cho đến nay. Tuy nhiên, vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể so với quy mô cá cược thể thao trong các thị trường dự đoán truyền thống. Chỉ riêng tại Hoa Kỳ, thị trường cá cược thể thao đã xử lý khối lượng giao dịch hơn 119 tỷ USD vào năm 2023. Con số này thậm chí còn có ý nghĩa hơn khi xem xét khối lượng cá cược thể thao trực tuyến và thể chất ở các quốc gia khác, cũng như khối lượng của các loại thị trường dự đoán khác như chính trị và giải trí.

Bài viết này nhằm mục đích phân tích cách thức hoạt động của thị trường dự đoán, những điểm nghẽn hiện tại đối với việc áp dụng quy mô lớn cần được giải quyết và đề xuất một số phương pháp mà chúng tôi tin rằng có thể giải quyết những vấn đề này.

2. Thị trường dự đoán hoạt động như thế nào?

Có nhiều phương pháp để thiết kế thị trường dự đoán, hầu hết trong số đó có thể được chia thành hai loại: mô hình sổ lệnh và mô hình tạo lập thị trường tự động tập trung (AMM). Quan điểm của chúng tôi là các mô hình sổ đặt hàng là lựa chọn thiết kế ưu việt vì chúng cho phép khám phá giá tốt hơn, cho phép khả năng kết hợp tối đa và cuối cùng cho phép khối lượng giao dịch có thể mở rộng.

Đối với mô hình sổ đặt hàng, chỉ có hai kết quả có thể được xác định trước cho mỗi thị trường: có và không. Người dùng giao dịch những kết quả này bằng cổ phiếu. Tại thời điểm thanh toán thị trường, cổ phiếu đúng có giá trị 1 đô la và cổ phiếu sai có giá trị 0,00 đô la. Cổ phiếu có thể giao dịch trong khoảng từ $0,00 đến $1,00 trước khi thị trường ổn định.

Để giao dịch cổ phiếu, nhà cung cấp thanh khoản (LP) phải tồn tại; nói cách khác, họ phải cung cấp giá chào mua và giá chào bán (báo giá). Những LP này còn được gọi là nhà tạo lập thị trường. Các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản để kiếm được một khoản lợi nhuận nhỏ từ chênh lệch giá.

Sau đây là ví dụ cụ thể về thị trường: Nếu có 50% khả năng xảy ra điều gì đó, chẳng hạn như tung đồng xu ngửa, thì về mặt lý thuyết, cổ phiếu Có và Không sẽ giao dịch ở mức 0,5 đô la. Tuy nhiên, như trong bất kỳ thị trường tài chính nào, thường có chênh lệch giá và trượt giá. Nếu tôi muốn mua cổ phiếu "có", giá thực hiện của tôi có thể sẽ ở mức gần 0,55 đô la. Điều này là do đối tác của tôi, nhà cung cấp thanh khoản, cố tình đánh giá quá cao tỷ lệ thực tế để thu được lợi nhuận tiềm năng. Đối tác cũng có thể bán cổ phiếu "Không" với giá 0,55 USD. Khoản chênh lệch 0,05 USD theo mỗi hướng này là khoản bồi thường mà các nhà cung cấp thanh khoản nhận được khi cung cấp báo giá. Sự chênh lệch được thúc đẩy bởi sự biến động ngụ ý (kỳ vọng về biến động giá). Các thị trường dự đoán hầu như đảm bảo sự biến động thực tế (chuyển động giá thực) chỉ đơn giản là do thiết kế mà cổ phiếu cuối cùng phải đạt 1 đô la hoặc 0 đô la vào một ngày định trước nào đó.

Để minh họa kịch bản tung đồng xu của nhà tạo lập thị trường ở trên:

Một nhà tạo lập thị trường bán 1 cổ phiếu "Có" với giá 0,55 USD (tương đương với việc mua 1 cổ phiếu "Không" với giá 0,45 USD)

Một nhà tạo lập thị trường bán 1 cổ phiếu "Không" với giá 0,55 USD (tương đương với việc mua 1 cổ phiếu "Có" với giá 0,45 USD)

Nhà tạo lập thị trường hiện sở hữu 1 cổ phiếu Không và 1 cổ phiếu Có, trả tổng cộng 0,90 USD

Bất kể việc tung đồng xu có kết quả là mặt ngửa hay mặt ngửa, nhà tạo lập thị trường sẽ đổi 1 đô la, tạo ra lợi nhuận chênh lệch là 0,1 đô la

Cách chính khác để giải quyết các thị trường dự đoán là thông qua Nhà tạo lập thị trường tự động tập trung (AMM), được cả Azure và Overtime sử dụng. Với mục đích của bài viết này, chúng tôi sẽ không thảo luận quá nhiều về các mô hình này, nhưng điểm tương đồng trong DeFi là GMX v2. Các quỹ được gộp lại để đóng vai trò là đối tác duy nhất cho các nhà giao dịch trên nền tảng, trong đó quỹ dựa vào các nhà tiên tri bên ngoài để định giá tỷ lệ cược được cung cấp cho người dùng.

2. Những điểm nghẽn nào hiện đang tồn tại trong thị trường dự đoán?

Các nền tảng thị trường dự đoán đã tồn tại và được biết đến từ lâu rằng nếu thực sự đạt được sự phù hợp với thị trường sản phẩm, nó sẽ đạt vận tốc thoát từ lâu. Nút thắt hiện tại bắt nguồn từ sự thiếu quan tâm từ cả phía cung (nhà cung cấp thanh khoản) và phía cầu (tốt hơn).

1) Về phía cung, các vấn đề bao gồm:

Tính thanh khoản kém do biến động: Các thị trường phổ biến nhất trên Polymarket thường là những thị trường mới về mặt khái niệm với sự khan hiếm dữ liệu lịch sử có liên quan, khiến việc dự đoán và định giá chính xác trở nên khó khăn. Ví dụ: rất khó để dự đoán liệu một CEO như Sam Altman có quay trở lại vị trí của mình sau tin đồn xử lý sai về tính tổng quát của AI hay không vì không có sự kiện nào trong quá khứ gần giống với kịch bản này. Các nhà tạo lập thị trường sẽ đưa ra mức chênh lệch giá rộng hơn và ít tính thanh khoản hơn ở những thị trường không chắc chắn để bù đắp cho sự biến động ngụ ý (chẳng hạn như sự biến động giá đột ngột được thấy trong thị trường CEO Sam Altman nơi sự đồng thuận thay đổi trong vòng chưa đầy 4 ngày 3 lần). Điều này làm cho nó ít thú vị hơn đối với những người đặt cược lớn muốn đặt cược lớn.

Thiếu thanh khoản do thiếu kiến ​​thức chuyên môn liên quan: Mặc dù có hàng trăm nhà tạo lập thị trường trên Polymarket có thể kiếm được phần thưởng mỗi ngày, nhưng nhiều thị trường phổ biến hơn lại thiếu thanh khoản do thiếu người tham gia có chuyên môn và mong muốn tạo lập thị trường. Ví dụ: các thị trường như “Liệu người nổi tiếng X có bị bắt hoặc bị truy tố vì X không?” hoặc “Khi nào người nổi tiếng X sẽ tweet?” Điều này sẽ thay đổi khi nhiều loại thị trường dự đoán được tung ra, dữ liệu trở nên phong phú hơn và các nhà tạo lập thị trường trở nên chuyên biệt hơn.

Thông tin bất cân xứng: Vì báo giá mua và bán do nhà tạo lập thị trường cung cấp có thể được giao dịch bởi bất kỳ người mua nào vào bất kỳ lúc nào, nên người mua sau có thể đặt cược với giá trị kỳ vọng dương khi họ có được thông tin thuận lợi. Trong thị trường DeFi, kiểu người mua này thường được gọi là “thanh khoản độc hại”. Các nhà kinh doanh chênh lệch giá trên Uniswap là những ví dụ điển hình về những người mua độc hại khi họ sử dụng lợi thế thông tin của mình để liên tục kiếm lợi nhuận từ các nhà cung cấp thanh khoản.

Trên Polymarket, có một thị trường dành cho “Liệu Tesla có thông báo mua Bitcoin trước ngày 1 tháng 3 năm 2021 không?” Một người dùng đã mua số cổ phiếu trị giá 60.000 USD với tỷ lệ cược khoảng 33%. Thị trường này là thị trường duy nhất mà người dùng tham gia và có thể giả định rằng người dùng có thông tin thuận lợi. Bất kể các vấn đề pháp lý, nhà tạo lập thị trường không có cách nào để biết liệu người mua/người đặt cược có thông tin thuận lợi này tại thời điểm báo giá hay không. Ngay cả khi nhà tạo lập thị trường ban đầu đặt tỷ lệ cược là 95%, người mua vẫn có thể đặt cược. bởi vì Tỷ lệ thực sự là 99,9%. Đây là tình huống thua lỗ khó tránh khỏi đối với các nhà tạo lập thị trường. Trong các thị trường dự đoán, rất khó dự đoán khi nào thanh khoản độc hại sẽ xảy ra và ở quy mô nào, gây khó khăn cho việc cung cấp mức chênh lệch thấp và thanh khoản sâu. Các nhà tạo lập thị trường cần phải định giá rủi ro thanh khoản độc hại xảy ra bất cứ lúc nào.

2) Về phía cầu, các vấn đề chính là:

Thiếu công cụ đòn bẩy: Nếu không có công cụ đòn bẩy, đề xuất giá trị của thị trường dự đoán đối với người dùng cá nhân là tương đối thấp so với các công cụ đầu cơ tiền điện tử khác. Người dùng cá nhân quan tâm nhiều hơn đến việc “tạo ra của cải thế hệ” thông qua đầu cơ hơn là đặt cược vào thị trường dự đoán với giới hạn trên hạn chế. Kể từ khi thành lập, đặt cược vào $BODEN và $TRUMP đã tăng cao hơn so với thị trường đặt cược vào việc liệu Biden hay Trump sẽ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống.

Thiếu thị trường ngắn hạn thú vị: người dùng cá nhân không quan tâm đến việc đặt cược sẽ được giải quyết vài tháng sau đó. Kết luận này được thể hiện trong lĩnh vực cá cược thể thao, nơi một số lượng lớn người dùng cá nhân hiện đặt cược vào thời gian thực (siêu cao). ngắn hạn) và các sự kiện hàng ngày (ngắn hạn) để đặt cược. Vẫn chưa có một thị trường ngắn hạn đủ lớn để thu hút khán giả phổ thông.

3. Làm thế nào để giải quyết những vấn đề này? Làm thế nào để tăng khối lượng giao dịch?

Về phía cung, các vấn đề liên quan đến tính thanh khoản kém do biến động và tính thanh khoản kém do thiếu kiến ​​thức chuyên môn liên quan sẽ giảm dần theo thời gian. Khi khối lượng giao dịch của các thị trường dự đoán khác nhau tăng lên, số lượng nhà sản xuất chuyên biệt và mức độ chấp nhận rủi ro sẽ cao hơn. Tuy nhiên, thay vì chờ đợi những vấn đề này giảm dần theo thời gian, việc thiếu thanh khoản có thể được giải quyết bằng cách giải quyết trực tiếp vấn đề. . Điều này có thể đạt được thông qua cơ chế điều phối thanh khoản, cơ chế ban đầu được phát minh trong không gian phái sinh DeFi. Ý tưởng cốt lõi là cho phép người gửi tiền ổn định thụ động kiếm thu nhập thông qua các kho tiền thực hiện chiến lược tạo thị trường ở các thị trường khác nhau. Kho tiền này sẽ đóng vai trò là đối tác chính của nhà giao dịch. GMX là dự án đầu tiên đạt được điều này thông qua chiến lược cung cấp thanh khoản tổng hợp dựa vào các lời tiên đoán về mức giá được xác định trước. Hyperliquid là giao thức đáng chú ý thứ hai áp dụng chiến lược vault gốc, nhưng tính thanh khoản mà nó cung cấp được cung cấp trên CLOB (sổ lệnh giới hạn trung tâm). Cả hai kho tiền đều có khả năng sinh lãi trong thời gian dài nhờ khả năng tương tác với tư cách là đối tác thương mại chính với tính thanh khoản chủ yếu không độc hại (người dùng cá nhân có xu hướng mất tiền trong thời gian dài).

Lãi và lỗ của Hyperliquid trên Vault (PNL) tiếp tục tăng theo thời gian.

Kho lưu trữ cục bộ giúp các giao thức dễ dàng tự bắt đầu thanh khoản mà không cần dựa vào người khác. Chúng cũng làm cho thị trường đuôi dài trở nên hấp dẫn hơn; một lý do khiến Hyperliquid thành công đến vậy là các tài sản vĩnh viễn mới niêm yết có tính thanh khoản cao ngay từ ngày đầu tiên.

Thách thức khi xây dựng sản phẩm vault cho thị trường dự đoán là ngăn chặn sự xâm nhập của thanh khoản độc hại. GMX ngăn chặn điều này xảy ra bằng cách gắn phí cao vào các giao dịch. Hyperliquid áp dụng chiến lược tạo lập thị trường với mức chênh lệch lớn, trì hoãn lệnh của người mua đối với hai khối để các nhà tạo lập có thời gian điều chỉnh báo giá của họ và ưu tiên cho các lệnh hủy của nhà tạo lập trong cùng một khối. Hai giao thức này tạo ra một môi trường không cho phép thanh khoản độc hại xâm nhập vì chúng có thể tìm thấy khả năng thực hiện giá tốt hơn ở nơi khác.

Trong các thị trường dự đoán, thanh khoản độc hại có thể được ngăn chặn bằng cách cung cấp thanh khoản sâu với mức chênh lệch rộng, cung cấp thanh khoản có chọn lọc cho các thị trường ít nhạy cảm hơn với lợi thế thông tin hoặc thuê một chiến lược gia sắc bén có thể đạt được lợi thế thông tin.

Trên thực tế, kho tiền địa phương có thể triển khai thanh khoản bổ sung 250.000 USD dưới dạng lệnh mua ở mức 53 xu và lệnh bán ở mức 56 xu. Mức chênh lệch rộng hơn giúp tăng lợi nhuận tiềm năng của kho tiền khi người dùng đặt cược trong khi chấp nhận tỷ lệ cược kém hơn. Ngược lại với tình huống báo giá được đặt ở mức 54 xu và 55 xu, trong trường hợp đó, đối tác có thể là một nhà kinh doanh chênh lệch giá hoặc một nhà đầu tư sắc sảo đang tìm kiếm một mức giá tốt. Thị trường này tương đối ít bị ảnh hưởng bởi các vấn đề bất cân xứng thông tin (thông tin nội bộ và hiểu biết sâu sắc thường được công bố tương đối nhanh chóng), do đó kỳ vọng về tính thanh khoản độc hại là thấp. Vault cũng có thể sử dụng các nhà tiên tri thông tin để cung cấp thông tin chi tiết về diễn biến tỷ lệ cược trong tương lai, chẳng hạn như tìm nguồn dữ liệu tỷ lệ cược từ các sàn giao dịch cá cược khác hoặc thu thập thông tin từ các nhà phân tích chính trị hàng đầu trên mạng xã hội.

Kết quả là, người đặt cược có quyền truy cập vào thanh khoản sâu hơn và giờ đây có thể đặt cược lớn hơn với ít trượt giá hơn.

Có một số cách để giải quyết hoặc ít nhất là giảm bớt vấn đề bất cân xứng thông tin. Một số phương pháp đầu tiên liên quan đến thiết kế sổ đặt hàng:

1) Sổ lệnh giới hạn dần dần

Một cách để chống lại tính thanh khoản độc hại là tăng giá dựa trên tốc độ và quy mô của lệnh. Nếu người mua tin chắc rằng một sự kiện nào đó sẽ xảy ra, chiến lược hợp lý là mua càng nhiều cổ phiếu càng tốt ở mức giá dưới 1 USD. Ngoài ra, nếu cuối cùng thị trường nhận được thông tin thuận lợi thì việc mua nhanh cũng là điều khôn ngoan.

Contro đang triển khai ý tưởng GLOB (Sổ đặt hàng giới hạn dần dần) này và sẽ được ra mắt dưới dạng một sidechain đan xen trên Initia.

Nếu thị trường Bitcoin của Tesla áp dụng mô hình GLOB, người mua sẽ phải trả hơn 33% để mua cổ phiếu "CÓ" vì tốc độ (một lần) và quy mô (rất lớn) của các đơn đặt hàng sẽ gây ra "trượt giá". Bất chấp sự trượt dốc, anh ta vẫn sẽ kiếm được lợi nhuận vì anh ta biết số tiền đặt cược "có" của mình cuối cùng sẽ có giá trị 1 đô la, nhưng ít nhất cũng làm giảm khoản lỗ của nhà sản xuất.

Có thể cho rằng, người mua chỉ thực hiện chiến lược mua theo đợt thông thường trong một khoảng thời gian dài vẫn có thể bị trượt giá nhẹ và phải trả gần 33% để mua cổ phiếu "CÓ". Nhưng trong trường hợp này, ít nhất nó cũng giúp các nhà tạo lập thị trường có thời gian để rút báo giá khỏi sổ lệnh. Nhà sản xuất có thể rút lại lời đề nghị vì một số lý do:

• Nó nghi ngờ tính thanh khoản độc hại vì có một lượng lớn lệnh mua đến.

• Nó tin rằng thanh khoản độc hại hiện diện vì nó đã kiểm tra hồ sơ của người mua và phát hiện ra rằng người mua chưa bao giờ đặt cược trước đó.

• Nó muốn cân bằng lại lượng hàng tồn kho của mình và không còn muốn nghiêng về một bên bán nhiều cổ phiếu "có" và tích lũy cổ phiếu "không". Có thể nhà sản xuất ban đầu có đơn đặt hàng trị giá 50.000 đô la ở mức 33% mức bán và 50.000 đô la đơn đặt hàng ở mức 27% mức mua, nhưng mục tiêu ban đầu của nó không phải là thiên vị định hướng mà là thiên vị tình dục trung lập nhằm mang lại lợi nhuận. thông qua thanh khoản đối xứng.

2) Người chiến thắng nhận được hoa hồng

Ở nhiều thị trường, một phần lợi nhuận được phân phối lại cho những người có thông tin thuận lợi. Ví dụ đầu tiên là thị trường cá cược thể thao Web2 ngang hàng, cụ thể là Betfair, nơi một tỷ lệ phần trăm cố định lợi nhuận ròng của người dùng được phân phối lại cho công ty. Mức cào của Betfair thực sự phụ thuộc vào chính thị trường; trên Polymarket, đối với những thị trường mới hơn hoặc dài hạn hơn, việc tính mức cào cao hơn trên lợi nhuận ròng là hợp lý.

Trong không gian DeFi, khái niệm phân phối lại này tồn tại dưới hình thức đấu giá luồng đơn hàng. Một bot sao chép thu được giá trị từ sự bất cân xứng thông tin (arbitrage) và buộc phải trả lại giá trị cho những người tham gia giao dịch, có thể là nhà cung cấp thanh khoản hoặc người dùng thực hiện giao dịch. Cho đến nay, các cuộc đấu giá theo luồng đơn hàng đã chứng kiến ​​rất nhiều PMF và CowSwap* đang tiên phong hoạt động trong lĩnh vực này với MEVBlocker.

3) Phí người mua tĩnh hoặc động

Polymarket hiện không có phí người mua. Nếu khoản phí này được thực hiện, số tiền thu được có thể được sử dụng để khuyến khích thanh khoản ở những thị trường có nhiều biến động hơn hoặc dễ bị ảnh hưởng bởi thanh khoản độc hại hơn. Ngoài ra, đối với các thị trường dài hạn, phí người mua có thể được đặt cao hơn.

Về phía cầu, cách tốt nhất để giải quyết tình trạng thiếu lợi ích là tạo ra một cơ chế cho phép được hưởng những lợi ích đó. Trong cá cược thể thao, cược kết hợp ngày càng phổ biến với những người đặt cược nhỏ lẻ vì cơ hội mà chúng mang lại để "thắng lớn". Cược combo là loại cược kết hợp nhiều cược riêng lẻ thành một cược. Để cược kết hợp thắng, tất cả cược cá nhân phải thắng.

Một người dùng ban đầu chỉ đặt cược 26 USD và cuối cùng đã giành được hơn 500.000 USD.

4. Cách tăng doanh thu của người dùng

Trong các thị trường dự đoán dựa trên tiền điện tử, có ba cách chính để tăng tiềm năng kiếm tiền của người dùng:

• Cược xiên

• Perpetuals

• Đòn bẩy token hóa

1) Cá cược kết hợp

Về mặt kỹ thuật, việc triển khai phương pháp này trên nền tảng của Polymarket là không khả thi vì việc đặt cược đòi hỏi phải có nguồn vốn trả trước và các đối tác ở mỗi thị trường là khác nhau. Trên thực tế, một giao thức mới có thể nhận tỷ lệ cược từ Polymarket vào bất kỳ thời điểm nào, định giá tỷ lệ cược cho cược kết hợp và đóng vai trò là đối tác duy nhất cho cược kết hợp.

Ví dụ: người dùng muốn đặt cược 10 USD cho các tùy chọn sau:

Những cược riêng lẻ này có lợi nhuận hạn chế, nhưng khi chúng được kết hợp thành cược kết hợp, lợi nhuận kỳ vọng sẽ tăng lên khoảng 1:650.000, nghĩa là người đánh cược có thể thắng 6,5 triệu USD nếu mọi cược đều đúng. Thật dễ dàng để tưởng tượng cách cá cược kết hợp có thể kiếm được PMF giữa những người dùng tiền điện tử:

Chi phí tham gia thấp và bạn có thể kiếm được lợi nhuận khổng lồ mà không cần đầu tư nhiều.

Việc chia sẻ thông tin xác thực cá cược kết hợp trên các nền tảng mạng xã hội tiền điện tử có thể trở nên lan truyền, đặc biệt nếu ai đó trúng giải độc đắc lớn, điều này tạo ra một vòng phản hồi với chính sản phẩm đó.

Việc hỗ trợ đặt cược kết hợp cũng đưa ra những thách thức, chủ yếu là rủi ro đối tác (điều xảy ra khi nhiều người đánh cược thắng cược kết hợp lớn cùng một lúc) và độ chính xác của tỷ lệ cược (bạn không muốn đưa ra các cược đánh giá thấp tỷ lệ cược thực). Sòng bạc đã giới thiệu cá cược kết hợp trong thế giới thể thao và điều này đã trở thành thành phần sinh lợi nhất của cá cược thể thao. Ngay cả khi một số người đánh cược gặp may mắn và giành được giải đặc biệt lớn, tỷ suất lợi nhuận vẫn cao hơn khoảng 5-8 lần so với đặt cược thị trường đơn lẻ. Một lợi ích bổ sung khác của cá cược kết hợp là tính thanh khoản tương đối ít độc hại hơn so với thị trường trò chơi đơn lẻ. Sự tương tự là: Tại sao một người chơi poker chuyên nghiệp sống dựa vào lợi nhuận kỳ vọng lại bỏ tiền vào vé số?

SX Bet là chuỗi ứng dụng cá cược thể thao dựa trên web3 đã ra mắt hệ thống cá cược kết hợp ngang hàng đầu tiên trên thế giới và hoàn thành các giao dịch cá cược kết hợp trị giá 1 triệu USD trong tháng qua. Khi người đặt cược "yêu cầu đặt cược kết hợp", SX sẽ tạo một sổ đặt hàng ảo riêng cho cược kết hợp. Các nhà tạo lập thị trường có lập trình lắng nghe qua API sẽ có 1 giây để cung cấp tính thanh khoản cho lần đặt cược này. Sẽ rất thú vị khi quan sát tính thanh khoản và mức độ phổ biến của các cược kết hợp phi thể thao.

2) Thị trường dự đoán bền vững

Khái niệm này đã được khám phá ngắn gọn vào năm 2020, khi sàn giao dịch hàng đầu FTX đưa ra các hợp đồng vĩnh viễn về kết quả bầu cử Hoa Kỳ. Bạn có thể mua giá của $TRUMP, giá này có thể chuyển đổi thành 1 USD trên mỗi cổ phiếu nếu ông ấy thắng cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ. Khi tỷ lệ thắng thực sự của anh ấy thay đổi, FTX đã phải thay đổi yêu cầu ký quỹ. Đối với một thị trường có tính biến động cao như thị trường dự đoán, việc tạo ra một cơ chế vĩnh viễn đặt ra nhiều thách thức về yêu cầu tài sản thế chấp, vì giá có thể thay đổi từ 0,90 USD đến 0,1 USD trong một giây. Vì vậy, có thể không có đủ tài sản thế chấp để bù đắp tổn thất cho những người đi sai hướng. Một số thiết kế sổ đặt hàng được khám phá ở trên có thể giúp bù đắp cho thực tế là giá có thể di chuyển quá nhanh. Một điều thú vị khác về thị trường FTX $TRUMP là chúng ta có thể giả định một cách hợp lý rằng Alameda là nhà tạo lập thị trường chính ở các thị trường này và nếu không có thanh khoản được triển khai ngay từ đầu, sổ lệnh sẽ quá mỏng để cho phép khối lượng giao dịch lớn. Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của cơ chế dự trữ thanh khoản gốc đối với các giao thức thị trường dự đoán.

Cả LEVR Bet và SX Bet hiện đang phát triển thị trường cá cược thể thao bền vững. Một lợi thế của đòn bẩy trong cá cược thể thao là sự biến động giá của một cổ phiếu trên cơ sở “có” hoặc “không” thường không lớn. Ví dụ: một cầu thủ bóng rổ ném rổ có thể tăng cơ hội thắng trận đấu của đội từ 50% lên 52% vì trung bình một đội có thể thực hiện 50 cú ném mỗi trận. Mức tăng 2% cho một lần bắn nhất định có thể được chấp nhận đối với các yêu cầu thanh lý và đặt cược. Tuy nhiên, việc đưa ra một hợp đồng vĩnh viễn vào cuối trò chơi lại khác, vì ai đó có thể trúng "sát thủ" và tỷ lệ cược có thể tăng từ 1% lên 99% trong một phần nghìn giây. Một giải pháp tiềm năng là chỉ cho phép đặt cược có đòn bẩy cho đến một thời điểm nhất định, vì bất kỳ sự kiện nào sau đó sẽ có tác động quá lớn đến tỷ lệ cược. Khả năng tồn tại của cá cược thể thao bền vững cũng phụ thuộc vào môn thể thao cụ thể; một bàn thắng trong khúc côn cầu có thể có tác động lớn hơn đến kết quả so với một bàn thắng trong bóng rổ.

3) Đòn bẩy token hóa

Các thị trường cho vay cho phép người dùng vay và cho vay dựa trên vị thế của họ trong thị trường dự đoán, đặc biệt là các vị thế được giữ trong thời gian dài, có thể tăng khối lượng giao dịch cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Điều này cũng có thể tăng thêm tính thanh khoản vì các nhà tạo lập thị trường có thể vay các vị thế ở một thị trường để giao dịch ở một thị trường khác. Đòn bẩy token hóa có thể không phải là một sản phẩm thú vị dành cho người đặt cược bán lẻ trừ khi có một sản phẩm định kỳ trừu tượng, chẳng hạn như Eigenlayer mua lại SX Bet là chuỗi ứng dụng cá cược thể thao dựa trên web3 đã ra mắt hệ thống cá cược kết hợp ngang hàng đầu tiên trên thế giới và đã hoàn thành 1 triệu USD trong các giao dịch cá cược kết hợp trong tháng qua. Khi người đặt cược bắt đầu "yêu cầu đặt cược kết hợp", SX sẽ tạo một sổ đặt hàng ảo riêng cho đặt cược kết hợp. Các nhà tạo lập thị trường có lập trình lắng nghe qua API sẽ có 1 giây để cung cấp tính thanh khoản cho lần đặt cược này. Sẽ rất thú vị khi quan sát tính thanh khoản và mức độ phổ biến của các cược kết hợp phi thể thao.

4) Những người khác

Ngoài các yếu tố cung và cầu thuần túy, còn có những cách nhỏ khác để tăng cường khả năng áp dụng:

Từ góc độ trải nghiệm người dùng: việc chuyển đổi loại tiền thanh toán từ USDC sang một loại tiền ổn định mang lại lợi nhuận sẽ tăng cường sự tham gia, đặc biệt là ở các thị trường dài hạn. Vấn đề này đã được thảo luận một vài lần trên Twitter; việc nắm giữ một vị thế thị trường sẽ hết hạn vào cuối năm sẽ đi kèm với chi phí cơ hội đáng kể (ví dụ: 0,24 khi đặt cược vào Kanye West để giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống % APR, so với nhận được 8). % APR trên AAVE).

Ngoài ra, việc bổ sung các tính năng gamification được thiết kế để cải thiện khả năng giữ chân người dùng thực sự có thể giúp thu hút nhiều người dùng hơn về lâu dài. Một cái gì đó đơn giản như Chuỗi cá cược hàng ngày hoặc Trận đấu trong ngày đã hoạt động hiệu quả trong ngành cá cược thể thao.

Một số xu hướng thuận lợi ở cấp ngành cũng sẽ tăng cường áp dụng trong giai đoạn tới: sự kết hợp giữa môi trường ảo và trên chuỗi đang phát triển sẽ tạo ra nhu cầu đầu cơ hoàn toàn mới đối với các sự kiện ngắn hạn, vì cuối cùng số lượng sự kiện ngắn hạn sẽ tăng vô hạn (hãy tưởng tượng Các sự kiện thể thao mô phỏng bằng AI/máy tính), trong khi sự phong phú của dữ liệu liên quan sẽ trở nên lớn hơn (giúp các nhà tạo lập thị trường dễ dàng định giá tỷ lệ cược của kết quả hơn). Các danh mục gốc tiền điện tử thú vị khác bao gồm trò chơi AI, trò chơi trên chuỗi và dữ liệu chung trên chuỗi.

Sự sẵn có của dữ liệu sẽ dẫn đến mức độ tham gia vào các hoạt động cá cược của những người không phải là con người và cụ thể hơn là các đại lý tự trị tăng lên. Omen on Gnosis Chain đang dẫn đầu khái niệm về người đặt cược đại lý AI. Vì thị trường dự đoán là một trò chơi có kết quả xác định nên các tác nhân tự trị có thể ngày càng thành thạo trong việc tính toán giá trị kỳ vọng, có thể chính xác hơn nhiều so với con người. Điều này phản ánh rằng các tác nhân tự trị có thể gặp khó khăn hơn trong việc dự đoán "đồng meme" nào sẽ phổ biến, bởi vì thành công của đồng meme liên quan đến nhiều yếu tố "cảm xúc" hơn và con người hiện cảm nhận cảm xúc tốt hơn các tác nhân tự trị.

5. Tóm tắt

Nhìn chung, thị trường dự đoán là một lĩnh vực hấp dẫn về thiết kế và sản phẩm của người dùng. Theo thời gian, tầm nhìn về việc bất kỳ ai cũng có thể đặt cược ở bất kỳ quy mô nào vào bất kỳ thứ gì sẽ trở thành hiện thực. Nếu bạn đang xây dựng thứ gì đó trong không gian này, cho dù đó là giao thức hoàn toàn mới, nền tảng điều phối thanh khoản hay cơ chế đòn bẩy mới, vui lòng liên hệ với tôi! Là một người dùng khao khát, tôi muốn cung cấp phản hồi.