Tiền điện tử dường như không thể duy trì đà tăng – mặc dù có triển vọng cơ bản tuyệt vời. Vấn đề đối với tiền điện tử là môi trường vĩ mô – và có thể là cuộc khủng hoảng thanh khoản lớn nhất kể từ năm 2008.

Chúng tôi biết - không ai muốn nghe điều đó.

Hiện tại, mọi khả năng tăng giá của tiền điện tử đều có thể bị giới hạn và nhược điểm có thể là đáng kể. Cuộc khủng hoảng ngân hàng bắt đầu từ năm ngoái chưa bao giờ được giải quyết và nó có thể đang bước vào giai đoạn gay gắt khi chúng ta viết những dòng này.

Nói tóm lại – tiền điện tử và mọi tài sản rủi ro khác trên toàn cầu đang rơi xuống vực thẳm!

Điều lo lắng thực sự hiện nay là tính thanh khoản đang quá căng thẳng sau nhiều năm áp dụng chính sách mạnh mẽ của Ngân hàng Trung ương, khiến các tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ đang bị hạn chế và tiền điện tử có thể chứng kiến ​​một động thái giảm giá lớn trong những tháng tới.

Thắt dây an toàn – điều này có thể trở nên khó chịu…

Làn sóng thanh khoản toàn cầu đã kết thúc

Lạm phát là một vấn đề không bao giờ biến mất. Ít nhất là trong thế giới tiền tệ fiat hậu tiêu chuẩn vàng. Các ngân hàng trung ương muốn sản phẩm (tiền) của họ giữ được giá trị lâu hơn một chút - vì vậy lãi suất đã tăng cao so với lịch sử gần đây.

Trên thực tế, bất chấp mọi lời nói tốt đẹp từ các Ngân hàng Trung ương, lãi suất ở Mỹ và Anh vẫn được giữ nguyên. Bảng cân đối kế toán tại FED đang co lại, khiến thanh khoản toàn cầu có vẻ căng thẳng. Tiền điện tử với tư cách là một loại tài sản có đòn bẩy cao cho tính thanh khoản toàn cầu.

Một nơi có tỷ lệ tăng lên gần đây là Nhật Bản. Lần đầu tiên sau 17 năm!

Đây không phải là mức tăng lãi suất lớn – Nhật Bản hiện đang tính phí tiền tệ là 0,1%. Ngay cả với tỷ lệ nhỏ như vậy, hệ thống tài chính đang có dấu hiệu căng thẳng. Tất cả điều này chỉ ra ít tiền hơn trên thị trường.

Với tính thanh khoản giảm, tiền điện tử đang phải đối mặt với một thị trường tồi tệ ngày càng trở nên tồi tệ hơn.

Tiềm năng cho các vấn đề lớn

Việc thanh lý trái phiếu Norinchukin là một vấn đề lớn.

Norinchukin là một ngân hàng đầu tư Nhật Bản đang phải đối mặt với khoản lỗ lớn trong danh mục trái phiếu của mình. Để giải quyết vấn đề này, Norinchukin đang bán đi hàng chục tỷ trái phiếu của Mỹ và EU. Bạn đã đọc đúng - hàng chục tỷ $$$ trái phiếu cấp cao.

Đây là một sự thật thú vị – tính đến tháng 6 năm 2024 – Norinchukin là ngân hàng lớn thứ 5 của Nhật Bản với tài sản gần 1 nghìn tỷ USD (cho hoặc nhận 100 tỷ USD). Vì vậy, đây là một ngân hàng lớn, đang phải đối mặt với những khoản lỗ đáng kinh ngạc và vẫn còn phải xem liệu đây có phải là một vấn đề mang tính hệ thống hay không.

Ngân hàng cho rằng việc đặt cược xấu vào trái phiếu nước ngoài có lãi suất thấp là nguyên nhân gây ra vấn đề, điều này có thể báo trước các vấn đề khác trong hệ thống ngân hàng Nhật Bản (vốn là một tinderbox - chỉ cần hỏi Kyle Bass).

Có phải chúng ta đã ở trong mắt bão?

Cơn bão mà chúng tôi đang đề cập đến là cuộc khủng hoảng ngân hàng đã tàn phá SVB vào năm 2023. Một cuộc khủng hoảng tài chính kéo dài lâu hơn nhiều người nhận ra, như Jim Rickards đã chỉ ra một cách chính xác.

Vì vậy, đây là một ý tưởng đáng sợ – chúng ta có thể đang bước vào một cuộc khủng hoảng tài chính ở mức độ của năm 2008 – hoặc tệ hơn rất nhiều. Trong khi tiền điện tử đang chịu áp lực, chúng có thể giảm xuống rất nhiều.

Ai còn nhớ năm 2008?

Bất cứ ai tham gia thị trường vào năm 2007 đều nhớ phải mất bao lâu để mọi thứ sụp đổ. Tất cả đều sụp đổ vào năm 2008 và thế giới tài chính được thiết lập lại ở mức cao nhất. Thị trường CDO của Hoa Kỳ là nguyên nhân - và những người thực hiện điều đó đã được cứu trợ.

Bây giờ, một thị trường lớn hơn nhiều có thể đang bị cắt giảm…

Nếu chúng ta thấy khoản nợ của chính phủ phương Tây được định giá lại – tất cả mọi sự đặt cược đều bị hủy bỏ. Bất cứ điều gì có thể xảy ra.

Đây là một kịch bản kỳ lạ - Giả sử các nhà đầu tư nhận ra hệ thống tài chính phương Tây thực sự bị phá vỡ về cơ bản như thế nào. Norinchukin đã không đặt cược @$$ vào cổ phiếu của các thị trường mới nổi – họ đang phải đối mặt với khoản lỗ trên giấy tờ tốt.

Có một vấn đề nhỏ khác đúng 100% - Norinchukin đang thanh lý khoảng 8% tài sản của mình vào thời điểm đồng nội tệ đang gần chạm mức thấp nhất mọi thời đại. Vì vậy, với giá trị nội địa của tất cả các khoản nắm giữ ở nước ngoài tính theo JPY – công ty vẫn đang phải đối mặt với khoản lỗ lớn theo giá trị thị trường.

Có nhiều thông tin thực tế hơn mà chúng tôi có thể đưa vào danh sách kết hợp này - nhưng những gì chúng tôi đã nêu ở trên đủ để giúp bạn hiểu rõ hơn về tình huống này. Nó phức tạp, hầu như bị ẩn giấu và không hề tốt chút nào. Vào năm 2008, những trường hợp tương tự đã dẫn tới việc giảm giá bán bất kỳ tài sản rủi ro nào – ít nhất là ở thời điểm đầu.

Tiền điện tử: Thế giới vốn hóa thị trường nhỏ

Một nghìn tỷ USD không phải là một số tiền lớn. Có vẻ như nó phải như vậy – và đó là một phần vấn đề mà chúng ta gặp phải. Giờ đây, một nghìn tỷ USD dường như là sự thiếu hụt ngân sách hàng năm của chính phủ Hoa Kỳ - đó có thể là lý do tại sao Norinchukin lại bán phá giá tài sản của phương Tây trước tiên.

Bitcoin đang nắm giữ tổng vốn hóa thị trường hơn 1 nghìn tỷ USD – nhưng trong thế giới ngày nay – điều đó không nói lên nhiều điều. Khi chúng tôi xem xét cách các mã thông báo nhỏ hơn được định giá, chúng chỉ đơn giản là không cộng lại nhiều. Các ngân hàng trung ương không quan tâm đến cách giao dịch tiền điện tử - vì vậy chúng có thể được bán mạnh và sẽ không có hành động nào từ các bên chính thức.

Đặc biệt là trong một thế giới mà BTC ETF có thể bị bán khống sau khi được bán cả ngày, các nhà đầu tư tiền điện tử nên cảnh giác trên một thị trường giống như thị trường chúng ta đang có vào lúc này.

Nếu bạn không có mặt vào năm 2008 – hãy để chúng tôi hướng dẫn bạn một chút…

Không có quy tắc nào về việc giá tài sản có thể xuống thấp đến mức nào. BTC có thể quay trở lại mức 10.000 USD nếu chúng ta thấy thanh lý trên toàn thị trường. Trên thực tế, với các quỹ ETF BTC trên toàn thế giới, Bitcoin có thể trở thành đồng tiền được các quỹ phòng hộ ưa thích bán khống nếu nó tiếp tục thể hiện sự yếu kém.

Hiện tại, có vẻ như tiền điện tử đang bị thúc đẩy bởi một vấn đề mờ ám trên thị trường tài chính toàn cầu. Nếu tiền điện tử đang cho thấy tính thanh khoản toàn cầu hỗn loạn như thế nào – chúng ta có thể gặp phải một chặng đường gập ghềnh!

Bài đăng Op-Ed: Bitcoin có phải là con chim hoàng yến thanh khoản trong mỏ than không? xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.