Được viết bởi: Nghiên cứu FMG
Tóm tắt thị trường tiền điện tử
1. Kể từ khi giá BTC vượt qua ATH vào tháng 3, nó đã không thể duy trì đà tăng rõ ràng. Với sự bi quan của thị trường về việc cắt giảm lãi suất bằng đồng đô la Mỹ và việc thiếu thông tin chính thống trên thị trường, thị trường tiền điện tử đang trải qua giai đoạn khó khăn. Điều chỉnh theo từng giai đoạn Chiến lược tốt nhất trong ngắn hạn là kiên nhẫn. Hãy chờ đợi, về lâu dài, chúng tôi cho rằng thị trường tăng trưởng tổng thể sẽ đến vào cuối năm 2024 đến năm 2025.
2. Ethereum giao ngay ETF dự kiến sẽ được chấp thuận niêm yết ngay sau ngày 4 tháng 7, điều này tốt cho tâm lý thị trường và hệ sinh thái Ethereum. Tài liệu S-1 cần thiết cho việc đánh giá ETF giao ngay Ethereum đã nhận được phản hồi từ SEC và phải được sửa đổi và nộp trước ngày 21 tháng 6 (thứ Sáu tuần này).
3. FMG đã công bố báo cáo nghiên cứu chuyên sâu về DePIN, đề xuất ba xu hướng chính trong lộ trình DePIN: sự kết hợp giữa mô hình DePIN và hàng tiêu dùng; nền kinh tế thiết bị biên và nền kinh tế chia sẻ dựa trên điện thoại di động Web3 và việc phát hành DePIN; thanh khoản thông qua mô hình RWA.
4. Cơn sốt meme thể hiện “giai đoạn không có câu chuyện” của thị trường. Do thiếu thông tin hiện tại trên thị trường và số lượng lớn altcoin liên tục được mở khóa và có FDV cao, các nhà đầu tư đã bắt đầu suy đoán về Meme. Vòng tường thuật Meme này có nền tảng vững chắc hơn chu kỳ trước, bao gồm sự tham gia của các tổ chức đầu tư, việc cung cấp thanh khoản của các nền tảng giao dịch và sự gia tăng sự tham gia của cộng đồng.
5. Trong hai đợt airdrop quy mô lớn gần đây (ZKSync, Eigenlayer), những từ nóng "ZKscam" và "EIGENscam" đã xuất hiện trong vòng vài ngày sau đợt airdrop. Nếu cơ chế airdrop của phía dự án hơi không phù hợp sẽ gây ra sự bất mãn rất lớn trong cộng đồng. Token Airdrop được phân phối cho người dùng với tỷ lệ giữ chân cực thấp với chi phí gần như bằng 0 và hơn một nửa số token sẽ được bán ngay lập tức. Dự kiến, các bên tham gia dự án sẽ dần ít nhiệt tình hơn với hoạt động airdrop và vẫn yêu cầu các bên tham gia dự án phải có năng lực xuất sắc. khả năng sản phẩm và khả năng xúc tiến thị trường.
1. Tổng quan thị trường
1.1 Dữ liệu thị trường được mã hóa
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử vào ngày 19 tháng 6 là 2,38 nghìn tỷ USD, giảm 5,92% so với đầu tháng. Thị phần vốn hóa thị trường của BTC đạt 53,92%, tăng nhẹ so với 52,66% vào đầu tháng. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền điện tử đang có xu hướng đi xuống và hiện ở mức trung lập.
Tính đến ngày 19 tháng 6, vốn hóa thị trường kết hợp của Bitcoin và Ethereum đã giảm 3,5% so với đầu tháng, trong khi Altcoin giảm 15%.
Theo quy định của hai lần halving Bitcoin trước đó, khoảng thời gian từ lúc halving đến đỉnh điểm của thị trường tăng giá là 12-18 tháng. Sự gia tăng không xảy ra qua đêm mà kèm theo những biến động và sụt giảm định kỳ. Việc giảm một nửa này diễn ra vào ngày 20 tháng 4 năm 2024 và thị trường dự kiến sẽ bắt đầu cải thiện vào cuối năm 2024.
Mặc dù dòng vốn ròng năm nay mạnh hơn năm ngoái nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với thời kỳ thị trường giá lên 2021/2022 và dòng vốn vào không đủ để hỗ trợ sự xuất hiện của thị trường giá lên. Theo ước tính của JPMorgan, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến dòng vốn ròng 12 tỷ USD từ đầu năm đến nay. Trong số đó, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chứng kiến dòng vốn ròng 16 tỷ USD. Dự trữ trên sàn giao dịch đã giảm khoảng 220.000 bitcoin (13 tỷ USD) kể từ tháng 1, cho thấy rằng hầu hết dòng vốn vào các quỹ ETF giao ngay thực sự là chuyển từ ví kỹ thuật số hiện có chứ không phải tiền mới.
1.2 Môi trường tiền tệ vĩ mô
Sau khi chỉ số CPI thấp hơn dự kiến được công bố vào lúc 20:30 ngày 12 tháng 6, thị trường tiền điện tử nhìn chung đã tăng điểm trong vài giờ. Tại cuộc họp FOMC lúc 2h sáng ngày 13/6, Fed bất ngờ sử dụng biểu đồ dấu chấm để chỉ ra rằng họ sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay, giảm so với ba lần vào tháng Ba. Thị trường tiền điện tử sau đó bắt đầu suy yếu.
Theo thống kê của Coinshare, dòng vốn chảy ra lớn nhất kể từ ngày 22 tháng 3, với tổng dòng vốn là 600 triệu đô la Mỹ (số tuần, tính đến ngày 15/6), trong đó dòng vốn chảy ra Bitcoin lên tới 621 triệu đô la Mỹ và các quỹ ETH, LIDO và XRP cho thấy số lượng nhỏ. số lượng. Theo dữ liệu sosovalue, quỹ ETF giao ngay BTC đã trải qua dòng tiền chảy ra hàng ngày kể từ ngày 13 tháng 6.
1.3 Dự báo dân số tiền điện tử
Triple-A đã công bố báo cáo về tình trạng sở hữu tiền điện tử toàn cầu vào năm 2024. Báo cáo cho thấy cơ sở người dùng tiền kỹ thuật số toàn cầu đạt 562 triệu người vào năm 2024 (tương đương 6,8% dân số toàn cầu), tăng từ 420 triệu người vào năm 2023 .
34% người nắm giữ tiền điện tử ở độ tuổi từ 24-35, tỷ lệ lớn nhất trong tất cả các nhóm tuổi và thanh niên chiếm đại đa số trong cộng đồng tiền điện tử.
2. Điểm nóng và tường thuật thị trường mã hóa
2.1 Sự kết hợp giữa AI và tiền điện tử
Nvidia ước tính rằng hơn 40 nghìn công ty trên toàn thế giới sử dụng GPU cho AI và điện toán tăng tốc, với cộng đồng nhà phát triển lên tới hơn 4 triệu người. Trong tương lai, thị trường AI toàn cầu dự kiến sẽ tăng từ 515 tỷ USD vào năm 2023 lên 2,74 nghìn tỷ USD vào năm 2032, với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm là 20,4%. Trong khi đó, thị trường GPU dự kiến sẽ đạt 400 tỷ USD vào năm 2032, tăng trưởng với tốc độ trung bình hàng năm là 25%.
Các nhà phân tích Bitwise dự đoán rằng AI + Crypto sẽ mở ra một thị trường khổng lồ trị giá 20 nghìn tỷ USD. Là một hướng đi gắn bó chặt chẽ với khái niệm AI, mạng sức mạnh tính toán phi tập trung là một trong những lĩnh vực dọc hứa hẹn nhất trong lĩnh vực mã hóa để đáp ứng nhu cầu thực sự.
2.2 Câu chuyện meme
Meme dần dần được thị trường mã hóa chính thống chấp nhận và ngày càng có nhiều người đồng ý: sự đồng thuận là giá trị và sự tồn tại là hợp lý.
Ở cấp độ tổ chức, báo cáo của Bybit cho thấy phân bổ đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức vào đồng meme đã tăng hơn 300% trong năm nay, đạt mức cao nhất gần 300 triệu USD vào tháng 4. Các lựa chọn phổ biến hiện nay là DOGE, SHIB và BONK.
Ở cấp độ trao đổi, Binance đã niêm yết một số đồng Meme, bao gồm PEPE, WIF và BOME, điều này tiếp tục cung cấp đủ thanh khoản cho Meme và khơi dậy sự nhiệt tình của các nhà đầu tư đối với đồng Meme.
Ở cấp độ cộng đồng, các biểu tượng có tính gắn kết cao. Là một ngôn ngữ phổ quát, Meme cho phép cộng đồng nhanh chóng đạt được sự đồng thuận và hình thành một con đường giao tiếp đơn giản và hiệu quả. Ngoài ra, nhiều người nổi tiếng đã bắt đầu tham gia vào Memecoin, điều này đã nâng cao mức độ lan rộng của Meme, tương tự như chu kỳ trước đó khi những người nổi tiếng mua và nắm giữ các bộ sưu tập NFT.
Ở cấp độ nền tảng xuất bản, Pump.fun đã phát hành hơn 1 triệu Meme. Đồng thời, khối lượng giao dịch của Pump.fun đã đạt 3,6 tỷ đô la Mỹ và số người dùng mới tiếp tục tăng. Với sự hỗ trợ của nền tảng phân phối, Meme đã trở thành một cơ chế tài chính và chiến lược tiếp cận thị trường tối giản.
3. Môi trường pháp lý
Các nhà phân tích của Bloomberg ETF, Eric Balchunas và James Seyffart, cho biết ngày ra mắt ETF giao ngay Ethereum có thể được dời đến ngày 4 tháng 7. Nguyên nhân là do nhân viên SEC đã gửi ý kiến về S-1 cho tổ chức phát hành vào tuần trước, các ý kiến đều ngắn gọn và không có vấn đề gì lớn, yêu cầu bản sửa đổi phải hoàn thành và nộp trước thứ Sáu tuần này (21/6).
FMG đã đề cập trong số mới nhất của Crypto Market Watch rằng Biểu mẫu 19b-4 đã được phê duyệt vào tháng 5 và giao dịch chỉ có thể bắt đầu sau khi Biểu mẫu S-1 có hiệu lực phản ánh quan điểm mềm mỏng của chính quyền Biden đối với chính sách tiền điện tử. Đó là do nhu cầu bầu cử. Phân tích của Giám đốc điều hành và Giám đốc đầu tư ARK Invest Cathie Wood cũng ủng hộ nhận định này. Bà cho biết tại hội nghị Đồng thuận rằng ứng dụng ETF giao ngay Ethereum đã được phê duyệt vì tiền điện tử là một vấn đề bầu cử.
Lập trường ủng hộ tiền mã hóa của Trump chống lại ngành công nghiệp mã hóa trị giá hàng triệu đô la ở Hoa Kỳ đã thúc đẩy các cử tri của Biden thực hiện những điều chỉnh chiến lược trong chính sách tiền điện tử. Chiến dịch tái tranh cử của Biden đã bắt đầu tiếp cận những nhân vật chủ chốt trong ngành tiền điện tử để tìm kiếm hướng dẫn về “cộng đồng tiền điện tử và chính sách tiền điện tử trong tương lai”.
4. Nghiên cứu chủ đề: Mã hóa đồng cấu hoàn toàn FHE
Mã hóa đồng cấu hoàn toàn khóa công khai (FHE) là một giải pháp tiên tiến dành cho điện toán an toàn, cho phép không giới hạn số lượng thao tác tùy ý trên bản mã (bao gồm mọi số phép cộng và phép nhân), từ đó đảm bảo dữ liệu được xử lý riêng tư và bảo mật trong điện toán. Công việc trong và ngoài nước về mã hóa đồng hình hoàn toàn khóa công khai nhẹ (FHE) đã đạt được kết quả đáng chú ý, nhưng chi phí tính toán, lưu trữ và truyền thông cao vẫn không thể đáp ứng các yêu cầu hiệu suất khách quan của các thiết bị cục bộ bị hạn chế về tài nguyên trong các hệ thống điện toán biên.
Cơ hội do FHE mang đến:
1. Giải quyết các vấn đề về quyền riêng tư của AI và điện toán ranh giới
Trong quá trình đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn, tất cả các khía cạnh liên quan đến xử lý và truyền dữ liệu, chẳng hạn như phân phối dữ liệu, đào tạo mô hình, tổng hợp tham số và độ dốc, có thể ảnh hưởng đến bảo mật và quyền riêng tư dữ liệu. Nếu bạn không thể giải quyết vấn đề về quyền riêng tư dữ liệu, thì bạn thực sự không thể mở rộng quy mô về mặt nhu cầu. Ngoài ra, điều kiện tiên quyết để sử dụng sức mạnh điện toán biên là đảm bảo quyền riêng tư dữ liệu và FHE là công nghệ điện toán quyền riêng tư ra đời cho kịch bản này.
2. Tăng tốc phần cứng DePIN
Sức mạnh tính toán mà FHE yêu cầu gấp khoảng 1.000-10.000 lần so với ZK và một số công ty phần cứng đang nỗ lực sản xuất chip FHE.
Gần đây, các dự án với khái niệm FHE đã nhận được khoản đầu tư lớn từ các quỹ đầu tư mạo hiểm, khiến nó trở thành chủ đề kỹ thuật nóng trong cộng đồng mã hóa. Việc ứng dụng công nghệ FHE vẫn đang ở giai đoạn đầu và chúng tôi sẽ tiếp tục chú ý.
