Vào năm 2024, cộng đồng quốc tế sẽ đạt được sự đồng thuận ban đầu về giám sát tài chính kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối liên quan, hợp đồng thông minh và công nghệ sổ cái phân tán (DLT) sẽ hình thành các quy tắc chung của ngành. Là trung tâm nước ngoài và trung tâm tài chính quốc tế lớn nhất bằng Nhân dân tệ, Hồng Kông có lợi thế đặc biệt trong việc phát triển tài chính công nghệ, đồng thời cũng là một trong những khu vực đầu tiên triển khai ứng dụng tài chính kỹ thuật số và công nghệ blockchain.

Với sự đổi mới liên tục của công nghệ tài chính và sự phát triển nhanh chóng của công nghệ blockchain, các liên kết đa diện và đa cấp đã xuất hiện giữa tài chính kỹ thuật số và tài chính truyền thống. Trong bối cảnh đó, nhu cầu cấp thiết là phải đưa ra một hệ thống quản lý cho tài chính kỹ thuật số và tài chính truyền thống. tài sản được mã hóa. Hồng Kông là quốc gia đầu tiên đề xuất chính sách bảo vệ nhà đầu tư toàn diện đối với tài chính kỹ thuật số vào năm 2018 và là khu vực đầu tiên trên thế giới đề xuất giám sát tài chính trong lĩnh vực này. Vào tháng 12 năm 2023, nước này đã chính thức ban hành “Đề xuất pháp lý về việc triển khai tổ chức phát hành Stablecoin”. Hệ thống giám sát tại Hồng Kông “Tài liệu tư vấn”, đồng thời, hệ thống “hộp cát” dành cho các tổ chức phát hành stablecoin sẽ được ra mắt vào tháng 3 năm 2024[1].

Tài chính kỹ thuật số và tài sản mã hóa nên được quản lý như thế nào? Được giám sát bởi ai? Những luật và hệ thống nào được áp dụng? Làm thế nào để xác định và giám sát các giao dịch kỹ thuật số xuyên biên giới? Làm thế nào để đạt được sự bảo vệ nhà đầu tư? Những vấn đề này hoàn toàn mới trong bối cảnh công nghệ blockchain. Chúng là những vấn đề chưa từng gặp phải trong giám sát tài chính truyền thống. Chúng đòi hỏi mối quan hệ cân bằng giữa giám sát và đổi mới. Đã có nhiều cuộc thảo luận về vấn đề này trong cộng đồng quốc tế. có sự khác biệt lớn, thậm chí về một số vấn đề quan trọng. Có sự phản đối gay gắt về vấn đề này. Hạ viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu thông qua Đạo luật Công nghệ và Đổi mới Tài chính cho Thế kỷ 21 ("Đạo luật FIT21") vào tháng 5 năm nay, đạo luật này đã trở thành tài liệu tham khảo cho việc phát triển các khung pháp lý ở các nơi khác trên thế giới. Trong bối cảnh ra mắt dự luật "FIT21", bài viết này kết hợp những điểm chính của khung pháp lý liên quan đã được công bố ở Hồng Kông, phân loại nội hàm và phân loại tài sản tiền điện tử, tóm tắt những điểm chính và quan điểm đối lập chính của dự luật "FIT21" và cung cấp một số hiểu biết sâu sắc về Hồng Kông. Việc đưa ra các chi tiết quy định khu vực trong bước tiếp theo sẽ đưa ra một số suy nghĩ và triển vọng.

Tài sản tiền điện tử và stablecoin

Tài sản tiền điện tử là một tập hợp con của tài sản kỹ thuật số. Không có định nghĩa thống nhất về tài sản được mã hóa. Trong một số ứng dụng, chúng còn được gọi là tài sản ảo và cấu trúc, tính chất cũng như cách sử dụng của chúng cũng cho thấy sự khác biệt lớn. Tài sản tiền điện tử bao gồm phạm vi rất rộng, bao gồm mã thông báo liên quan đến đầu tư, tiền ổn định, mã thông báo chức năng và mã thông báo không thể thay thế.

Loại tài sản tiền điện tử có liên quan trực tiếp nhất đến tài chính truyền thống là stablecoin kỹ thuật số. Các stablecoin kỹ thuật số thường được gắn với các loại tiền tệ fiat hoặc được liên kết với một hoặc nhiều tài sản. Vì hiện tại không có khung pháp lý hoàn thiện cho các stablecoin kỹ thuật số trên thế giới nên trên thực tế, cơ chế hỗ trợ giá trị của từng stablecoin không minh bạch và một số stablecoin không ổn định trong quá khứ, chẳng hạn như năm 2022. Stablecoin Terra Luna đã bùng nổ vào tháng 5 năm nay.

Từ góc độ cơ chế vận hành blockchain, thường có ba loại stablecoin kỹ thuật số: loại thứ nhất là stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp làm dự trữ (chẳng hạn như USDT do Tether phát hành và USDC do Circle phát hành thường được tập trung hóa). được neo vào tiền tệ hợp pháp và chúng có thể được trao đổi với tiền tệ hợp pháp theo tỷ lệ 1:1. Thứ hai là một stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử làm dự trữ (chẳng hạn như DAI do MakerDao phát hành). Trong mô hình này, tài sản dự trữ được nắm giữ bởi các hợp đồng thông minh (Giao thức), chủ yếu là các stablecoin phi tập trung, đồng thời loại và số lượng tài sản dự trữ tương đối minh bạch. Người dùng có thể gửi tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp để đổi lấy stablecoin kỹ thuật số hoặc họ có thể đảo ngược hoạt động để đổi tài sản thế chấp kỹ thuật số. Vì giá trị của tài sản tiền điện tử được sử dụng làm tài sản thế chấp thường biến động rất lớn nên để duy trì sự ổn định tương đối của giá stablecoin, người dùng thường cần gửi quá nhiều tài sản thế chấp kỹ thuật số với tỷ lệ cao hơn 1:1. Loại thứ ba là stablecoin dựa trên thuật toán (như LUNA do Terra phát hành, FEI do Fei Labs phát hành, v.v.). Loại stablecoin này duy trì mối quan hệ với tài sản cố định thông qua các quy tắc thuật toán phức tạp và cơ chế ổn định của blockchain. thường không có tài sản dự trữ tương ứng với giá trị của một stablecoin, vì vậy những stablecoin như vậy thường không ổn định. Pháp luật pháp lý đối với stablecoin là mắt xích quan trọng nhất trong việc hình thành và cải thiện khung pháp lý tài chính kỹ thuật số. Các khung pháp lý về stablecoin hiện tại được các chính phủ trên thế giới lên kế hoạch chủ yếu nhắm vào hai loại đầu tiên nêu trên.

Khung pháp lý tài chính kỹ thuật số SAR Hồng Kông

Hồng Kông là một trong những khu vực đầu tiên triển khai ngành tài sản mã hóa blockchain. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông bắt đầu nghiên cứu về Công nghệ sổ cái phân tán (DLT) vào đầu năm 2016 và phát hành sách trắng blockchain đầu tiên. Năm 2019, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông và Ngân hàng Trung ương Thái Lan đã cùng nhau thực hiện dự án "Mạng lưới tiền tệ kỹ thuật số xuyên biên giới của nhiều ngân hàng trung ương" (Dự án cầu nối mCBDC) để nghiên cứu ứng dụng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương trong thanh toán xuyên biên giới tại cấp độ bán buôn Dự án đã được quốc tế Trung tâm Hồng Kông trực thuộc Trung tâm Đổi mới Ngân hàng Thanh toán nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ và sẽ được mở rộng sang Viện Nghiên cứu Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất vào tháng 2 năm 2021. Vào tháng 6 năm 2021, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã công bố chiến lược "Hong Kong FinTech 2025" nhằm thúc đẩy sự phát triển của fintech kỹ thuật số ở Hồng Kông.

Hiện tại, giá trị thị trường quốc tế của tài sản tiền điện tử đã tăng lên đáng kể, điều này phản ánh mối quan hệ ngày càng chặt chẽ giữa ngành tài sản tiền điện tử và hệ thống tài chính chính thống. Vào ngày 27 tháng 12 năm 2023, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã tiến hành một cuộc tham vấn về các đề xuất lập pháp nhằm thực hiện hệ thống quản lý đối với các tổ chức phát hành stablecoin và thông báo triển khai một thỏa thuận "hộp cát" (văn bản gốc của khuyến nghị tham vấn này của HKMA). tài liệu này phản ánh cách tiếp cận theo định hướng kiểm soát và quản lý rủi ro. Nguyên tắc “cùng rủi ro, cùng giám sát” chi phối một loạt các thỏa thuận đối với các tổ chức và hoạt động có liên quan. Khung pháp lý về tài sản kỹ thuật số được đề xuất sẽ tập trung vào việc kiểm tra tác động của ba khía cạnh: (1) sự ổn định của hệ thống tài chính và tiền tệ của Đặc khu hành chính Hồng Kông; (2) bảo vệ người dùng và nhà đầu tư (3) các hoạt động gian lận và rửa tiền có thể xảy ra liên quan đến kỹ thuật số; giao dịch tài sản chờ đợi. Đánh giá từ việc triển khai cụ thể hệ thống quản lý, khung pháp lý hiện hành đối với tài sản tiền điện tử sẽ tập trung vào ba khía cạnh: (1) Xây dựng hệ thống quản lý cho “stablecoin kỹ thuật số cho mục đích thanh toán” (2) Nhấn mạnh bảo vệ nhà đầu tư trong ngành tài sản tiền điện tử; (3) Giám sát các hoạt động kinh doanh và giao dịch liên quan của các tổ chức đã đăng ký và tài sản tiền điện tử để đảm bảo sự ổn định của tiền tệ và hệ thống ngân hàng ở Hồng Kông. Ý kiến ​​tư vấn pháp lý và thỏa thuận "hộp cát" này đưa ra rõ ràng quan điểm và nguyên tắc hoạt động của Đặc khu hành chính Hồng Kông về công nghệ tài chính, tài chính kỹ thuật số và tài sản tiền điện tử, đồng thời thúc đẩy việc hình thành sự đồng thuận trong ngành và các tiêu chuẩn quốc tế. Do dự luật "FIT21" của Hoa Kỳ gần đây đã được Hạ viện thông qua, Đặc khu Hành chính Hồng Kông cũng cần giới thiệu các chi tiết quy định của riêng mình trong cuộc thảo luận chuyên sâu về các quy tắc quốc tế này.

Thảo luận quan điểm về dự luật “FIT21” của Mỹ

Có tranh cãi đáng kể về việc giám sát tài sản tiền điện tử trên phạm vi quốc tế, liên quan đến các cuộc thảo luận về các thuộc tính của tài sản kỹ thuật số. Ví dụ: tài sản kỹ thuật số là hàng hóa hay chứng khoán? Những loại tài sản nào phải được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch quản lý và những loại tài sản nào phải được Ủy ban Tương lai Hàng hóa quản lý, cũng như các vấn đề quản lý chéo giữa hai cơ quan này.

Vào ngày 22 tháng 5 năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua H.R.4763 (ĐỔI MỚI CÔNG NGHỆ VÀ ĐỔI MỚI TÀI CHÍNH CHO THẾ HỆ 21, gọi tắt là dự luật "FIT21") với 279 phiếu thuận và 136 phiếu phản đối), kết quả bỏ phiếu. dự luật sẽ sửa đổi các quy định về chứng khoán và hàng hóa hiện hành ở Hoa Kỳ để thúc đẩy việc áp dụng tài sản kỹ thuật số.

Dự luật "FIT21" đã gây ra các cuộc thảo luận rộng rãi trên phạm vi quốc tế. Nó chính thức đưa các vấn đề pháp lý của ngành tài sản tiền điện tử vào quy trình lập pháp và đưa ra các cuộc thảo luận ở cấp chính sách về một số vấn đề gây nhiều tranh cãi. Hiện tại, dự luật "FIT21" vẫn chưa được chính thức thông qua và sẽ được biểu quyết tại Thượng viện sau đó. Hơn nữa, đang có những cuộc thảo luận sôi nổi về dự luật và còn nhiều tranh cãi. Đầu tiên, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) bày tỏ sự phản đối kiên quyết đối với dự luật “FIT21”. Chủ tịch SEC Gary Gensler đã đưa ra một tuyên bố (tuyên bố ban đầu của SEC), tin rằng dự luật sẽ gây tổn hại cho hệ thống bảo vệ nhà đầu tư và tin rằng quy định kỹ thuật số mới. Dự luật không cần thiết lắm. Thứ hai, Tổng thống Mỹ Joe Biden cũng không ủng hộ dự luật ở dạng hiện tại. Trước khi Hạ viện bỏ phiếu, Nhà Trắng đã ban hành một tuyên bố chính sách hành chính (tuyên bố ban đầu của Nhà Trắng) chỉ ra rằng Nhà Trắng phản đối việc thông qua "FIT21.SAP", nói rằng "chính quyền mong muốn hợp tác với Quốc hội để đảm bảo rằng tài sản kỹ thuật số có khung pháp lý cân bằng, toàn diện, nhưng 'FIT21' thiếu sự bảo vệ đầy đủ cho người tiêu dùng và nhà đầu tư."

Chúng tôi đã nghiên cứu chi tiết hơn về dự luật "FIT21" và tổng hợp các quan điểm chính thống ủng hộ hoặc phản đối dự luật dựa trên các tài liệu truyền thông chính sách do các cơ quan chính phủ khác nhau của Hoa Kỳ ban hành. Dự luật "FIT21" sẽ cung cấp tài liệu tham khảo hữu ích để Hồng Kông đưa ra các quy định quản lý của riêng mình trong bước tiếp theo. Tóm lại, những điểm chính ủng hộ "FIT21" là: (1) Dự luật "FIT21" làm rõ thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) để tránh làm mờ ranh giới pháp lý giữa hai bên và gây tranh cãi; (2) Dự luật này lấp đầy khoảng trống pháp lý hiện hành trên thị trường hàng hóa kỹ thuật số giao ngay; (3) Dự luật này có thể thúc đẩy sự đổi mới trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số vì nó làm rõ trách nhiệm và nghĩa vụ của các nhà trung gian và doanh nhân tiền điện tử; cần phải chịu; (4) Dự luật làm rõ rằng các trung gian tiền kỹ thuật số phải bị ràng buộc bởi Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và giải quyết các vấn đề chống rửa tiền; (5) Dự luật bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư. trung gian tài sản kỹ thuật số, Điều này bao gồm việc cấm các nguồn vốn hỗn hợp và tăng yêu cầu tiết lộ thông tin đối với tài sản kỹ thuật số.

Đồng thời, các lập luận chính chống lại “FIT21” là: (1) Dự luật làm suy yếu luật chứng khoán hiện hành vì “FIT21” đưa ra các quy định lỏng lẻo hơn cho các công ty tiền điện tử và tài sản tiền điện tử so với thị trường chứng khoán truyền thống; bảo vệ đầy đủ các nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số và khách hàng của các công ty tài sản kỹ thuật số; (3) dự luật không giải quyết thỏa đáng vấn đề tài chính bất hợp pháp.

Vì có nhiều điểm khác biệt giữa ngành tài sản tiền điện tử và tài chính truyền thống, “FIT21” đã đề xuất các chi tiết quy định cho các vấn đề mới sẽ không xuất hiện trong tài chính truyền thống và đã đưa ra các ý kiến ​​pháp lý về các vấn đề hiện đang gây tranh cãi trên phạm vi quốc tế. quan ngại về dự luật "FIT21" được tóm tắt dưới đây. Đầu tiên, "FIT21" làm rõ khung pháp lý đối với stablecoin kỹ thuật số, đây là tài liệu tham khảo hữu ích cho hệ thống "hộp cát" sắp ra mắt ở Hồng Kông. "FIT21" định nghĩa "stablecoin cho mục đích thanh toán" là tài sản kỹ thuật số do các tổ chức phát hành được quản lý bởi các cơ quan quản lý liên bang hoặc tiểu bang và có các đặc điểm sau: (1) Được sử dụng hoặc thiết kế để thanh toán hoặc phương tiện thanh toán (2) nhà phát hành có nghĩa vụ thực hiện; các khoản hoàn lại ở một giá trị tiền tệ cố định trong khi vẫn duy trì giá trị ổn định của tài sản kỹ thuật số (so với giá trị tiền tệ của một số tiền cố định); (3) không bao gồm (a) nội tệ hoặc (b) Chứng khoán đầu tư đã đăng ký do một công ty phát hành.

Thứ hai, dự luật “FIT21” làm rõ sự khác biệt giữa “tài sản kỹ thuật số” và “hàng hóa kỹ thuật số”. Tiêu chí chính để phân chia hai loại này là: (1) mức độ phân cấp và chức năng của hệ thống blockchain cơ bản của tài sản kỹ thuật số; (2) phương pháp mà người dùng cuối có được tài sản kỹ thuật số (3) bản chất của người dùng nắm giữ tài sản kỹ thuật số; tài sản. Ví dụ: nếu hoạt động phát hành tài sản kỹ thuật số không nhằm mục đích gây quỹ, nghĩa là chúng chỉ liên quan đến việc trao đổi giá trị danh nghĩa của tài sản kỹ thuật số và mở cửa bình đẳng cho tất cả người tham gia hoặc người dùng có được thông qua trao đổi hàng hóa kỹ thuật số , thì tài sản kỹ thuật số có khả năng đủ điều kiện là tiêu chuẩn ""hàng hóa kỹ thuật số". Ví dụ khác, nếu việc phát hành tài sản kỹ thuật số không dựa vào giao thức blockchain phi tập trung và việc phát hành tài sản kỹ thuật số có mục đích gây quỹ thì nó có thể được công nhận là "tài sản kỹ thuật số bị hạn chế".

Ngoài ra, “FIT21” tạo ra một chương trình tự chứng nhận cho “hàng hóa kỹ thuật số”, theo đó bất kỳ ai cũng có thể gửi chứng chỉ cho SEC (không phải CFTC) để chứng nhận các khối liên quan đến Chuỗi tài sản kỹ thuật số là một hệ thống phi tập trung. SEC sẽ có 60 ngày để từ chối chứng nhận trước khi tài sản trên các hệ thống đó được coi là “hàng hóa kỹ thuật số” thuộc thẩm quyền của CFTC. Theo quy trình này, ban đầu, một "tài sản kỹ thuật số bị hạn chế" có thể được phát hành dưới dạng chứng khoán (tức là tuân theo các yêu cầu phát hành và tiết lộ của SEC, tương tự như chứng khoán truyền thống) và sau đó có thể được chuyển đổi thành "hàng hóa kỹ thuật số" thông qua quy trình tự chứng nhận . Hiện tại, Hồng Kông đã phê duyệt đơn đăng ký phát hành ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum và các nguyên tắc quản lý tiếp theo đối với các sản phẩm đó dựa vào việc xác định xem các sản phẩm đó là chứng khoán hay hàng hóa. Các quy tắc chứng nhận do "FIT21" đề xuất là tài liệu tham khảo quan trọng cho việc niêm yết và giám sát các sản phẩm blockchain tiếp theo ở Hồng Kông.

Thứ ba, "FIT21" lần đầu tiên làm rõ trách nhiệm pháp lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đối với tài sản kỹ thuật số (trước đây cả hai thường "đấu tranh") và cũng yêu cầu cập nhật và bổ sung các quy định hiện hành về luật chứng khoán và hàng hóa để thiết lập khung pháp lý liên bang về tài sản kỹ thuật số cho các ứng dụng công nghệ blockchain khác nhau, bao gồm các giao thức phi tập trung khác nhau. Theo dự luật, “tài sản kỹ thuật số bị hạn chế” được quản lý bởi SEC; “hàng hóa kỹ thuật số” được quản lý bởi CFTC và “đồng tiền ổn định được sử dụng cho mục đích thanh toán” xác định xem chúng có thuộc thẩm quyền của SEC hay CFTC hay không. dựa trên bản chất của người trung gian giao dịch. Hiện tại, Hồng Kông đã phê duyệt đơn đăng ký phát hành ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum. Các nguyên tắc quản lý tiếp theo đối với các sản phẩm đó sẽ phụ thuộc vào việc xác định xem sản phẩm đó là chứng khoán hay hàng hóa, cũng như việc phân chia các thủ tục pháp lý tương ứng. Các quy tắc hoạt động do "FIT21" đề xuất là tài liệu tham khảo quan trọng cho việc niêm yết và giám sát các sản phẩm blockchain tiếp theo ở Hồng Kông.

Thứ tư, “FIT21” làm rõ định nghĩa và yêu cầu đăng ký của các trung gian tài sản kỹ thuật số. Dự luật yêu cầu các trung gian tài sản kỹ thuật số (tức là các tổ chức giao dịch, chuyển nhượng, tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch, thanh toán hoặc lưu ký tài sản kỹ thuật số) phải báo cáo cho các sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ dựa trên loại tài sản kỹ thuật số mà họ giao dịch (“tài sản kỹ thuật số bị hạn chế” hoặc “hàng hóa kỹ thuật số” ”) (SEC) hoặc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC). Nội dung bao gồm: (1) SEC sẽ giám sát những người giám sát tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện, nhà môi giới tài sản kỹ thuật số, người giao dịch tài sản kỹ thuật số và hệ thống giao dịch tài sản kỹ thuật số đối với “tài sản kỹ thuật số bị hạn chế”. (2) CFTC sẽ giám sát "người giám sát tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện" của "hàng hóa kỹ thuật số", sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số, nhà môi giới hàng hóa kỹ thuật số và nhà giao dịch hàng hóa kỹ thuật số; (3) Dự luật yêu cầu SEC và CFTC phát triển đăng ký kép của các bên trung gian và các bên liên quan; tổ chức (4) Dự luật làm rõ rằng các trung gian tài sản kỹ thuật số sẽ phải tuân theo luật chống rửa tiền và phải tuân thủ các quy định của "Đạo luật bảo mật ngân hàng" về "các tổ chức tài chính".

Suy nghĩ và triển vọng

Hiện tại, sự phát triển của công nghệ blockchain đã đi vào làn đường nhanh, hệ sinh thái bước đầu đã hình thành và sự đồng thuận quốc tế về các quy tắc đã dần hình thành. Về mặt chuỗi khối công cộng, chuỗi công cộng đẳng cấp thế giới "Conflux Network" do Giáo sư Yao Qizhi của Đại học Thanh Hoa và một học giả của Viện Hàn lâm Khoa học Trung Quốc đồng phát triển đã nhận được sự chú ý rộng rãi trên toàn thế giới. Nhiều công ty web 3.0 của Trung Quốc và quốc tế đã đầu tư. trong Mạng Conflux Mạng blockchain lớp thứ hai và các ứng dụng liên quan được triển khai trên chuỗi công khai. Là một trong những khu vực triển khai tài chính kỹ thuật số sớm nhất, Hồng Kông đã thu hút sự chú ý của toàn cầu về tính cởi mở và toàn diện của thị trường. Sáng kiến ​​“dám trở thành người đầu tiên” đề xuất khung pháp lý tài chính kỹ thuật số đã trở thành một cột mốc quốc tế. ở Hồng Kông. Một biểu hiện mạnh mẽ của khả năng cạnh tranh.

Quy định và đổi mới là một quá trình cân bằng năng động. Nhìn chung, quốc tế công nhận rằng công nghệ blockchain có tác động sâu sắc đến những thay đổi của thị trường tài chính, nhưng không chắc chắn liệu tất cả các dịch vụ tài chính truyền thống có được đưa vào blockchain và triển khai thông qua hợp đồng thông minh và công nghệ sổ cái phân tán (DLT) hay không. được nhìn thấy. Điều này cũng có nghĩa là giám sát tài chính kỹ thuật số là một quá trình cập nhật và cải tiến liên tục và kinh nghiệm quốc tế hiện tại có thể được coi là tài liệu tham khảo quan trọng.

Hồng Kông luôn áp dụng khái niệm "cùng kinh doanh, cùng giám sát" và cẩn thận duy trì thái độ trung lập đối với công nghệ. Đây cũng là tư duy quản lý cốt lõi giúp đạt được sự cân bằng lành mạnh giữa đổi mới và giám sát. Đối với tài chính kỹ thuật số, Hồng Kông về cơ bản đã áp dụng các nguyên tắc tương tự để quản lý các sàn giao dịch và môi giới, đồng thời cũng áp dụng các yêu cầu quy định tương tự đối với các tổ chức được cấp phép. Khi dự luật "FIT21" của Hoa Kỳ chính thức đi vào quá trình lập pháp, ngành tài chính kỹ thuật số sẽ nhanh chóng đạt được sự đồng thuận quốc tế về các yếu tố cốt lõi và thị trường sẽ hình thành các quy tắc ngành rõ ràng hơn dựa trên sự đồng thuận này. quy tắc quốc tế này sẽ làm rõ hơn các chi tiết quy định khu vực, tạo môi trường sinh thái cạnh tranh cho tài chính kỹ thuật số và củng cố hơn nữa vị thế của một trung tâm tài chính quốc tế.

[1] Sandbox là một thuật ngữ quy định mới nổi trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Ý nghĩa ban đầu của “sandbox” là nơi để trẻ em chơi với bùn và cát, cho phép mọi người vui chơi và thể hiện khả năng sáng tạo của mình trong phạm vi giới hạn và an toàn. Được áp dụng trong lĩnh vực công nghệ tài chính, "sandbox" chủ yếu đề cập đến cơ quan quản lý cho phép các tổ chức tài chính thử nghiệm và thu thập dữ liệu cũng như ý kiến ​​của người dùng trong môi trường có quy mô nhỏ hơn và có thể kiểm soát rủi ro trước khi tung ra các dịch vụ và sản phẩm mới, từ đó thúc đẩy sự phát triển của các sản phẩm và sản phẩm liên quan về thời điểm ra mắt dịch vụ và đảm bảo rằng các dịch vụ và sản phẩm tuân thủ các yêu cầu quy định.