Thị trường tiền điện tử gần đây khá suy thoái, với các altcoin sụt giảm trong ba tháng qua và Bitcoin trì trệ. Tôi kỳ vọng đợt suy thoái này sẽ tiếp tục kéo dài suốt mùa hè, với thị trường có khả năng phục hồi vào tháng 8 với sự ra mắt của Ethereum ETF, sự chuẩn bị cho cuộc bầu cử tổng thống và khả năng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên đây chỉ là ý kiến ​​cá nhân của tôi và chỉ mang tính chất tham khảo.

Gần đây, hoạt động của tôi tương đối hạn chế. Ngoài việc nắm giữ ETH, tham gia vào một số hoạt động canh tác lợi nhuận với Pendle và Gearbox, cũng như có nhiều thỏa thuận đầu tư thiên thần, thực lòng tôi không tham gia vào nhiều việc khác. Giao dịch đã trở nên cực kỳ khó khăn, với hầu hết mọi airdrop trên thị trường đều bị bán tháo, chỉ có một số ngoại lệ, chẳng hạn như ENA đã tăng khoảng 50% kể từ TGE. Chúng ta đang ở trong một môi trường thị trường mới. Tôi đã thảo luận về vấn đề token có tỷ lệ thả nổi thấp, FDV cao trong một số cuộc họp ngắn trước đây.

So với năm 2021 và 2022, các token ra mắt trong năm qua có rất ít biến động giá sau TGE, một hiện tượng đã không còn tồn tại. Như Cobie giải thích trong bài viết Substack mới nhất của mình, chuyển động giá của các mã thông báo này thực sự xảy ra theo các giai đoạn riêng tư. Do đó, trừ khi bạn là người sáng lập dự án, nhà đầu tư mạo hiểm, nhà đầu tư thiên thần, nhà giao dịch có kết nối nội bộ hoặc KOL, bạn sẽ thấy thị trường tăng giá này vô cùng khó khăn. Tất nhiên, vẫn có một số trường hợp ngoại lệ. Ví dụ, từ tháng 10 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024 nói chung là khoảng thời gian tốt. Nếu bạn tham gia sớm vào một số đồng meme mới nổi, bạn cũng có thể kiếm được lợi nhuận. Nhưng hơn thế nữa, hầu hết mọi người có thể đồng ý rằng đây là một trong những thị trường giá lên khó khăn nhất mà họ từng trải qua.

Điều thú vị là ngay cả những OG kỳ cựu dường như cũng không thể tận dụng hết sức mạnh của mình. Lấy Hsaka làm ví dụ, mặc dù anh ấy là người đóng vai trò quan trọng trên thị trường nhưng chúng ta dường như chỉ chứng kiến ​​​​sự hiện diện của anh ấy khi thị trường dễ vận hành. Ansem cũng ở trong hoàn cảnh tương tự, dường như mất phương hướng. Tuy nhiên, chúng ta có nên thực sự đổ lỗi cho anh ấy? Cuối cùng, bản thân chúng ta phải chịu trách nhiệm về những gì chúng ta mua, thời điểm chúng ta bán và những giao dịch chúng ta thực hiện. Mặc dù KOL có thể tạo ra FOMO nhưng cuối cùng chúng ta vẫn là người quyết định cách quản lý quỹ của mình.

Vào năm 2023 và đầu năm 2024, tôi đã dành phần lớn thời gian của mình để đắm mình vào các giao diện giao dịch khác nhau, cho dù đó là thiết bị đầu cuối PvP, Tweetdeck/X Pro hay nhóm trò chuyện alpha của Telegram. Tuy nhiên, gần đây tôi đã có cách tiếp cận thị trường bình tĩnh hơn. Điều này chủ yếu là do giao dịch ở tất cả các hướng ngoại trừ xu hướng ngắn hạn có vẻ không bền vững (ngoại trừ tin đồn về ETH ETF vài tuần trước). Tình huống này làm tôi nhớ đến hậu quả của vụ tai nạn Terra vào tháng 5 năm 2022, khi thị trường im ắng và chúng tôi phải quay lại cuộc sống thực. Mặc dù tôi thấy có một số điểm tương đồng với thời điểm đó nhưng tôi vẫn nghĩ DeFi đang trải qua một thời kỳ phục hưng mới.

Trong khi tôi mong đợi sự trở lại của DeFi truyền thống, các điểm canh tác và săn airdrop dường như đã phát triển thành các dạng DeFi mới. Ví dụ: dự án Ethena cho phép bạn khóa USDe trước ba tháng và sau đó kiếm tiền trong các đợt airdrop tiếp theo. Vào thời điểm đó, ít ai có thể đoán trước được ETH sẽ nhanh chóng trở nên phổ biến như thế nào. Tôi ước gì mình đã tận dụng tốt hơn những cơ hội như thế này và có một giao thức stablecoin mới có tên là Usual mang lại cho tôi những kỳ vọng tương tự. Họ hiện đang chạy giai đoạn riêng tư và một lần nữa đưa ra mức APR tuyệt vời. Vấn đề là liệu họ có thể tính toán thời gian thị trường chính xác như Ethena hay không (dự kiến ​​airdrop của họ vào tháng 10).

Stablecoin

Tôi vẫn tin chắc rằng đây là kịch bản ứng dụng thực tế và quan trọng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Nó cung cấp khả năng lưu trữ tiền trong ví cá nhân mà không bị hạn chế bởi mạng và gửi tiền đến bất kỳ nơi nào trên thế giới ngay lập tức. Hiện tại, một số stablecoin có thu nhập đã xuất hiện trên thị trường như ETHena, Open Eden, Usual, v.v. Mặc dù độ ổn định về doanh thu và độ tin cậy của các stablecoin này vẫn còn là vấn đề gây tranh cãi, nhưng chúng tôi rõ ràng đã vượt qua thời kỳ UST của Terra. Lấy Open Eden làm ví dụ, một giao thức stablecoin được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc có thể mang lại thu nhập ròng hàng năm khoảng 5%. Hãy nhớ lại rằng vào thời kỳ đỉnh cao của thị trường tăng giá vừa qua, Terra UST có vốn hóa thị trường là 20 tỷ USD, trong khi ETH hiện có vốn hóa thị trường chỉ 3 tỷ USD. Tôi rất vui mừng muốn xem những stablecoin này có thể phát triển lớn đến mức nào hoặc liệu các giao thức khác có thể thách thức vị thế của chúng hay không.

Tôi có một giấc mơ rằng sau khi thị trường tăng giá này kết thúc (có lẽ là ở đáy của thị trường giảm giá tiếp theo), chúng ta có thể có một stablecoin an toàn như USDT/USDC trong khi mang lại lợi nhuận bền vững ít nhất 5%. Chắc chắn thị trường này có tiềm năng rất lớn, chỉ cần nghĩ đến Phố Wall và trái phiếu mà những nhà đầu tư đó nắm giữ. Bước đầu tiên là đảm bảo tính bảo mật tuyệt đối cho stablecoin này và hy vọng chúng ta có thể nhận được sự hỗ trợ từ những gã khổng lồ tài chính như Larry Fink và Blackrock.

Trong đợt tăng giá này, tôi rất mong chờ EigenLayer, Pendle, Gearbox, Hivemapper cũng như các giao thức thị trường dự đoán và cá cược thể thao. Tôi nhớ những dự án khai thác năng suất cao trong thị trường tăng trưởng vừa qua, chẳng hạn như TOMB trên chuỗi Fantom, nơi chứa đầy sự đầu cơ và rủi ro cao. Mặc dù vẫn còn một số dự án đầu cơ tương tự trên thị trường nhưng TVL của chúng không cao và mức độ phổ biến của chúng còn hạn chế.