Thị trường tiền điện tử đang trải qua quá trình hợp nhất lành mạnh sau đợt tăng giá mạnh từ tháng 10 đến tháng 3 – ít nhất là đối với những người đầu tư vào hai tài sản kỹ thuật số lớn nhất.

Tuy nhiên, đối với những người nắm giữ tiền điện tử nhỏ hơn, đây là một sự điều chỉnh tàn bạo, với tâm lý trong giới truyền thông xã hội về tiền điện tử giống như sự tuyệt vọng của thị trường gấu.

Trong khi bitcoin (BTC) và ether của Ethereum (ETH) chỉ thấp hơn 15% so với mức cao hàng năm, một số loại tiền điện tử lớn như solana (SOL) và avalanche (AVAX) giảm 40% đến 50% so với mức đỉnh tháng 3, trong khi những kẻ thách thức lớp 1 sui (SUI) và aptos (APT) đã giảm từ 60% đến 70%.


Áp lực bán từ các quỹ đầu tư mạo hiểm với việc mở rộng nguồn cung cấp token, thiếu dòng tiền mới vào tiền điện tử và các xu hướng theo mùa đều góp phần làm suy yếu altcoin, một thuật ngữ dùng để mô tả các loại tiền điện tử ngoài những loại tiền điện tử lớn nhất như bitcoin và ether.

Nhiều altcoin trải qua tình trạng nguồn cung token liên tục bị pha loãng thông qua việc mở khóa và phân phối theo lịch trình trong nhiều năm tới. Điều này là do hầu hết các token đều bị khóa, được mua bởi các nhà đầu tư ban đầu hoặc dành cho việc phát triển và tài trợ hệ sinh thái.

Ví dụ: Mã thông báo của Arbitrum của mạng lớp 2 Ethereum (ARB) đang tiến gần đến mức giá thấp nhất mọi thời đại kể từ tháng 9 năm ngoái, mặc dù vốn hóa thị trường của nó đã tăng lên 2,5 tỷ USD từ 1 tỷ USD do nguồn cung tăng mạnh.

Một ví dụ khác là solana, nguồn cung đang tăng thêm 75.000 token, trị giá khoảng 10 triệu USD theo giá hiện tại mỗi ngày.

Quinn Thomson, người sáng lập quỹ phòng hộ tiền điện tử Lekker Capital, đã lưu ý trong một bản X: “Không giống như cổ phiếu có giá thầu thụ động liên tục từ dòng vốn ETF và mua lại trái phiếu, tiền điện tử và đặc biệt là các loại tiền thay thế có điều ngược lại – áp lực bán liên tục”. bưu kiện.

Một phần đáng kể áp lực bán đến từ việc các quỹ đầu tư mạo hiểm hiện thực hóa lợi nhuận từ khoản đầu tư ban đầu của họ vào các dự án đã triển khai trong những năm qua.

Markus Thielen, người sáng lập 10x Research, cho biết trong một báo cáo đầu tuần này: “Các quỹ đầu tư mạo hiểm đã đầu tư 13 tỷ USD vào quý 1 năm 2022, trong khi thị trường chuyển sang thị trường giá xuống dốc”.

“Những quỹ đó hiện đang chịu áp lực từ các nhà đầu tư trong việc hoàn vốn vì trí tuệ nhân tạo (AI) đã trở thành một chủ đề nóng hơn.”

Khi nhu cầu của thị trường đối với các tài sản tiền điện tử nhỏ hơn, mang tính đầu cơ hơn đang giảm dần và khối lượng giao dịch đang giảm – như trong vài tháng qua – thì không có đủ nhu cầu để hấp thụ cú sốc nguồn cung này.

Dòng thanh khoản vào thị trường tiền điện tử cũng bị đình trệ hoặc thậm chí đảo ngược trong những tuần qua, thể hiện qua giá trị thị trường của stablecoin, loại tiền chủ yếu được sử dụng làm trung gian cho giao dịch tiền điện tử.

Vốn hóa thị trường tổng hợp của bốn loại stablecoin lớn nhất – USDT của Tether, USDC của Circle, FDUSD của First Digital và DAI của Maker – đã không thay đổi kể từ tháng 4 sau khi mở rộng 30 tỷ USD vào đầu năm nay, theo dữ liệu của TradingView.

David Shuttleworth, đối tác tại Anagram, đã chỉ ra trong một bài đăng X trích dẫn dữ liệu của Nansen, số dư Stablecoin trên các sàn giao dịch – có nghĩa là bột khô đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư – đã giảm 4 tỷ USD xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2.

Shuttleworth cho biết: “Điều này có tác động đặc biệt xấu đối với các token có lượt mở khóa lớn sắp tới cũng như các [token] và chương trình airdrop mới”.

Các mã thông báo mới ra mắt gần đây của cầu chuỗi khối Wormhole {{W}}, giao thức đô la tổng hợp mang lại lợi nhuận Ethena {{ENA}} và mạng lớp 2 Starknet (STRK) tất cả đều giảm mạnh khoảng 60% đến 70% về giá so với mức cao nhất và sẽ phải đối mặt với số token trị giá hàng tỷ đô la được phân phối trong những năm tới.

Xu hướng theo mùa cũng là giảm giá đối với các token nhỏ hơn, trong đó tháng 6 thường là tháng giảm giá đối với các altcoin.

Dữ liệu của TradingView cho thấy vốn hóa thị trường tổng hợp của tài sản tiền điện tử không bao gồm BTC và ETH, được tính theo chỉ số TOTAL.3, đã chứng kiến ​​sự sụt giảm vào tháng 6 hàng năm trong suốt sáu năm qua.

Tháng này cũng không phải là ngoại lệ, với TOTAL.3 giảm 11% tính đến thời điểm hiện tại.