Tác giả gốc: Mason Nystrom, đối tác đầu tư tại Variant Fund
Tổng hợp gốc: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa
Khuyến khích mã thông báo có thể thu hút những người tham gia từ phía cung vào thị trường, do đó khắc phục được vấn đề khởi đầu nguội. Nhưng không phải tất cả nguồn cung cấp đều được tạo ra như nhau.
Cung cấp tích cực có nghĩa là bạn phải tiếp tục tham gia vào các hoạt động thị trường; cung cấp thụ động có nghĩa là cần có hướng dẫn ban đầu nhưng cần ít bảo trì tiếp theo.
Các thị trường được token hóa với nguồn cung đang hoạt động sẽ gắn kết hơn và có xu hướng phòng thủ tốt hơn khi chúng đạt đến một quy mô nhất định, vì tính chất phức tạp của nhu cầu mang lại lợi ích kinh tế tốt hơn cho các nhà cung cấp. Bên nào đạt được nhu cầu thanh khoản lớn nhất trước sẽ thắng.
Ngược lại, một thị trường có nguồn cung thụ động có thể nhanh chóng mở rộng nguồn cung mà không đáp ứng được nhu cầu tương đương của thị trường nhưng khó đảm bảo tính ổn định của nó. Các nhà xây dựng có thể tận dụng các tính năng này trong khi điều hướng thị trường token hóa, nhưng chỉ khi họ biết cách đánh đổi.
Thị trường hoạt động và thị trường thụ động
Để hiểu rằng thị trường cung ứng chủ động có xu hướng phòng thủ trong khi thị trường thụ động có nhiều khả năng mở rộng quy mô hơn là hiểu các đặc điểm chung của chúng, mỗi đặc điểm đều có những hạn chế nhất định về phạm vi.
nguồn nhân lực
Nguồn cung tích cực cũng giống như sức lao động của con người. Cho đến nay, mọi người vẫn chưa thể cho thuê trí tuệ của mình một cách thụ động giống như cách họ thuê không gian lưu trữ. Ví dụ: Braintrust là một mạng lưới nghề nghiệp phi tập trung đòi hỏi nguồn cung nhân tài liên tục để đáp ứng nhu cầu thời gian thực của nhà tuyển dụng.
Tương ứng với lao động của con người là các nguồn lực như phần cứng, NFT và vốn. Đây là những ví dụ điển hình của nguồn cung thụ động. Ví dụ: mạng chia sẻ dữ liệu ô tô DIMO yêu cầu người dùng mua và kết nối các thiết bị phần cứng DIMO. Với khoản phí một lần, thiết bị liên tục truyền dữ liệu xe đến mạng DIMO, người dùng không cần phải nhập lại nhiều.
Chi phí cơ hội và chi phí chìm
Trong một thị trường hoạt động, những người tham gia bên cung sẽ chọn các thị trường có tiềm năng tăng giá/lợi nhuận và doanh thu tốt nhất. Axie Infinity đã phổ biến mô hình kiếm tiền khi chơi, cạnh tranh với các thị trường khác nơi người dùng có thể kiếm tiền thông qua sức lao động của họ. Nếu không có nhu cầu tự nhiên mạnh mẽ, các thị trường đang hoạt động phải liên tục cạnh tranh với tất cả các cách khác mà người dùng dành thời gian để kiếm mã thông báo.
Tuy nhiên, trong thị trường thụ động, nhà cung cấp cần đầu tư tài sản ở giai đoạn đầu và có những chi phí chìm nhất định. Do đó, các nhà khai thác bên cung sẽ cung cấp tài sản vật chất một cách thụ động cho thị trường miễn là nó có lãi. Ví dụ: chủ sở hữu GPU có động cơ cung cấp sức mạnh tính toán của họ cho thị trường GPU. Thị trường thụ động có thể tận dụng các ưu đãi mã thông báo để hỗ trợ lượng cung lớn, ngay cả khi cung và cầu mất cân bằng.
Cung cấp phụ thuộc chất lượng và cung cấp độc lập chất lượng
Mở rộng quy mô thị trường của bạn sẽ dễ dàng hơn nhiều khi bạn có ý tưởng rõ ràng về chất lượng cung ứng. Thị trường cung ứng thụ động, có nguồn cung vật chất, phù hợp với tình huống này hơn thị trường cung ứng chủ động. Điều này là do chúng thường được cung cấp với số lượng hạn chế, giúp việc nâng cao chất lượng trở nên dễ dàng hơn. Ví dụ: GPU có các phân loại định lượng khác nhau (chẳng hạn như A 100 so với RTX 4090), có liên quan chặt chẽ đến chất lượng nguồn cung cấp.
Tình trạng này hiếm khi xảy ra ở các thị trường cung ứng năng động vì những thị trường này cần phải đối phó với mức độ biến đổi cao về năng lực nhân sự. Các nền tảng Gig như Braintrust hay Nosh chỉ giỏi ngang với công nhân của họ, nhưng phía cầu có những tiêu chuẩn khác nhau về chất lượng của những công nhân đó.
Ý nghĩa của thiết kế token
Vì vậy, các nhà xây dựng nên điều hướng thị trường token hóa như thế nào và cho phép nó mở rộng quy mô? Đặc điểm cung cấp của thị trường ảnh hưởng đến thiết kế mã thông báo như thế nào?
Thị trường cung ứng năng động
Đối với một thị trường được cung cấp tích cực, có một số điểm chính trong thiết kế mã thông báo:
Mở rộng quy mô khuyến khích mã thông báo khi nhu cầu tăng lên
Khuyến khích cho lòng trung thành, chất lượng hoặc độ tin cậy của nhà cung cấp
Thiết lập cơ chế khuyến khích năng động
Trong các thị trường thụ động, nguồn cung có thể đợi nhu cầu bắt kịp (ví dụ: Filecoin). Nhưng điều này không xảy ra ở những thị trường đang hoạt động, nơi người ta phải đối mặt với chi phí cơ hội cao. Do đó, các nhà xây dựng phải ưu tiên tăng trưởng phía cầu để duy trì tính cạnh tranh. Tuy nhiên, token có thể giúp định hướng nhu cầu ban đầu để thu hút những người tham gia tương ứng tham gia thị trường.
Một chiến lược để mở rộng quy mô các thị trường đang hoạt động là mở rộng quy mô một cách linh hoạt các ưu đãi từ phía cung để việc phân phối mã thông báo gắn chặt với tăng trưởng. Một cơ chế liên quan là cung cấp nguồn cung trên cơ sở được cấp phép để mang lại tỷ suất lợi nhuận ổn định cho những người tham gia bên cung một cách liên tục, do đó giữ cho lực lượng lao động bên cung luôn gắn bó và đáng tin cậy.
Bất chấp điều đó, hạn chế này đối với các thị trường cung ứng đang hoạt động thực sự khiến chúng trở nên gắn kết hơn khi chúng phát triển: chúng có thể mang lại lợi nhuận ổn định hơn khi nhu cầu tăng lên. Từ góc độ thiết kế khuyến khích, thị trường token hóa này nên tập trung vào việc cung cấp các phần thưởng liên tục để giữ chân người dùng hoạt động trên nền tảng. Hơn nữa, họ nên điều chỉnh linh hoạt những phần thưởng này để khuyến khích những người dùng cung cấp nguồn cung cấp ổn định thay vì những người có thể rời bỏ.
Tuy nhiên, mặc dù các ưu đãi mã thông báo có giá trị trong việc hướng dẫn cung và cầu, nhưng có thể cần một số đổi mới ở cấp độ dịch vụ, xác minh và danh tiếng để mở rộng chất lượng cung cấp, một tính năng quan trọng của thị trường cung ứng đang hoạt động.
Về vấn đề này, thị trường token hóa phải rút kinh nghiệm từ thị trường lưu ký truyền thống. Ví dụ: RealReal và StockX cung cấp dịch vụ xác minh để đảm bảo rằng nguồn cung cấp vật chất là hợp pháp. Tương tự như vậy, Braintrust hoạt động như một người trung gian và cung cấp một lớp đảm bảo chất lượng cho sản phẩm trên thị trường của mình, đồng thời tận dụng mã thông báo để giúp mang lại nguồn cung.
Các thị trường cung ứng đang hoạt động có thể tận dụng hiệu ứng mở rộng quy mô mã thông báo có thể hoạt động tốt hơn. Bằng cách sử dụng mạng trung gian dựa trên cổ phần hoặc xác thực và quản lý được khuyến khích bằng mã thông báo, các quy trình đảm bảo chất lượng có thể được nâng cao và tạo ra thị trường hiệu quả hơn.
Còn các thị trường token hóa nơi cung và cầu đến từ cùng một người dùng thì sao? Giống như thị trường NFT hoặc các trò chơi kiếm tiền khi chơi như Axie, Stepn, v.v.?
Các thị trường nơi những vai trò này có thể chuyển đổi cần phải nhanh nhẹn hơn khi điều chỉnh các ưu đãi về mã thông báo, vì rất có thể họ sẽ phát hiện ra các bánh đà đầu cơ cho mã thông báo và làm nhiễu loạn nhu cầu tự nhiên. Một thị trường như vậy có thể giúp giảm thiểu bản chất phản thân của tăng trưởng bằng cách kết hợp đặt cược vào phần thưởng token, khuyến khích sự tham gia lâu dài. Một thị trường cung ứng chủ động nên khuyến khích sự đa dạng về phía cung để mang lại nhiều nguồn cung chuyên nghiệp và tiêu dùng hơn là nguồn cung bán lẻ, vốn có thể hay thay đổi hơn.
thị trường cung ứng thụ động
Đối với những người xây dựng thị trường cung ứng thụ động, những hiểu biết quan trọng cũng có thể thu được từ thiết kế mã thông báo:
Chủ động mở rộng số lượng nhà cung cấp để đạt được quy mô khả thi về mặt thương mại
Xây dựng hệ thống phòng thủ mạnh mẽ hơn thông qua các sản phẩm bên cầu (ví dụ: SDK, API) hoặc khóa bên cung thông qua phần cứng độc quyền
Khuyến khích cho lòng trung thành, chất lượng hoặc độ tin cậy của nhà cung cấp
Các thị trường được cung cấp thụ động thường cần phải đạt đến một ngưỡng cung nhất định trước khi thị trường có thể tồn tại về mặt thương mại (tức là tạo ra nhu cầu mạnh mẽ), vì vậy, các nhà xây dựng ban đầu nên tập trung vào tăng trưởng phía cung. Hơn nữa, nguồn cung này thường được đo lường về mặt số lượng hơn là chất lượng. Ví dụ: các mạng thu thập dữ liệu như DIMO, Hivemapper và Wynd yêu cầu lượng lớn dữ liệu trước khi dữ liệu hoặc dịch vụ tổng hợp được xây dựng trên chúng trở nên có giá trị.
Vì tất cả các thị trường được cung cấp thụ động đều có khả năng mở rộng dễ dàng hơn nên những người mới tham gia sẽ không đảm bảo được nhu cầu chỉ bằng cách tích lũy đủ thanh khoản. Thay vào đó, nó thường liên quan đến việc cạnh tranh trên một sản phẩm bằng cách xây dựng các thành phần SaaS, chẳng hạn như SDK và API, để giúp các bên có nhu cầu tiếp cận thị trường. Các thị trường GPU như IO.net cung cấp các dịch vụ tổng hợp để giúp người dùng máy tính cuối dễ tiếp cận GPU hơn. Tương tự như vậy, DIMO đã xây dựng một thị trường cho phép chủ sở hữu mã thông báo DIMO mua dịch vụ cho ô tô của họ.
Một cách khác để làm cho thị trường cung ứng thụ động trở nên an toàn hơn là chuyển từ nguồn cung hàng hóa sang nguồn cung độc quyền. Các thị trường mạng không dây như Helium và XNET đang tận dụng các dịch vụ độc quyền để xây dựng cơ sở hạ tầng viễn thông của họ.
Cuối cùng, do chi phí chìm cao của thị trường cung ứng thụ động, các nhà cung cấp thường sẽ tiếp tục cung cấp dịch vụ cho mạng miễn là lợi nhuận vượt quá chi phí vận hành. Khi chi phí chìm cao và chi phí cơ hội thấp (ví dụ: nhà hàng Blackbird chấp nhận mã thông báo FLY), bên cung sẽ dễ dàng ở lại hơn vì bên cung có động cơ cố hữu để phục vụ thị trường. Ngược lại, khi chi phí chìm cao cùng tồn tại với chi phí cơ hội cao (ví dụ: chủ sở hữu GPU phục vụ thị trường máy tính), nhu cầu hoặc phần thưởng mã thông báo có thể là yếu tố quyết định trong lựa chọn phân bổ nguồn lực của phía cung.
