Vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, quy định “Thị trường tài sản tiền điện tử” (MiCA) sẽ chính thức có hiệu lực trong lãnh thổ Châu Âu và các biện pháp quan trọng sẽ được đưa ra nhằm hạn chế sự mở rộng của các stablecoin được quản lý từ nước ngoài nhằm hỗ trợ những đồng tiền ổn định có liên quan ở địa phương đó. sang EURO.

Các sàn giao dịch hàng đầu của lục địa như Binance, OKX và Kraken đã chuẩn bị cho sự thay đổi quy định và đã sửa đổi một số sản phẩm được cung cấp cho khách hàng của họ ở Châu Âu.

Tuy nhiên, tất cả những điều này có thể hạn chế sự mở rộng công nghệ của Liên minh trong lĩnh vực tiền điện tử, dẫn đến sự suy thoái chung thay vì tăng trưởng.

Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về chủ đề trong bài viết này.

MiCA và stablecoin: quy định về tiền điện tử hạn chế các nhà phát hành tiền điện tử sẽ có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6

Vào ngày 10 tháng 10 năm 2023, quy định “Thị trường tài sản tiền điện tử” (MiCA) đã được Nghị viện Châu Âu thông qua với số phiếu thuận của 28 thành viên và hiện nó sắp có hiệu lực, chính thức đánh dấu sự ra đời của quy định đầu tiên của EU chi phối lĩnh vực tiền điện tử.

Các chủ đề trong Văn bản mới nhắm đến nhiều đối tượng hoạt động trong ngành, chẳng hạn như nhà phát hành tài sản tiền điện tử, nhà cung cấp dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử (CASP) và nền tảng trao đổi mật mã, giải quyết các vấn đề chính như bảo vệ người tiêu dùng, nghĩa vụ mới về chống rửa tiền, tác động môi trường và trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, toàn bộ phần của quy định được dành riêng cho thế giới stablecoin, chính xác hơn là liên quan đến các nhà phát hành mã thông báo tiền điện tử (EMT), tức là một loại tài sản tiền điện tử cụ thể nhằm duy trì sự ổn định. giá trị bằng cách đề cập đến giá trị của một loại tiền tệ chính thức. 

Định nghĩa này khác xa với định nghĩa về mã thông báo tham chiếu tài sản (ART) xác định tài sản tiền điện tử nhằm duy trì giá trị liên quan đến sự kết hợp của nhiều tài sản hoặc tiền tệ chính thức.

MiCA thiết lập mức độ liên quan về thuế của các giao dịch (hoán đổi) giữa tiền điện tử và mã thông báo tiền điện tử, trong khi việc trao đổi từ tiền điện tử sang mã thông báo tham chiếu tài sản không nên được xem xét theo nghĩa này.

Quy định mới của MiCa cũng quy định rằng các stablecoin duy nhất được phép giao dịch tự do ở châu Âu là những loại đáp ứng một số yêu cầu nhất định, chẳng hạn như sự giám sát của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA) và sự hiện diện của “giấy phép tiền điện tử” cụ thể.

Những yêu cầu này hạn chế mạnh mẽ một số stablecoin đã được thiết lập ở cả Châu Âu và các châu lục khác như USDT, vốn thực sự trở thành bất hợp pháp do thiếu giấy phép cụ thể, có thể đạt được trong trường hợp gửi tài sản thế chấp tại một tổ chức tín dụng có trụ sở tại EU.

Hơn nữa, luật mới sắp có hiệu lực đặt ra giới hạn tối đa là 200 triệu euro khối lượng giao dịch hàng ngày (trung bình hàng quý): con số này thấp hơn nhiều so với khối lượng được ghi nhận hàng ngày của các stablecoin lớn trên thị trường tiền điện tử.

Theo một số chuyên gia về chủ đề này, chẳng hạn như Mathieu Hardy từ ứng dụng quản lý tài sản OSOM, hạn chế này của MiCa trên mặt trận stablecoin có thể được coi là sự phân biệt đối xử mạnh mẽ đối với các token tiền điện tử được chốt bằng USD.

Quan sát khối lượng trung bình trong 30 ngày qua của các stablecoin chính của USD, chúng ta có thể thấy 10 đồng tiền đa dạng hàng đầu theo chuỗi khối sở hữu sẽ vượt quá giới hạn 200 triệu euro mỗi ngày như thế nào.

Phân tích khối lượng chuyển stablecoin hàng tháng: https://t.co/wWd6qcES3n pic.twitter.com/MGnRSxX028

— Thiết bị đầu cuối mã thông báo (@tokenterminal) Ngày 19 tháng 6 năm 2024

Nghiên cứu Kaiko: bàn đạp cho tiền điện tử stablecoin được chốt bằng EURO

Theo Kaiko Research, quy định MiCA sắp ra mắt ở Châu Âu có thể đánh giá lại phạm vi của các loại tiền ổn định được chốt bằng EURO, do các công ty có trụ sở trong Liên minh phát hành và quản lý.

Quy định mới thực sự được coi là bàn đạp cho các token tiền điện tử trong nước, hiện có khối lượng kỷ lục vẫn đặc biệt thấp so với các token tiền điện tử nước ngoài khác.

Trong những tháng gần đây, một số tổ chức tín dụng đã chuyển sang cung cấp stablecoin của riêng họ, chẳng hạn như Société Générale với việc ra mắt EURCV.

Từ tháng 10 năm 2023 trở đi, kể từ khi Nghị viện Châu Âu thông qua quy định MiCA, khối lượng giao dịch hàng tuần của stablecoin được gắn với EURO đã chứng kiến ​​sự gia tăng mạnh mẽ, thậm chí tạm thời vượt qua 100 triệu, cho thấy nhu cầu cuối cùng đang tăng lên ở các thị trường Châu Âu.

Tuy nhiên, chúng tôi xin nhắc bạn rằng con đường cạnh tranh với các sản phẩm được gắn với đồng đô la Mỹ vẫn còn rất dài.

Tính đến hôm nay, theo dữ liệu từ The Block, 99,3% thị phần của stablecoin Ethereum bị chi phối bởi USD, trong khi các loại tiền tệ tương ứng bằng EUR chỉ thu được 0,63%.

Đồng euro vẫn là “sự lựa chọn tốt thứ hai” so với các loại tiền tệ FIAT khác ngoài đồng đô la trong bối cảnh này, là loại tiền tệ được sử dụng nhiều thứ hai trong lĩnh vực stablecoin.

Nhìn chung, stablecoin được hỗ trợ bằng USD tiếp tục thống trị thị trường tiền điện tử tăng và giảm. 

Gần 90% tất cả các giao dịch tiền điện tử được thực hiện bằng cách sử dụng stablecoin được hỗ trợ bằng USD so với USD.

Khối lượng trung bình hàng tuần của họ vào năm 2024 là 270 tỷ đô la, cao hơn 70 lần so với các đối tác EU. Ngược lại, chỉ 1,1% tổng số giao dịch được thực hiện bằng cách sử dụng stablecoin được hỗ trợ bằng Euro. 

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là tỷ trọng này đã tăng từ gần như bằng 0 vào năm 2020 và hiện đang ở mức cao lịch sử.

Mặc dù chỉ có thời gian mới biết được liệu việc giới thiệu Mica có thúc đẩy các stablecoin được chốt bằng EUR cạnh tranh với các stablecoin ở nước ngoài hay không, trong khi đó, các chuyên gia đã đồng ý rằng quy định này đang có tác động tích cực đến lĩnh vực tiền điện tử ngay cả trước khi nó thực sự có hiệu lực.

Ví dụ: Dante Disparte, Giám đốc Chính sách Toàn cầu tại Circle, đã nhận xét trong một bài đăng trên X rằng nhờ sự phát triển về mặt quy định ở Châu Âu, tỷ lệ đầu tư của VC vào các dự án mật mã trên lục địa này đã tăng gần 10 lần từ năm 2022 đến năm 2023, tăng từ 5,9% ban đầu lên 47,6%.

Trong cùng thời gian đó, tỷ trọng đầu tư mạo hiểm ở Hoa Kỳ và Dubai đã giảm đáng kể.

Hiệu ứng MiCA

Tỷ lệ đầu tư của VC vào các dự án tiền điện tử ở châu Âu đã tăng gần 10 lần trong một năm – từ tỷ trọng 5,9% trong quý 1 năm 2022 lên 47,6% trong quý 2 năm 2023.

Sự rõ ràng về quy định thu hút vốn và doanh nhân từ khắp nơi trên thế giới. Sự phát triển tuyệt vời cho tiền điện tử ở Châu Âu! pic.twitter.com/kUVp3rwlg3

– Patrick Hansen (@paddi_hansen) Ngày 9 tháng 5 năm 2023

Exchange, Tether và USDT: Quy định MiCA là bước thụt lùi của Châu Âu

Các sàn giao dịch tiền điện tử lớn hoạt động ở châu Âu đã chuẩn bị cho trận động đất quy định sẽ sớm được tung ra với MiCa và đã tiến hành hủy niêm yết khỏi các cặp giao dịch của họ những stablecoin được phát hiện là không tuân thủ quy định.

Binance đã thông báo về vấn đề này rằng họ đã phân biệt việc cung cấp của mình giữa stablecoin “được quản lý” và “trái phép”, tuy nhiên, không đề cập rõ ràng đến loại tiền nào sẽ bị loại trừ đối với khách hàng châu Âu.

Những gì chúng tôi biết hiện tại là các bệ phóng trong FDUSD sẽ bị tạm dừng và phần thưởng bằng USDT cho phần “Chi tiêu để kiếm tiền” sẽ không còn được ghi có sau ngày 29 tháng 6, ngoại trừ phần thưởng được tích lũy trước khoảng thời gian đó: Tuy nhiên, không rõ liệu USDT, loại tiền ổn định bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi quy định mới, vẫn có thể được giao dịch trên thị trường giao ngay và tương lai của Binance hay không.

Mặt khác, sàn giao dịch OKX đã hủy niêm yết USDT vào tháng 3 mà không đề cập đến quy định MiCa nhưng có mối liên hệ cơ bản rõ ràng, trong khi Kraken gần đây đã phủ nhận ý định hủy niêm yết tương tự.

Trong khi đó, từ những tin tức mới nhất từ ​​thị trường tiền điện tử, quyết định hủy niêm yết của UpHold vào ngày 1 tháng 7 đã xuất hiện 6 stablecoin bao gồm USDT, DAI, FRAX, GUSD, USDP và TUSD, loại trừ USDC khỏi danh sách.

Sàn giao dịch tiền điện tử Uphold đã thông báo rằng do có MiCA ở Châu Âu vào ngày 30 tháng 6, họ sẽ ngừng hỗ trợ nhiều loại tiền ổn định, bao gồm Tether (USDT), Dai (DAI), Frax Protocol (FRAX), Gemini Dollar (GUSD), Pax Dollar (USDP) và TrueUSD (TUSD) từ ngày 1 tháng 7. Chúng sẽ…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) Ngày 18 tháng 6 năm 2024

Chủ nghĩa tăng giá của MiCA đối với các stablecoin được chốt bằng USD, mặc dù được thúc đẩy để nhường chỗ cho các đối tác EURO, nhưng có thể tạo ra các vấn đề khi tham gia các sàn giao dịch ở châu Âu, những người vẫn sử dụng USDT làm phương tiện chính để chuyển từ FIAT sang CRYPTO.

Trên thực tế, như được nhấn mạnh bởi dữ liệu từ Kaiko Research, cả trên Binance và Kraken, cặp USDT-EUR hóa ra là một công cụ được giao dịch nhiều hơn về mặt khối lượng so với BTC-EURO, chứng tỏ rằng tiền tệ của Tether đại diện cho một nguồn tài nguyên thiết yếu cho thị trường châu Âu.

Trong bối cảnh như vậy, mặc dù giao dịch OTC sẽ tiếp tục cung cấp thanh khoản USDT-EUR nhưng nhiều nhà giao dịch có thể chọn chuyển sang các lựa chọn thay thế được quản lý như USDC.

Paolo Ardoino, Giám đốc điều hành hiện tại của Tether, đã chỉ trích mạnh mẽ quy định Mica sắp tới, nhấn mạnh yêu cầu các tổ chức phát hành phải nắm giữ ít nhất 60% dự trữ trong tiền gửi ngân hàng đóng vai trò như một biện pháp phản hiệu quả về mặt bảo mật cho khách hàng cuối.

Trên thực tế, Ngân hàng Trung ương Châu Âu chỉ bảo hiểm tiền gửi ngân hàng lên tới 100.000 euro, một con số thấp hơn đáng kể so với vốn hóa thị trường của USDT, lên tới 112 tỷ đô la.

Việc buộc các tổ chức phát hành như Tether phải thiết lập khoản dự trữ của họ bằng tiền gửi ngân hàng đơn giản để tuân thủ các quy định có thể tạo tiền đề cho một trong những thảm họa tài chính lớn nhất thế giới tài chính mật mã trong trường hợp ngân hàng giám sát sụp đổ.

Chúng tôi xin lưu ý rằng Tether hiện nắm giữ dự trữ bằng tiền mặt và các khoản tương đương, chứng khoán kho bạc Hoa Kỳ, kim loại quý, Bitcoin và các khoản đầu tư khác, cung cấp phương thức phân bổ tài sản khác biệt hoàn hảo dựa trên tình hình tài chính của gã khổng lồ công nghệ mà trong quý đầu tiên năm 2024 đã ghi nhận lợi nhuận trị giá 4,5 tỷ đô la.