Travis Kling, Người sáng lập và Giám đốc Đầu tư của Ikigai Asset Management, đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc của mình về tình trạng hiện tại của Bitcoin và hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn, mà ông mô tả như sau: “Bitcoin giảm ~ 10% so với ATH và dòng thời gian dường như đang diễn ra bờ vực của việc ăn thịt người.” Trong một loạt bài đăng chi tiết về X, Kling đã mổ xẻ mối tương tác phức tạp giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô, dòng ETF và động lực thị trường nội bộ đang định hình thị trường tiền điện tử.
Tại sao giao dịch Bitcoin không thay đổi?
Kling bắt đầu phân tích của mình bằng cách giải quyết hiệu suất của Bitcoin so với môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Mặc dù NASDAQ tăng 16% kể từ ngày 19 tháng 4, sau mức thấp gây ra bởi sự lo lắng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, Bitcoin vẫn hoạt động kém hiệu quả và vẫn tương đối ổn định. Kling đã chỉ ra rằng, “BTC đang giao dịch khá tệ so với vĩ mô”. Hiệu suất kém này đặc biệt đáng chú ý vì trong giai đoạn này, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã liên tục thiết lập mức cao mới mọi thời đại, trong khi Bitcoin thì trì trệ.
Đọc liên quan
Một phần quan trọng trong phân tích của Kling tập trung vào động lực của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ. Bắt đầu từ ngày 13 tháng 5, thị trường chứng kiến 19 ngày liên tiếp dòng vốn ETF mạnh mẽ, tổng trị giá khoảng 4 tỷ USD. Đáng ngạc nhiên là những dòng vốn đáng kể này chỉ khiến giá Bitcoin tăng 17%, điều mà Kling cho rằng là quá thấp. Anh ấy lưu ý: “Đúng là BTC đã tăng +17% trong giai đoạn này, nhưng tại sao không nhiều hơn? Tại sao không đạt mức cao hơn một cách có ý nghĩa?”
Câu hỏi này chỉ ra các vấn đề tiềm ẩn trong cấu trúc thị trường hoặc tâm lý nhà đầu tư có thể làm giảm phản ứng tăng giá dự kiến trước sự gia tăng dòng vốn vào. Hơn nữa, dòng vốn ETF rút ra gần đây trùng hợp với thời điểm giá Bitcoin giảm 7% trong khoảng thời gian tương tự, điều này càng làm phức tạp thêm câu chuyện xung quanh tác động của ETF.
Kling gợi ý rằng mặc dù dòng vốn vào và dòng tiền ra của ETF là đáng kể nhưng chúng có thể không nắm bắt được đầy đủ động lực cơ bản của thị trường, cho thấy sự tương tác phức tạp giữa các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá và tâm lý thị trường. “Tôi nghĩ một điều chúng tôi có thể tự tin nói rằng các quỹ ETF có rất nhiều dòng tiền trong đó. Chỉ cần nhìn vào 13F. Có NAV arb và sau đó được chuyển sang hợp đồng tương lai và giao ngay, sau đó có giao dịch cơ bản tương tự luôn hiện diện trên thị trường này,” Kling viết.
Ông cũng suy đoán về các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến giá Bitcoin, chẳng hạn như doanh số bán Bitcoin tiềm năng của chính phủ bị tịch thu trong hoạt động Con đường Tơ lụa. Mặc dù thừa nhận thiếu bằng chứng cụ thể, Kling điều chỉnh giả thuyết của mình theo thời điểm diễn ra các biến động thị trường nhất định và các hành động đã biết của chính phủ. Ngoài ra, ông nhấn mạnh tầm ảnh hưởng của Ethereum đối với động lực thị trường Bitcoin, đặc biệt là trong một tuần hoạt động quan trọng xung quanh Ethereum ETF, chứng kiến khối lượng ETH sang BTC hàng tuần lớn nhất được ghi nhận kể từ mức đỉnh trước đó.
Những gì mong đợi từ Ether và Altcoin?
Bất chấp ảnh hưởng của Ethereum đối với Bitcoin, bản thân ETH vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức. Dự đoán xung quanh các quỹ ETF Ethereum giao ngay đã không chuyển thành hành động giá tích cực bền vững. Ethereum vẫn thấp hơn 30% so với mức cao nhất mọi thời đại của nó, với các quỹ ETF sắp ra mắt có thể là một yếu tố quan trọng. Kling thừa nhận, “Nếu [dòng vốn ETF Ethereum] mạnh, ETH có thể sẽ bị giảm mạnh. Nếu chúng yếu, ETH có thể bị bán tháo”. Sự không chắc chắn về sức mạnh của các dòng vốn này và tác động lên thị trường của chúng phản ánh những lo lắng rộng hơn của thị trường.
Đọc liên quan
Thị trường altcoin rộng lớn hơn cũng đang gặp khó khăn, với nhiều token giảm đáng kể so với mức cao nhất và đang phải vật lộn để tìm chỗ đứng. Nhận xét của Kling về lĩnh vực altcoin đặc biệt rõ ràng: “meta airdrop đã chết dần trong nhiều tháng. Alts bị choáng ngợp với việc mở khóa mã thông báo từ những người nắm giữ nhiều bội số và sẽ đưa ra một giá thầu không tồn tại.” Kịch bản này minh họa những khó khăn mà các altcoin nhỏ hơn phải đối mặt khi chúng điều hướng một thị trường bị thống trị bởi những người chơi lớn như Bitcoin và Ethereum.
Tóm lại, phân tích toàn diện của Kling cho thấy thị trường tiền điện tử đang ở thời điểm quan trọng, phải đối mặt với sự cạnh tranh nội bộ và sự không phù hợp về kinh tế vĩ mô có thể xác định quỹ đạo của nó trong những tháng tới.
“Vì vậy, nhìn chung, dòng thời gian có vẻ như giá thấp hơn 75% so với hiện tại. BTC có thể sẽ tăng cao hơn trong năm nay. ETH có lẽ đang ở mức nào đó giữa mức ổn và đột phá trong năm nay, dựa trên dòng vốn ETF ETH. Nhưng khoảng cách giữa BTC/ETH và mọi thứ khác là rất lớn và có thể sẽ còn rộng hơn trong năm nay. Nếu tiền điện tử có thể tập hợp ngay cả một chút câu chuyện hợp pháp có thể thúc đẩy dòng vốn thực sự vào Alts, thì tất cả có thể thay đổi một cách nhanh chóng. Nhưng phương pháp 'tường thuật' hiện tại khó có thể thực hiện được điều đó,” Kling kết luận.
Vào thời điểm viết bài, BTC được giao dịch ở mức 65.138 USD.
Giá BTC có nguy cơ bị phá vỡ, biểu đồ 1 ngày | Nguồn: BTCUSD trên TradingView.com
Hình ảnh nổi bật từ YouTube / Bitcoin đã làm gì, biểu đồ từ TradingView.com
Nguồn: NewsBTC.com
Bài đăng Người sáng lập Ikigai giải thích lý do tại sao Bitcoin và tiền điện tử ‘Bên bờ vực ăn thịt người’ xuất hiện đầu tiên trên Tin tức nóng hổi về tiền điện tử.
