#今日市场观点
Cập nhật kinh tế ENA, có gì thay đổi?

Các trường hợp sử dụng hiện tại của $ENA trong hệ sinh thái Ethena;

ii) Giới thiệu cam kết lại chung của $ENA và $USDe;

iii) Phần thưởng tiềm năng từ quỹ đặt lại $ENA trong Symbiotic;

iv) Yêu cầu khóa đối với những người dùng chưa được cấp ENA bắt đầu từ Quý 1, ngay lập tức giảm lạm phát $ENA trong tương lai.

i) Các trường hợp sử dụng hiện tại của $ENA:

Hiện tại, $ENA được sử dụng như sau:

i) Bị khóa trong ETH để tăng lợi nhuận tiềm năng trong tương lai. Điều này nhằm mục đích khuyến khích chuyển giao giá trị từ nhóm vốn sử dụng lớn hơn sang người dùng phù hợp hơn với sự tăng trưởng dài hạn của ETH. Quy mô của việc tái phân bổ này tỷ lệ tuyến tính với số lượng USDe mà người dùng nắm giữ. Do đó, khi nguồn cung USDe tăng lên, các yêu cầu nắm giữ $ENA tiềm ẩn cơ bản áp đặt cho các thành viên hệ sinh thái nhất quán lâu dài cũng sẽ mở rộng theo mức tăng trưởng này. Hiện tại, nhóm ENA bị khóa chứa khoảng 290 triệu ENA.

ii) Bị khóa trong Pendle Finance PT-ENA, người dùng có thể nhận được APY cố định hiện ở mức khoảng 75% dưới dạng PT-ENA, người mua YT-ENA có thể nhận được phân bổ điểm và có thể kiếm tiền bằng cách chỉ giữ 1 YT = 1 ENA tới đáp ứng mức nắm giữ ENA tối thiểu so với mức nắm giữ USDe của nó. Hiện tại, nhóm PT-ENA chứa khoảng 160 triệu ENA.

iii) Giai đoạn tiếp theo trong việc tích hợp $ENA vào hệ thống Ethena và tăng cường tiện ích sẽ là sử dụng nhóm đặt cược lại phổ quát để đặt cược $ENA. Trường hợp sử dụng đầu tiên dựa trên hệ thống nhắn tin dựa trên LayerZero DVN để cung cấp bảo mật kinh tế cho việc chuyển USDe xuyên chuỗi. Đây là lớp đầu tiên trong số nhiều lớp cơ sở hạ tầng được liên kết với Chuỗi ETH sắp tới và các ứng dụng tài chính được xây dựng trên đó sẽ sử dụng và hưởng lợi từ mô-đun đặt lại $ENA.

Để biết thêm chi tiết về chuỗi, hãy xem bài đăng lộ trình ETHena 2024 chi tiết tại đây.

Đặt cược $ENA và $sUSDe sẽ là những tài sản mới đầu tiên được gửi vào Symbiotic trong kỷ nguyên sắp tới, với giới hạn LST ban đầu đã được lấp đầy trong vòng một giờ.

ii) Chi tiết về mô-đun đặt cược lại $ENA:

Trước tiên, Ethena sẽ thí điểm một khuôn khổ đặt cược lại phổ quát với Symbiotic và LayerZero, tìm cách đảm bảo việc chuyển giao chuỗi chéo các tài sản dựa trên Ethena, bao gồm $USDe và $sUSDe. Các giao dịch chuyển tiền này được xác minh thông qua mạng LayerZero DVN, được bảo mật thông qua $ENA được đặt cược trong Symbiotic.

Mô-đun này cũng sẽ bao gồm việc xây dựng một khuôn khổ chung để khởi chạy DVN đặt cọc cho các đối tác hệ sinh thái LayerZero sử dụng mã thông báo nhất quán để cung cấp bảo mật kinh tế và lựa chọn nhà điều hành DVN.

Để biết thêm chi tiết về LayerZero DVN, xem tài liệu tại đây.

Mặc dù chuyển giao chuỗi chéo dựa trên Ethena sẽ được bảo mật bằng $ENA đặt cược, Ethena sẽ cung cấp một đề xuất giá trị duy nhất cho các trường hợp sử dụng đặt cược lại phổ biến với $USDe và $sUSDe để các hệ thống và giao thức khác sử dụng làm tài sản cơ bản.

USDe/sUSDe cung cấp hai chất lượng tài sản khác nhau giúp mở khóa các trường hợp sử dụng tiềm năng duy nhất so với việc tận dụng ETH làm tài sản tái giả thuyết cơ bản:

i) Không tương quan: Các tài sản tương đối ổn định được "gắn" với USD thường không tương quan với các tài sản tiền điện tử dễ biến động và trong những khoảng thời gian cần xảy ra tình trạng rút vốn, sự ổn định của USD so với ETH là một phẩm chất quan trọng trong thời điểm căng thẳng - khi bạn cần tái định cư nhất -Cổ phần an ninh.

ii) Lợi nhuận thực bền vững: Không rõ làm thế nào AVS có thể mang lại lợi nhuận thực sự không lạm phát trên hàng tỷ đô la vốn được thổi phồng lại mà không có phần thưởng token quá mức trở thành phần lớn lợi nhuận. Việc sử dụng $sUSDe, có lợi suất thực tế cao hơn về mặt cấu trúc so với bất kỳ tài sản tính bằng USD nào kể từ khi thành lập, giúp thu hẹp chi phí chênh lệch vốn giữa những người tái giả định và hệ thống tiêu thụ bảo mật bằng cách giảm nhu cầu về phần thưởng lạm phát đã giải quyết được vấn đề này.

iii) Chi tiết phần thưởng đặt cược cộng sinh ENA:

Sau khi giới hạn ETH LST được lấp đầy trong vài ngày, $ENA và $sUSDe sẽ là những tài sản đủ điều kiện tiếp theo được đặt cọc trong kỷ nguyên tiếp theo.

ENA đặt cược vào Symbiotic sẽ nhận được phần thưởng sau:

· Hệ số nhân ETH tối đa, 30 lần mỗi ENA mỗi ngày;

· Điểm cộng sinh;

· Điểm êm dịu;

· Phân bổ RFP LayerZero tiềm năng trong tương lai (nếu được phân bổ cho ETH);

Nhóm ENA sẽ hoạt động vào Thứ Tư, ngày 26 tháng Sáu.

ENA tái đặt cọc vào Chuỗi ETH:

Như đã nêu trong lộ trình năm 2024, ETH Chain sẽ tập trung vào việc xây dựng các ứng dụng tài chính và cơ sở hạ tầng trên $USDe dưới dạng token gas và tài sản xoay vòng trong hệ thống.

Quan điểm của chúng tôi là các loại tiền tệ có nguồn gốc từ tiền điện tử là chén thánh và ứng dụng sát thủ, trong khi đồng đô la Mỹ là huyết mạch của mọi ứng dụng tài chính.

Đặt cược lại ENA sẽ cung cấp bảo mật toàn diện cho các trường hợp sử dụng sau:

· AMM giao ngay;

· DEX vĩnh viễn;

· Kinh doanh thu nhập;

· thị trường tiền tệ;

· Khoản vay thế chấp thấp;

· Các nhà môi giới chính trên chuỗi;

· Các lựa chọn và sản phẩm có cấu trúc.

và các giải pháp cơ sở hạ tầng trên chuỗi như:

· Chuyển giao chuỗi chéo;

· Nhà cung cấp Oracle;

· Trình sắp xếp được chia sẻ;

· Giải pháp sẵn có dữ liệu

Đổi lại, họ có thể đủ điều kiện để hưởng lợi từ các đợt airdrop tiềm năng trong tương lai của các giao thức này vào một ngày sau đó theo quyết định riêng của họ.

Khi hệ sinh thái và các trường hợp sử dụng xung quanh tài sản USDe phát triển, tiện ích của $ENA sẽ phát triển như một tài sản giúp bảo vệ hệ sinh thái.

iv) Cập nhật quyền sở hữu và khóa ENA:

Kể từ ngày 17 tháng 6, bất kỳ người dùng nào đã nhận được $ENA thông qua airdrop (ví dụ: một phần tuân theo các điều kiện trao quyền nhận được từ airdrop Chiến dịch Shard) sẽ cần phải khóa ít nhất 50% số $ENA có thể yêu cầu từ Một trong ba tùy chọn được nêu trong phần này.

Việc không làm như vậy sẽ dẫn đến tất cả $ENA chưa đầu tư của người dùng (được cấp cho ví có liên quan) sẽ được phân bổ lại cho những người dùng khác đã khóa $ENA i) Ethena bị khóa, ii) PT- trên Pendle (bất kỳ chuỗi nào) ENA hoặc iii) Tái lập cộng sinh. Khi có nhiều trường hợp sử dụng $ENA hơn xuất hiện trong hệ sinh thái, các tùy chọn khóa $ENA cho mục đích này cũng có thể mở rộng.

Nói rõ hơn: mục đích của những điều trên là khuyến khích những người nắm giữ $ENA chuyển từ sử dụng vốn sang người dùng nhất quán lâu dài.

Các hướng dẫn trên sẽ được làm rõ khi người dùng yêu cầu cấp quyền ENA hàng tuần tiếp theo vào ngày 23 tháng 6. Kể từ thời điểm đó trở đi, ít nhất 50% ENA mới được cấp cần phải bị khóa trong các tùy chọn trên, nếu không người dùng sẽ mất các ENA chưa đầu tư.