Tác giả: Xiaoyun, nhà giao dịch tiền tệ
Tuần vừa qua thật đầy kịch tính, với hầu hết tất cả các động thái đều tập trung vào dữ liệu vĩ mô quan trọng. Đầu tiên, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ vào ngày 11 tháng 6 đã vượt quá đáng kể so với kỳ vọng, khiến Bitcoin giảm mạnh hơn 5%; sau đó, dữ liệu CPI của Hoa Kỳ vào ngày 12 tháng 6 thấp hơn 0,1% so với dự kiến và Bitcoin sau đó đã phục hồi mạnh hơn hơn 5%; cuối cùng, biểu đồ dot-plot do Cục Dự trữ Liên bang công bố vào ngày 13 tháng 6 cho thấy mức cắt giảm lãi suất thấp hơn kỳ vọng của thị trường và Bitcoin lại giảm gần 5%. Chỉ trong ba ngày, thị trường đã trải qua hai chuyến tàu lượn siêu tốc và nhiều nhà giao dịch theo xu hướng đã liên tục bị những người chơi chính lừa. Hiện tượng này về cơ bản cũng xác minh một điểm trong bài viết trước: liệu có nên cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hay không đã trở thành một trong những hướng trò chơi quan trọng nhất đối với các quỹ trong nửa cuối năm.
Trong số ba nút giao dịch kinh tế vĩ mô quan trọng, phản ứng thị trường đáng ngạc nhiên nhất xảy ra sau khi công bố dữ liệu lạm phát vào ngày 12 tháng 6. Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) thực tế chỉ thấp hơn dự kiến 0,1%, nằm trong khoảng sai số hợp lý nhưng thị trường vẫn coi sự khác biệt nhỏ này là một điểm tích cực lớn, cho thấy thị trường đã theo dõi các số liệu vĩ mô đến mức gần như bệnh lý. tình hình cấp độ. Sự nhiệt tình của thị trường đối với dữ liệu vĩ mô cũng cho thấy rằng khi logic tường thuật mã hóa mờ nhạt, thị trường chỉ có thể đặt hy vọng mở ra không gian định giá dựa trên tính thanh khoản lỏng lẻo. Do đó, đối với các nhà giao dịch đòn bẩy, mọi cửa sổ dữ liệu vĩ mô tiếp theo cần phải hết sức thận trọng.
Hiện tại, thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy những người tham gia thị trường kỳ vọng khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay lên tới 90%. Tuy nhiên, có sự khác biệt đáng kể trong quan điểm của thị trường về việc liệu lãi suất đầu tiên có phải là lãi suất đầu tiên hay không. việc cắt giảm lãi suất sẽ được thực hiện vào tháng 9. Trong tuần qua, với việc công bố một loạt dữ liệu vĩ mô, giá của đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trên thị trường hoán đổi đã dao động mạnh từ 50% đến 70%. Trong bối cảnh kỳ vọng không rõ ràng, nếu việc cắt giảm lãi suất được thực hiện như dự kiến vào tháng 9, điều đó không chỉ có nghĩa là thời điểm nới lỏng chính sách sẽ được đẩy nhanh hơn mà còn cho thấy cường độ của chính sách nới lỏng có thể vượt quá kỳ vọng của thị trường. (Lãi suất giảm 2-3 lần) Tất nhiên, một khi kỳ vọng về việc giảm lãi suất vào tháng 9 không còn nữa, thị trường cũng sẽ phản ứng tiêu cực. Tuy nhiên, như đã phân tích ở bài viết trước, tác giả cho rằng việc cắt giảm lãi suất nhiều khả năng sẽ diễn ra vào tháng 9, nhưng thị trường có thể vẫn gặp phải đợt rửa trôi mạnh trước đợt cắt giảm lãi suất.
Những lý do khiến altcoin vắng mặt trong đợt tăng giá hiện tại đã được thảo luận rộng rãi trên thị trường gần đây. Tuy nhiên, một số phân tích tập trung vào dòng vốn và khám phá lý do tại sao hiệu quả kiếm tiền của altcoin lại giảm nhanh chóng sau năm 2021. Dữ liệu từ CoinMarketCap và TradingView cho thấy vốn hóa thị trường của Bitcoin sẽ tăng từ 33 tỷ USD vào tháng 1 năm 2023 lên 1,4 nghìn tỷ USD vào năm 2024, tăng 324%. Trong cùng thời gian, giá trị thị trường của altcoin đã tăng từ 85 tỷ USD lên 350 tỷ USD, tăng 3,11%. Trong khi Bitcoin đang đạt mức cao mới năm 2021, vốn hóa thị trường altcoin cũng đạt gần 85% mức đỉnh năm 2021. Tuy nhiên, một phân tích chi tiết về thành phần giá trị thị trường của các altcoin cho thấy rằng trong mức tăng 265 tỷ USD, khoảng 100 tỷ USD đến từ việc dỡ bỏ các token bán hạn chế và 60 tỷ USD đến từ việc phát hành các token mới. về giá trị thị trường là do giá token tăng chỉ 105 tỷ USD. Nói cách khác, trong thị trường tăng giá khoảng một năm qua, hơn một nửa dòng tiền thay thế hàng tháng được huy động nhờ việc dỡ bỏ lệnh cấm đối với tiền cũ và phát hành tiền mới.
Theo thống kê từ 10x Research và CoinGecko, trong sáu tháng tới, quy mô mở khóa altcoin dự kiến sẽ đạt 20 tỷ USD và sẽ có gần 6 tỷ USD phát hành token mới mỗi tháng. Sự mâu thuẫn giữa nguồn cung bị bán phá giá và nhu cầu hạn chế sẽ dẫn đến những khó khăn về thanh khoản ngày càng nghiêm trọng trên thị trường altcoin.
Với rất nhiều tiền hiện có, có vẻ không thực tế khi kỳ vọng thị trường sẽ lặp lại đợt tăng giá altcoin vào năm 2021. Do đó, ngay cả khi có một thị trường tăng giá cho altcoin trong tương lai, rất có thể đó sẽ là một thị trường có cấu trúc.
Mặc dù việc dỡ bỏ lệnh cấm và phát hành bổ sung là những yếu tố bất lợi hạn chế sự gia tăng của altcoin, nhưng giá trị thị trường 225 tỷ USD của thị trường altcoin vẫn không đáng kể đối với blockchain, vốn vẫn đang trong giai đoạn rất thịnh vượng. Trong tương lai, các dự án có thể được thúc đẩy bởi tăng trưởng nội sinh vẫn sẽ có cơ hội tăng trưởng gấp 10, thậm chí gấp trăm lần. Tóm lại, ngay cả khi thị trường giảm mạnh, vẫn có cơ hội mua altcoin chất lượng cao với giá thấp.
Khi thị trường bước vào giai đoạn chơi chứng khoán, tiếng nói và quyền định giá sẽ dần tập trung vào tay những nhóm có đủ vốn. Trong vòng điên cuồng altcoin này, người chiến thắng lớn nhất chắc chắn là các công ty PE và VC. Họ sẽ tiếp tục sử dụng mô hình lợi nhuận hiện có: đầu tư và ươm tạo các dự án mới, sau đó đăng nhập vào các sàn giao dịch để nâng cao định giá và hiện thực hóa tiền mặt. Do đó, cơ hội giao dịch ngắn hạn vẫn sẽ xuất hiện ở những đồng tiền mới hoặc những đồng tiền mới. Trong tháng vừa qua, làn sóng thứ hai của thị trường tiền tệ mới của Binance đã được xác minh lần lượt ở BB, NOT và IO rất có thể sẽ đi theo mô hình này.
