Tại sao người ta nói rằng chim bồ câu của Fed che giấu diều hâu tại cuộc họp FOMC tháng 12?
chim bồ câu
➤Con đại bàng đáng sợ
Từ tháng 6 đến tháng 9 năm 2023, kỳ vọng mật độ cao của biểu đồ chấm luôn là lãi suất cuối cùng nằm trong khoảng từ 5,25 đến 5,5%. Điều này khiến thị trường chưa bao giờ hoàn toàn thoát khỏi kỳ vọng bi thảm về một đợt tăng lãi suất khác kể từ tháng 8.
Trong biểu đồ dấu chấm tháng 9 năm 2023, các quan chức dự đoán xác suất xảy ra một đợt tăng lãi suất khác vào năm 2023 là 63%. Trong số 19 quan chức, có 12 người tin rằng cần phải tăng lãi suất nữa. Kết quả là Fed sẽ không bao giờ tăng lãi suất nữa sau tháng 9 năm 2023...
Cục Dự trữ Liên bang là thế này, có vẻ diều hâu trong suốt quý 4 năm 2023...
Sở dĩ Cục Dự trữ Liên bang áp dụng một tư thế đáng sợ như vậy là vì Little Bee suy đoán rằng định hướng chiến lược vào năm 2023 là bán hàng rong, kế hoạch chiến lược này có thể đã xác định chu kỳ thu gom nước và bán hàng rong trong tương lai ngay từ khi xả nước vào năm 2020.
Mặt khác, trước tình trạng lạm phát tăng cao, Cục Dự trữ Liên bang đưa ra các tín hiệu diều hâu nhằm tác động đến tâm lý thị trường và định hướng hành vi của các thực thể thị trường. Đối mặt với quan điểm diều hâu, các công ty có xu hướng giảm giá, người lao động có xu hướng giảm nhu cầu lương, người tiêu dùng có xu hướng giảm tiêu dùng và giá dầu thô có xu hướng giảm, từ đó giúp tỷ lệ lạm phát được kiểm soát tốt hơn.
➤Quay bồ câu
Cuối cùng, vào tháng 12 năm 2023, xu hướng chuyển từ tăng lãi suất sang cắt giảm lãi suất, khiến thị trường cảm nhận được bầu không khí ôn hòa.
Tương tự như phân tích trước đó, phải mất hơn một năm kể từ lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào năm 2022 đến năm 2023. Trong thời gian này, mục tiêu chiến lược chính của Fed là kiềm chế lạm phát. Sau khi bước sang năm 2023, đồng thời ngăn chặn lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang phải coi việc ngăn chặn suy thoái kinh tế là một trong những mục tiêu chiến lược của mình nên thái độ và giọng điệu của họ đã thay đổi từ diều hâu sang bồ câu.
Đầu tiên, phạm vi dự báo lãi suất năm 2024 đã giảm so với biểu đồ chấm của tháng 9. Điều này có nghĩa là lãi suất năm 2024 sẽ nới lỏng hơn dự kiến ban đầu.
Thứ hai, trong phát biểu khai mạc cuộc họp báo, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell khẳng định “tỷ lệ thất nghiệp sẽ vẫn ở mức thấp” và “lạm phát đã giảm bớt trong năm qua” vào năm 2023, đồng thời đặt tỷ lệ lạm phát ở mức 2% là lâu hơn- mục tiêu nhiệm kỳ (2026) .
Thứ ba, mặc dù Powell nói rằng ông sẽ không loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm nhưng ông tin rằng lãi suất có thể đã đạt hoặc gần đạt mức đỉnh. Mặc dù ông nói rằng "còn quá sớm để tuyên bố chiến thắng trước lạm phát", cuộc họp của Fed đã bắt đầu thảo luận về thời điểm cắt giảm lãi suất.
Đại bàng Tây Tạng trong chim bồ câu 中
Mặc dù thái độ và biểu đồ dấu chấm của Fed đã đảo ngược so với tháng 9 năm 2023, nhưng vẫn có thể có những kẻ diều hâu trong số những người bồ câu.
➤So với dự báo tháng 6 năm 2023
hình ảnh
So sánh các ô chấm của tháng 6, tháng 9 và tháng 12 năm 2023 đối với dự báo lãi suất vào năm 2024, dự báo tháng 12 thực sự thấp hơn dự báo tháng 9, nhưng vẫn cao hơn dự báo tháng 6. Vì vậy, cái gọi là chim bồ câu chỉ là dự đoán liên quan đến tháng 9 năm 2023, còn dự đoán liên quan đến tháng 6 năm 2023 có thể là diều hâu.
➤So sánh với kỳ vọng của thị trường
Hợp đồng tương lai lãi suất của CME Group cho thấy thị trường đang dự đoán đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 3 năm 2024.
hình ảnh
Tuy nhiên, theo mỗi lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, sẽ không có sự tạm dừng trong việc cắt giảm lãi suất liên tục, biểu đồ chấm này cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất cao nhất sẽ là vào tháng 9 và dự đoán cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 9. cũng vào tháng 5 năm 2024.
hình ảnh
Trong số 19 quan chức Fed tham gia dự báo, chỉ có một quan chức dự đoán lãi suất cuối năm sẽ ở mức 3,75~4,00% (việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào tháng 5). Không ai dự đoán rằng lãi suất sẽ ở mức từ 4,00 đến 4,05 vào cuối năm 2024 (việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào tháng 6). Vì vậy, khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 5 là rất thấp. Không có cuộc họp lãi suất vào tháng 7 và dự đoán việc cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 8 thấp hơn so với tháng 10.
Các dự đoán về biểu đồ dấu chấm của Fed sẽ khác với điều kiện thực tế, nhưng không nhiều. Vì vậy, khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 3 là cực kỳ thấp. Điều này rất khác với kỳ vọng của thị trường. Sau 19 quan chức Fed dự đoán vào tháng 12, khả năng giảm lãi suất đột ngột vào tháng 3 mà không liên quan gì đến dự báo có lẽ khó xảy ra.
Tất nhiên, cũng có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và sau đó tạm dừng việc cắt giảm lãi suất ở giữa. Tuy nhiên, khả năng dừng chính sách lãi suất trong giai đoạn đầu có lẽ không cao.
Vì vậy, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất có thể quá lạc quan.
➤Sự co rút cân bằng vẫn đang tiếp tục
Phát biểu mở đầu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell tại cuộc họp báo là "Chúng tôi đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách", tiếp theo là "và tiếp tục giảm lượng nắm giữ chứng khoán của chúng tôi." Khi Fed phát hành tiền, nó sẽ phát hành đô la vào thị trường bằng cách mua chứng khoán. Do đó, mặc dù đã ngừng tăng lãi suất nhưng Fed vẫn tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán bằng cách giảm nắm giữ chứng khoán và rút đô la Mỹ.
➤So sánh lãi suất
Trong bài phát biểu khai mạc cuộc họp báo, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell tuyên bố: “Mức lãi suất quỹ liên bang phù hợp sẽ là 4,6% vào cuối năm 2024 và 3,0% vào cuối năm 2025.6% và sẽ là 2,9% vào cuối năm 2026."
Khái niệm lãi suất này là gì?
Tháng 2 năm 2014, Oxtail, lãi suất 0,07%,
Vào tháng 1 năm 2015, trong thời kỳ thị trường giá xuống, lãi suất là 0,12%.
Vào tháng 1 năm 2018, Oxtail lãi suất là 1,42%,
Trước khi cắt giảm lãi suất vào nửa đầu năm 2019, lãi suất là 2,4%.
Vào tháng 1 năm 2021, Oxtail, lãi suất là 0,08%.
Do đó, năm 2024, khi nền kinh tế đang tiến gần hoặc có thể đã suy thoái thì lãi suất sẽ là 4,6%, năm 2025 lãi suất là 3,6% và năm 2026 lãi suất là 2,9%. Nếu lãi suất thực sự giảm đến mức này, bạn nghĩ điều gì sẽ xảy ra với việc nới lỏng vốn trên thị trường đầu cơ?
Tất nhiên, kỳ vọng này vẫn còn rất xa và tình hình thực tế có thể khác rất nhiều. 2025-2026 vẫn còn rất xa. Tuy nhiên, tác động cảm xúc ngắn hạn của việc chuyển đổi từ diều hâu sang chim bồ câu có thể mang lại lợi ích tương đối hạn chế cho năm 2024.
