Tác giả: Samuel Edyme, Nhà biên dịch Bitcoin: Baishui, Golden Finance
Giám đốc vĩ mô toàn cầu của Fidelity, Jurrien Timmer, gần đây đã bình luận về cuộc tranh luận về việc liệu Bitcoin và vàng có phải là kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy hơn hay không, đồng thời phác thảo các kịch bản về việc liệu mỗi loại tài sản có thể là hàng rào chống lạm phát hay không tùy thuộc vào môi trường kinh tế.
Lý thuyết cung tiền và định giá tài sản
Lý luận của Timmer dựa trên khái niệm “sự thống trị tài chính”, trong đó các chính phủ hành động để mở rộng nguồn cung tiền và đe dọa sức mua của đồng tiền. Ông lưu ý rằng lạm phát đang gia tăng và mối quan hệ cung tiền/CPI M2 trong lịch sử đã xác nhận điều này.
Biểu đồ thể hiện cung tiền và tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ. Nguồn: Jurrien Timmer trên X
Mặc dù Bitcoin và vàng được cho là những tài sản chống lạm phát tốt nhất theo lý thuyết, Timmer tin rằng môi trường này vẫn chưa thành hiện thực hoàn toàn, ngay cả sau lập trường diều hâu gần đây của Fed.
Hơn nữa, do thích sự biến động, Bitcoin còn được gọi là “vàng kỹ thuật số”, “Vàng 2.0” và “vàng chỉ số” bởi vì một mặt, Bitcoin có tất cả các đặc điểm tiền tệ mà vàng có. Nhưng theo Timmer, đó cũng là một công nghệ internet mới.
Tuy nhiên, để Bitcoin có và duy trì vị thế ngang bằng với vàng, tổng lượng tiền pháp định phải tiếp tục tăng và với tốc độ cao hơn nhiều so với xu hướng thông thường.
Timmer cho biết, bất chấp nguồn cung tiền M2 tăng vọt gần đây, chính sách thắt chặt tiền tệ của Fed đã khiến hiện tượng này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Điều này cho thấy vàng và Bitcoin có thể chưa phải là kho lưu trữ giá trị tuyệt đối.
Giá Bitcoin hiện đã tăng lên 69.523 USD sau khi báo cáo CPI mới nhất cho thấy lạm phát chậm lại, điều này có thể cho thấy vị thế của nó như một kho lưu trữ giá trị được củng cố.
Giá BTC đang giao dịch đi ngang trên biểu đồ 4 giờ. Nguồn: BTC/USDT trên TradingView.com
Báo cáo cũng có tác động tích cực đến giá vàng, vốn đã tăng 0,91% trong 24 giờ qua và hiện đang giao dịch ở mức 2.336 USD.
Tác động của mối tương quan lợi suất trái phiếu kho bạc đối với Bitcoin
Trong khi đó, giá Bitcoin (BTC) đã mất mối tương quan với lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (UST) kỳ hạn 10 năm, với mối tương quan giảm xuống mức thấp nhất trong 14 năm qua là -53, theo dữ liệu mới nhất được báo cáo bởi Barchart.
Mối tương quan giữa Bitcoin (BTC) với lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (UST) kỳ hạn 10 năm. Nguồn: BarChart trên X
Điều này cho thấy BTC hiện đang phát triển độc lập và thị trường không bị ảnh hưởng bởi các công cụ tài chính truyền thống như lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ. Số liệu này xác định tỷ suất lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận được từ chứng khoán chính phủ.
Điều này có thể chỉ ra rằng Bitcoin được kết nối lỏng lẻo hơn với hệ thống tài chính truyền thống, đây có thể là bước khởi đầu cho quá trình phát triển thành loại tài sản độc đáo của riêng nó.
Nếu Bitcoin tiếp tục tách rời khỏi các chỉ số tài chính truyền thống này, nó có thể nâng cao đáng kể khả năng tồn tại của nó như một hàng rào phi truyền thống tốt hơn chống lại sự bất ổn tài chính.
Tuy nhiên, Timmer thừa nhận rằng những hạn chế chung của Bitcoin và vàng trong vai trò lưu trữ giá trị là dựa trên các điều kiện kinh tế chưa xuất hiện, đặc biệt là liên quan đến nguồn cung tiền và lạm phát.
