Ngày đạt được hai mục tiêu vĩ mô lớn cuối cùng đã đến với chúng ta và mọi thứ chắc chắn không làm chúng ta thất vọng. CPI bắt đầu với chúng tôi với số liệu thấp hơn nhiều so với dự kiến, với mức tăng lõi 0,16% MoM (thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2021) so với ước tính đồng thuận là 0,3%, đặc biệt là mức giảm nhẹ trong chỉ số CPI 'siêu lõi' đã đạt đến vùng âm trong tháng 5. Chi tiêu dịch vụ giảm, giá tốt không đổi và lạm phát nhà ở tăng nhưng vẫn nằm trong phạm vi có thể quản lý được. Sau CPI, các nhà kinh tế Phố Wall đã nhanh chóng cập nhật dự báo PCE từ 2,8% xuống 2,6% và đi đúng hướng hướng tới mục tiêu dài hạn của Fed.

Phản ứng vĩ mô rất dữ dội, với việc trái phiếu kho bạc tăng giá dẫn đầu bởi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm tới 17 điểm cơ bản. Ngày họp FOMC tháng 12 đã định giá tới 51 bp ở mức cực đoan. Cổ phiếu chứng kiến ​​sự biến động đa sigma với SPX và Nasdaq đều tăng +1,5% trên báo cáo, phá vỡ mức cao kỷ lục khi thị trường bước vào cuộc họp FOMC lúc 2 giờ chiều với mong đợi một kết quả ôn hòa.

Điều thú vị là, tuyên bố ban đầu của FOMC và 'dot-plot' được đưa ra với một chút sốc, với dự báo mới nhất của Fed cho thấy chỉ có MỘT lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024 so với BA lần trước đó. Hơn nữa, lạm phát PCE lõi dự kiến ​​sẽ kết thúc năm ở mức 2,8%, cao hơn mức 2,6% trước đó.

Đương nhiên, Chủ tịch Powell đã dành phần lớn thời gian của cuộc họp báo để cố gắng đưa câu chuyện trở lại lãnh thổ ôn hòa, rõ ràng là cố gắng hạ thấp tầm quan trọng của những dự đoán này. Powell còn đi xa hơn nữa khi tuyên bố thẳng thừng rằng “hầu hết” các quan chức” đã không đưa chỉ số CPI mềm của ngày hôm qua vào dự báo của họ, do đó chúng thực sự đã “cũ” ở một mức độ nào đó. Nói về một cây gậy tiết kiệm.

Hơn nữa, Powell lưu ý rằng thị trường lao động đã quay trở lại trạng thái tương tự ngay trước đại dịch, với cơ hội việc làm, tỷ lệ bỏ việc và nguồn cung lao động quay trở lại có dấu hiệu bình thường hóa trở lại. Về nền kinh tế, Fed nhận thấy sự tăng trưởng tiếp tục diễn ra với tốc độ ổn định và các quan chức đang “nhìn thấy những gì [họ] muốn thấy, nhu cầu đang dần giảm đi”. Cuối cùng, ông cũng đảm bảo nhấn mạnh rằng Fed đang chú ý đến rủi ro giảm giá và muốn ưu tiên duy trì việc hạ cánh mềm cho nền kinh tế.

Khi tất cả đã được nói và làm xong, Bloomberg lưu ý rằng Powell đã đề cập đến lạm phát 91 lần so với 37 lần của thị trường lao động, cho thấy rằng áp lực giá cả vẫn là ưu tiên hàng đầu. Thị trường chứng khoán đã nhận ra tín hiệu và quyết định tập trung lại vào chỉ số CPI thấp hơn trước đó, khiến chúng ta tiến gần đến ATH vào khoảng 5438 trên SPX, trong khi trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm ổn định ở mức ~4,70% và 10 năm ở mức ~4,3%, cả hai đều quanh mức thấp trong tuần. SPX hiện đang có chuỗi dài thứ 2 trong lịch sử mà không có ngày giảm -2%. Chỉ còn một tháng nữa là chúng ta có thể thiết lập một kỷ lục rủi ro khác cho chu kỳ này!

Giá tiền điện tử gặp khó khăn cả tuần bất chấp sức mạnh vĩ mô tổng thể, vì các vị thế mua lệch lạc và sự thất vọng về 'sự kết hợp' của những người nắm giữ BTC ETF đang đặt ra câu hỏi về dòng vốn vào YTD dựa trên tích lũy thay vì giá trị tương đối hoặc 'cơ sở' là bao nhiêu thương mại. Bitcoin đã phải vật lộn để phá vỡ 70 nghìn đô la và Ethereum giảm 8% trong tuần do chất xúc tác phê duyệt ETF không còn nữa, trong khi lo ngại về phí giảm và sự cạnh tranh từ L2 vẫn tiếp tục. Các chỉ số kỹ thuật hiện có vẻ hơi khó khăn khi thị trường cảm thấy dễ bị ảnh hưởng bởi sự đảo chiều tâm lý vốn cổ phần đã quá hạn trong thời gian tới. Chúc may mắn!