Sự chấp thuận gần đây của SEC đối với ETH ETF cuối cùng có thể chứng minh một sự kiện quan trọng hơn đối với Ethereum so với Bitcoin. Sự thống trị, vị trí thích hợp và đề xuất giá trị của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị đã được thiết lập tốt và khó có thể bị thách thức trong thời gian tới. Tuy nhiên, Ethereum phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt hơn nhiều, đôi khi phải vật lộn để phân biệt mình giữa các câu chuyện về nền tảng hợp đồng thông minh - cho đến gần đây.

Bây giờ chúng tôi biết có hai tài sản tiền điện tử lớn có thể không có nguy cơ bị các cơ quan quản lý Hoa Kỳ gọi là chứng khoán. Điều này có thể không có nhiều ý nghĩa đối với các nhà đầu tư bán lẻ, đặc biệt là bên ngoài Hoa Kỳ, nhưng việc giải quyết sự không chắc chắn về quy định sẽ ảnh hưởng đến nhiều nhà đầu tư tổ chức trong việc xem xét sử dụng, xây dựng và đầu tư vào chuỗi.

Bạn đang đọc Crypto Long & Short, bản tin hàng tuần của chúng tôi cung cấp thông tin chi tiết, tin tức và phân tích dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Đăng ký tại đây để nhận nó trong hộp thư đến của bạn vào thứ Tư hàng tuần.

Ethereum có thể sẽ tiếp tục thống trị hoạt động của nhà phát triển trong không gian blockchain, ít nhất là khi nói đến các dự án lớn. Theo Báo cáo nhà phát triển của Electric Capital, Ethereum (và chuỗi EVM nói chung) đã thu hút nhiều nhà phát triển hơn tất cả các chuỗi khác vào năm ngoái. Dòng vốn tiềm năng chảy vào từ các quỹ ETF, các con đường tổ chức có thể tiếp cận được như BASE L2 của Coinbase và giờ đây dấu ấn hợp pháp này có thể củng cố hơn nữa sự thống trị của nó.

Từ quan điểm dự án, chuỗi Ethereum có một hệ thống mạnh mẽ bao gồm EigenLayer, ETHena và BUIDL của BlackRock. Chỉ riêng đồng đô la tổng hợp ETHe (USDe) đã tích lũy được toàn bộ vốn hóa thị trường của stablecoin trên Solana trong vài tháng, con số đáng kinh ngạc là 3 tỷ USD. Điều này không có nghĩa là các chuỗi khác sẽ không tổ chức các dự án tiền điện tử quan trọng – họ chắc chắn sẽ làm như vậy. Nhưng chỉ Ethereum (hiện tại) lưu trữ các giao thức có lịch sử và hồ sơ theo dõi cần thiết để các tổ chức tham gia với số vốn có ý nghĩa. Hãy nghĩ đến AAVE hoặc Uniswap chẳng hạn.

Cuối cùng, giá ETH cao hơn có thể khởi động nền kinh tế Ethereum DeFi, tạo ra một vòng phản hồi mạnh mẽ. Lấy một ví dụ đơn giản: chỉ trên AAVE, có ~ 9 tỷ đô la tài sản thế chấp được liên kết với ETH (giữa wETH, wstETH, weETH), cộng thêm 1 tỷ đô la khác hoặc hơn trong L2. Chắc chắn, một số tài sản thế chấp này được sử dụng cho các chiến lược trung lập với đồng bằng như cho vay đệ quy và canh tác điểm, nhưng hầu hết trong số đó có thể là không.

Giá ETH cao hơn – và giá trị tài sản thế chấp – có thể hoạt động giống như một gói kích thích cho nền kinh tế tiền điện tử của nó. Nó tạo ra hiệu ứng của cải, chi tiêu nhiều hơn, đầu tư nhiều hơn, nhiều đòn bẩy hơn. Đặc biệt là nếu các altcoin liên quan đến ETH tăng cao hơn.

Còn quá sớm để nói, nhưng chúng ta có thể nhìn lại thời điểm này khi Ethereum tự khẳng định mình là “Amazon” của nền kinh tế tài sản kỹ thuật số. Nếu kịch bản mở ra (vẫn là một chữ “nếu” lớn), nó có thể loại các hợp đồng thông minh lớp 1 khác cho những người chơi thích hợp (như “Etsys”), ngay cả khi vẫn hỗ trợ các cộng đồng thịnh vượng. Vẫn chưa rõ (ít nhất là với tôi) liệu đây có phải là con đường tốt nhất cho ngành hay không; có lẽ một thế giới đa chuỗi cân bằng hơn cuối cùng sẽ tối đa hóa việc áp dụng – chúng ta có thể không bao giờ biết được. Nhưng ở giai đoạn này, sự thống trị của Ethereum chắc chắn là kết quả có thể xảy ra nhất.

Lưu ý: Các quan điểm thể hiện trong cột này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và các chi nhánh của nó.