Thị trường tiền điện tử đang xôn xao với những đồn đoán về giá Bitcoin trì trệ, mà một số người cho rằng nguyên nhân là do các quỹ phòng hộ nắm giữ các vị thế bán khống kỷ lục đối với tiền điện tử thông qua hợp đồng tương lai CME. Tuy nhiên, một phân tích sâu hơn sẽ tiết lộ một chiến lược phức tạp hơn đang diễn ra.
Do đó, có vẻ như các quỹ phòng hộ đang tham gia vào các chiến lược trung lập với thị trường, chẳng hạn như giao dịch chênh lệch giá hoặc giao dịch cơ bản, liên quan đến việc nắm giữ các vị thế mua Bitcoin ETF giao ngay trong khi bán khống hợp đồng tương lai. Chiến lược này được hưởng lợi từ sự hội tụ giá của thị trường tương lai và giao ngay khi hợp đồng hết hạn.
Thẻ
Một đánh giá gần đây về 80 khoản nắm giữ hàng đầu trong các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, chủ yếu được kiểm soát bởi các quỹ phòng hộ, đã ủng hộ câu chuyện này. Bình luận về dữ liệu, nhà phân tích tài chính Raoul Pal nhấn mạnh rằng phần lớn dòng ETF được thúc đẩy bởi các nhà kinh doanh chênh lệch giá hơn là các nhà đầu tư bán lẻ.
Pal lưu ý rằng hoạt động chính của các quỹ phòng hộ được niêm yết chủ yếu là trung lập với thị trường, tập trung vào các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá hơn là chấp nhận rủi ro định hướng.
Nếu điều này đúng, nó cho thấy phần lớn dòng ETF chỉ là hoạt động kinh doanh chênh lệch giá và hoạt động bán lẻ vẫn chưa phải là động lực chính. https://t.co/FaJSq5bAmt
- Raoul Pal (@RaoulGMI) Ngày 11 tháng 6 năm 2024
Động thái này giải thích tại sao dòng tiền đáng kể vào Bitcoin ETF giao ngay không gây ra sự tăng giá bùng nổ của đồng tiền này. Các chiến lược trung lập với thị trường được các quỹ phòng hộ áp dụng sẽ bù đắp những đợt tăng giá tiềm năng bằng cách đồng thời bán khống hợp đồng tương lai.
Kết quả là, các nhà đầu tư bán lẻ, những người thường thúc đẩy biến động thị trường rõ rệt hơn, vẫn chưa có tác động đáng kể.
Thẻ
Mặc dù dòng vốn ETF hiện tại không làm tăng đáng kể giá Bitcoin nhưng tiềm năng tăng trưởng trong tương lai vẫn rất đáng kể. Việc thiếu đầu tư bán lẻ đáng kể cho thấy thị trường có thể trải qua một làn sóng tăng trưởng mới khi các nhà đầu tư bán lẻ cuối cùng cũng tham gia, mang lại sự kích thích bổ sung cho giá trị của BTC.
