Bài học chính

• Các quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETF) cho phép các nhà đầu tư truy cập tiền điện tử một cách an toàn mà không cần phải xử lý trực tiếp tài sản kỹ thuật số. Khả năng các cơ quan quản lý Hoa Kỳ chấp thuận các quỹ ETF bitcoin giao ngay đã dẫn đến sự lạc quan ngày càng tăng trong những tháng gần đây.

• Một quỹ ETF bitcoin giao ngay do Hoa Kỳ quản lý có thể có khả năng tăng khả năng tiếp cận, tính thanh khoản, nhu cầu và giá cả của BTC. Tuy nhiên, cũng có những chi phí liên quan đến sự đổi mới như vậy.

• Trong một kịch bản tối ưu, đầu tư BTC trực tiếp sẽ cùng tồn tại với nhiều công cụ được quản lý khác nhau, cho phép các chiến lược đa dạng và phục vụ các nhu cầu khác nhau của nhà đầu tư.

Quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETF) là một công cụ tài chính cho phép tiếp xúc với tiền điện tử một cách an toàn, được quản lý trong khi tránh rắc rối khi xử lý trực tiếp BTC. Những sản phẩm như vậy đã tồn tại ở Canada và Châu Âu, đồng thời các nhà đầu tư Hoa Kỳ đã có thể mua các quỹ ETF theo dõi giá hợp đồng tương lai bitcoin kể từ năm 2021. Tuy nhiên, có ý kiến ​​cho rằng một quỹ ETF được quản lý ở Hoa Kỳ nắm giữ bitcoin “vật lý” – thường được nhắc đến nhiều nhất. như các quỹ ETF bitcoin giao ngay – có thể trở thành nhân tố thay đổi cuộc chơi thực sự cho ngành.

Ở mức độ tường thuật, những bước phát triển đáng khích lệ trong quy định của Hoa Kỳ đã giúp khơi dậy sự lạc quan của nhà đầu tư trong những tháng gần đây. Vì nhiều nhà quan sát tin rằng một bước ngoặt sắp xảy ra, các nhà đầu tư tiền điện tử nên trang bị cho mình sự hiểu biết vững chắc về các khái niệm chính và các kịch bản tiềm năng mà sự xuất hiện của quỹ ETF bitcoin giao ngay được quản lý có thể gây ra.

Các định nghĩa chính

ETF là một loại sản phẩm tài chính theo dõi giá của một tài sản, chỉ số hoặc giỏ tài sản cụ thể và được mua và bán trên sàn giao dịch chứng khoán. Nói chung, ETF cung cấp một con đường để đầu tư vào nhiều tài sản khác nhau đồng thời cho phép giao dịch linh hoạt trên sàn giao dịch. Vì vậy, chúng thường đóng vai trò như một công cụ thiết thực để đa dạng hóa việc tiếp cận thị trường.

Với sự ra đời của tiền điện tử, hai loại BTC ETF chính đã xuất hiện: hợp đồng tương lai và giao ngay. Bitcoin ETF tương lai đầu tư vào các hợp đồng đặt cược vào giá tương lai của BTC, mang lại khả năng tiếp xúc với biến động giá của nó mà không cần nắm giữ tiền điện tử. Một quỹ ETF bitcoin giao ngay phải nắm giữ tài sản cơ bản, phản ánh giá của nó một cách trực tiếp hơn, điều này khiến việc sở hữu cổ phiếu của nó giống với việc sở hữu chính BTC hơn. Bạn có thể tham khảo bài viết này của Binance Academy để so sánh chi tiết hơn.

Quỹ tín thác bitcoin là một phương tiện tương tự khác, khác nhau về cấu trúc và hoạt động. Một quỹ tín thác hoạt động giống như một quỹ đầu tư truyền thống hơn, nắm giữ BTC thực tế. Các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu đại diện cho một phần của nhóm tài sản kỹ thuật số do quỹ tín thác nắm giữ. Tuy nhiên, không giống như ETF, quỹ tín thác phải chịu phí bảo hiểm hoặc chiết khấu, nghĩa là giá của một cổ phiếu có thể khác biệt đáng kể so với giá trị của BTC cơ bản mà nó đại diện.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ra mắt vào năm 2015 để trở thành quỹ bitcoin được giao dịch công khai đầu tiên ở Hoa Kỳ. Kể từ đầu tháng 12 năm 2023, đơn đăng ký của Grayscale để biến GBTC thành ETF giao ngay đang được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) xem xét. Quỹ ETF tương lai bitcoin đầu tiên ra mắt trên Sàn giao dịch chứng khoán New York Arca vào tháng 10 năm 2021. Hiện tại, một số sản phẩm như vậy đã có sẵn cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ. Trong số tất cả các công cụ được mô tả trong phần này, chỉ có quỹ ETF bitcoin giao ngay vẫn nằm ngoài tầm với, mặc dù nhiều người tin rằng điều này có thể sớm thay đổi.

Đang tìm kiếm sự chấp thuận của SEC

Ứng dụng BTC ETF giao ngay đầu tiên đã đến với SEC vào năm 2013 và nhiều ứng dụng khác sau đó. SEC ban đầu nhấn mạnh một số điều kiện tiên quyết để phê duyệt, bao gồm các thị trường liên quan đến bitcoin được quản lý tốt và các thỏa thuận chia sẻ giám sát để ngăn chặn gian lận và thao túng thị trường. Trong những năm tiếp theo, nhiều công ty đã nộp đơn đăng ký sửa đổi. Thật không may, những nỗ lực này đều phải đối mặt với những kết quả tương tự: bị từ chối do lo ngại liên tục hoặc rút lui vì dự đoán sẽ bị từ chối.

Tuy nhiên, bối cảnh bắt đầu thay đổi vào năm 2023. Nhiều người bối rối trước các quyết định của SEC, vì không rõ tại sao các quỹ ETF bitcoin tương lai lại được phép trong khi các quỹ ETF giao ngay thì không. Vào tháng 8, các tòa án Hoa Kỳ dường như ủng hộ quan điểm này, với việc thẩm phán chủ trì vụ kiện của Grayscale chống lại phán quyết của SEC có lợi cho Grayscale, yêu cầu SEC xem xét lại việc từ chối chuyển đổi GBTC thành ETF giao ngay và ra phán quyết đối xử khác biệt là “tùy tiện và thất thường.”

Một cột mốc quan trọng khác đến vào tháng 6, khi Blackrock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, nộp đơn đăng ký quỹ ETF bitcoin giao ngay. Đề xuất này bao gồm các thỏa thuận chia sẻ giám sát để ngăn chặn gian lận và thao túng thị trường, có khả năng giảm thiểu những lo ngại chính của SEC. Cùng với thành tích xuất sắc của Blackrock trong việc phê duyệt đơn đăng ký ETF, phong trào này đã khuyến khích các công ty khác làm theo.

Cùng với nhau, những diễn biến này đã thúc đẩy sự lạc quan của thị trường vào mùa thu năm 2023, với hàng loạt công ty hoàn thiện các đơn đăng ký bị từ chối trước đó. Áp lực giảm phát được dự đoán trước từ đợt halving sắp tới vào năm 2024 đã củng cố thêm triển vọng tích cực. Khi những sự kiện này diễn ra, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu của sự đột phá.

Hiệu ứng tiềm năng

Nhiều nhà đầu tư tò mò về tác động của quỹ ETF bitcoin giao ngay tiềm năng của Hoa Kỳ đối với thị trường tài chính, cả truyền thống và tiền điện tử, cũng như ngành công nghiệp blockchain nói chung. Mặc dù khó có thể xác định những điều này nhưng sự đổi mới như vậy có khả năng tác động đáng kể đến giá bitcoin, nhu cầu về tài sản kỹ thuật số, tính thanh khoản và việc áp dụng. Về cơ bản, những người lạc quan kỳ vọng rằng nó sẽ khuyến khích việc áp dụng và đổi mới hơn nữa trong không gian, vì tính hợp pháp và khả năng tiếp cận của ETF sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư tiền điện tử tiềm năng hơn. Mặc dù những tác động này có thể xảy ra nhưng quy mô và quy mô của chúng rất khó dự đoán.

Trường hợp lịch sử của các quỹ ETF vàng đáng được xem xét trong bối cảnh này, mặc dù một BTC ETF giao ngay không thể tạo ra những hiệu ứng tương tự. Giống như bitcoin, công chúng nói chung tương đối khó tiếp cận vàng, vì cả hai tài sản đều cần nỗ lực và nguồn lực đặc biệt để mua và lưu trữ trực tiếp. Năm 2004, SPDR Gold Shares (GLD), quỹ ETF vàng lớn nhất tính theo tài sản được quản lý, đã được ra mắt và nhanh chóng thu về tổng giá trị tài sản hơn 1 tỷ USD. Đến năm 2010, nó đã vượt qua 50 tỷ USD.

Mặc dù ETF từ bỏ quyền sở hữu trực tiếp đối với tài sản cơ bản nhưng sự hy sinh này mang lại khả năng tiếp cận cao hơn. Do đó, phạm vi rộng hơn của các nhà đầu tư có thể được tiếp xúc, thúc đẩy nhu cầu và tính thanh khoản của tài sản tăng lên. Sự gia tăng của các quỹ ETF vàng đánh dấu sự thay đổi đáng kể trong động lực giao dịch của tài sản, với khả năng tiếp cận ngày càng tăng dẫn đến khối lượng thị trường và tính thanh khoản được nâng cao.

Những lợi ích như vậy có thể phát sinh với quỹ ETF bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ, có khả năng mở ra một kỷ nguyên mới về việc áp dụng và đổi mới. Mặc dù bitcoin thường được coi là “vàng kỹ thuật số”, nhưng chúng ta không thể sử dụng lịch sử của một tài sản để dự báo tương lai của tài sản khác. Tuy nhiên, những điểm tương đồng có thể được rút ra để cung cấp cái nhìn sâu sắc về những tác động tiềm ẩn. Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn bằng cách khám phá những lợi ích và hạn chế của quỹ ETF bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ.

Giống như các quỹ ETF vàng, khả năng tiếp cận nâng cao này có thể tạo ra một làn sóng áp dụng mới, có khả năng làm tăng giá, nhu cầu và tính thanh khoản của bitcoin. Ngoài ra, tính thanh khoản được nâng cao và sự đa dạng hóa của cơ sở nhà đầu tư có thể giúp ổn định sự biến động giá của bitcoin, từ đó mang lại tính thanh khoản, khả năng dự đoán và niềm tin của nhà đầu tư vào tài sản cao hơn.

Ngoài động lực thị trường BTC, việc phê duyệt quỹ ETF bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ có thể đóng vai trò là dấu hiệu hợp pháp hóa cho ngành công nghiệp tiền điện tử, cho thấy mức độ chấp nhận, độ tin cậy và độ trưởng thành mới có thể khuyến khích đổi mới và áp dụng hơn nữa.

ETF giao ngay sẽ mang lại sự giám sát quy định bổ sung và tính minh bạch với báo cáo được tiêu chuẩn hóa, từ đó tăng cường tính bảo mật và giảm nguy cơ gian lận hoặc trộm cắp. Điều này sẽ nâng cao độ tin cậy của ngành công nghiệp tiền điện tử trong bối cảnh tài chính rộng lớn hơn, mở rộng nền tảng niềm tin cho nhiều đối tượng hơn.

Hạn chế và rủi ro

Bất chấp sự phổ biến của các câu chuyện tích cực xung quanh việc phê duyệt BTC ETF giao ngay tại Hoa Kỳ trong tương lai, vẫn có những rủi ro và hạn chế đáng để lưu ý. Thứ nhất, việc loại bỏ quyền sở hữu bitcoin trực tiếp có nghĩa là các nhà đầu tư không thể tham gia vào hệ sinh thái BTC và tận hưởng những lợi ích của việc sở hữu một tài sản kỹ thuật số phi tập trung. 

Ngoài ra, ETF có thể đưa ra chi phí bổ sung cho đầu tư tiền điện tử, vì chúng thường tính phí quản lý có thể vượt quá chi phí nắm giữ bitcoin trực tiếp. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư nên sẵn sàng chấp nhận sự đánh đổi này vì sự yên tâm mà ETF mang lại.

Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn vẫn khó dự đoán hơn so với các thị trường tài chính truyền thống. Bởi vì các quỹ ETF nhằm mục đích theo dõi biến động giá của các tài sản cơ bản nên sự biến động này cũng sẽ được phản ánh trong giá của quỹ ETF bitcoin giao ngay. Hơn nữa, giá của ETF có thể khác với giá bitcoin do các lực lượng thị trường hoặc các vấn đề hành chính. Điều này có thể dẫn đến việc ETF bị định giá quá cao hoặc được định giá thấp hơn so với bitcoin. 

Cuối cùng, việc giới thiệu quỹ ETF bitcoin giao ngay sẽ ràng buộc BTC chặt chẽ hơn với các quy định, khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn với các quyết định chính sách. Các hành động quản lý bất lợi có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị của ETF, do đó có thể làm giảm giá Bitcoin.

Bớt tư tưởng

Quỹ ETF bitcoin giao ngay do Hoa Kỳ quản lý có thể tác động đáng kể đến ngành công nghiệp tiền điện tử và bối cảnh tài chính rộng hơn, có khả năng thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn, độ tin cậy, sự đổi mới và tính rõ ràng đều đặn. Sự phát triển như vậy sẽ đơn giản hóa việc truy cập vào thị trường tiền điện tử, cho phép các nhà đầu tư thậm chí ít hiểu biết về công nghệ hơn có thể tiếp xúc với biến động giá BTC mà không gặp phải sự phức tạp trong việc quản lý tiền điện tử. Tuy nhiên, giống như bất kỳ phương tiện đầu tư mới nổi nào, chúng ta không thể bỏ qua những bất lợi và rủi ro tiềm ẩn.

Trong một kịch bản hài hòa nhất, các quỹ ETF bitcoin giao ngay sẽ chiếm vị trí trong số các con đường đầu tư tiền điện tử hiện có. Đầu tư trực tiếp vào BTC và các công cụ được quản lý khác nhau có thể sẽ cùng tồn tại, tạo điều kiện cho các chiến lược đầu tư đa dạng và đáp ứng các loại rủi ro và sở thích khác nhau. Sự ra đời của các quỹ ETF bitcoin giao ngay do Hoa Kỳ quản lý sẽ báo hiệu một kỷ nguyên mới thú vị về việc áp dụng và tính hợp pháp, không chỉ đối với bitcoin mà còn đối với không gian tiền điện tử rộng lớn hơn.

Đọc thêm

• Bitcoin và sự không chắc chắn: Khám phá các đặc tính trú ẩn an toàn của tiền điện tử

• Xóa bỏ biên giới: Quy định hài hòa toàn cầu cho nền kinh tế kỹ thuật số

• Nghiên cứu của Binance: Khám phá sự phát triển của Bitcoin

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục. Chúng tôi không đảm bảo về tính đầy đủ, chính xác hoặc độ tin cậy của thông tin được cung cấp trong bài viết này. Không có nội dung nào trong bài viết này được coi là khuyến nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào. Không có nội dung nào trong bài viết cấu thành tư vấn pháp lý, chuyên môn, đầu tư và/hoặc tài chính và/hoặc tính đến các nhu cầu và/hoặc yêu cầu cụ thể của một cá nhân, cũng như không có thông tin nào trong bài viết cấu thành một tuyên bố toàn diện hoặc đầy đủ về các vấn đề hoặc chủ đề được thảo luận ở đây. Chúng tôi từ chối mọi trách nhiệm pháp lý hoặc trách nhiệm liên quan đến nội dung của bài viết và mọi hành động được thực hiện đối với thông tin trong bài viết đều là rủi ro của riêng bạn và độc lập.