Bất chấp những lo ngại ngày càng tăng về tình trạng vị thế Bitcoin (BTC) của Microstrategy khi thị trường tiếp tục sụp đổ, nghiên cứu mới đã chỉ ra rằng công ty vẫn đang giữ vững vị thế ngay cả khi đối mặt với tình trạng hỗn loạn với rủi ro bằng 0 trừ khi BTC giảm xuống còn 3.561 USD.
Nghiên cứu có tiêu đề “Sức khỏe của việc đặt cược Bitcoin của MicroStrategy, được thực hiện bởi Blockworks Research, một công ty truyền thông tập trung vào tiền điện tử, để khám phá liệu MicroStrategy có rủi ro thanh lý Bitcoin, mức độ rủi ro và cấu trúc nợ của công ty hay không.
MicroStrategy nắm giữ danh mục đầu tư Bitcoin lớn nhất
Là một trong những công ty dẫn đầu thị trường trong ngành, MicroStrategy có vị trí bitcoin nổi bật nhất trong số các công ty giao dịch công khai tham gia vào tài sản tiền điện tử.
Công ty nắm giữ khoảng 130.000 BTC trị giá khoảng 2 đô la. 08 tỷ trong bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, công ty kinh doanh thông minh này không chỉ sử dụng tiền mặt trong bảng cân đối kế toán của mình để mua tài sản mà còn sử dụng cả nợ, khiến những người đề xuất tiền điện tử ngày càng lo ngại về cơ cấu nợ của mình.
Cơ cấu nợ chiến lược vi mô
Theo nghiên cứu của Block Work, công ty đã nắm giữ tổng cộng 2,37 tỷ USD nợ dài hạn trong quý 3 kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2022.
Các khoản nợ bao gồm Trái phiếu chuyển đổi năm 2025 và 2027, Trái phiếu có bảo đảm năm 2028, Khoản vay có thời hạn có bảo đảm năm 2025 và Nợ có bảo đảm dài hạn khác.
Phân tích các khoản nợ bao gồm trái phiếu chuyển đổi trị giá 650 triệu USD được hoàn thành vào ngày 11 tháng 12 năm 2020. Quỹ có lãi suất cố định là 0,75%, thanh toán nửa năm một lần vào khoảng ngày 15 tháng 6 đến ngày 15 tháng 12 hàng năm, với tỷ lệ chuyển đổi là 398 USD trên mỗi cổ phiếu.
Mặc dù có tổng số nợ là 2,37 tỷ USD nhưng nghiên cứu cho thấy công ty không gặp rủi ro thanh khoản ngay lập tức cho đến khi giá bitcoin giao dịch dưới mốc 5000 USD.
MicroStrategy để nạp tài sản thế chấp hoặc thanh khoản trực tiếp
Với danh mục đầu tư Bitcoin gồm 130.000 BTC được mua ở mức giá trung bình 30.000 USD mỗi bitcoin, tổng cộng 30.051 BTC trị giá khoảng 480 triệu USD với mức giá hiện tại là 16.000 USD đã được sử dụng làm tài sản thế chấp cho khoản vay có thời hạn bảo đảm năm 2025 với Silvergate.
Hãy nhớ lại rằng Công ty con của công ty, MacroStrategy đã nhận được khoản vay trị giá 205 triệu đô la để tăng lượng nắm giữ bitcoin bằng cách sử dụng một phần tài sản tiền điện tử được MicroStrategy mua làm tài sản thế chấp cho khoản vay.
Do cuộc khủng hoảng thị trường hiện tại, công ty sẽ cần tăng tài sản thế chấp cho khoản vay nếu BTC giảm thêm xuống còn 13.644 USD để tránh lệnh gọi ký quỹ yêu cầu tỷ lệ LTV phải quay trở lại 25% hoặc thấp hơn.
Tương tự, công ty cần phải nạp thêm khoản vay Silvergate nếu BTC giảm xuống còn 3.561 USD.
“Ngoài ra, 14.890 BTC đang được sử dụng làm tài sản thế chấp cho Trái phiếu bảo đảm cấp cao năm 2028, khiến công ty và các công ty con còn lại 85.059 BTC có tính thanh khoản. Nghiên cứu cho biết Microstrategy sẽ cần tìm nguồn tài trợ bên ngoài để tài trợ cho khoản vay Silvergate của mình với giá giao ngay BTC là 3.561 USD, nếu không sẽ phải đối mặt với việc thanh lý.
Bài đăng MicroStrategy không gặp rủi ro thanh lý trừ khi BTC đạt mức 3.561 USD: Báo cáo xuất hiện đầu tiên trên Coinfomania.
