Các tài sản thay thế như tài nguyên thiên nhiên, tác phẩm nghệ thuật và vốn cổ phần tư nhân đã trở thành những khoản đầu tư phổ biến vì tiềm năng mang lại lợi nhuận cao hơn và độ biến động thấp hơn so với tài sản truyền thống. Tuy nhiên, lợi ích của các loại tài sản thay thế như thế này cũng có một số hạn chế, bao gồm yêu cầu đầu tư tối thiểu cao, hạn chế về thanh khoản và thiếu minh bạch.
Tokenization, quá trình chuyển đổi tài sản truyền thống thành token kỹ thuật số thông qua công nghệ blockchain, có thể khắc phục một số hạn chế này và thành công của nó có thể biến đổi lĩnh vực thay thế.
Cristiano Ventricelli là phó chủ tịch – nền kinh tế kỹ thuật số tại Moody’s Ratings
Lưu ý: Các quan điểm thể hiện trong cột này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và các chi nhánh của nó.
Sổ cái minh bạch và bất biến của Blockchain cho phép chủ sở hữu token truy cập thông tin theo thời gian thực về các khoản đầu tư của họ, thúc đẩy tính minh bạch cao hơn trong các thị trường mờ đục truyền thống. Khả năng hiển thị này là yếu tố thay đổi cuộc chơi để theo dõi dòng tiền và hiệu suất của danh mục tín dụng, mặc dù việc mã hóa không làm thay đổi các đặc điểm cơ bản của công cụ. Cho dù trên chuỗi hay ngoài chuỗi, rủi ro tiềm ẩn của tài sản và tầm quan trọng của việc thẩm định vẫn giữ nguyên.
Một trong những khía cạnh hứa hẹn nhất của token hóa là tiềm năng mở rộng quyền truy cập vào các khoản đầu tư thay thế có giá trị cao. Bằng cách phân chia quyền sở hữu, token hóa làm giảm các rào cản gia nhập, cho phép nhiều nhà đầu tư tham gia vào các cơ hội trước đây chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư có giá trị ròng cực cao. Bằng cách làm cho các tài sản kém thanh khoản trở nên dễ giao dịch hơn và do đó có tính thanh khoản cao hơn, token hóa có thể định hình lại động lực thị trường, tạo ra các thị trường thứ cấp được hỗ trợ bởi blockchain.
Giảm chi phí là một lợi thế đáng kể khác. Token hóa có thể hợp lý hóa việc phát hành, giảm chi phí cho cả nhà đầu tư và người quản lý tài sản. Hiệu quả đạt được có thể mang lại lợi nhuận cao hơn cho các nhà đầu tư khi các nhà quản lý tài sản chuyển một số khoản tiết kiệm tiềm năng. Đối với các nhà phân phối, việc giảm bớt gánh nặng hành chính và chi phí chung sẽ cho phép họ tập trung vào việc tăng cường mối quan hệ với khách hàng và đổi mới sản phẩm mới. Việc tích hợp trí tuệ nhân tạo trong hoạt động tài chính có thể khuếch đại hơn nữa những lợi ích này, nâng cao hiệu quả và độ chính xác.
Tính minh bạch trong thị trường tư nhân có thể được cải thiện bằng token hóa, nhưng chỉ ở một mức độ nhất định. Mặc dù công nghệ blockchain tăng cường khả năng hiển thị nhưng tính minh bạch hoàn toàn khó có thể xảy ra. Bởi vì các nhà quản lý tài sản thị trường tư nhân có nhiều thông tin về khoản đầu tư của họ hơn là thông tin công khai nên họ có thể sử dụng thông tin bất cân xứng này để tận dụng các cơ hội thị trường và kiếm được lợi suất cao hơn. Đặc điểm cố hữu này của thị trường tư nhân có thể sẽ tồn tại, ngay cả với những tiến bộ do token hóa mang lại.
Các tài sản thay thế được mã hóa đã được giao dịch tích cực. Các tổ chức tài chính truyền thống đã bắt đầu cung cấp các phiên bản token hóa của vốn cổ phần tư nhân và đầu tư tín dụng tư nhân thông qua các quỹ trung chuyển trên các chuỗi khối riêng tư và công cộng. Các quỹ được mã hóa này có ngưỡng đầu tư tối thiểu thấp hơn đáng kể so với các quỹ truyền thống, mở ra con đường mới cho nhiều nhà đầu tư hơn.
Xem thêm: Tại sao việc mã hóa tài sản là không thể tránh khỏi | Ý kiến
Trong tài chính phi tập trung (DeFi), các nền tảng đang sử dụng hợp đồng thông minh để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch tín dụng tư nhân, làm nổi bật sự giao thoa ngày càng tăng giữa công nghệ blockchain và các khoản đầu tư thay thế.
Tuy nhiên, đầu tư vào tài sản tư nhân được mã hóa sẽ tiềm ẩn những rủi ro mới. Những bất ổn về quy định và pháp lý vẫn là những rào cản đáng kể, với nhiều khía cạnh của token hóa vẫn nằm trong vùng xám về mặt pháp lý. Các nhà đầu tư phải điều hướng những điều không chắc chắn này và lợi suất từ các giao dịch mã hóa có thể sẽ cao hơn so với lợi nhuận ở các thị trường truyền thống để bù đắp cho những rủi ro bổ sung. Những thách thức kỹ thuật cũng vẫn tồn tại, đặc biệt là nhu cầu tích hợp liền mạch giữa các hoạt động trên chuỗi và ngoài chuỗi. Việc thiếu tùy chọn tiền mặt kỹ thuật số đáng tin cậy và các vấn đề về khả năng tương tác giữa các nền tảng blockchain khác nhau càng cản trở sự phát triển của thị trường thứ cấp mạnh mẽ.
Sự rõ ràng về quy định, tiến bộ công nghệ và hợp tác toàn ngành là chìa khóa để vượt qua những rào cản này. Nếu những vấn đề này được giải quyết, token hóa có khả năng mang lại khả năng tiếp cận, tính minh bạch và hiệu quả cho các thị trường tài sản thay thế, mở ra giá trị cho nhiều nhà đầu tư hơn.
