Tác giả: Luật sư Wu Wenqian, Mulana Investment Mangement
Ngày 1 tháng 6 là một ngày quan trọng do Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông ấn định.
Các sàn giao dịch hoạt động tại Hồng Kông trước ngày 1 tháng 6 năm ngoái có thể được hưởng các lợi ích của thỏa thuận thời gian chuyển tiếp, nghĩa là họ có thể hoạt động đến ngày 31 tháng 5 năm nay mà không cần xin giấy phép. Sau hôm nay, ngày 1 tháng 6, tất cả các sàn giao dịch phải xin giấy phép hoặc giấy phép từ Ủy ban Điều tiết Chứng khoán trước khi có thể hoạt động.
Trong năm qua, thị trường Web3 Hồng Kông đã có nhiều điều xảy ra hơn mọi năm trước và tốc độ phát triển cũng nhanh hơn nhiều so với trước đây.
Hãy nhìn lại quá trình phát triển chính sách và quy định của Web3 tại Hồng Kông từ ngày 1 tháng 6 năm ngoái đến ngày 31 tháng 5 năm nay.
Trước ngày 1 tháng 6 năm 2023, nhiều sàn giao dịch hoặc tổ chức quan tâm đến việc xin giấy phép sàn giao dịch đang bận rộn xây dựng sàn giao dịch đơn giản nhất, sử dụng phương pháp nhanh nhất để thu hút người dùng và tăng khối lượng giao dịch của người dùng. Mục đích là để đủ điều kiện được xử lý chuyển tiếp và có thể tiếp tục hoạt động cho đến ngày 31 tháng 5 năm nay, trong thời gian đó đơn xin cấp phép sẽ được nộp.
Tính đến thời điểm hết hạn nộp đơn xin giấy phép vào ngày 29 tháng 2 năm nay, đã có tổng cộng 24 người nộp đơn. Có nhiều sàn giao dịch hàng đầu, bao gồm Binance, Huobi, OK, kucoin, Gate, Bybit, v.v.
Về cơ bản tất cả các sàn giao dịch hàng đầu đều đã rút đơn đăng ký. Điều gây sốc nhất tất nhiên là thông tin cách đây vài ngày OK đã quyết định rút đơn đăng ký. Rốt cuộc, không có gì bí mật khi OK đã đầu tư nguồn lực đáng kể vào việc xin giấy phép.
Về ứng dụng rút tiền của sàn giao dịch hàng đầu, tôi nghĩ có thể đưa ra cách giải thích như sau:
1. Tất cả họ đều tự nguyện rút đơn đăng ký và không phải Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã từ chối đơn đăng ký. Có một sự khác biệt rõ ràng giữa hai điều này. Việc rút tiền tự nguyện có thể do sàn giao dịch gây ra, sau khi cân nhắc các yếu tố như chi phí, sự phát triển kinh doanh trong tương lai, số lượng đối thủ cạnh tranh, v.v. và nhận thấy rằng có một khoảng cách lớn giữa chi phí và sự phát triển trong tương lai nên họ bỏ cuộc.
2. Thị trường Hồng Kông nhỏ và sàn chỉ cho phép khách hàng từ 18 quốc gia (chủ yếu là các nước Châu Âu và Châu Mỹ) đăng ký từ xa. Hồng Kông đã có hai sàn giao dịch được cấp phép và hai sàn nữa đã nhận được sự chấp thuận về nguyên tắc, nhưng thị trường trong nước vẫn chưa được mở cửa. Sự cạnh tranh giữa các sàn giao dịch khác nhau có thể nói là rất lớn. Với chi phí vận hành cao, thị trường tin rằng các sàn giao dịch sẽ không thể kiếm tiền trong ít nhất một vài năm.
3. Nếu bạn chú ý đến chính sách của Coinbase đối với Hồng Kông, bạn sẽ thấy rằng vào tháng 2 năm ngoái, Coinbase đã đưa ra thông báo đình chỉ người dùng Hồng Kông. Tuy nhiên, kể từ đầu năm nay, người ta phát hiện ra rằng người dùng Hồng Kông có thể đăng ký trên Coinbase. Điều này có nghĩa là các sàn giao dịch nước ngoài không được hoạt động ở Hồng Kông, không quảng bá ở Hồng Kông và không cố tình thu hút người dùng Hồng Kông, nhưng họ vẫn có thể cho phép người dùng Hồng Kông tích cực đăng ký trên nền tảng.
4. Mỗi sàn giao dịch hàng đầu đều có một số hành vi không tuân thủ, chẳng hạn như mở hợp đồng hoặc sản phẩm phái sinh cho người dùng Hồng Kông. Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã nêu rõ vào năm 2018 rằng bất kỳ sản phẩm hợp đồng nào đều thuộc danh mục chứng khoán và cần phải có giấy phép trước khi được phát hành. Các sàn giao dịch có thể gặp khó khăn hơn trong việc giải thích việc không tuân thủ trong quá khứ, khiến việc xin giấy phép trở nên khó khăn hơn.
Dựa trên những lý do trên, tôi nghĩ việc chủ động rút đơn là một lựa chọn hợp lý. Đó là sự lựa chọn đúng đắn cho sự phát triển lâu dài, bền vững, tiết kiệm chi phí, v.v. của toàn bộ sàn giao dịch.
Nhân tiện, nhìn lại chiến lược của các sàn giao dịch khác nhau, việc một chi nhánh Bitget mua lại OSL là một bước đi rất thông minh. Không có gì ngạc nhiên khi Bitget là một trong những sàn giao dịch phát triển nhanh nhất trong những năm gần đây.
Mặc dù sàn giao dịch rất quan trọng nhưng chúng chỉ là một phần của toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Chính phủ Hồng Kông gần đây đã có những nỗ lực rất lớn để thúc đẩy chứng khoán token hóa và RWA. Hầu hết tài sản cơ bản của RWA là các sản phẩm chứng khoán truyền thống. Các nhà quản lý và nhà đầu tư của Hồng Kông tương đối quen thuộc với nó.
Điều đáng chú ý là GF Securities và NV Technology đã cùng nhau phát hành trái phiếu tài chính ngắn hạn được mã hóa vào đầu năm. Cả hai tổ chức đều có nền tảng do Trung Quốc tài trợ hoặc thân thiện với các tổ chức do Trung Quốc tài trợ. Với tư cách là người tiên phong, GF Securities có cơ hội tạo điều kiện cho nhiều tổ chức tài chính Trung Quốc mạnh dạn quảng bá các sản phẩm liên quan đến tiền ảo trong tương lai.
RWA có nhiều kịch bản ứng dụng khác nhau. Nếu nó được kết hợp với đồng tiền ổn định của đồng đô la Hồng Kông trong tương lai, khả năng phát triển theo chiều ngang sẽ cao hơn. Ví dụ: nếu các sản phẩm RWA có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay stablecoin bằng đô la Hồng Kông và stablecoin có thể được kết nối với các cam kết sản phẩm phi tập trung thì thị trường truyền thống và thị trường tiền tệ có thể được tích hợp.
Một điểm đáng chú ý khác là việc triển khai ETF giao ngay tại Hồng Kông.
Các nhà đầu tư vào quỹ ETF giao ngay có thể mua chúng thông qua tài khoản đầu tư chứng khoán truyền thống mà không cần thiết lập thêm ví tài sản ảo và tài khoản giao dịch. Khác với các quỹ ETF của Hoa Kỳ, các nhà đầu tư cũng có thể đăng ký và mua lại các loại tiền ảo vật chất và nó dành cho các nhà đầu tư bán lẻ. Các quỹ ETF của Hồng Kông chắc chắn đang làm nên lịch sử.
Ngoài ra, thị trường đầu tư quỹ tài sản ảo dường như đã sôi động trở lại trong thời gian gần đây. Cũng đáng chú ý là chương trình nhập cư đầu tư mới nhất được triển khai trong năm nay. Mặc dù các sản phẩm được chương trình nhập cư đầu tư công nhận không bao gồm tài sản ảo, các quỹ hợp tác hữu hạn (LPF) hoặc công ty quỹ mở (OFC) do các công ty quản lý tài sản được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc cấp phép có thể được sử dụng như một phần của 30 triệu đầu tư vào chương trình nhập cư đầu tư 10 triệu, và hai quỹ này không giới hạn tài sản hoặc sản phẩm mà họ có thể đầu tư. Điều này có nghĩa là cả LPF và OFC đều có thể đầu tư vào tiền ảo. Vì vậy, dù thế nào đi nữa, nếu bạn chọn đầu tư vào tiền ảo, bạn nên hợp tác với một công ty đã được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc chấp thuận để nâng cấp lên đầu tư quản lý tài sản ảo 100%.
Về giấy phép, ngoài giấy phép trao đổi, chính phủ Hồng Kông cũng đang tích cực thúc đẩy sandbox stablecoin và giấy phép OTC trong năm nay. Điều này được hiểu rằng Cơ quan tiền tệ đặc biệt coi trọng các kịch bản áp dụng giấy phép stablecoin và tin rằng stablecoin không chỉ nên được sử dụng làm cặp giao dịch trên các sàn giao dịch. Các kịch bản ứng dụng phải rộng hơn và linh hoạt hơn các giao dịch thuần túy.
Ba giấy phép trao đổi, OTC và stablecoin được giám sát bởi ba cơ quan chính phủ khác nhau, nhưng tất cả đều được điều phối bởi Cục Dịch vụ Tài chính và Cục Tài chính. Sự sắp xếp này sẽ giúp chính phủ thiết lập một môi trường pháp lý ổn định và minh bạch, duy trì tính liên tục của chính sách và cho phép Web3 phát triển bền vững.
Nhìn chung, so với sự quảng bá rầm rộ và các hoạt động rầm rộ của năm ngoái, năm nay rõ ràng là tất cả các bên liên quan trong ngành đang nỗ lực chuẩn bị cho thị trường tăng giá và đóng góp vào sự phát triển của Web3 ở Hồng Kông. Mặc dù vậy, tôi nghĩ có nhiều sự phát triển và cơ hội thực tế hơn năm ngoái.
Danh sách người nộp đơn đã bị trả lại, từ chối hoặc rút giấy phép:
