Tuần này, chúng ta đang tham gia Consensus và hôm nay là ngày FA - vui lòng gửi lời chào nếu bạn có mặt!

Tuần trước là một tuần quan trọng ở Hoa Kỳ liên quan đến hoạt động quản lý; Hạ viện đã bỏ phiếu ủng hộ một dự luật tiền điện tử mới và SEC đã đưa ra phê duyệt đưa danh sách ETF ether giao ngay về phía trước.

Trong bản tin hôm nay, Benjamin Dean từ Wisdom Tree xem xét quá trình phát triển của bitcoin kể từ khi ra đời, hiệu suất của nó như một tài sản và sự tích hợp của nó vào tài chính truyền thống.

Trong Hỏi chuyên gia, Kevin Tam từ Raymond James cung cấp cái nhìn tổng quan về hồ sơ SEC 13F và những gì họ cho chúng ta thấy về tổ chức nào đã đầu tư vào quỹ ETF bitcoin.

Và như mọi khi, có thêm thông tin trong phần Đọc tiếp.

– Sarah Morton

Bạn đang đọc Tiền điện tử dành cho cố vấn, bản tin hàng tuần của CoinDesk giải mã các tài sản kỹ thuật số dành cho cố vấn tài chính. Đăng ký tại đây để nhận được nó vào thứ Năm hàng tuần.

Tài sản kỹ thuật số gặp phải truyền thống, thật mỉa mai – Phải không?

Đã 15 năm kể từ khi mã nguồn Bitcoin được phân phối trực tuyến. Ý tưởng là cung cấp một cách để mọi người trao đổi giá trị mà không cần người trung gian phải chấp thuận trao đổi nói trên. Rất nhiều điều đã thay đổi trong 15 năm qua khi nhiều mạng cơ sở dữ liệu phân tán khác đã được tạo ra (ví dụ: Ethereum, Solana, v.v.). Mỗi cái đều có chức năng riêng và các trường hợp sử dụng tiềm năng.

Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy một số điểm thú vị vẫn không đổi một cách đáng ngạc nhiên trong nhiều năm – mặc dù người ta thường coi tài sản kỹ thuật số là một không gian chuyển động nhanh và luôn thay đổi:

• Bitcoin vượt trội so với cổ phiếu vốn hóa lớn và vốn hóa nhỏ, trái phiếu kho bạc, trái phiếu cấp đầu tư và lợi suất cao, cũng như vàng, REITS hoặc cơ sở hạ tầng, trong 9/12 năm qua.

• Mối tương quan của bitcoin, được tính toán trong 11 hoặc 2 năm qua, với tất cả các loại tài sản trên đều thấp hơn 25%.

• Độ biến động của tài sản là 69%, nhưng do mức độ tương quan thấp nên việc thêm 1% trong số đó vào danh mục đầu tư 60/40 (60% MSCI All Country World, 40% Bloomberg Multiverse) sẽ chỉ tăng thêm 0,07% độ biến động và 0,5% mức rút vốn tối đa.

• Vị trí 1% này sẽ cải thiện lợi nhuận trong 11 năm qua thêm 0,67% mỗi năm, tức là tỷ lệ thông tin là 0,96.

Những phát hiện thống kê tương tự áp dụng cho toàn bộ tài sản kỹ thuật số (tức là ngoài bitcoin). Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư là họ không cần có quan điểm tích cực về tài sản; họ có thể phân bổ như một nhà đầu tư trung lập. Đánh giá tốt về vị trí trung lập của một tài sản trong danh mục đầu tư đa tài sản là xem xét danh mục thị trường, tức là danh mục đầu tư mô phỏng tổng số tài sản có tính thanh khoản mà nhà đầu tư có thể tiếp cận.

Tổng vốn hóa thị trường của tài sản lưu động là khoảng 197 nghìn tỷ USD. Với vốn hóa thị trường là 2,4 nghìn tỷ USD, tiền điện tử chiếm gần 1,2% trong số đó. Thị trường này hiện có quy mô tương tự như trái phiếu lãi suất cao, trái phiếu liên quan đến lạm phát hoặc thị trường vốn hóa nhỏ mới nổi.

Nhìn thuần túy vào các đặc điểm của tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số, rõ ràng là chúng có thể mang lại giá trị cho danh mục đầu tư đa tài sản. Với tiềm năng tăng trưởng, thông tin đa dạng hóa và khả năng đầu tư dễ dàng thông qua các phương tiện đầu tư được quản lý, các nhà đầu tư ngày càng khó bỏ qua chúng. Với khoản đầu tư 1-2%, các nhà đầu tư sẽ có quan điểm trung lập về không gian, sẵn sàng hưởng lợi từ tiềm năng tăng giá và quản lý rủi ro bằng cách hạn chế rủi ro giảm giá ở mức một phần trăm.

Bây giờ dễ dàng hơn bao giờ hết để làm điều này. Năm 2024 chứng kiến ​​sự ra mắt của nhiều bitcoin toàn cầu và các quỹ giao dịch trao đổi tài sản kỹ thuật số (ETF) khác. Các quỹ ETF bitcoin giao ngay ở Hoa Kỳ đã chứng kiến ​​một số dòng vốn vào lớn nhất so với bất kỳ đợt ra mắt ETF nào trong lịch sử. Các sản phẩm ether giao ngay có thể là bước tiếp theo. Hồng Kông đã phê duyệt việc niêm yết các quỹ giao dịch trao đổi cung cấp khả năng tiếp xúc với bitcoin và ether. Sở giao dịch chứng khoán London cũng đang làm điều tương tự, mặc dù ban đầu chỉ dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Một số người có thể trở nên tiếc nuối khi chứng kiến ​​không gian tài sản kỹ thuật số hợp nhất với tài chính truyền thống. Tuy nhiên, đây là một phần bình thường của một ngành công nghiệp mới đang phát triển và trưởng thành. Chắc chắn rồi - chúng ta kết thúc với một kết quả trớ trêu: đối với loại tài sản mới này, một trong những cách an toàn nhất/dễ tiếp cận nhất/minh bạch nhất để đạt được khả năng hiển thị là thông qua ETF/ETP. Đồng thời, với bằng chứng thống kê hiện đã được thiết lập và trường hợp đầu tư phân bổ khó có thể bỏ qua, chúng ta có thể thấy tài sản kỹ thuật số ngày càng giống với hệ thống tài chính truyền thống mà công nghệ mới này được xây dựng để cải thiện.

- Benjamin Dean, giám đốc, Chiến lược tài sản kỹ thuật số, WisdomTree

Hỏi chuyên gia

Hỏi: Hồ sơ SEC 13-F cho chúng tôi biết điều gì về việc áp dụng bitcoin hoặc ETF?

13F là báo cáo về việc nắm giữ cổ phiếu do nhà quản lý đầu tư tổ chức có tài sản trên 100 triệu USD lập. Năm ngân hàng lớn nhất của Canada, TD Bank, RBC, BMO, CIBC và Scotiabank, đã bổ sung phân bổ bitcoin ETF vào danh mục tổ chức của họ. Tổng số tiền phải trả từ các ngân hàng Canada là hơn 19,9 triệu USD.

Hỏi: Tại sao các quỹ ETF này lại quan trọng, điều này có nghĩa là gì?

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt quỹ ETF bitcoin giao ngay để niêm yết và giao dịch vào tháng 1 năm 2024, điều này đã thu hút nhiều người tham gia hơn và tăng cường hơn nữa tính thanh khoản trên thị trường tiền điện tử.

Các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ hiện có thể mua chứng khoán thể hiện sự tiếp xúc trực tiếp với thị trường bitcoin giao ngay mà không cần tự quản lý bitcoin.

Các quỹ ETF bitcoin giao ngay được hỗ trợ bởi lượng bitcoin nắm giữ tại các tổ chức giám sát được quản lý. Sự sắp xếp này làm giảm bớt trách nhiệm của các nhà đầu tư cá nhân trong việc tìm nguồn người giám sát hoặc quản lý quyền tự giám sát, điều này có thể khiến họ gặp rủi ro như bị hack hoặc mất khóa giám sát do các biện pháp bảo mật công nghệ không đầy đủ.

Hỏi: Sở hữu bitcoin có nhiều rủi ro, vậy tại sao ngân hàng lại tích hợp điều này?

Chúng tôi đang chứng kiến ​​việc áp dụng bitcoin như một loại tài sản hợp pháp với các nhà đầu tư tổ chức lớn mua bitcoin như một khoản đầu tư thay thế, tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ và tìm kiếm lợi nhuận để phòng ngừa biến động thị trường, tất cả đều nằm trong khuôn khổ pháp lý được phê duyệt.

- Kevin Tam, Chuyên gia nghiên cứu tài sản kỹ thuật số & Giám sát tuân thủ chi nhánh cấp cao, Raymond James Ltd.

Hãy đọc tiếp

• Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt đơn đăng ký từ một số sàn giao dịch để niêm yết các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) gắn liền với giá của ether.

• Theo hồ sơ của SEC, quỹ ETF bitcoin giao ngay của Blackrock đã thu hút 414 nhà đầu tư tổ chức vào quý 1 năm 2024.

• Morningstar đã tóm tắt cuộc bỏ phiếu về tiền điện tử của Hạ viện Hoa Kỳ và lý do tại sao đây là một bước tiến lớn đối với ngành.

Lưu ý: Các quan điểm thể hiện trong cột này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và các chi nhánh của nó.