Cả tác giả, Tim Fries và trang web này, The Tokenist, đều không đưa ra lời khuyên tài chính. Vui lòng tham khảo chính sách trang web của chúng tôi trước khi đưa ra quyết định tài chính.

Người ta thường coi giá Bitcoin (BTC) là khoản đặt cược dài hạn lớn nhất so với cổ phiếu và hàng hóa. Tuy nhiên, Nvidia (NASDAQ: NVDA) đã làm suy giảm vị thế đó trong năm ngoái. Kể từ cuối năm 2014, cổ phiếu NVDA đã tăng giá trị 21,140% so với mức tăng 20,130% của Bitcoin. 

Trong 5 năm qua, cổ phiếu NVDA đã tăng giá 3,043% so với mức tăng vừa phải 687% của Bitcoin. Tuy nhiên, bất chấp doanh thu của Nvidia tăng từ 11,7 tỷ USD vào năm 2019 lên 60,9 tỷ USD vào năm 2024, các nhà đầu tư vẫn đang tự hỏi liệu tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) cực cao 89,92 của công ty có bền vững hay không.

Rốt cuộc, có hợp lý không khi một công ty sản xuất chip nắm giữ nhiều giá trị hơn, ở mức 2,619 nghìn tỷ USD, so với toàn bộ GDP của Nga hoặc thị trường chứng khoán của Đức? Có rất nhiều công ty bán dẫn đảm nhiệm trọng trách phát triển AI, nhưng Nvidia nổi bật giữa đám đông.

Một mặt, sự bất ổn kinh tế vĩ mô đã thúc đẩy hiện tượng này, khi cuộc khảo sát của Bloomberg báo cáo rằng các nhà đầu tư ngày càng coi các công ty Big Tech như một biện pháp phòng ngừa lạm phát. Mặt khác, Nvidia có những lợi thế độc đáo khiến việc đánh giá mức trần cổ phiếu của mình trở nên khó khăn.

Proxy công nghệ chính

Ngay cả trước khi chuyển trọng tâm sang trung tâm dữ liệu, Nvidia đã phát triển từ đồ họa PC thống trị sang ô tô, mạng và điện toán đám mây. Điều thứ hai tạo tiền đề cho quá trình chuyển đổi liền mạch của công ty sang AI thông qua điện toán hiệu năng cao (HPC). 

GPU của Nvidia đã trở thành thiết bị mặc định để đào tạo AI với toàn bộ ngăn xếp. Đây chính xác là giải pháp cần thiết khi mọi công ty khởi nghiệp đang gấp rút triển khai các sản phẩm hỗ trợ AI. Đổi lại, điều này đã đặt Nvidia vào vị trí trung tâm của nhu cầu AI, mặc dù cần có nhiều bánh răng để mở rộng quy mô AI.

Kể từ thời điểm đó, hàng chục công ty thuộc các lĩnh vực khác nhau đã tăng giá trị. Điển hình là công ty điện lực Texan, Vistra (NYSE: VST), đã tăng 168% so với đầu năm, trong khi Dell Technologies (NYSE: DELL) đã tăng 114% nhờ giá đỡ máy chủ. Tương tự, Pure Storage (NYSE: PSTG) tăng 75%, trong khi Vertiv Holdings (NYSE: VRT) trả lại 132% cho các cổ đông trong cùng thời gian nhờ cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu của mình.

Đối với các nhà đầu tư, sự phức tạp của việc đa dạng hóa thành hàng chục công ty đã coi Nvidia là trung tâm của việc tiếp xúc với AI, khiến nó trở thành đại diện công nghệ chính. Mặc dù AMD sắp kết thúc với chip AI dòng MI300 của mình nhưng Nvidia đã dồn vào thị trường.

Hãy tham gia nhóm Telegram của chúng tôi và không bao giờ bỏ lỡ tin tức nóng hổi nào.

Sự mơ hồ của AI

Bất chấp các minh chứng về khả năng tạo văn bản thành văn bản, văn bản thành hình ảnh và chuyển văn bản thành video, vẫn chưa xác định được AI sẽ gây rối ở mức độ nào. Điều này tạo ra sự mơ hồ đối với tổng thị trường có thể định địa chỉ (TAM) của AI, kéo Nvidia vào một mức trần không xác định, dao động từ 1,8 nghìn tỷ USD vào năm 2030 đến 2,7 nghìn tỷ USD vào năm 2032.

Phạm vi TAM thậm chí có thể khác biệt nhiều hơn khi những đột phá trong nghiên cứu AI định hình lại những kỳ vọng, vốn đã được Sora của OpenAI gợi ý. Nói cách khác, toàn bộ ngành công nghiệp có thể bị thay thế (Hollywood) trong khi các thị trường mới được tạo ra (robotaxis).

Điều này gây khó khăn cho việc xác định quy mô thị trường của AI. Ngược lại, Nvidia được hưởng lợi từ tiềm năng vô biên của AI khi được tích hợp vào mọi lĩnh vực. Tại thời điểm đó, tỷ lệ giá trên thu nhập trở nên ít thông tin hơn trước đây. 

Chứng minh tài chính

Trong bốn quý liên tiếp vừa qua, Nvidia đã vượt qua dự báo về thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) bằng những bất ngờ ở mức hai con số. Báo cáo thu nhập mới nhất kết thúc vào tháng 4 cho thấy doanh thu bị đánh bại 1,5 tỷ USD, với mức tăng trưởng hàng quý là 18% lên 26 tỷ USD.

Nhưng điều mà các nhà đầu tư thích hơn những dự báo sai lầm là lợi nhuận mang lại giá trị cho cổ đông. Nvidia buộc phải tăng cổ tức từ 4 xu lên 10 xu trên mỗi cổ phiếu. Hơn nữa, việc chia cổ phiếu kỳ hạn 10 tặng 1 mới được công bố sẽ giúp ích rất nhiều trong việc phá vỡ rào cản tâm lý về khả năng chi trả được nhận thức.

Hiện tại ở mức 1.064 USD/cổ phiếu, tâm lý “lỡ thuyền” đang diễn ra trong các nhà đầu tư tiềm năng, điều mà việc chia cổ phiếu đang hướng tới khắc phục. Sau đó, mức chi trả cổ tức được ấn định ở mức 1 xu cho mỗi cổ phiếu.

Nói cách khác, khi doanh thu từ trung tâm dữ liệu của Nvidia tăng 23% theo quý, công ty đang thực hiện mọi động thái đúng đắn để duy trì lợi thế và thu hút thêm vốn. Nvidia đã tiếp tục thể hiện tài chính này bằng cách nâng hướng dẫn cho quý 2 năm tài chính 25 lên 28 tỷ USD, đánh bại sự đồng thuận 1,2 tỷ USD. 

Mục tiêu giá hiện tại của Nvidia

Theo 39 thông tin đầu vào của nhà phân tích do Nasdaq thu thập, cổ phiếu NVDA vẫn là một “nên mua mạnh”. Mục tiêu giá trung bình của NVDA là 1.179,72 USD so với mức giá hiện tại là 1.064 USD/cổ phiếu. Mức trần cao là 1.400 USD, trong khi mức dự báo thấp là 870 USD/cổ phiếu.

Trong 52 tuần qua, giá NVDA trung bình là 586,17 USD, đạt mức thấp nhất là 373,56 USD/cổ phiếu. 

Mục tiêu giá NVDA trung bình của WSJ cũng tương tự, ở mức 1.174,41 USD. Mức trần trong 12 tháng tới vẫn giữ nguyên ở mức 1.400 USD, trong khi mức trần thấp hơn ở mức 655 USD/cổ phiếu. 

Bạn có nghĩ rằng các sản phẩm AI khác nhau, từ chuyên môn kỹ thuật và phương tiện truyền thông đến xe tự hành, sẽ mang lại sự cường điệu không? Cho chúng tôi biết trong các ý kiến ​​dưới đây.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tác giả không nắm giữ hoặc có vị trí trong bất kỳ chứng khoán nào được thảo luận trong bài viết.

Bài viết Ba lý do tại sao giá cổ phiếu của Nvidia dường như không có trần trên hiện nay xuất hiện đầu tiên trên Tokenist.