Tác giả: 0XKYLE
Biên soạn bởi: Deep Wave TechFlow
Giới thiệu
Trong bài viết này, tác giả phân tích sự ra mắt của Ethereum ETF và tác động tiềm tàng của nó đối với thị trường, đồng thời đề xuất các chiến lược giao dịch cụ thể. Mặc dù thị trường đã thay đổi trong thời gian viết bài nhưng tác giả tin rằng vẫn còn chỗ cho lợi nhuận. Bài viết này không chỉ khám phá hiệu suất của Ethereum và các tài sản liên quan của nó mà còn đề cập đến các cơ hội cho ngành RWA (Tài sản thế giới thực) trong môi trường pháp lý mới.
Nội dung văn bản
Tôi bắt đầu viết bài này vào ngày 24 tháng 5 năm 2024, khi giá ETH là 3632,22 USD và ONDO là 1,08 USD. Mặc dù giá của một số tài sản đã thay đổi trong quá trình viết, tác giả tin rằng tiềm năng tăng giá vẫn tồn tại mặc dù tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của giao dịch giảm.
Kính gửi những người đam mê tiền điện tử, xin chúc mừng. Trong một động thái khiến mọi người ngạc nhiên, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt các thay đổi quy tắc đối với Ethereum ETF, bất chấp quan điểm công khai của Gary Gensler về ETH.
Tôi sẽ không đi sâu vào lý do đằng sau quyết định này - việc đó sẽ dành cho các chuyên gia chính trị trên Twitter. Điều khiến chúng tôi lo ngại là quyết định này đã diễn ra và đánh dấu một sự thay đổi lớn trong thái độ của chính phủ Hoa Kỳ đối với tiền điện tử.
Điều này cũng nhờ vào sự chấp thuận của FIT21 (“FIT21 cung cấp sự rõ ràng về quy định và bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ mà hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số cần để phát triển mạnh ở Hoa Kỳ”) – một kỷ nguyên mới về tuân thủ quy định cho các doanh nghiệp đang đến.
Quan điểm ôn hòa mới của chính phủ Hoa Kỳ đối với tiền điện tử là rất lạc quan và bạn có thể thấy thị trường đang tiếp thu thông tin này như thế nào – lĩnh vực RWA và Ethereum là những ngành có thành tích nổi bật hàng tháng (MTD).
Tôi tin rằng với ETH ETF và quan điểm ôn hòa gần đây về tiền điện tử, hai lĩnh vực này sẵn sàng tiếp tục hoạt động tốt hơn trong những tuần và tháng tới.
Hiệu suất ngành MTD, từ Artemis.xyz
giới thiệu
Tổng quan
Lập luận này có thể được chia thành hai. Đầu tiên, sự vượt trội của Ethereum với tư cách là một loại tài sản và các lựa chọn thay thế liên quan của nó, sau đó là sự vượt trội của ngành RWA như một bản beta cho “lập trường tăng giá tổng thể của chính phủ tiền điện tử”.
Hai lĩnh vực này có mối liên hệ chặt chẽ với nhau vì:
Với việc SEC phê duyệt ETH ETF, báo hiệu quan điểm ôn hòa hơn đối với tiền điện tử, điều đó có nghĩa là tài sản RWA do tổ chức định hướng cũng sẽ chứng kiến nhiều dòng chảy hơn (như chúng ta đã thấy với mối quan hệ của ONDO với BlackRock).
“Luận điểm ETH” về thể chế luôn là token hóa, stablecoin, thanh toán trong thế giới thực – xét cho cùng thì các tổ chức lớn sẽ bàn tán về tài sản RWA trên Ethereum;
Vì vậy:
Mua ETH và phiên bản beta tối ưu của nó
RWA dài - ONDO là sở thích của tôi
Người ta cũng có thể cân nhắc việc mua các RWA khác, nhưng lý do tôi không làm là vì bản thân ONDO là một altcoin so với ETH và việc đi xuống đường cong rủi ro chỉ có nghĩa là bạn dễ bị tổn thương hơn trước thị trường khi thị trường đi xuống.
Phân tích toàn diện về ETH ETF
Bây giờ hãy chia nhỏ giao dịch ETH ETF. Tôi nghĩ điều này rất thú vị vì không giống như BTC ETF mà chúng tôi đã mất nhiều thời gian để “chuẩn bị”, ETH ETF khiến nhiều người tham gia thị trường mất cảnh giác. Đó là lý do tại sao chúng tôi thấy ETH tăng 25% vào một ngày khi khả năng ETH ETF được phê duyệt thay đổi đáng kể chỉ sau một đêm.
Vấn đề là, thị trường hiếm khi cho phép bạn thực hiện cùng một giao dịch hai lần - lập luận cho giao dịch như vậy xoay quanh ý tưởng rằng ETH ETF vẫn chưa được định giá. Để đo lường điều này, trước tiên chúng ta phải xem xét hiệu suất của BTC ETF:
Những ngày quan trọng đối với BTC ETF
Ngày 15 tháng 6 năm 2023: Một tuần quan trọng đối với BTC, BlackRock ra tay và nộp đơn xin Bitcoin ETF giao ngay
Ngày 23 tháng 10 năm 2023: Có lẽ điều thực sự củng cố khả năng xảy ra của BTC ETF là SEC đã không kháng cáo phán quyết của tòa án Grayscale, điều đó có nghĩa là họ đang xem xét nghiêm túc về nó → thị trường do đó đã được xác nhận
Ngày 10 tháng 1 năm 2023: Bitcoin ETF chính thức ra mắt
Một số điều cần lưu ý
Thông báo của BlackRock ETF về cơ bản đặt ra yêu cầu kết thúc giao dịch chiết khấu
Việc giảm giá sẽ chỉ kết thúc hoàn toàn khi ETF ra mắt (tuyên bố này là hiển nhiên, nhưng nếu bạn nghĩ về nó, nó giống như "tiền miễn phí"), và bây giờ chúng tôi đã "chứng minh" ETF có thể/sẽ ra mắt, việc giảm giá có thể thậm chí kết thúc khi ETF ra mắt Nó đã kết thúc trước đó)
Lãi suất mở (OI) tăng vọt sau ngày 15 tháng 6, giảm trở lại vào tháng 8, nhưng bắt đầu tăng vào tháng 10, đạt đỉnh vào tháng 2
Tôi theo dõi CME OI vì đây là công cụ tốt nhất để hiểu định vị thể chế
Những ngày quan trọng của ETH ETF
Ngày 20 tháng 5 năm 2024: Các nhà phân tích của Bloomberg nâng tỷ lệ phê duyệt ETH ETF từ 25% → 75%
Ngày 23 tháng 5 năm 2024: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt đơn đăng ký của sàn giao dịch để niêm yết Ether ETF giao ngay
Dưới đây là một số điều thú vị cần lưu ý:
Mức giảm giá của Grayscale Ethereum Trust (ETHE) đã đóng từ -24% xuống -1,28% sau 2 ngày, trong khi GBTC mất nhiều tháng để đóng
Tăng trưởng của CME OI không mạnh bằng tăng trưởng của BTC ETF
Phần lớn hành động giá của ETH đã được phản ánh trong sự điều chỉnh tăng lên của thị trường về xác suất phê duyệt ETF, thay vì khi sự kiện phê duyệt ETF thực tế xảy ra. Điều này có nghĩa là thị trường đã đi trước thông báo thực tế, phản ánh những thay đổi trong kỳ vọng đối với ETF. Ngược lại, mỗi thông báo của Bitcoin ETF đều dẫn đến mức tăng giá đáng kể, một so sánh cho thấy thị trường không phản ứng giống nhau với cùng một cơ hội giao dịch hai lần.
Lập luận và rủi ro
Tôi sẽ bắt đầu với rủi ro giao dịch vì tôi nghĩ việc đo lường rủi ro giảm giá của một giao dịch quan trọng hơn rủi ro tăng giá - quản lý rủi ro giảm giá của bạn và để rủi ro giảm giá tự giải quyết.
rủi ro:
Rủi ro chính: Thị trường đã đạt đỉnh/gần đỉnh ETH/đầu hàng theo thời gian
Lập luận cho điều này là mức chiết khấu kết thúc nhanh như thế nào và hiệu suất giá của ETH trước và sau khi thông báo. Bạn có thể cho rằng những người này biết giao dịch hoạt động như thế nào - về cơ bản đó là giao dịch lên xuống, nhưng CME OI và tổng OI về cơ bản là trì trệ.
Nếu ETH OI chỉ kém 4 tỷ so với BTC OI vào ngày 10 tháng 1, điều này có thể cho thấy rằng “tất cả các lệnh mua đều dài, ai sẽ tiếp tục mua?”
Thành thật mà nói, tôi nghĩ lập luận này khá mạnh mẽ. Tôi tin rằng thị trường đang nhảy vào giao dịch này - mặc dù ETF mới ra mắt nhưng OI đã vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, không giống như giao dịch BTC mà thị trường chỉ thấy OI cao như vậy khi ETF ra mắt.
Thị trường đánh đồng “sự phê duyệt ETF” với “ra mắt ETH ETF”, đây là hai điều hoàn toàn khác nhau. Tâm lý này có ý nghĩa khi bạn xem xét cách giá phản ứng với thông báo phê duyệt và mức độ giảm giá kết thúc nhanh chóng như thế nào.
ETH OI tăng vọt
OI BTC tăng vọt
Tôi thực sự đồng ý với quan điểm đó, đó là lý do tại sao tôi bắt đầu bài viết bằng cách nói: "Hai lĩnh vực này sẵn sàng tiếp tục hoạt động tốt hơn trong những tuần và tháng tới."
Tôi tin rằng khi những người tham gia thị trường nhận ra rằng tác động của Ethereum ETF sẽ không rõ ràng ngay lập tức thì giá có thể sẽ giảm (tức là "đầu hàng theo thời gian"). Đây là thời điểm thích hợp để mua vào. Tôi đã đặt lệnh mua ở nhiều mức giá khác nhau và dự định hoàn thành các lệnh mua này dần dần và đều đặn. Đây là một trích dẫn để minh họa cách tôi giao dịch:
Rủi ro pháp lý đặc biệt
Vì tôi không biết rủi ro đăng ký diễn ra như thế nào nên tôi không thể bình luận về nó. Tuy nhiên, từ những gì tôi thấy trên TWITTER (DOT) COM, mọi người đang nói tại sao chỉ có 19b-4 được phê duyệt chứ không phải S-1.
Về cơ bản điều này có nghĩa là "nó có thể được thử thách trong vòng 10 ngày tới". Tôi không biết điều đó có đúng không. Nhưng nếu đó là sự thật, nếu toàn bộ sự việc là lừa đảo, chắc chắn nó sẽ mang lại rủi ro rất lớn cho giao dịch,
Có lẽ còn có những rủi ro khác “ẩn mình giữa ranh giới” với sự chấp thuận này, đây chắc chắn là điều cần lưu ý.
Tôi thích thỏa thuận này. Nên làm gì tiếp theo?
Tôi biết bài viết này đã dài rồi nhưng chúng ta đang đi đến những nội dung tuyệt vời. Câu chuyện cho đến nay là: ETH tốt, nhưng có lẽ thị trường đang quá vội vã. Nhưng nó vẫn là chất xúc tác tăng giá trong dài hạn. Vì vậy, bạn nên mua gì?
Nhiều người tham gia đang rơi vào tình thế khó xử khi chọn phiên bản beta của ETH - xét cho cùng, bạn có các Công cụ phái sinh thế chấp thanh khoản (LSD), L2, giao thức ZK-Rollups và De-Fi, meme, v.v.
Vì vậy, khi vẽ biểu đồ hiệu suất của tất cả các đồng tiền này, chúng ta có thể thấy rằng các đồng tiền hoạt động tốt nhất (được sắp xếp từ hiệu suất cao nhất đến thấp nhất) là:
PEPE、LDO、UNI、PENDLE、METIS、AAVE
Quá trình này diễn ra trong khoảng thời gian xem lại 1 tuần (tức là từ ngày 18 tháng 5 đến ngày 26 tháng 5). Đây là một cách thô sơ để đo lường hiệu suất - một cách tiếp cận khoa học hơn sẽ là tính toán beta của những đồng tiền này trong một khoảng thời gian nhìn lại "thích hợp" hơn, nhưng đối với tôi, phương pháp này hiệu quả.
Cá nhân tôi chọn mua PEPE và PENDLE trong số tất cả các đồng tiền vì chúng là những đồng tiền được thị trường yêu thích trong suốt cả năm. Những đồng tiền này không chỉ hoạt động tốt trong một số trường hợp nhất định – chúng còn nằm trong số những đồng tiền hoạt động tốt nhất tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay.
Đồng tiền hoạt động tốt nhất trong số 100 đồng tiền hàng đầu, YTD
Do đó, tôi tin rằng PEPE+PENDLE mang lại lợi thế lớn nhất. Chúng cũng có thêm tác dụng của những đồng tiền nổi tiếng và thị trường yêu thích chúng; tôi sẽ không bỏ qua sức mạnh của danh mục PEPENDLE.
Thời gian giao dịch RWA
Tôi đã dành quá nhiều thời gian để thảo luận về giao dịch ETH ETF đến nỗi không còn sức để viết về giao dịch RWA nữa. Lập luận rất đơn giản: RWA là thứ mà các tổ chức đã thúc đẩy kể từ khi bước vào tiền điện tử và ETH là chuỗi thống trị - ONDO có quan hệ đối tác với BlackRock trên ETH.
Vì vậy, đây là bản beta dựa trên câu chuyện tổng thể về ETH. Để lựa chọn nội dung, lựa chọn chính của tôi là ONDO, một số người tôi biết cũng đang quảng cáo CANTO/DUSK. Cá nhân tôi nghĩ điều này thật đơn giản - 1 ONDO = 1 CONDO.
khác
Xin lưu ý thêm, tôi nghĩ một giao dịch phòng ngừa rủi ro tốt sẽ là cặp ETH/SOL. Nhìn chung, tôi cảm thấy rằng SOL đã đạt đỉnh trong giai đoạn này và phiên bản beta SOL dài/ngắn sẽ rất hấp dẫn.
Tóm lại là
gọi! Nếu bạn đã làm được đến mức này, bạn xứng đáng nhận được một chiếc bánh quy! Hy vọng bạn thích ý tưởng giao dịch này. Tôi đang quay trở lại với guồng quay của mọi thứ nên tôi hy vọng sẽ tiếp tục nghĩ ra những ý tưởng giao dịch mới! Ngược lại, người Mỹ sẽ có một Ngày Tưởng niệm thật vui vẻ. Tôi đang ở thành phố New York, vì vậy nếu bạn muốn uống cà phê, vui lòng liên hệ với tôi.
Ngoài ra, đây là ảnh chụp màn hình mà tôi muốn đưa vào chỉ để cho thấy rằng mọi người có thể đang đánh giá quá cao toàn bộ vấn đề "phê duyệt ETF giao ngay" và sớm rơi vào bẫy.
