Cả tác giả, Tim Fries và trang web này, The Tokenist, đều không đưa ra lời khuyên tài chính. Vui lòng tham khảo chính sách trang web của chúng tôi trước khi đưa ra quyết định tài chính.

Công ty Sản xuất Chất bán dẫn Đài Loan (NYSE: TSM) tiếp tục chiếm một vị thế đặc biệt trong thế giới đầu tư. Nhìn bề ngoài, công ty Đài Loan này có xưởng sản xuất chip tiên tiến nhất thế giới. Quy trình in thạch bản tia cực tím sâu (DUV) nút N3 (3 nm) tiên tiến của nó sẵn sàng lập biểu đồ cho các tiêu chuẩn hiệu quả và hiệu suất mới.

Đến năm 2030, quy trình 1 nm của TSMC là cột mốc quan trọng trong lộ trình sẽ đóng gói hơn một nghìn tỷ bóng bán dẫn với các chipset xếp chồng 3D. Mặc dù Samsung và Intel đang bám sát phía sau nhưng các nhà sản xuất chip Trung Quốc vẫn chưa có mặt. 

Được thúc đẩy bởi các khoản trợ cấp của chính phủ, Tập đoàn Quốc tế Sản xuất Chất bán dẫn Trung Quốc (SMIC) và Huawei đang hướng tới sản xuất chip 5 nm ở Thượng Hải, tụt lại phía sau một thế hệ. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ đang cố gắng duy trì tình trạng đó. Đồng thời, các khoản trợ cấp của USG thông qua Đạo luật CHIPS đang đẩy Intel chiếm lấy vị trí của Samsung sau TSMC. 

Đồng thời, Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Gina Raimondo công khai chống lại Trung Quốc, đã lưu ý vào tháng 3 rằng “chúng tôi không thể cho phép Trung Quốc tiếp cận tiến bộ quân sự của họ với công nghệ phức tạp nhất của chúng tôi,”

Sau đó trong cuộc phỏng vấn 60 Minutes, Raimondo thừa nhận rằng TSMC là bánh răng quan trọng trong việc đàn áp công nghệ của Trung Quốc. 

“Chúng tôi có chất bán dẫn tinh vi nhất trên thế giới. Trung Quốc thì không. Chúng tôi đã đổi mới hơn Trung Quốc,” Bộ trưởng Gina Raimondo tự hào. “Ồ, ‘chúng tôi’, ý bạn là Đài Loan?” Lesley Stahl hỏi. https://t.co/EDaqi9Cj9W pic.twitter.com/Ao31Vx9gQN

- 60 phút (@60Minutes) Ngày 21 tháng 4 năm 2024

Động thái này khiến các nhà đầu tư TSMC rơi vào tình thế khó xử. Suy cho cùng, Đài Loan nằm ngay cạnh Trung Quốc, mở rộng cánh cửa cho những điều không chắc chắn. Trung Quốc có thể thực hiện sự đàn áp của mình bằng các cuộc phong tỏa hoặc tập trận quân sự, vì chúng đã diễn ra gần đây nhất kể từ thứ Năm.

Và sự không chắc chắn đó khiến cổ phiếu TSM chắc chắn nằm trong phạm vi bị định giá thấp. Nhưng bằng bao nhiêu?

Giá và thu nhập của TSMC

Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu TSM đã tăng 56% giá trị. Mặc dù ấn tượng và vượt trội so với điểm chuẩn chung của S&P 500 (SPX), cổ phiếu Nvidia (NASDAQ: NVDA) đã tăng hơn gấp đôi với mức tăng 116% trong cùng kỳ. Với mức giá hiện tại là 158,25 USD/cổ phiếu, cổ phiếu TSM đang ở gần mức cao nhất mọi thời đại hôm thứ Năm là 160,64 USD.

Đây là lúc giá bắt đầu giảm ngay khi cuộc tập trận quân sự của Trung Quốc quanh Đài Loan bắt đầu. Cổ phiếu TSM tăng gần gấp đôi mức thấp nhất trong 52 tuần là 84,02 USD/cổ phiếu. Vào tháng 4, TSMC đã công bố thu nhập cho quý 1 năm 2024.

Mặc dù theo dõi mức giảm hàng quý là 3,8%, công ty đã báo cáo doanh thu tăng trưởng 12,9% so với cùng kỳ năm trước lên 18,87 tỷ USD. Quy trình wafer 3 nm mới chiếm 9% tổng doanh thu. Quy trình 5 nm, công nghệ tiên tiến nhất của Trung Quốc, chiếm 37% doanh thu, trong đó quy trình 7 nm thế hệ mới nhất chiếm 19% doanh thu. TSMC báo cáo thu nhập ròng 7,17 tỷ USD, tăng 8,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Đối với quý thứ hai dự kiến ​​được phát hành vào ngày 18 tháng 7, công ty dự kiến ​​​​sẽ tăng trưởng hơn nữa với mức doanh thu từ 19,6 đến 20,4 tỷ USD.

Hãy tham gia nhóm Telegram của chúng tôi và không bao giờ bỏ lỡ tin tức nóng hổi nào.

Các nguyên tắc cơ bản của TSMC đã được kiểm tra

Giống như Nvidia, TSMC đã đánh bại ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong bốn quý liên tiếp vừa qua, cho thấy các yếu tố cơ bản mạnh mẽ. Tuy nhiên, trong khi Nvidia có mức tăng bất ngờ là 12,84% trong quý trước thì TSMC chỉ có 6,98%. Sự phân kỳ lớn hơn cũng xuất hiện ở các quý khác.

Trường hợp điển hình là khi Nvidia kết thúc quý vào tháng 7 năm 2023 với mức tăng bất ngờ là 38,89%, TSMC đã kết thúc quý đó với mức tăng 6,54% trong cùng kỳ. Điều này đặt tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của Nvidia cao hơn gần ba lần so với TSMC, lần lượt là 87,67 so với 30,33 P/E, là thước đo xem các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi 1 đô la cổ phiếu của công ty. thu nhập hàng năm.

Nhưng do Nvidia, AMD và Intel đều phụ thuộc vào TSMC để sản xuất quy mô lớn và quy trình nút tiên tiến, điều này rõ ràng cho thấy sự chuyển hướng tập trung của nhà đầu tư. Nói cách khác, vị trí của Đài Loan vẫn là yếu tố thúc đẩy giá TSM.

Tuy nhiên, khi TSMC tiếp tục mở rộng ra ngoài hòn đảo sang Đức, Nhật Bản và Mỹ, sức mạnh đàn áp có thể sẽ suy yếu.  Chỉ theo Đạo luật CHIPS, TSMC đã nhận được khoản vay và tài trợ trị giá 11,6 tỷ USD để xây dựng các xưởng đúc mới ở Arizona. 

Có phải Trung Quốc chỉ đang làm dáng?

Cần lưu ý rằng hai nền kinh tế có mối quan hệ gắn bó sâu sắc với nhau bất chấp quan hệ Mỹ-Trung căng thẳng. Mặc dù Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen kêu gọi xây dựng “bức tường phản đối” đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc, nhưng Trung Quốc vẫn nắm giữ 797,7 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ, tương đương ~ 10% nợ quốc gia của Mỹ, vào tháng 1.

Điều này đặt Trung Quốc vào thế yếu kém về mặt tài chính trước những mối đe dọa từ các quan chức Mỹ. Rốt cuộc, Trung Quốc dựa vào Kho bạc để duy trì giá xuất khẩu thấp. Thặng dư thương mại với Mỹ sẽ cho phép nhiều USD chảy vào Trung Quốc hơn, điều này sẽ làm tăng giá đồng nhân dân tệ của Trung Quốc và khiến hàng xuất khẩu của Trung Quốc trở nên đắt đỏ hơn.

Trung Quốc phải dựa vào Kho bạc Hoa Kỳ để giữ dòng vốn USD mà không đánh giá cao đồng nhân dân tệ. Nếu không, nền kinh tế định hướng xuất khẩu của Trung Quốc sẽ mất vị thế toàn cầu do hàng xuất khẩu đắt đỏ hơn. Tuy nhiên, động lực này không ngăn cản Trung Quốc ra tay, điều này có tác động tiêu cực đến các nhà đầu tư.

Dự báo giá cổ phiếu TSM là gì?

Dựa trên dữ liệu dự báo do Nasdaq tổng hợp, TSM vẫn nằm trong vùng “mua mạnh”. So với mức giá hiện tại là 158,25 USD/cổ phiếu, mục tiêu giá trung bình của TSM là 164,11 USD. Ước tính cao nhất là 188 USD trong khi ước tính thấp là 150 USD một cổ phiếu.

Tương tự, mục tiêu giá trung bình của WSJ là 162,64 USD/cổ phiếu. Mục tiêu cao là 182 USD, trong khi ước tính thấp là 130 USD/cổ phiếu. 

Bạn nghĩ Trung Quốc sẽ tiếp quản hòn đảo láng giềng bằng lực lượng quân sự hay dần dần bằng chính trị?

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tác giả không nắm giữ hoặc có vị trí trong bất kỳ chứng khoán nào được thảo luận trong bài viết.

Bài viết TSMC tăng 56% so với đầu năm nhưng công ty có trụ sở tại Đài Loan vẫn bị định giá thấp xuất hiện đầu tiên trên Tokenist.