Đúng như dự đoán, việc triển khai các quỹ giao dịch trao đổi bitcoin giao ngay (ETF) tại thị trường Hoa Kỳ đã tạo ra tác động tích cực lớn đến ngành tài sản kỹ thuật số. Nó đã tạo ra một làn sóng các nhà đầu tư bán lẻ và lập kỷ lục về đầu tư vào bitcoin {{BTC}} và vào các quỹ ETF.

Quan trọng hơn, việc sử dụng một sản phẩm được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt đã thay đổi tỷ lệ phần thưởng rủi ro đối với bitcoin, đưa tiền điện tử trở lại cuộc trò chuyện đầu tư của tổ chức. Điều đó đang thu hút sự quan tâm mới từ một số công ty và khuyến khích những công ty khác khởi động lại các dự án đã bị tạm dừng. Cánh cửa vào hệ thống tài chính chính thống đã được mở lại.

Lưu ý: Các quan điểm thể hiện trong cột này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và các chi nhánh của nó.

3 khía cạnh rủi ro

Các nhà đầu tư tổ chức nghĩ về rủi ro ở nhiều khía cạnh, trong đó có: sản phẩm, đối tác và rủi ro xung quanh chính tài sản cơ bản. Trong tài chính truyền thống (TradFi), tất cả những điều này đều được hiểu rõ.

Các sản phẩm này đã trở thành hàng hóa, với nhiều công ty cung cấp các sản phẩm tương tự. Các đối tác – nhà tạo lập thị trường, người giám sát, cơ quan thanh toán bù trừ, v.v. giúp giảm thiểu rủi ro giao dịch đều được biết đến. Các loại tài sản khác nhau cũng được hiểu rõ và có những cách đánh giá rủi ro của một tài sản cụ thể theo thời gian.

Trong nhiều năm, rất nhiều rủi ro và biến động đã được loại bỏ khỏi hệ thống. Chính những sự kiện kiểu thiên nga đen mới tạo ra vấn đề. Rủi ro thấp nhưng phần thưởng cũng vậy. Cơ hội đánh bại thị trường rất khó tìm.

Những gì chúng ta đã thấy trong tiền điện tử là một loạt các sự kiện có tác động tiêu cực nhưng có thể đoán trước được do ngành này thiếu quy định và kiểm soát. Nguy cơ xảy ra những sự kiện này là quá cao khiến các tổ chức không thể theo đuổi những phần thưởng quá lớn.

Giảm thiểu rủi ro

Các quỹ ETF bitcoin giảm rủi ro trên cả ba khía cạnh.

ETF đã có mặt trên thị trường Hoa Kỳ trong hơn 30 năm. Mọi người đều hiểu sản phẩm. Mua tài sản trong một sản phẩm chứng khoán hóa đơn giản hơn mua bitcoin giao ngay. Nhiều nhà đầu tư cảm thấy rằng đó là cách tốt hơn để trả phí quản lý để nhờ người khác xử lý rủi ro về quyền giám hộ, giải quyết và các khía cạnh hoạt động khác của giao dịch Bitcoin. Họ không còn phải trực tiếp gánh chịu những rủi ro đó nữa.

Sự hiện diện của các thương hiệu lớn như BlackRock, Fidelity và những thương hiệu khác làm giảm rủi ro đối tác. Có rất nhiều người giám sát tiền điện tử, nhà cung cấp thanh khoản và nhà tạo lập thị trường, nhưng họ tương đối xa lạ trong thế giới TradFi.

Xem thêm: Bitcoin ETF cũng thuộc sở hữu của Steven Cohen's Point72

Các quỹ ETF giới thiệu một số đối tác đáng tin cậy trong thế giới tiền điện tử cho các nhà đầu tư nói chung. Biết rằng những người chơi TradFi lớn đã thực hiện thẩm định về tài chính, quy trình và thủ tục cũng như các biện pháp bảo mật của họ sẽ làm giảm yếu tố sợ hãi. Không chỉ vậy, nó còn cho họ thấy họ có thể tìm đến ai để được trợ giúp nếu muốn nắm giữ bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác và tự giao dịch giao ngay trong tương lai.

Bằng cách phê duyệt bitcoin như một sản phẩm cơ bản trong không gian ETF, SEC đã giảm rủi ro ở cấp cơ sở của tài sản - cụ thể là nỗi lo sợ rằng tiền điện tử có thể bị cấm hoàn toàn ở Hoa Kỳ, rõ ràng quy định rõ ràng hơn có thể làm giảm rủi ro tài sản hơn nữa, nhưng nhu cầu thị trường đối với ETF đã thúc đẩy cơ quan này giải quyết một số câu hỏi quan trọng. Nó cũng đã thúc đẩy các tổ chức phát hành ETF đưa ra nhiều yếu tố đơn giản nhằm giảm thiểu rủi ro mà các tổ chức mong đợi sẽ thấy.

Tất cả những yếu tố này tạo ra niềm tin vào thị trường, điều này rất quan trọng để nối lại hành trình trở thành xu hướng phổ biến của tài sản kỹ thuật số. Có rất nhiều hệ tư tưởng, biệt ngữ và thuật ngữ kỹ thuật xung quanh tiền điện tử. Nhưng về cơ bản nó chỉ là một loại tài sản khác sử dụng công nghệ khác.

Trước FTX, rất nhiều người gạt những rủi ro đó sang một bên và tập trung vào việc tăng giá và tiếp cận thị trường. Sau FTX, mọi người đang nói, tôi muốn tham gia, nhưng tôi cần biết mình được bảo vệ ở mức cơ bản. Các quỹ ETF thực hiện điều đó, đồng thời giúp các nhà đầu tư tổ chức tiếp cận các đối tác đáng tin cậy trong lĩnh vực tiền điện tử. Họ đã đưa ngành trở lại con đường tích cực.

Xem thêm: Bitcoin ETF Holdings được tiết lộ bởi Morgan Stanley

Hiện tại có hai điều khiến các tổ chức tránh xa tài sản kỹ thuật số. Một là triết học. Họ không tin hoặc thích Bitcoin hoặc tiền điện tử. Sau đó, có phe thứ hai mà tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận vẫn chưa đủ hấp dẫn. Đối với những người này, sự thành công của ETF đang khiến việc đứng ngoài cuộc ngày càng khó khăn hơn, đặc biệt là khi khách hàng yêu cầu các sản phẩm tiền điện tử.

Sẽ đến lúc rủi ro chính với Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác nằm ở mức hiệu suất tài sản cơ bản – giống như trong TradFi. Sẽ không phải là một phán quyết hay một sản phẩm nào đó có thể biến điều đó thành hiện thực một cách kỳ diệu. Đó sẽ là một quá trình lâu dài, nhưng cuối cùng tất cả các câu hỏi về sản phẩm, đối tác và quy định sẽ biến mất.

Câu hỏi duy nhất sẽ là bạn có muốn đầu tư vào tài sản kỹ thuật số hay không?