Được viết bởi: Ryan Weeks, Muyao Shen, Hannah Miller, Bloomberg
Biên soạn bởi: Yangz, Techub News
Thị trường tiền điện tử bùng nổ vào tháng 3, với Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại và hàng tỷ đô la chảy vào các sản phẩm ETF mới. Nhưng có một nhóm nhà đầu tư đặc biệt đang cổ vũ nhiều hơn cả.
Vào thời điểm đó, Monad Labs đã hoàn thành một vòng tài trợ trị giá 3 tỷ USD từ các công ty đầu tư mạo hiểm bao gồm Paradigm. Theo tiêu chuẩn của cộng đồng tiền điện tử, vòng tài trợ này cho Monad là rất lớn và nó cũng có một tính năng đáng chú ý. Những người quen thuộc với vấn đề này cho biết một số người, được biết đến trong ngành là "những người dẫn đầu quan điểm chủ chốt" (KOL), được phép đầu tư tới 1/5 mức định giá của Paradigm.
Loại "bánh xe KOL" này tương tự như hoạt động giao dịch của người nổi tiếng mà các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã ngăn chặn trong những năm gần đây. Khi thị trường khởi sắc, những "bánh xe KOL" này cũng mọc lên. Lần này, có nhiều khả năng là các blogger tiền điện tử hơn là các vận động viên hoặc ngôi sao truyền hình thực tế đang được giảm giá đầu tư.
Các cuộc phỏng vấn với một số người có ảnh hưởng, doanh nhân và chuyên gia pháp lý tiết lộ rằng để đổi lấy việc thúc đẩy các dự án tiền điện tử, KOL thường nhận được các điều kiện thuận lợi như chiết khấu đầu tư và thời gian cấp mã thông báo ngắn hơn. Các giao dịch này đã trở thành nguồn gây tranh cãi, tập trung vào việc công bố thông tin không đầy đủ và rủi ro tiềm ẩn đối với các nhà đầu tư bán lẻ.
Một số người quen thuộc với những thương vụ như vậy cho biết ít nhất một số công ty khởi nghiệp đã gây quỹ mà không yêu cầu những người có ảnh hưởng tiết lộ mối quan hệ của họ, một hành vi vi phạm rõ ràng các quy định của Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, hiện tại không có dấu hiệu nào cho thấy Monad Labs đã vi phạm bất kỳ quy định chứng khoán nào của Hoa Kỳ với vòng tài trợ này. Một nhà đầu tư cho biết công ty không đưa ra bất kỳ yêu cầu rõ ràng nào đối với KOL. Giám đốc điều hành Keone Hon từ chối bình luận về những điều khoản và quy định công bố thông tin áp dụng cho những nhà đầu tư đó. Mô hình cũng từ chối bình luận.
KOL và tiền điện tử
Michael Selig, một đối tác tại công ty luật quốc tế Willkie Farr & Gallagher, người chuyên về luật chứng khoán, cho biết trong một email: “Việc đưa những người có ảnh hưởng như KOL vào tài trợ và mong đợi họ quảng bá dự án dưới danh nghĩa đầu tư là một ý tưởng hay. có thể bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ giám sát.”
Nguồn tài trợ “vòng KOL” tồn tại một phần do một số đặc điểm độc đáo của thị trường tiền điện tử. Một số công ty khởi nghiệp tiền điện tử cung cấp vốn chủ sở hữu để huy động vốn mạo hiểm, trong khi những công ty khác gây quỹ bằng cách bán mã thông báo tự phát hành hoặc mã thông báo liên kết. Việc định giá dự án phụ thuộc vào số lượng token được bán và giá, tương tự như việc bán cổ phiếu. Ngoài ra, còn có các vòng kết hợp kết hợp mã thông báo và vốn sở hữu, chẳng hạn như Monad Labs.
Việc mua mã thông báo thường không mang lại cho nhà đầu tư sự bảo vệ giống như tài trợ vốn cổ phần, nhưng nó có lợi thế lớn là nhà đầu tư có thể bán mã thông báo chỉ trong vài tháng, trong khi các nhà đầu tư vốn cổ phần thường phải đợi nhiều năm trước khi xảy ra sự kiện thanh khoản như IPO xảy ra.
Một phần lý do khác nằm ở vai trò của những người có ảnh hưởng trong thị trường tiền điện tử. Trong nhiều năm, những người nổi tiếng từ các ngôi sao truyền hình thực tế đến các vận động viên và các chuyên gia tự xưng đã quảng bá các dự án tiền điện tử trực tuyến, tạo ra một ngành công nghiệp bắt chước. Trong cơn sốt phát hành tiền xu ban đầu (ICO) năm 2017, việc có lượng người theo dõi lớn trên CT giống như nhận được tấm vé trở nên giàu có ngay lập tức dưới hình thức truy cập sớm vào các token phổ biến này và được trả tiền khi bán chúng.
Tuy nhiên, bạn không nhất thiết cần có lượng người theo dõi lớn để trở thành nhà đầu tư KOL.
Simon Chadwick, người đồng sáng lập Eclipse Fi, nền tảng phát hành mã thông báo đa chuỗi mô-đun Cosmos, cho biết: "Hầu hết bất kỳ ai có ảnh hưởng hoặc cộng đồng đều có thể trở thành KOL." "Ví dụ: một người có 5.000 người theo dõi trên Twitter có thể viết nghiên cứu." Những người thuộc loại chủ đề."
Chadwick cho biết để giúp các bên tham gia dự án phát hành tiền xu, công ty đã xây dựng mạng lưới hơn 400 nhà đầu tư KOL. Anh tiết lộ vì khả năng làm giàu đột ngột quá cao nên một số KOL thậm chí còn cố gắng sử dụng tài khoản mạng xã hội giả để đầu tư nhiều lần vào cùng một vòng tài trợ.
Chadwick cho biết trong những giao dịch như vậy, KOL có thể được giảm giá từ 20% đến 50% và thời gian cấp mã thông báo ngắn hơn, có nghĩa là họ có thể bán mã thông báo sớm hơn các nhà đầu tư khác. Chadwick nói: “Một số KOL đã đầu tư hàng trăm vòng và kiếm được rất nhiều tiền.
Trên thực tế, SEC Hoa Kỳ đã và đang hạn chế hoạt động tiếp thị có ảnh hưởng đối với các dự án tiền điện tử. Vào tháng 10 năm 2022, Kim Kardashian đã đồng ý trả 1,3 triệu đô la để giải quyết cáo buộc của các cơ quan quản lý rằng cô đã vi phạm các quy định của Hoa Kỳ khi không tiết lộ việc làm của mình khi quảng cáo mã thông báo dự án tiền điện tử. Nhưng Kardashian chưa thừa nhận hay phủ nhận những lời buộc tội. Tương tự, 4 năm trước, SEC đã phạt cựu võ sĩ chuyên nghiệp Floyd Mayweather.
Emily Meyers, cố vấn chung và giám đốc tuân thủ của quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Electric Capital, nói rằng dựa trên bản cáo trạng của SEC đối với Kardashian và một vụ án tương tự vào năm ngoái liên quan đến 8 người nổi tiếng, bao gồm cả Lindsay Lohan, cô ấy sẽ nhắc nhở Đảng không nên tiến hành Vòng tài trợ KOL.
bơm và bãi
Bất kể tác động pháp lý như thế nào, các vòng gây ảnh hưởng đang ngày càng trở nên gây tranh cãi trong không gian tiền điện tử.
Một thành viên của nhóm đầu tư ban đầu eGirl Capital và một KOL tiền điện tử có tên CL trên Twitter cho biết gần đây họ "liên tục" nhận được các chương trình khuyến mãi từ các dự án tiền điện tử, hy vọng rằng họ sẽ đầu tư với tư cách là KOL. Nhưng họ từ chối những thương vụ như vậy vì tiềm ẩn rủi ro về danh tiếng. CL, người có gần 200.000 người theo dõi trên
Chadwick của Eclipse Fi cho biết các KOL thường sẵn sàng chấp nhận thời gian trao quyền lâu hơn trong các giao dịch lớn hơn được hỗ trợ bởi các quỹ đầu tư mạo hiểm lớn. Nhưng mặt khác, họ cũng có xu hướng yêu cầu mức chiết khấu cao hơn trong những giao dịch như vậy.
Orla Browne, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Dealroom, cho biết những người thu thập dữ liệu đầu tư mạo hiểm không báo cáo riêng các giao dịch KOL vì thông tin chi tiết về các giao dịch đó thường "khó có được".
Những giao dịch như vậy thường có nhiều hình thức khác nhau, một số ở dạng hợp đồng bằng văn bản nêu rõ những gì KOL dự kiến sẽ thực hiện về mặt quảng bá, trong khi những giao dịch khác được thực hiện thông qua Telegram. Một số là một phần của vòng cấp vốn được hỗ trợ bởi quỹ mạo hiểm, trong khi một số khác là các dự án ở giai đoạn đầu chưa đủ trưởng thành để thu hút đầu tư từ các tổ chức lớn.
Mặc dù hầu hết các giao dịch KOL hoàn toàn bao gồm các mã thông báo, nhưng cũng có những giao dịch kết hợp vốn chủ sở hữu và quyền đăng ký đối với các mã thông báo chưa được tung ra.
Bloomberg nhìn thấy một hợp đồng tài trợ KOL bằng văn bản quy định rằng những KOL đầu tư với giá chiết khấu phải quảng bá các dự án thông qua podcast dạng dài và video TikTok. Thỏa thuận quy định rằng các KOL phải tiết lộ mối quan hệ liên kết của họ với dự án khi quảng bá nó.
Tuy nhiên, không phải dự án nào cũng làm được điều này.
“Đây không phải là một yêu cầu,” 0xJeff, người đứng đầu công ty tư vấn tiền điện tử Steak Capital, cho biết. “Về cơ bản, điều đó phụ thuộc vào việc KOL có muốn cộng đồng biết rằng họ đã đầu tư vào việc này hay không. dự án và họ có liên kết với dự án này không?"
sự bất an lan rộng
Jed Breed, người sáng lập Breed VC, cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng các dự án tiền điện tử lớn thường không có yêu cầu rõ ràng đối với các nhà đầu tư KOL. Thay vào đó, các tổ chức phát hành này nhằm mục đích xây dựng cái được gọi là “mạng lưới thì thầm” trong cộng đồng người có ảnh hưởng đến tiền điện tử. “Tôi chưa bao giờ thấy một thỏa thuận đầu tư mạo hiểm nào có nội dung: ‘Nếu bạn muốn nhận được khoản phân bổ này, bạn cần phải thực hiện X, Y, Z,” Breed nói.
Đối với các công ty khởi nghiệp tiền điện tử phổ biến, họ không cần đưa ra các điều khoản có lợi cho KOL.
Ví dụ: Humanity Protocol, nhằm mục đích xây dựng hệ thống xác thực dấu tay dựa trên mạng blockchain, trong tháng này đã huy động được 30 triệu đô la tài trợ hạt giống từ các công ty đầu tư mạo hiểm như Animoca Brands với mức định giá 1 tỷ đô la. KOLs đã đầu tư khoảng 1,5 triệu USD vào đó vào tháng 3. Nhưng điều khoản đầu tư của họ "giống như một số công ty đầu tư mạo hiểm" và mức đầu tư được giới hạn ở mức 25.000 USD mỗi người, người sáng lập Humanity Terence Kwok cho biết.
Kỹ sư sản phẩm của Parity Technologies Joshua Cheong ban đầu cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng Monad Labs không yêu cầu anh quảng bá dự án khi đầu tư với tư cách là KOL. Nhưng sau khi bài viết này được đăng tải, Cheong cho biết sau khi xem xét các văn bản hợp đồng, anh thực sự không tham gia vào vòng đầu tư này. Nhưng Cheong cho biết ông vẫn "ủng hộ công nghệ".
OxJeff nói rằng xét về mặt khu vực, các KOL ở Hoa Kỳ thận trọng hơn trước sự giám sát tiềm tàng từ SEC Hoa Kỳ và họ thường tiết lộ các chi nhánh của mình khi quảng cáo các dự án hoặc mã thông báo. Nhưng dù mọi người ở đâu, sự bất an cũng bắt đầu len lỏi khắp cộng đồng. Điều này phần lớn là do Zach X BT (một người dùng Twitter có gần 600.000
OxJeff nói: “Nếu tôi nói KOL không lo lắng thì là nói dối, phải không? “Đặc biệt là hiện nay, có quá nhiều vòng tài trợ KOL và nhiều vòng trong số đó không diễn ra suôn sẻ.”