Các quy định mới ở Liên minh Châu Âu có thể sớm buộc các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) phải đưa ra những quyết định khó khăn.
Trọng tâm của vấn đề là xu hướng của nhiều giao thức DeFi có các giao diện trung gian và giao diện người dùng tập trung.
Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) của EU, sẽ có hiệu lực đầy đủ vào cuối năm 2024, sẽ yêu cầu các giao thức DeFi phải tuân thủ các yêu cầu cấp phép và Biết khách hàng (KYC) giống như các công ty dịch vụ tài chính truyền thống – một gánh nặng nhiều giao thức DeFi có thể không thể hoặc không muốn hoạt động.
Theo người đồng sáng lập MakerDAO, Rune Christensen, “Chỉ có các giao diện người dùng được tải xuống, cục bộ, phi tập trung hoàn toàn hoặc các giao diện trực tuyến KYC đầy đủ mới có thể thực hiện được”.
Nguồn: Rune
Điều này khiến các giao thức DeFi phải lựa chọn: Chuyển sang mô hình “tài chính lai” (HyFi) có phần tập trung hóa để tuân thủ các quy định của EU hoặc phi tập trung hóa hoàn toàn.
DeFi “đúng” được miễn MiCA
Theo quy định thực tế của EU, các giao thức phi tập trung hoàn toàn được miễn rơi vào các yêu cầu của MiCA, như đã đề cập trong Recital 22:
“Trường hợp các dịch vụ tài sản tiền điện tử được cung cấp theo cách phi tập trung hoàn toàn mà không có bất kỳ trung gian nào, chúng sẽ không nằm trong phạm vi của Quy định này.”
Oliver Völkel, luật sư và đối tác của công ty luật Stadler Völkel, đã nghiên cứu sâu quy định của EU về tài sản tiền điện tử.
Ông nói với Cointelegraph rằng câu hỏi ngay lập tức được đặt ra trong phần này của MiCA là “không có trung gian” và “theo cách hoàn toàn phi tập trung” nghĩa là gì?
Ông nói: “Bản thân các hợp đồng thông minh được sử dụng để cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử thậm chí không phù hợp để tạo ra vẻ ngoài phân quyền độc quyền”.
Các công ty có thể sử dụng hợp đồng thông minh để cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử dưới tên của họ. Völkel kết luận rằng trong những trường hợp như vậy, hợp đồng thông minh chỉ là một công cụ được công ty sử dụng.
Chỉ các thể nhân và pháp nhân mới có thể nắm giữ các quyền và nghĩa vụ, đưa ra và nhận các tuyên bố pháp lý, cung cấp và nhận dịch vụ cũng như là người tiếp nhận luật hoặc được giám sát theo một đạo luật như MiCA.
Gần đây: Bất chấp giá Bitcoin biến động, các yếu tố chỉ ra thành công lâu dài của BTC
Tuy nhiên, Völkel tin rằng các nhà lập pháp EU nhận ra một cách chính xác rằng “không có trường hợp nào xảy ra nếu dịch vụ tài sản tiền điện tử có thể được truy cập mà không cần trung gian theo cách phi tập trung độc quyền”.
Với việc MiCA sẽ có hiệu lực hoàn toàn vào cuối năm 2024, các giao thức DeFi hoạt động ở Châu Âu sẽ phải quyết định xem nên phân cấp hoàn toàn, bỏ qua các quy định một cách hiệu quả hay áp dụng các biện pháp KYC như bất kỳ công ty tập trung nào khác cung cấp dịch vụ tài chính.
DeFi sẽ chia làm hai?
Nathan Catania, một đối tác tại XReg Consulting – một công ty tư vấn chuyên về quy định tài sản tiền điện tử – nói với Cointelegraph rằng làn sóng quy định mới có thể chia rẽ lĩnh vực này:
“Quy định đại diện cho một ngã ba đường cho nhiều dự án DeFi. Họ sẽ nắm lấy sự phân cấp và tiến xa hơn ra ngoài phạm vi quy định hoặc chấp nhận rằng một số quy định là bắt buộc dựa trên mô hình cụ thể của họ và hướng tới trạng thái tài chính kết hợp nhiều hơn.”
Theo ý kiến của ông, “Đối với những người ủng hộ sự phân cấp, các quy định như MiCA ở Châu Âu sẽ vạch ra những ranh giới rõ ràng hơn”. Bộ quy tắc mới này sẽ cung cấp sự rõ ràng hơn về cách xây dựng các ứng dụng phi tập trung thực sự để tuân thủ các yêu cầu quy định.
Thật vậy, nhiều giao thức DeFi sẽ phải xem xét kỹ lưỡng cách họ kinh doanh để đảm bảo nền tảng của họ thực sự phi tập trung và không vi phạm pháp luật.
Catania đề nghị họ đánh giá kỹ lưỡng quy định và liên hệ với các cơ quan quản lý quốc gia để đảm bảo họ được bảo vệ, nếu có thể.
Lĩnh vực DeFi có thể triển khai một số giải pháp để đảm bảo tính phân cấp, một giải pháp quan trọng là phân cấp giao diện người dùng trang web. Lưu trữ web phi tập trung liên quan đến việc triển khai các trang web trên máy chủ ngang hàng (P2P) bằng cách sử dụng mật mã nâng cao.
Thomas Kroes, phó giám đốc điều hành của Urbit – một nền tảng máy chủ cá nhân phi tập trung P2P, nguồn mở – đã giải thích với Cointelegraph rằng dịch vụ lưu trữ phi tập trung cung cấp sự bảo vệ cho các dịch vụ giao diện người dùng vì chúng không thể bị gỡ xuống. Anh ấy nói rằng ngay cả Urbit cũng không thể xóa nội dung trên các nút của nó nếu được yêu cầu.
Cho dù giao thức chọn đường dẫn nào thì quy định đều có ở đây.
Những người ủng hộ phân cấp có thể sớm thấy DeFi biến thành một thứ gì đó gần gũi hơn với tài chính truyền thống, chính ngành mà họ đặt mục tiêu đột phá.
Liệu ngành này có phát triển mạnh trong một vũ trụ kỹ thuật số phi tập trung hay tiềm năng bơm vốn từ các động lực thị trường truyền thống sẽ thay đổi lĩnh vực này?
DeFi cần tuân thủ để thu hút các nhà đầu tư tổ chức
Các cơ quan quản lý đang ngày càng chú ý đến DeFi khi lĩnh vực này trưởng thành và ngày càng phổ biến, chẳng hạn như MiCA của EU và các hành động thực thi của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đối với các giao thức DeFi phổ biến.
Vào ngày 10 tháng 4 năm 2024, Uniswap trở thành giao thức phi tập trung đầu tiên được đưa ra thông báo Wells — một thông báo chính thức do cơ quan quản lý đưa ra để thông báo cho các cá nhân hoặc công ty rằng cơ quan quản lý đã hoàn tất cuộc điều tra và phát hiện ra những vi phạm sẽ được đưa ra tòa.
Giám đốc điều hành của Uniswap, Hayden Adams, trả lời rằng ông không ngạc nhiên mà “chỉ khó chịu, thất vọng và sẵn sàng chiến đấu”.
Adam Simmons, giám đốc chiến lược tại nền tảng DeFi Radix, nói với Cointelegraph rằng hầu hết mọi người sẽ đồng ý rằng cần có một số biện pháp bảo vệ.
Ông tin rằng các yêu cầu pháp lý đối với lĩnh vực DeFi có thể là không thể tránh khỏi, đặc biệt nếu ngành này đặt mục tiêu đạt được sự áp dụng toàn cầu.
Giám đốc điều hành của Instalabs, Edward Adlard, nói với Cointelegraph: “Bước tiến hóa tiếp theo của DeFi là thu hút tiền tài chính truyền thống của tổ chức tham gia”.
Tuy nhiên, ông tin rằng có hai trở ngại chính. Đầu tiên, các công ty TradFi không được thiết lập hoạt động để sử dụng các công cụ tiền điện tử.
Thứ hai, các công ty TradFi cần tìm ra cách họ có thể truy cập hợp pháp các sản phẩm này và cung cấp chúng cho khách hàng: “DeFi DApp cần phải cân nhắc giữa việc thực hiện đủ các thủ tục AML để thu hút thanh khoản TradFi và không trở thành mục tiêu cho hành động quản lý”.
Người đọc: Xung đột giữa MakerDAO và DeFi của Aave tái diễn do nhận thấy sự gia tăng rủi ro của DAI
Các công cụ tuân thủ đã có sẵn. Simmons giải thích rằng lĩnh vực DeFi ở Châu Âu có thể sử dụng hệ thống các tổ chức phát hành đáng tin cậy để xử lý việc xác minh ID một cách độc lập.
Adlard lưu ý rằng dịch vụ DeFi KYC Instapass có thể tạo thông tin xác thực tùy chỉnh đáp ứng các quy định của EU, đồng thời nói thêm rằng “DeFi DApps có thể dễ dàng truy cập vào các phần cụ thể trong sản phẩm của họ tùy thuộc vào người dùng có thông tin xác thực đó”.
Bất kể giao thức DeFi chọn theo đuổi việc áp dụng thể chế hay phân cấp hoàn toàn, nó sẽ phải điều chỉnh để thích ứng với bối cảnh pháp lý đang thay đổi ở Liên minh Châu Âu.
