Các báo cáo gần đây từ CryptoQuant đã làm dấy lên các cuộc thảo luận trong cộng đồng tiền điện tử về bản nâng cấp mới nhất của Ethereum, Dencun và những tác động của nó đối với mô hình kinh tế của blockchain.

Bản nâng cấp Dencun, nhằm mục đích nâng cao hiệu quả mạng, dường như đã vô tình chuyển Ethereum từ quỹ đạo của nó sang trở thành đồng tiền “siêu âm thanh” — một thuật ngữ dùng để mô tả một dạng “tiền âm thanh” vượt trội không chỉ giữ lại giá trị mà còn có khả năng tăng giá. nó theo thời gian do nguồn cung giảm.

Ethereum đang trên đường giảm tổng nguồn cung thông qua các cơ chế được giới thiệu bởi EIP-1559 và The Merge. Những thay đổi này nhằm mục đích làm cho Ethereum trở nên giảm phát, trong đó tốc độ tạo ra $ETH mới sẽ nhanh hơn tốc độ $ETH bị đốt cháy (hủy bỏ) trong các giao dịch. Tuy nhiên, bản nâng cấp Dencun đã điều chỉnh động lực này bằng cách giảm phí giao dịch và do đó, giảm tốc độ đốt ETH, dẫn đến nguồn cung $ ETH tăng lên.

Tác động kinh tế của việc giảm phí giao dịch và tỷ lệ đốt

Bản nâng cấp Dencun đã tách biệt hiệu quả phí giao dịch của Ethereum khỏi các cấp độ hoạt động của mạng. Sự điều chỉnh này có nghĩa là ngay cả khi mạng có hoạt động cao, tốc độ đốt ETH — trước đây là một tính năng giảm phát quan trọng — vẫn ở mức thấp. Điều này dẫn đến phí giao dịch thấp hơn cho người dùng, điều này có lợi cho những người giao dịch trên mạng, nhưng nó làm phức tạp cơ chế giảm phát đã thiết lập trước đó do The Merge đặt ra. Để Ethereum duy trì trạng thái giảm phát sau Dencun, mạng giờ đây sẽ yêu cầu mức độ hoạt động cao hơn nhiều.

Sự phát triển này đặt ra những câu hỏi quan trọng về mô hình kinh tế của Ethereum và tương lai của nó với tư cách là loại tiền “cực kỳ lành mạnh”. Việc giảm lượng ETH bị đốt trên mỗi giao dịch không chỉ thách thức khía cạnh giảm phát mà còn làm thay đổi nhận thức của nhà đầu tư về giá trị lâu dài của Ethereum. Phân tích của CryptoQuant nhấn mạnh rằng mặc dù người dùng được hưởng lợi từ mức phí thấp hơn, nhưng tác động rộng hơn đối với động lực cung cấp của Ethereum và sự hấp dẫn của nó như một khoản đầu tư có thể bị ảnh hưởng.

Phản ứng đối với những thay đổi này đã được trộn lẫn. Một mặt, người dùng và nhà phát triển đánh giá cao mức phí thấp hơn vì chúng cải thiện khả năng sử dụng và khả năng truy cập của mạng Ethereum, đặc biệt là đối với các ứng dụng phi tập trung (dApps) và hợp đồng thông minh. Mặt khác, các nhà đầu tư và các nhà lý thuyết kinh tế ủng hộ khái niệm tiền tệ “cực kỳ lành mạnh” có thể cần phải điều chỉnh kỳ vọng và chiến lược của họ trước những phát triển mới này.

Khi cộng đồng nhận thức được tác động của việc nâng cấp Dencun, rõ ràng là hành trình trở thành đồng tiền “cực tốt” của Ethereum không đơn giản như suy nghĩ trước đây. Sự cân bằng giữa việc giảm phí để nâng cao hiệu quả của mạng và duy trì nguồn cung giảm phát là rất mong manh. Thách thức đối với các nhà phát triển Ethereum và cộng đồng rộng lớn hơn là tìm ra con đường bền vững hỗ trợ cả hiệu quả hoạt động và các nguyên tắc kinh tế.

Nâng cấp Dencun đã tách phí giao dịch của#Ethereumkhỏi hoạt động mạng, giảm tốc độ đốt ngay cả khi hoạt động cao. Điều này dẫn đến phí người dùng thấp hơn nhưng thách thức cơ chế giảm phát do The Merge đặt ra, yêu cầu hoạt động mạng tăng đáng kể để… pic.twitter.com/ IAQYnmgiIW

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) Ngày 10 tháng 5 năm 2024

Nhìn về phía trước: Con đường phía trước của Ethereum

Điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của Ethereum? Việc giảm tốc độ đốt đòi hỏi phải quan sát cẩn thận hoạt động của mạng và ảnh hưởng của nó đối với nguồn cung tổng thể của Ethereum. Các nhà phân tích, bao gồm cả những người tại CryptoQuant, cho rằng việc theo dõi những xu hướng này là điều cần thiết để hiểu được ý nghĩa kinh tế lâu dài của việc nâng cấp Dencun.

Hơn nữa, tình huống này mở ra các cuộc thảo luận về những điều chỉnh tiềm năng hoặc các nâng cấp bổ sung có thể giúp sắp xếp lại Ethereum với câu chuyện về tiền “cực kỳ hợp lý”. Khi hệ sinh thái tiếp tục phát triển, các quyết định của nhà phát triển, người dùng và nhà đầu tư sẽ định hình hướng đi tương lai của Ethereum và mô hình kinh tế của nó.