Trong bối cảnh tiền điện tử phát triển nhanh chóng, Ethereum đã có một bước chuyển biến đáng kể với sự tăng trưởng về nguồn cung của nó đạt tốc độ hàng ngày nhanh nhất kể từ quá trình chuyển đổi lịch sử được gọi là Hợp nhất.
Sự tăng trưởng nhanh chóng của nguồn cung này được kích hoạt bởi lượng phí giao dịch bị đốt giảm đáng kể, một sự thay đổi do bản cập nhật Dencun gần đây.
Hợp nhất và Dencun làm tăng nguồn cung Ethereum
Việc hợp nhất diễn ra vào tháng 9 năm 2022 là một sự thay đổi to lớn đối với Ethereum, chuyển từ bằng chứng công việc (PoW) sang bằng chứng cổ phần (PoS).
Quá trình chuyển đổi này không chỉ đánh dấu mức giảm đáng kể mức tiêu thụ năng lượng của mạng trên 99% mà còn giới thiệu một cơ chế mới để quản lý phí giao dịch và tạo ETH mới.
Với PoS, khái niệm “đốt” phí giao dịch nhằm mục đích khiến Ethereum có khả năng giảm phát, tùy thuộc vào mức độ hoạt động của mạng.
Bản cập nhật Dencun, được triển khai gần đây, đã đưa ra những điều chỉnh sâu hơn cho thị trường phí Ethereum. Bản cập nhật này đã vô tình dẫn đến việc giảm đáng kể số lượng phí giao dịch bị đốt.
Ban đầu, cơ chế đốt được thiết kế để bù đắp lượng ETH mới phát thải, do đó kiểm soát lạm phát và trong một số trường hợp nhằm mục đích giảm tổng nguồn cung khi nhiều phí được đốt hơn số phí phát hành.
Tuy nhiên, sau Dencun, động lực đã thay đổi. Việc giảm phí đốt đã dẫn đến sự gia tăng ròng về nguồn cung lưu hành của Ethereum.
Điều này đã gây ra các cuộc tranh luận và thảo luận trong cộng đồng và giữa các nhà đầu tư về những tác động tiềm ẩn đối với giá trị của Ethereum và mô hình kinh tế của nó.
Cơ chế đằng sau việc đốt phí liên quan đến một hệ thống có tên EIP-1559, được triển khai vào năm 2021, đưa ra một khoản phí cơ bản cho các giao dịch bị đốt, cùng với lời khuyên dành cho những người khai thác, hiện là người xác thực, để ưu tiên các giao dịch.
Bản cập nhật Dencun đã thay đổi các cơ chế này, ảnh hưởng đến cách tính hoa hồng và do đó làm giảm tổng số tiền bị đốt.
Ý nghĩa kinh tế
Lý do đằng sau việc giảm phí giao dịch có nhiều mặt. Một phần động lực là giảm chi phí giao dịch cho người dùng và làm cho mạng trở nên hấp dẫn và cạnh tranh hơn, đặc biệt là trước các đối thủ mới nổi cung cấp giao dịch rẻ hơn và nhanh hơn. Điều này rất quan trọng trong hệ sinh thái blockchain ngày càng trở nên đông đúc và cạnh tranh.
Từ quan điểm kinh tế, tốc độ cung cấp ETH tăng lên có thể có nhiều tác động khác nhau. Một mặt, nếu nguồn cung tăng quá nhanh, nó có thể gây áp lực giảm giá ETH, đặc biệt nếu nhu cầu không theo kịp.
Mặt khác, phí giao dịch thấp hơn có thể dẫn đến việc sử dụng mạng tăng lên, có khả năng làm tăng nhu cầu và bù đắp một số áp lực lạm phát.
Phản ứng của thị trường trước những thay đổi này là lạc quan một cách thận trọng. Trong khi một số nhà đầu tư lo ngại về khả năng lạm phát gia tăng thì những nhà đầu tư khác lại được khuyến khích bởi sự gia tăng hoạt động mạng lưới và giảm chi phí. Tác động đầy đủ của những thay đổi này sẽ diễn ra trong những tháng tới khi người dùng và nhà đầu tư điều chỉnh theo động lực phí mới.
Nhìn về phía trước, các nhà phát triển chính của Ethereum đang liên tục làm việc để cập nhật và cải tiến thêm. Mục tiêu vẫn là cải thiện khả năng mở rộng, bảo mật và tính bền vững, những điều rất quan trọng để duy trì vị thế dẫn đầu của Ethereum trong không gian blockchain.
Tóm lại, mặc dù sự gia tăng nguồn cung Ethereum sau Dencun đặt ra những thách thức mới, nhưng nó cũng phản ánh tính chất năng động của mạng và khả năng thích ứng với các điều kiện thị trường thay đổi.
Điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến vị thế thị trường của Ethereum vẫn còn phải xem, nhưng điều rõ ràng là Ethereum tiếp tục đi đầu trong đổi mới và phát triển blockchain.
