Bất cứ khi nào hành động giá của Bitcoin (BTC) thể hiện sự điều chỉnh đáng kể, các nhà phân tích và nhà giao dịch sẽ nhanh chóng tìm kiếm lý do, thường chỉ tay vào các thị trường phái sinh nơi phe gấu bị cáo buộc khai thác mức thanh lý hợp đồng tương lai hoặc dự đoán lợi nhuận tăng lên từ việc hết hạn quyền chọn BTC hàng tuần.
Những cuộc thảo luận như vậy gần đây đã giảm bớt do hành động giá trong phạm vi giới hạn của Bitcoin, nhưng giờ đây những tin đồn về sự đảo ngược xu hướng đã quay trở lại, chúng ta hãy xem cách cá voi được định vị bằng cách sử dụng thị trường phái sinh Bitcoin.
Liệu quyền chọn BTC trị giá 1,35 tỷ USD hết hạn vào ngày 10 tháng 5 có mang lại biến động không?
Thất bại gần đây trong việc duy trì mức giá trên 65.000 USD vào ngày 6 tháng 5 là một ví dụ về cách một số người tham gia thị trường đổ lỗi cho việc hết hạn quyền chọn hàng tuần cho xu hướng giảm gần đây. Nếu đúng như vậy, có thể được suy ra bằng các số liệu phái sinh BTC, áp lực giảm giá tiếp theo có thể được dự kiến trước khi hết hạn vào lúc 8:00 sáng UTC vào ngày 10 tháng 5.
Từ góc nhìn từ trên xuống, lãi suất mở quyền chọn 1,35 tỷ USD dường như đủ đáng kể để biện minh cho nỗ lực từ phe gấu Bitcoin. Tuy nhiên, một phân tích chi tiết hơn cho thấy một kịch bản khác. Deribit nắm giữ 84% thị phần khi quyền chọn hết hạn vào ngày 10 tháng 5, vì vậy dữ liệu chủ yếu sẽ được trích xuất từ sàn giao dịch đó. Vì Chicago Mercantile Exchange (CME) chỉ cung cấp các hợp đồng hàng tháng nên nó đã bị loại khỏi phân tích.
Cần lưu ý rằng các quyền chọn mua (mua) và bán (bán) không phải lúc nào cũng khớp với nhau khi xếp chồng lên nhau, một đặc điểm chung của các công cụ đó bất kể tài sản cơ bản là gì. Vì vậy, mối quan hệ đầu tiên cần xem xét là sự chênh lệch về khối lượng giữa các công cụ này. Nói chung, nhu cầu quyền chọn bán tăng lên cho thấy thị trường giảm giá.
Ghi nợ khối lượng đặt cuộc gọi tùy chọn BTC. Nguồn: Laevitas.ch
Lưu ý rằng khối lượng đặt mua quyền chọn BTC trung bình tại Deribit đứng ở mức 0,60 trong 10 ngày qua, nghĩa là các công cụ đặt (bán) có khối lượng thấp hơn 40% so với quyền chọn mua (mua), vốn là tiêu chuẩn trong quá khứ. tháng. Về bản chất, thật khó để biện minh cho việc phe gấu đã đặt một loại bẫy nào đó hoặc dự đoán Bitcoin sẽ không duy trì được mức 65.000 USD vào ngày 6 tháng 5.
Những người đầu cơ bitcoin đặt cược quá lạc quan
Tuy nhiên, không nên coi mọi người mua quyền chọn mua theo mệnh giá, đặc biệt khi chỉ còn chưa đầy 13 giờ trước thời điểm hết hạn thực tế vào ngày 10 tháng 5. Ví dụ: khó có cách nào để biện minh cho quyền mua Bitcoin ở mức 74.000 USD hoặc thậm chí 90.000 đô la trong một thời gian ngắn như vậy. Do đó, người ta không nên tính đến những khoản đặt cược quá lạc quan đó khi đo lường lãi suất mở.
Lãi suất mở cho ngày hết hạn Bitcoin vào ngày 10 tháng 5 tại Deribit, tính theo BTC. Nguồn: Deribit
Mặc dù tỷ lệ thực hiện cuộc gọi cho thấy nhu cầu đối với quyền chọn bán thấp hơn 35%, nhưng những nhà đầu cơ giá xuống có ít rủi ro hơn vì hầu hết các công cụ cuộc gọi đều được đặt ở mức 63.000 USD trở lên. Trên thực tế, lãi suất mở cho các quyền chọn mua dưới mức này là 91 triệu đô la, có nghĩa là 87% trong số chúng sẽ vô giá trị vào ngày 10 tháng 5. Tuy nhiên, nếu phe bò Bitcoin cố gắng thiết lập lại mức hỗ trợ 64.000 đô la, lãi suất mở cho các quyền chọn mua sẽ vượt qua mức này. đặt các công cụ bằng 115 triệu đô la.
Liên quan: Bất chấp biến động giá Bitcoin, các yếu tố chỉ ra thành công lâu dài của BTC
Mặc dù phe gấu có thể tránh được những tổn thất đáng kể nếu Bitcoin duy trì ở mức trên 65.000 USD, nhưng điều này không nhất thiết có nghĩa là cuối cùng họ sẽ vượt lên dẫn trước. Quyền chọn bán ở mức 61.500 USD trở lên có tổng lãi mở là 104 triệu USD, vừa đủ để cân bằng phương trình. Kịch bản tốt nhất dành cho phe gấu yêu cầu giá Bitcoin dưới 61.000 USD để đảm bảo lợi thế 100 triệu USD.
Không có dấu hiệu nào cho thấy phe gấu Bitcoin đã đặt cược bổ sung bằng cách sử dụng tùy chọn BTC để kiếm lợi từ sự sụt giảm giá trước ngày hết hạn vào ngày 10 tháng 5. Không có nhu cầu bất thường giữa các công cụ bán và mua, cũng như không có mức giá cụ thể nào mang lại lợi ích lớn cho phe bán. Dù chiến lược nào được sử dụng, kết quả là tác động cân bằng rõ ràng ở mức 62.000 USD, cho thấy không có bất ngờ về giá nào được mong đợi.
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
