Trong thị trường giá lên này, động lực của US Spot ETF đã tác động đáng kể đến hành động giá, như được thấy qua chỉ số Lãi & Lỗ thuần chưa thực hiện (NUPL). NUPL đo lường lợi nhuận (hoặc lỗ) trên giấy tờ ròng được chuẩn hóa theo vốn hóa thị trường.

Khi NUPL vượt quá 0,5, nó báo hiệu giai đoạn Euphoria của thị trường tăng giá. Trong chu kỳ hiện tại, NUPL đã vượt qua 0,5 khoảng 6,5 tháng trước khi halving, so với 8,5 tháng trong chu kỳ 2020-21. Sự thay đổi này nhấn mạnh vai trò của ETF trong việc thúc đẩy hành động giá bằng cách đưa ra nhu cầu đáng kể vào thị trường.