Trong một diễn biến đáng kinh ngạc, sàn giao dịch tiền điện tử FTX, sụp đổ vào tháng 11 năm 2022, đã tích lũy được nhiều tỷ đô la hơn số tiền cần thiết để bù đắp tổn thất cho khách hàng. Sự phát triển bất thường này tạo tiền đề cho một kết quả hiếm có trong thủ tục phá sản ở Hoa Kỳ, trong đó các chủ nợ sẵn sàng nhận được toàn bộ số tiền thu hồi cộng với tiền lãi.

Vụ phá sản của FTX đã đi ngược lại kỳ vọng, vì các chủ nợ cấp thấp hơn thường chỉ nhận được một phần cổ phần của họ trong những tình huống như vậy. Tuy nhiên, FTX đã được hưởng lợi từ sự phục hồi mạnh mẽ của tiền điện tử, đặc biệt là Solana ($SOL), một token được hỗ trợ rất nhiều bởi người sáng lập sàn giao dịch, Sam Bankman-Fried, người đã bị kết tội lừa đảo. Ngoài ra, công ty còn bán thành công nhiều tài sản khác, bao gồm cổ phần trong nhiều dự án đầu tư mạo hiểm khác nhau, chẳng hạn như công ty trí tuệ nhân tạo Anthropic.

Như Bloomberg đã đưa tin, John Ray, người đảm nhận vị trí Giám đốc điều hành của FTX khi công ty sụp đổ, bày tỏ sự ngạc nhiên trước kết quả này, nói rằng: “Trong bất kỳ vụ phá sản nào, đây chỉ là một kết quả không thể tin được”. Sau khi FTX hoàn tất việc bán toàn bộ tài sản của mình, dự kiến ​​FTX sẽ có tới 16,3 tỷ USD tiền mặt để phân phối trong khi nợ khách hàng và các chủ nợ phi chính phủ khác khoảng 11 tỷ USD.

Sự phục hồi ấn tượng của FTX đặc biệt đáng chú ý dựa trên những so sánh ban đầu được đưa ra giữa sự sụp đổ của nó với sự sụp đổ do gian lận của Enron Corp. và việc làm sáng tỏ kế hoạch Ponzi của Bernie Madoff. Đầu năm nay, công ty báo cáo có khoảng 6,4 tỷ USD tiền mặt, con số này đã tăng lên đáng kể kể từ đó.

Mặc dù tất cả các khoản nợ sẽ được hoàn trả đầy đủ, cộng với tiền lãi, nhưng các tài liệu tòa án nộp lên tòa án liên bang ở Wilmington, Delaware, cho thấy rằng sẽ không còn tiền cho những người nắm giữ cổ phần. Các cổ đông lớn của FTX bao gồm những cái tên nổi bật như Sequoia Capital, Thoma Bravo, Temasek Holdings Pte của Singapore và Kế hoạch Hưu trí Giáo viên Ontario, cũng như các cá nhân như Tom Brady và Gisele Bündchen.

Các cố vấn tái cơ cấu của công ty đã đề xuất thành lập một quỹ để thanh toán cho một số chủ nợ, bao gồm cả những người cho vay tiền điện tử FTX, bằng cách sử dụng số tiền lẽ ra sẽ được chuyển đến các cơ quan quản lý chính phủ. Họ cũng đã siêng năng theo dõi tài sản của công ty và gỡ rối một mạng lưới tài khoản phức tạp nằm rải rác trên khắp thế giới.

Sự phục hồi của tiền điện tử, khiến giá Bitcoin tăng gần gấp bốn lần kể từ cuối năm 2022, đã tạo ra sự thúc đẩy lớn cho quá trình phục hồi của FTX. Tùy thuộc vào loại khiếu nại mà họ nắm giữ, một số chủ nợ có thể thu hồi tới 142% số tiền họ nợ, trong khi đại đa số khách hàng có khả năng nhận được 118% cổ phần của họ trên nền tảng FTX tại thời điểm công ty tham gia Chương 11 phá sản.

Triển vọng phục hồi đáng kể như vậy đã đẩy giá yêu cầu bồi thường của chủ nợ lên cao, một số hiện được giao dịch ở mức hơn 100% mệnh giá. Điều này hoàn toàn trái ngược với hậu quả ngay sau vụ phá sản, khi nhiều yêu cầu bồi thường được giao dịch với giá chỉ 3 xu trên một đô la.

Khi vụ phá sản của FTX bước vào giai đoạn cuối, các cố vấn tái cơ cấu của công ty đã đưa ra các chi tiết mới về đề xuất phân phối tiền mặt cho các chủ nợ và kết thúc vụ việc theo Chương 11. Kế hoạch này sẽ được các chủ nợ bỏ phiếu và Thẩm phán Phá sản Hoa Kỳ John Dorsey sẽ xem xét kết quả khi quyết định có phê duyệt kế hoạch thanh toán vào cuối mùa hè này hay không.