Giá của Etheruem (ETH) tiếp tục hoạt động kém hơn so với mức tăng năm 2024 của Bitcoin, nhưng các nhà phân tích của Glassnode cho rằng những ngày tươi sáng hơn có thể ở phía trước.
“Vòng quay vốn yếu hơn” là nguyên nhân khiến giá ETH kém hiệu quả
Dữ liệu từ Cointelegraph Markets Pro và TradingView cho thấy Ethereum đã hoạt động kém hơn Bitcoin trong hai năm qua, dẫn đến tỷ lệ ETH/BTC yếu hơn, đạt mức thấp 0,04622 USD vào ngày 1 tháng 5, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021.
Biểu đồ hàng tuần của ETH/BTC. Nguồn: TradingView
Glassnode cho biết hoạt động kém hiệu quả của Ethereum trong chu kỳ này so với Bitcoin là do “độ trễ có thể đo lường được trong mối quan tâm đầu cơ” từ nhóm STH.
Báo cáo xác định nhóm Người nắm giữ ngắn hạn là “các nhà đầu tư đã mua được tiền của họ trong vòng 155 ngày qua và thường được coi là đại diện cho nhu cầu của nhà đầu tư mới”.
Các nhà phân tích của Glassnode giải thích rằng BTC đã trải qua “sự gia tăng đáng chú ý trong hoạt động đầu cơ” về mặt tích lũy vốn giữa các STH trong thời gian đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 3. Điều này chưa được phản ánh trong ETH, vốn vẫn chưa đạt mức cao nhất mọi thời đại trước đó.
Dữ liệu trên chuỗi của công ty tiết lộ rằng mặc dù Giới hạn thực hiện STH của Bitcoin gần bằng mức với đỉnh cao của đợt tăng giá gần đây nhất, nhưng Giới hạn thực hiện STH của ETH vẫn thấp hơn một nửa so với mức chu kỳ trước đó, cho thấy dòng vốn mới mờ nhạt rõ rệt .
“Theo nhiều cách, việc thiếu dòng vốn mới này phản ánh hoạt động kém hiệu quả của ETH so với BTC.”
Giới hạn thực hiện STH của ETH. Nguồn: Glassnode Thị trường đang ở “giai đoạn đầu của xu hướng tăng vĩ mô”
Trong lịch sử, hiệu suất giá của Ether có mối liên hệ chặt chẽ với biến động giá Bitcoin và hành động giá gần đây phản ánh mối quan hệ này.
Bitcoin đã trải qua đợt bán tháo sau đợt halving thứ tư, giảm 11% xuống mức thấp nhất trong hai tháng là 56.500 USD vào ngày 1 tháng 5. Giá Bitcoin kể từ đó đã phục hồi, củng cố trong phạm vi giá 62.700 USD và 65.550 USD trong hai ngày qua.
Biểu đồ hàng ngày BTC/USD. Nguồn: TradingView
Theo Glassnode, Ether đã trải qua sự điều chỉnh tương tự sau khi giảm một nửa với mức giảm 6%, ghi nhận “hiệu suất sau giảm một nửa tồi tệ nhất” từ trước đến nay.
Hiệu suất giá Ether sau khi giảm một nửa. Nguồn: Glassnode
Tuy nhiên, được đo từ mức cao nhất mọi thời đại là 73.835 USD, Glass lưu ý rằng giá Bitcoin đã giảm 20,3% – mức điều chỉnh sâu nhất trên cơ sở đóng cửa kể từ mức thấp nhất của FTX vào tháng 11 năm 2022.
“Điều đó nói lên rằng, xu hướng tăng vĩ mô này dường như vẫn là một trong những xu hướng kiên cường hơn trong lịch sử, với những điều chỉnh tương đối nông cho đến nay.”
Bằng cách sử dụng chỉ số Lãi/Lỗ ròng chưa thực hiện (NUPL), công ty phân tích dữ liệu on-chain nhận thấy rằng cả Ether và BTC vẫn có Giới hạn thực hiện tương đối thấp liên quan đến những người nắm giữ dài hạn (LTH), cho thấy thị trường “đang trong giai đoạn đầu”. các giai đoạn của một xu hướng tăng vĩ mô.”
Bitcoin so với Ether Lãi và lỗ chưa thực hiện. Nguồn: Glassnode
Trong một báo cáo trước đó, Glassnode đã chỉ ra rằng dòng vốn vào ETH có xu hướng tụt hậu so với dòng vốn vào BTC. Ví dụ: trong chu kỳ năm 2021, dòng vốn mới đổ vào BTC đạt đỉnh điểm 20 ngày trước khi dòng vốn mới đổ vào ETH đạt đỉnh.
Sử dụng thay đổi 30 ngày trong Realized Cap để theo dõi vòng quay vốn giữa hai tài sản này, các nhà phân tích của Glassnode nhận thấy rằng ETH STH Realized Cap vẫn chưa lấy được đà trong chu kỳ hiện tại.
“Đối với cả hai tài sản, biến thể Người nắm giữ ngắn hạn đã đạt đỉnh trước khi đạt đỉnh chu kỳ năm 2021. Năm nay, người nắm giữ ngắn hạn BTC Realized Cap đã đạt đỉnh quanh mức cao mới mọi thời đại, trong khi số liệu ETH hầu như không tăng cao hơn.”
Giới hạn thực hiện của BTC so với ETH STH. Nguồn: Glassnode
Glassnode kết luận rằng mặc dù hành động thị trường sau halving diễn ra khá giống với các chu kỳ trước đó, nhưng một số điểm dữ liệu cho thấy Ether hoạt động kém hơn so với BTC.
“Khi chúng tôi phân tích các dòng vốn và luân chuyển giữa BTC và ETH, chúng tôi có thể thấy rằng Bitcoin đã nhận được phần lớn dòng vốn vào, có thể một phần được thúc đẩy bởi các quỹ ETF giao ngay của Hoa Kỳ. Những người nắm giữ ngắn hạn và hoạt động đầu cơ dường như tập trung vào Bitcoin, với sự lan tỏa khá yếu vào Ethereum cho đến nay.”
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
