Dữ liệu lạm phát mới nhất sắp được công bố, ngay trước cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới. Tin tức không tuyệt vời. Các chỉ số của Bộ Thương mại mà Fed sử dụng để theo dõi lạm phát đang cho thấy giá cả vẫn đang tăng, vượt xa mục tiêu 2% hàng năm của ngân hàng trung ương.

Người tiêu dùng Hoa Kỳ đang ở trong tình thế khó khăn—họ đang tiêu nhiều tiền hơn số tiền họ kiếm được. Đây không phải là điều có thể tiếp diễn mãi mãi mà không gây ra vấn đề gì. Họ cũng đang dùng tiền tiết kiệm để theo kịp chi tiêu, thiết lập một tương lai tài chính đầy rủi ro.

Nhìn chung, điều này cho chúng ta thấy một Cục Dự trữ Liên bang thận trọng. Họ có thể sẽ giữ lãi suất ở mức hiện tại, điều đó có nghĩa là sẽ không sớm có sự giảm bớt lãi suất cao.

Việc chi tiêu hoang phí và hậu quả của nó

Tháng 3 này, mọi người đã chi tiêu nhiều hơn số tiền họ kiếm được, tiếp tục xu hướng được thấy ở ba trong bốn tháng qua. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022, hiện chỉ ở mức 3,2%.

Đồng thời, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân, công cụ chính để Fed đo lường áp lực lạm phát, đã tăng lên 2,7% trong tháng 3 đối với tất cả các mặt hàng và chỉ số cốt lõi, loại trừ các mặt hàng dễ biến động như thực phẩm và năng lượng. , là 2,8%.

Chỉ một ngày trước khi những số liệu này được công bố, có thông tin cho rằng tỷ lệ lạm phát hàng năm trong quý đầu tiên là 3,7% trên cơ sở cốt lõi và 3,4% tổng thể. Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội thực tế đã chậm lại ở mức 1,6%, thấp hơn nhiều so với dự kiến.

Giá cả tăng và rủi ro kinh tế

Lạm phát lần đầu tiên bắt đầu trở thành một vấn đề lớn ở Mỹ vào năm 2022, gây ra bởi sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng được cho là sẽ giải quyết được sau đại dịch. Tuy nhiên, ngay cả khi các hạn chế về đại dịch được nới lỏng, chi tiêu cao của Quốc hội và chính quyền Biden vẫn tiếp tục, đẩy thâm hụt ngân sách lên 6,2% GDP vào cuối năm 2023 - mức cao nhất kể từ năm 2012, không tính những năm đại dịch.

Thị trường việc làm vẫn mạnh mẽ, với nhiều cơ hội việc làm hơn số lượng lao động sẵn có, điều này khiến mức lương luôn ở mức cao và làm tăng thêm áp lực lạm phát. Mặc dù nhu cầu đã chuyển từ hàng hóa sang dịch vụ nhưng lạm phát vẫn ở mức cao, thách thức nỗ lực quản lý lạm phát của Fed.

Các quan chức Fed đã hy vọng rằng lạm phát sẽ hạ nhiệt khi giá nhà ở giảm. Trong khi điều này vẫn được dự đoán sẽ xảy ra khi nguồn cung nhà ở mới gia nhập thị trường, lạm phát ở các khu vực khác vẫn tiếp tục gia tăng. Ví dụ, lạm phát dịch vụ chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE), không bao gồm chi phí nhà ở, đang ở mức 5,6% hàng năm trong ba tháng qua.

Nhu cầu mạnh mẽ mà việc tăng lãi suất của Fed được cho là sẽ kiểm soát vẫn chưa suy giảm, cho thấy Fed có thể không kiểm soát được lạm phát nhiều như họ nghĩ.

Ngoài ra còn có những lo ngại ngày càng tăng về khả năng xảy ra suy thoái kinh tế. Tỷ lệ nợ quá hạn đang ở mức cao nhất trong một thập kỷ và Phố Wall ngày càng cảm thấy bất an về những biến động trong tương lai. Kỳ vọng lạm phát cũng đang tăng lên, với các cuộc khảo sát cho thấy tỷ lệ lạm phát dự kiến ​​đang tăng lên.

Giám đốc điều hành JPMorgan Chase, Jamie Dimon, đã nắm bắt được tâm lý đang thay đổi bằng cách trước tiên ca ngợi sự bùng nổ kinh tế của Hoa Kỳ là “không thể tin được” vào một ngày nào đó, nhưng sau đó bày tỏ lo ngại về chi tiêu chính phủ liên tục và tác động lạm phát của nó vào ngày tiếp theo.

Sự gia tăng bất ngờ này đã có tác động lớn đến thị trường tài chính, khiến giá trị Kho bạc sụt giảm khi các nhà giao dịch điều chỉnh kỳ vọng của họ về thời điểm Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất. Khi dữ liệu tháng 3 xác nhận những số liệu này, nó mang lại sự ổn định nhất định, nhưng tâm lý chung vẫn thận trọng.

Các nhà kinh tế đã bắt đầu chú ý hơn đến những con số lạm phát này, cho đến số thập phân, phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về các chỉ số kinh tế chính xác. Sự xem xét chi tiết này là một sự thay đổi so với quá khứ và nó cho chúng ta thấy dữ liệu lạm phát chính xác quan trọng như thế nào trong việc dự báo các chính sách kinh tế và quản lý kỳ vọng trong một môi trường kinh tế ngày càng bất ổn.