Kể từ khi ra mắt vào năm 2017, quá trình mã hóa tài sản kỹ thuật số vẫn chưa phát triển một cách có ý nghĩa, chỉ giới hạn ở stablecoin và NFT.
Tuy nhiên, tình trạng này đang thay đổi về cơ bản. Mã hóa, quá trình chuyển đổi tài sản trong thế giới thực (RWA) thành mã thông báo kỹ thuật số trên mạng blockchain, hiện đang có đà, thu hút sự quan tâm đáng kể từ các tổ chức tài chính trong những năm gần đây và thu hút cả vốn bán lẻ và vốn tổ chức vào năm 2023 của các nhà đầu tư.
Tokenization ngày càng được ca ngợi là bước đột phá mang tính cách mạng trong thế giới tài chính, mang lại lợi ích của công nghệ blockchain cho các tài sản truyền thống.
Trong blog này, chúng tôi trình bày những kiến thức cơ bản về mã hóa, chúng tôi sẽ khám phá các cơ chế cơ bản của mã hóa tài sản thực, cách hoạt động của mã thông báo, chia sẻ suy nghĩ của chúng tôi về các trường hợp sử dụng chính và ý nghĩa của nó đối với tương lai.
Tại sao mã thông báo RWA có thể phát triển?
Có một số lý do cho sự gia tăng của mã thông báo RWA. Một mặt, lãi suất cao hơn trong chu kỳ hiện tại đang cải thiện tính kinh tế của một số trường hợp sử dụng mã thông báo nhất định. Tài sản trong thế giới thực được token hóa đang trở thành một phương tiện phòng ngừa rủi ro trước sự biến động của thị trường.
Môi trường năng suất cao hiện tại mang lại cho token hóa một ý nghĩa khác, như một cơ hội để số hóa các tài sản tài chính như trái phiếu chính phủ, quỹ thị trường tiền tệ và các thỏa thuận mua lại.
Hiện tại, một số loại tài sản trong thế giới thực có tính thanh khoản hạn chế và rào cản gia nhập cao, khiến chúng khó tiếp cận. Nhiều tài sản trong số này phải đối mặt với những hạn chế về khả năng chuyển nhượng và phân chia.
Chúng ta cũng đang chứng kiến sự thay đổi trong cách các chính phủ và cơ quan quản lý trên toàn thế giới nhìn nhận tài sản trong thế giới thực. Các khu vực pháp lý trên khắp thế giới đang buộc phải xem xét những thay đổi về quy định để có thể hưởng lợi và/hoặc tung ra các tài sản trong thế giới thực của riêng họ nhằm đáp ứng nhu cầu của chính họ.
Hơn nữa, nhiều công ty dịch vụ tài chính đã nâng cao đáng kể đội ngũ và năng lực tài sản kỹ thuật số của họ kể từ khi token hóa ra mắt cách đây 5 năm. Khi các nhóm tài sản kỹ thuật số này trưởng thành, chúng ta có thể thấy token hóa ngày càng được sử dụng nhiều hơn trong các giao dịch tài chính.
Mã thông báo tài sản là gì?
Blockchain cho phép các tài sản trong thế giới thực (RWA) và vốn hiện có được “mã hóa”. Về cốt lõi, phương pháp này chuyển đổi tài sản vật chất hữu hình thành mã thông báo kỹ thuật số để chúng có thể dễ dàng giao dịch, chuyển nhượng và quản lý bằng công nghệ sổ cái phân tán.
Các mã thông báo này hoạt động như chứng chỉ quyền sở hữu kỹ thuật số, có thể đại diện kỹ thuật số cho một số lượng lớn tài sản và kết hợp thông tin cũng như các quyền kỹ thuật số có thể chuyển nhượng, tất cả đều được kết nối theo cách lập trình và tự động.
Sau khi được tạo, các mã thông báo này sẽ được ghi lại trên blockchain, đảm bảo tính toàn vẹn bất biến và chống giả mạo.
Từ Stablecoin và NFT
Tokenization có thể tạo ra nhiều loại token. Hầu hết các token tồn tại ngày nay đều bao gồm stablecoin và NFT. Những gì xảy ra trong không gian tiền điện tử được gọi là mã thông báo tiện ích.
Một ví dụ về điều này là stablecoin, một loại tiền điện tử được gắn với giá trị của một tài sản ổn định trong thế giới thực và được thiết kế để có thể thay thế hoặc nhân rộng. Chúng được thiết kế để giảm sự biến động liên quan đến các loại tiền điện tử khác. Chúng chủ yếu được sử dụng cho các giao dịch DeFi.
Một loại mã thông báo khác là NFT—một mã thông báo không thể thay thế hoặc mã thông báo không thể sao chép—đó là bằng chứng kỹ thuật số về quyền sở hữu mà mọi người có thể mua và bán. Chúng có thể bao gồm tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm, vé hòa nhạc, chương trình khách hàng thân thiết, chứng chỉ, bản sao kỹ thuật số, phiên bản sở hữu trí tuệ được mã hóa và có thể bao gồm nhiều tài sản đặc biệt hơn như đội thể thao, đua ngựa, tác phẩm nghệ thuật và thậm chí chia sẻ danh tiếng của Người nổi tiếng.
Hướng tới mã hóa tài sản trong thế giới thực
Nhưng tình trạng này đang thay đổi về cơ bản. Xu hướng token hóa tài sản tài chính trong thế giới thực ngày càng rõ ràng. Đặc biệt kể từ năm nay, một số gã khổng lồ tài chính đã thành lập đã áp dụng khái niệm mã hóa tài sản trong thế giới thực, bao gồm chứng khoán, cổ phiếu, quỹ đầu tư, thanh toán, bất động sản và hàng hóa.
Quy trình mã hóa tài sản RWA bao gồm nhiều bước như mua sắm tài sản, phát hành và lưu ký tài sản kỹ thuật số, phân phối và giao dịch cũng như dịch vụ tài sản và xác minh dữ liệu.
Điều gì đã xảy ra bây giờ?
Các tổ chức tài chính lớn đang khám phá các công cụ tài chính được mã hóa trên blockchain, thể hiện niềm tin ngày càng tăng vào các mạng lưới phi tập trung.
Những gã khổng lồ tài chính truyền thống bao gồm BlackRock, Fidelity, BNY Mellon, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, UBS và HSBC đã sử dụng blockchain để token hóa một loạt tài sản trong thế giới thực.
Các tổ chức này đang bắt đầu mã hóa các tài sản ngoài mục đích sử dụng và tiết kiệm hoạt động như mua lại và quản lý tài sản thế chấp, đồng thời hiện đang mã hóa các sản phẩm có cơ sở khách hàng của chính họ là người mua.
JPMorgan đã phát triển các quỹ mã hóa và chúng ta có thể sớm thấy sự phát triển của các công cụ có cấu trúc chặt chẽ hơn, bao gồm các tài sản từ các nguồn doanh thu mới như tín dụng tư nhân.
HSBC lưu ý rằng họ có kế hoạch triển khai dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số cho khách hàng tổ chức, tập trung vào chứng khoán mã hóa được phát hành trên nền tảng của bên thứ ba, chẳng hạn như trái phiếu mã hóa tương thích với blockchain riêng tư và/hoặc công khai hoặc chứng khoán có cấu trúc mã hóa.
Xu hướng ủng hộ token hóa ngày càng tăng này cũng được các chính phủ trên thế giới ủng hộ. Điều này là do cải cách các quy định để phù hợp hơn với việc mã hóa tài sản trong thế giới thực. Ví dụ, ở châu Á, các chính phủ và nhà hoạch định chính sách như ở Hồng Kông và Thái Lan đang tích cực điều chỉnh việc sử dụng tài sản trong thế giới thực, tìm cách khai thác các nguồn doanh thu mới và giảm chi phí. Các cơ quan quản lý ở Nhật Bản, Anh và Thụy Sĩ cũng cho biết họ sẽ thử nghiệm token hóa các sản phẩm thu nhập cố định, ngoại hối và quản lý tài sản.
Việc token hóa RWA có thể mang lại điều gì?
Từng vấp phải sự hoài nghi, token hóa hiện được coi là một lựa chọn khả thi cho các chính phủ và tổ chức tài chính trên toàn thế giới. Giờ đây, họ nhận thức rõ hơn về lợi ích của việc mã hóa, bao gồm khả năng vận hành các hoạt động 24/7 và cung cấp dữ liệu sẵn có 24/7.
Với blockchain, token có thể được chuyển trực tiếp (trong vòng vài phút) giữa các bên mà không cần qua trung gian (thanh toán bù trừ, thanh toán và lưu ký), từ đó giảm chi phí giao dịch và tăng tính thanh khoản của tài sản trên thị trường tín dụng.
Vì tài sản được mã hóa được ghi lại trên blockchain, điều này cung cấp bản ghi quyền sở hữu được mã hóa minh bạch và bất biến, điều này cũng sẽ tăng cường bảo mật, hỗ trợ các giải pháp nhận dạng tự chủ và tăng cường quyền riêng tư dữ liệu.
Blockchain cung cấp khả năng giải quyết giao dịch tức thời và mức độ tự động hóa cao hơn (thông qua mã nhúng chỉ kích hoạt khi đáp ứng một số điều kiện nhất định), thay thế sự dư thừa bằng mô hình tinh gọn và hiệu quả nhằm bảo vệ dữ liệu đồng thời tạo điều kiện cho nhiều hoạt động bao gồm kiểm toán và tuân thủ. quy trình tự động hóa nội bộ giảm thiểu rủi ro đối tác.
Token hóa cũng có thể dân chủ hóa quyền truy cập vào các tài sản có thể không có sẵn cho nhiều người bằng cách chia chúng thành các phần có lịch sử có rào cản đầu tư cao, cho phép chúng vượt qua biên giới quốc gia. Bằng cách giảm bớt các rào cản gia nhập, nhiều người hiện không có tài khoản ngân hàng sẽ có thể đầu tư.
Các trường hợp sử dụng RWA khác nhau cho mã thông báo
Tài sản tài chính Việc token hóa các tài sản tài chính như trái phiếu, cổ phiếu và cổ phiếu cho phép phân chia các tài sản này. Kết quả là, mức độ tiếp xúc của họ với các nhà đầu tư trên khắp thế giới đã tăng lên đáng kể.
Các lợi ích khác bao gồm giao dịch một phần các tài sản này, dẫn đến nhóm thanh khoản lớn hơn và phạm vi nhà đầu tư rộng hơn. Token có thể được giao dịch trên mạng phi tập trung, rẻ hơn, nhanh hơn và an toàn hơn so với các phương thức trao đổi tài sản truyền thống. Ngoài ra, các trường hợp sử dụng mã thông báo cho tài sản tài chính cho phép xử lý hiệu quả các đợt phát hành hàng ngày, tăng tính thanh khoản thứ cấp thông qua nhiều nhà đầu tư hơn và giảm chi phí.
Quỹ đầu tư Chúng tôi cũng nhận thấy sự quan tâm ngày càng tăng từ vốn cổ phần tư nhân và quỹ kho bạc. Các trường hợp sử dụng mã thông báo cho quỹ có thể áp dụng trên toàn bộ chuỗi giá trị và hỗ trợ toàn bộ vòng đời của các khoản đầu tư đa dạng. Có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư tốt hơn và giảm chi phí giao dịch.
Các nhà quản lý quỹ có thể được hưởng lợi từ sự linh hoạt và kiểm soát tốt hơn trong việc phân bổ tài sản. Họ có thể nhận ra những cải tiến về hiệu quả hoạt động, cho phép các nhà đầu tư có phạm vi tiếp cận toàn cầu tiếp cận dễ dàng hơn thông qua đa dạng hóa.
Rào cản gia nhập thấp hơn, phát hiện giá tốt hơn, thanh khoản được cải thiện, chi phí phát hành và dịch vụ thấp hơn thông qua số hóa.
Quá trình mã hóa cũng giúp việc theo dõi và phục vụ các nhà đầu tư dễ dàng hơn, đồng thời cho phép tuân thủ tích hợp, chuyển khoản và thanh toán gần như ngay lập tức với chi phí thấp thông qua hợp đồng thông minh.
Giải quyết thanh toán Phân phối đến thanh toán (DvP) giải quyết các giao dịch dựa trên mã thông báo trong chứng khoán hoặc tài sản tài chính khác có thể được tự động hóa và đồng bộ hóa thông qua việc sử dụng hợp đồng thông minh mà không cần đến các trung gian như CSD. Điều này có thể mang lại một số lợi ích quan trọng, bao gồm cả việc thanh toán theo thời gian thực và giảm chi phí. Mã thông báo bất động sản của tài sản bất động sản theo truyền thống rất phức tạp và chậm chạp. Mã thông báo liên quan đến việc chuyển đổi quyền sở hữu thành mã thông báo kỹ thuật số trên mạng blockchain. Token hóa bất động sản có tiềm năng cách mạng hóa bối cảnh đầu tư bất động sản truyền thống. Điều này cho phép sở hữu theo từng phần và chuyển nhượng quyền sở hữu hiệu quả hơn nhờ việc giải quyết gần như ngay lập tức.
Token hóa cũng mang lại tính minh bạch cao hơn, giảm chi phí giao dịch và loại bỏ các bên trung gian, giúp việc đầu tư bất động sản trở nên dễ tiếp cận hơn với nhiều nhà đầu tư hơn. Nó cũng làm cho các giao dịch trên thị trường toàn cầu trở nên dễ dàng hơn, cung cấp một phương pháp an toàn hơn và hợp lý hơn để huy động và đầu tư vào các dự án bất động sản.
Thị trường tài sản thế giới thực được mã hóa ở đâu?
Các chuyên gia trong ngành tin rằng token hóa có thể là một vấn đề lớn khi các tổ chức tài chính truyền thống tiếp tục áp dụng công nghệ blockchain. Các ngân hàng và gã khổng lồ tài chính đang ngày càng khám phá việc sử dụng các công cụ tài chính được mã hóa trong khuôn khổ tài chính phi tập trung của tổ chức.
Thị trường mã hóa tài sản trong thế giới thực dự kiến sẽ đạt hàng nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Sự tăng trưởng này nêu bật sự công nhận và chấp nhận ngày càng tăng của các tài sản được mã hóa. Tuy nhiên, các dự đoán về quy mô của cơ hội token hóa lại khác nhau.
Người ta ước tính đến năm 2030, khối lượng giao dịch chứng khoán kỹ thuật số mã hóa của Citigroup sẽ đạt 5 nghìn tỷ USD và Boston Consulting Group sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD. Điều đó sẽ đánh dấu một sự gia tăng đáng kể so với giá trị hiện tại khoảng 300 tỷ USD. Nhìn vào thị trường chứng khoán truyền thống, Tập đoàn tư vấn Boston ước tính tài sản chứng khoán token hóa sẽ chiếm khoảng 10% GDP toàn cầu vào năm 2030.
Asset Manager 21.co đã dự đoán trong một báo cáo gần đây rằng giá trị thị trường của tài sản được mã hóa có thể đạt 10 nghìn tỷ USD vào năm 2030 trong kịch bản “tăng giá” và 3,5 nghìn tỷ USD trong kịch bản “gấu”.
Thách thức: Trở ngại và Giải pháp
Bất chấp tất cả những mặt tích cực này, việc giới thiệu mã thông báo cũng mang đến một số thách thức có thể đóng vai trò là rào cản đối với sự phát triển và áp dụng rộng rãi.
Các vấn đề về quy định, thiếu các quy trình được tiêu chuẩn hóa và những người đương nhiệm miễn cưỡng đặt ra những thách thức đối với việc sử dụng rộng rãi RWA được mã hóa trên toàn cầu. Có những rào cản khác như tắc nghẽn kỹ thuật, hạn chế về cơ sở hạ tầng hiện tại và khả năng tương tác làm hạn chế việc áp dụng nó.
Rào cản pháp lý và quy định Hầu hết các nỗ lực mã hóa đều phải đối mặt với các rào cản pháp lý và quy định đáng kể trong lần chào bán đầu tiên, vì nhiều luật điều chỉnh không gian vẫn còn mới và nhiều khu vực pháp lý chính vẫn thiếu khung pháp lý rõ ràng cho mã thông báo. Do sự mơ hồ về quy định, nhiều nền tảng thường được yêu cầu để xử lý các tài sản được mã hóa ở các khu vực pháp lý khác nhau.
Các vấn đề về khả năng tương tác và thiếu tiêu chuẩn hóa
Và có những vấn đề về khả năng tương tác và thiếu tiêu chuẩn hóa. Hầu hết các tổ chức đều dựa vào các blockchain riêng tư, hầu như không giao tiếp với các nền tảng blockchain khác. Mạng riêng có thể làm cho khả năng tương tác trong tương lai trở nên khó khăn hơn. Một kết quả có thể xảy ra là sự phân tán thanh khoản xuyên chuỗi và thách thức đối với sự gia nhập của nhà đầu tư, đặc biệt là ở thị trường thứ cấp.
thiếu độ chi tiết
Một điểm yếu khác của ngành công nghiệp token hóa cho đến nay là việc phân phối sản phẩm thực tế và cung cấp vốn. Hiện tại, hầu hết các token hóa tài sản tài chính chỉ đơn giản là đại diện kỹ thuật số cho các khoản dự trữ do các công ty nắm giữ. Nó bỏ qua mức độ chi tiết mà tại đó các tài sản khác nhau thực sự tồn tại, chẳng hạn như nghĩa vụ tài chính, nợ phải trả hoặc dòng tiền.
Thanh toán theo thời gian thực chưa đầy đủ
Một trở ngại khác là một số nền tảng này chỉ giải quyết phần giao dịch trực tuyến chứ không phải phần tiền mặt, do đó quy trình thanh toán theo thời gian thực chưa hoàn chỉnh.
đương nhiệm miễn cưỡng
Giống như bất kỳ công nghệ mới nào, thông thường những người nắm quyền có thể không muốn nhìn thấy sự tiến bộ. Ví dụ, quỹ hưu trí hoặc ngành quản lý tài sản. Về mặt tài trợ, một số bên đã kiếm được lợi nhuận khổng lồ từ sự kém hiệu quả hiện có. Cũng trong ngành quản lý tài sản, các doanh nghiệp hiện tại đặt ra gánh nặng hành chính khi chuyển nhượng tài sản, đặc biệt là những khoản đầu tư được bảo vệ về thuế.
Thiếu chuyên môn và kỹ năng Công nghệ mới mang lại những thách thức mới. Chuyên môn về token hóa vẫn còn khan hiếm và kiến thức chưa được phổ biến rộng rãi. Điều này có thể khá khó khăn đối với bất kỳ ai muốn khai thác và khai thác toàn bộ tiềm năng của những đổi mới như vậy.
Giải quyết trở ngại
Việc áp dụng rộng rãi đòi hỏi phải vượt qua những rào cản đáng kể, đặc biệt liên quan đến sự phức tạp của việc tích hợp vào các hệ thống trong thế giới thực hiện có. Các biện pháp bảo vệ thích hợp cần được áp dụng để bảo vệ các nhà đầu tư và toàn bộ nền kinh tế. Các tài sản trong thế giới thực được mã hóa cũng có thể yêu cầu tạo ra cơ sở hạ tầng mạnh mẽ, có thể mở rộng được thiết kế để tích hợp với hệ sinh thái tài chính truyền thống thay vì cố gắng thay thế nó.
Tuy nhiên, trong năm 2023 vừa qua, chúng tôi đã đạt được tiến bộ đáng kinh ngạc trong việc khắc phục những vấn đề này. Việc Châu Âu thiết lập khuôn khổ quản lý tiền điện tử toàn diện đầu tiên trên thế giới, MiCA và các quan điểm quản lý thoải mái hơn của phần còn lại trên thế giới để đảm bảo an ninh và xây dựng niềm tin, đang mở đường cho việc áp dụng mã thông báo dễ dàng hơn trong cơ sở hạ tầng tài chính. Với số lượng lớn các giải pháp gia nhập thị trường, các vấn đề về khả năng tương tác ngày càng được giải quyết, bao gồm cả việc thiết lập các tiêu chuẩn giao thức mã hóa.
Mã thông báo RWA: một lực lượng biến đổi và đột phá
Bản thân việc mã hóa tài sản trong thế giới thực là một cơ hội tuyệt vời để vượt qua ranh giới giữa thế giới tài chính ảo và thực. Nó đã trở thành một lực lượng biến đổi lớn trong việc xác định lại tính hợp pháp của ngành công nghiệp blockchain trong bối cảnh tài chính toàn cầu.
Bằng cách đảm bảo khả năng hiển thị đầy đủ và bất biến của các giao dịch, blockchain củng cố độ tin cậy của nó và tạo ra cầu nối vững chắc giữa hai thế giới.
Nó mở ra cơ hội tích hợp chặt chẽ hơn giữa tiền điện tử và các loại tài sản truyền thống, bao gồm tiền tệ fiat, cổ phiếu, trái phiếu chính phủ và bất động sản.
Tương lai của token hóa dự kiến sẽ năng động và mang tính biến đổi vì nó có tiềm năng cách mạng hóa các ngành công nghiệp khác nhau. Việc sử dụng mã thông báo bảo mật tuân thủ khung pháp lý có khả năng phá vỡ các thị trường và ngành tài chính khác nhau, thay đổi cách thực hiện các giao dịch tài chính ngày nay.
Nó có khả năng giảm đáng kể các lớp hoạt động hiện tại – giao dịch, thanh toán bù trừ, thanh toán, lưu ký và báo cáo – bằng cách loại bỏ nhu cầu về các bên trung gian hoặc giảm nhu cầu về họ. Nó cũng có thể gây ra sự gián đoạn đáng kể đối với các công nghệ và phương pháp tài chính truyền thống, đồng thời thay đổi cấu trúc của các dịch vụ tài chính truyền thống và thị trường vốn toàn cầu.
Việc mã hóa tài sản trong thế giới thực chắc chắn sẽ mở rộng cơ hội tự động hóa và hợp lý hóa các hoạt động hỗ trợ văn phòng, thay thế các hệ thống cũ bằng giải pháp thanh toán tức thời, hiệu quả về mặt chi phí.
Nhìn về phía trước
Token hóa có khả năng cách mạng hóa một loạt các ngành công nghiệp, mang đến những cơ hội quan trọng để định hình tương lai của tài chính và đầu tư, đồng thời có thể có tác động đáng kể đến nền kinh tế toàn cầu. Token hóa đang định hình lại và cách mạng hóa cách nhiều tổ chức tài trợ, giao dịch và quản lý tài sản tài chính. Ngoài việc mang lại hiệu quả đáng kể cho toàn bộ quá trình, nó còn mở ra tiềm năng tạo ra các nguồn doanh thu mới.
Năm 2024 sẽ là một năm đột phá đối với việc mã hóa RWA.
Tôi cũng chúc các bạn một năm 2024 hạnh phúc!
