Bài viết này ngắn gọn:
·Một báo cáo từ Ngân hàng Ý tin rằng tiền tệ kỹ thuật số và tài chính phi tập trung đã không thực hiện được những lời hứa lớn lao của chúng.
·Báo cáo nêu bật những ứng dụng thực tế còn hạn chế của DeFi mặc dù nó mang lại lợi ích tiềm năng cho hệ thống tài chính.
Các cơ quan quản lý cần giải quyết “ảo tưởng về sự phân cấp” và phát triển các quy định phù hợp cho tài sản tiền điện tử và DeFi.
Đặc biệt, tiền điện tử, DeFi và stablecoin được kỳ vọng sẽ làm cho hệ thống tài chính toàn cầu trở nên tốt hơn. Nhưng theo một báo cáo mới từ Ngân hàng Ý, họ đã không thực hiện được lời hứa đó. Bài viết khám phá những thách thức pháp lý mà thị trường tài sản tiền điện tử phải đối mặt trong bối cảnh thị trường hỗn loạn nghiêm trọng vào năm 2022. Những đánh giá về nó rất ảm đạm, nhưng vẫn có chỗ cho sự lạc quan.
Báo cáo dài 34 trang kết luận rằng tiền điện tử và blockchain “vẫn chưa thực hiện được nhiều lời hứa về tính hiệu quả, khả năng phục hồi và tính minh bạch của hệ thống tài chính”. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng "giám sát hiệu quả" có thể giúp đạt được những lợi ích này, bao gồm cả việc làm cho hệ thống tài chính hiệu quả và cạnh tranh hơn.
Ngân hàng Ý: Stablecoin về cơ bản là không ổn định
Báo cáo thừa nhận rằng DeFi mang lại nhiều lợi ích. Bao gồm tự động hóa hợp đồng thông minh, thanh toán nguyên tử và minh bạch, cho phép chuyển giá trị nhanh chóng đồng thời giảm rủi ro thực thi và giảm trung gian. Tuy nhiên, bất chấp tiềm năng to lớn, báo cáo cho đến nay vẫn thấy những ứng dụng thực tế còn hạn chế.
Ngân hàng trung ương cũng nhận ra tiềm năng to lớn của blockchain (hoặc DLT) trong việc chuyển đổi và làm cho hệ thống tài chính hiệu quả hơn. Nhưng cần phải cẩn thận phân biệt chúng với tiền điện tử, thứ mà Ngân hàng Ý cho biết đã phát triển thành tài sản đầu cơ nhiều hơn kể từ khi Bitcoin ra đời sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Báo cáo tiếp tục:
“Thật vậy, stablecoin, đôi khi được mô tả là lựa chọn thay thế hiệu quả trong thị trường thanh toán xuyên biên giới, đã không được chứng minh là ổn định. Sự tăng giảm của nhiều tài sản tiền điện tử, bất kể tính chất cụ thể và chức năng kinh tế tiềm năng của chúng, chủ yếu là do đầu cơ. làn sóng thao túng thị trường và giao dịch nội gián là phổ biến và quyền của người nắm giữ cũng như các công cụ để thực thi các quyền đó là không chắc chắn”.
Nó cảnh báo các cơ quan quản lý rằng họ không thể bỏ qua các chu kỳ bùng nổ và phá sản khét tiếng và nguy hiểm của tài sản tiền điện tử. cảnh báo rằng sự mờ nhạt giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử gây ra rủi ro cho sự ổn định tài chính.
Cơ quan quản lý phải đối mặt với “ảo tưởng về sự phân quyền”
Báo cáo tin rằng “ảo tưởng phi tập trung” về DeFi và tiền điện tử cần phải được vạch trần. Nó lưu ý rằng hầu hết các thỏa thuận đều có các bên liên quan cốt lõi “có khả năng chỉ đạo hoạt động và có khả năng đạt được quyền lợi sở hữu”.
Báo cáo chỉ ra tiềm năng của các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) trong việc cân bằng vấn đề này, nhưng cho biết cần có khung pháp lý để hỗ trợ họ tốt hơn.
Hơn nữa, báo cáo thừa nhận rằng các cơ quan quản lý và hoạch định chính sách phải đối mặt với những quyết định khó khăn. Nghĩa là, cần phải đưa ra quyết định về việc có nên áp dụng các quy định cụ thể nhắm mục tiêu vào tài sản tiền điện tử và các dịch vụ liên quan không thuộc bất kỳ danh mục hiện có nào hay không.
DeFi “dường như không nhất quán với hệ thống quản lý dịch vụ tài chính truyền thống” và đưa ra một thách thức cụ thể. Sự lựa chọn ở đây rất quan trọng và không có tùy chọn “một kích thước phù hợp cho tất cả”.
Tình thế tiến thoái lưỡng nan này phản ánh những gì hiện đang xảy ra ở Hoa Kỳ và các khu vực pháp lý khác. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang cố gắng áp dụng luật chứng khoán hiện hành cho tài sản tiền điện tử. Ngành công nghiệp kêu gọi xây dựng các quy chuẩn kỹ thuật ngày càng tăng.
