Có vẻ như Cục Dự trữ Liên bang đang đi đúng hướng để giữ lãi suất ổn định cho đến năm 2025, đánh dấu một cách tiếp cận thận trọng trong vở kịch kinh tế. Raphael Bostic, người đứng đầu Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta, đã trình bày rõ ràng. Lãi suất sẽ không giảm sớm, cho đến cuối năm nay hoặc thậm chí sang năm sau.

Bostic, người có tiếng nói trong các quyết định về chính sách tiền tệ năm nay, không thấy vội vàng trong việc thay đổi mọi thứ khi ông để mắt đến tăng trưởng việc làm và điều chỉnh tiền lương theo lạm phát. Anh ấy vẫn đang nỗ lực đạt được mục tiêu lạm phát 2% khó nắm bắt đó, mặc dù anh ấy thừa nhận hành trình đến đó đang diễn ra chậm hơn so với những gì mọi người mong đợi. Năm nay, ông chỉ đặt cược vào một lần cắt giảm lãi suất, không có gì tham vọng hơn.

Lạm phát dai dẳng: Cái gai của nền kinh tế

Tâm trạng hiện tại của Fed? Giữ vững.

Lạm phát đang trở nên dai dẳng, tăng cao hơn mức thoải mái và điều đó khiến bánh xe của Fed quay chậm trong bất kỳ đợt giảm lãi suất nào. Jerome Powell lặp lại quan điểm này, báo hiệu rằng niềm tin vào việc hạ lãi suất cần thêm thời gian để hình thành, nhờ vào hành vi đeo bám của lạm phát trong quý đầu tiên.

Tâm trạng thận trọng này hơi sốc so với sáu lần cắt giảm lãi suất mà mọi người đã xì xào vào đầu năm. Bây giờ, các nhà giao dịch đang cầu mong có thể có một hoặc hai lần cắt giảm.

Trong khi đó, Bostic giảm bớt sự lạc quan một chút, lưu ý rằng các doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ dường như đang ở vị trí tốt hơn bình thường trong giai đoạn này của chu kỳ kinh tế.

Những thay đổi kinh tế toàn cầu và cảnh báo tài chính

Sân khấu thế giới không chỉ ngồi yên.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) vừa nâng dự báo tăng trưởng của Mỹ trong năm nay lên 2,7%, một mức tăng đáng kể so với những con số trước đó. Nhưng cùng với sự tăng trưởng là thách thức giữ cho lạm phát không sôi sục. IMF đang đưa ra cái nhìn thận trọng về Hoa Kỳ, chỉ ra rằng trong khi mặt trận trong nước có vẻ kiên cường thì bối cảnh toàn cầu, đặc biệt là các nước nghèo hơn, vẫn cảm nhận được sức ép từ các cuộc khủng hoảng trong quá khứ.

Ngay cả khu vực Eurozone cũng chỉ được dự đoán sẽ tăng trưởng nhẹ ở mức 0,8% trong năm nay. Tuy nhiên, trên toàn cầu, mọi thứ có vẻ tươi sáng hơn một chút với mức tăng trưởng kinh tế chung là 3,2%. Trung Quốc và Ấn Độ được kỳ vọng sẽ có mức tăng trưởng đáng kể, điều này có thể làm thay đổi một số trọng lượng kinh tế trên toàn thế giới.

Nhưng nhà kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, đang vẫy cờ vàng, thúc giục một cách tiếp cận chậm và ổn định để nới lỏng các chính sách tiền tệ ở Mỹ, đặc biệt là khi nền kinh tế trên thực tế đang vượt qua tốc độ trước đại dịch.

Lạm phát hàng năm ở Mỹ gần đây đã tăng lên, với giá tiêu dùng trong tháng 3 cho thấy mức tăng vọt khiến các nhà giao dịch phải lùi thời hạn cắt giảm lãi suất của họ.

Các chiến lược gia của UBS thậm chí còn ám chỉ đến “rủi ro thực sự” rằng Fed có thể tăng lãi suất vào đầu năm tới thay vì cắt giảm. Chi tiêu cao và nợ ở Mỹ đang làm tăng thêm rủi ro, khiến việc giảm lạm phát mà không ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu trở nên khó khăn.

Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang thận trọng trong việc đưa ra các quyết định lãi suất của riêng mình, nhằm tránh mức lạm phát giảm xuống dưới 2%.

Phản ứng của thị trường và suy đoán trong tương lai

Trong tình hình hiện tại, việc Fed do dự cắt giảm lãi suất đang phản ánh những lo lắng kinh tế rộng lớn hơn. Altaf Kassam từ State Street đã đưa ra quan điểm của mình, nói rằng các tác động từ chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ có thể kéo chân họ tác động lên nền kinh tế thực, ám chỉ một giai đoạn khó khăn sẽ đến vào năm 2025 khi nhu cầu tái cấp vốn lớn xuất hiện.

Và trong khi các nhà hoạch định chính sách của Fed, như Mary Daly của San Francisco, không thấy vội vàng cắt giảm lãi suất khi nền kinh tế vẫn đang phát triển mạnh mẽ, thì các ngân hàng như Bank of America và Deutsche Bank hiện đang đặt cược vào một đợt cắt giảm lãi suất duy nhất vào tháng 12, một góc nhìn thu nhỏ lại. từ những dự báo lạc quan hơn trước đó.

Vì vậy, trong khi cuộc thảo luận xung quanh thị trấn xoay quanh việc nới lỏng, có vẻ như kế hoạch trò chơi của Fed thiên về việc giữ vững lộ trình, đảm bảo rằng họ không chao đảo con thuyền quá nhiều trong bối cảnh kinh tế khó lường này.