Giao thức USDe của ETH thể hiện sự mạnh mẽ thông qua quỹ dự trữ đầy đủ trong bối cảnh thị trường thách thức.
Tỷ lệ tài trợ âm gây ra rủi ro đáng kể cho sự ổn định và tính bền vững của quỹ dự trữ của USDe.
Giám sát Keep Rate là rất quan trọng để củng cố khả năng phục hồi của USDe trước những biến động của lãi suất cấp vốn.
Ki Young Ju, một nhà phân tích trực tuyến, gần đây đã đăng những hiểu biết sâu sắc về nền tảng X liên quan đến tính ổn định của giao thức đô la tổng hợp của ETH, USDe. Theo phân tích của Ki Young Ju, quỹ dự trữ của giao thức dường như có khả năng vượt qua các thách thức tương tự như kịch bản FTX/LUNA năm 2022, miễn là vốn hóa thị trường của nó vẫn dưới 3 tỷ USD.
Kiểm tra sức chịu đựng của $USDe:Quỹ dự trữ của họ có thể xử lý tỷ lệ cấp vốn âm kéo dài như trong kịch bản FTX/LUNA năm 2022 miễn là vốn hóa thị trường của nó vẫn dưới 3 tỷ USD (hiện là 2,4 tỷ USD). Giao thức này mạnh mẽ nếu có đủ quỹ dự trữ so với vốn hóa thị trường của nó . pic.twitter.com/dQLZOqo2o5
– Ki Young Ju (@ki_young_ju) Ngày 17 tháng 4 năm 2024
Hiện tại, vốn hóa thị trường ở mức 2,4 tỷ USD, cho thấy sức mạnh của giao thức nằm ở việc duy trì quỹ dự trữ đầy đủ so với vốn hóa thị trường của nó. Điều này nhấn mạnh tính mạnh mẽ của giao thức, miễn là quỹ dự trữ vẫn tương xứng với nhu cầu thị trường.
Ethena, nền tảng chứa stablecoin USDe, tự hào là một dạng tiền trực tuyến có khả năng mở rộng, chống kiểm duyệt. USDe duy trì mức tỷ giá 1:1 với đồng đô la Mỹ bằng cách phòng ngừa rủi ro cho tài sản thế chấp Ethereum (và Bitcoin) được đặt cọc, từ đó giảm thiểu khả năng xảy ra biến động giá trị tài sản thế chấp. Giao thức này tạo ra lợi nhuận từ các khoản thanh toán cấp vốn và đặt cược phần thưởng ETH, khác biệt với các loại tiền ổn định khác như USDT và USDC, không mang lại lợi tức gốc.
Tuy nhiên, Ethena phải đối mặt với nhiều rủi ro khác nhau trong việc duy trì tỷ giá USDe, bao gồm tài trợ, thanh lý, lưu ký, thất bại trong sàn giao dịch và rủi ro tài sản thế chấp. Đặc biệt đáng lo ngại là rủi ro tài trợ, phát sinh từ tỷ lệ tài trợ âm liên tục. Trong những tình huống như vậy, ETH có thể phải trả tiền cho các nhà giao dịch có vị thế mua để duy trì các vị thế bán của mình, điều này có thể gây căng thẳng cho quỹ dự trữ của mình.
Tuy nhiên, giữa các cuộc thảo luận về giảm thiểu rủi ro, USDe tiếp tục khẳng định vị thế là stablecoin tăng trưởng nhanh nhất theo vốn hóa thị trường kể từ khi thành lập. Cơ chế tạo doanh thu độc đáo của nó, bắt nguồn từ các khoản thanh toán tài trợ và đặt cược phần thưởng ETH, mang lại cho chủ sở hữu lợi thế khác biệt so với các stablecoin truyền thống như USDT và USDC.
Một số liệu quan trọng cần theo dõi là Tỷ lệ Giữ, xác định phần lợi nhuận được chuyển vào quỹ dự trữ. Tỷ lệ giữ cao hơn sẽ hỗ trợ quỹ chống lại tỷ lệ tài trợ âm, đảm bảo sự ổn định trong thời kỳ thị trường suy thoái. Hiện tại, giá USDe được niêm yết ở mức 0,998618 USD và đã duy trì mức ổn định trong 24 giờ qua.
Bài đăng Kiểm tra độ ổn định của USDe: Liệu ETH có vượt qua được những thách thức về tỷ lệ tài trợ không? xuất hiện đầu tiên trên Coin Edition.
