Trung Quốc đã bắt đầu hoạt động trong năm nay, với các nhà máy của nước này đang hoạt động ở tốc độ cao. Tuy nhiên, việc duy trì tốc độ này có thể là một nhiệm vụ khó khăn nếu không có những cải thiện đáng kể ở nhiều lĩnh vực khác nhau. Thứ Ba tuần này dự kiến ​​sẽ mang đến một loạt dữ liệu chính thức có thể xác nhận liệu nền kinh tế Trung Quốc có đang phục hồi sau đợt suy thoái kéo dài sau đại dịch hay không.

Những dự đoán từ một cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy GDP quý đầu tiên sẽ tăng 4,8% so với năm ngoái, làm dấy lên hy vọng rằng nước này có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% trong năm nay.

Những tiến triển gần đây trong lĩnh vực thương mại và sản xuất đã khiến các nhà kinh tế từ các tổ chức tài chính lớn, bao gồm cả Goldman Sachs, nâng cao dự báo kinh tế cho năm 2024.

Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng xuất khẩu tháng 3 sụt giảm và sự phụ thuộc nhiều vào nhu cầu nước ngoài nhấn mạnh nhu cầu cấp thiết phải thúc đẩy tiêu dùng trong nước.

Sức mạnh công nghiệp và sử dụng năng lượng: Các chỉ số kinh tế cốt lõi

Khi nói đến sức mạnh kinh tế, sản xuất công nghiệp và sản xuất điện được đặt lên hàng đầu. Báo cáo của Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc và những hiểu biết sâu sắc từ Tập đoàn Macquarie nêu bật sự gia tăng đáng kể trong các lĩnh vực này.

Sản xuất công nghiệp tăng với tốc độ nhanh nhất trong hai tháng đầu năm nay, nhanh nhất trong hai năm, với mức tăng dự kiến ​​​​tăng thêm 6% trong tháng 3 so với cùng kỳ năm ngoái.

Sự tăng trưởng về sản lượng công nghiệp này thường được phản ánh qua số liệu thống kê về sản xuất điện, một chỉ số quan trọng do nhu cầu năng lượng cao của ngành. Kể từ khi Trung Quốc dỡ bỏ các hạn chế liên quan đến Covid-19, hoạt động sản xuất điện đã có sự phục hồi đáng chú ý. Sự hồi sinh này được thúc đẩy bởi giá than giảm, khiến các nhà máy tăng sản lượng tiết kiệm hơn, sau đó thúc đẩy tiêu thụ điện năng trong những tháng gần đây.

Những thách thức trong thị trường nhà ở

Bất chấp những dấu hiệu tích cực trong lĩnh vực công nghiệp, thị trường bất động sản Trung Quốc vẫn tiếp tục gặp khó khăn. Doanh số bán các tòa nhà dân cư giảm mạnh 33% về giá trị trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 2 so với năm trước, đánh dấu mức giảm đáng kể nhất kể từ tháng 5 năm 2022. Sự suy thoái này cho thấy có thể sẽ có những cơn co thắt tiếp theo trong tháng 3.

Haibin Zhu từ JPMorgan Chase nhấn mạnh rằng doanh số bán nhà mới, một chỉ số quan trọng về tâm lý thị trường và tiềm năng đầu tư, vẫn còn yếu, cho thấy hoạt động nhà ở có thể bị thu hẹp năm thứ ba liên tiếp. Ngay cả khi các quy định được nới lỏng nhằm thúc đẩy việc mua nhà, tháng 3 dự kiến ​​sẽ tiếp tục chứng kiến ​​sự sụt giảm trong đầu tư bất động sản.

Tăng trưởng GDP danh nghĩa ban đầu có vẻ mạnh mẽ cho đến khi bạn xem xét các dòng chảy ngầm giảm phát ảnh hưởng đến nền kinh tế. Chỉ số giảm phát GDP—một thước đo được tính từ chênh lệch giữa tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa và thực tế—đang giảm, đánh dấu xu hướng giảm dài nhất kể từ năm 1999. Số liệu này đặc biệt đáng lo ngại vì nó nhấn mạnh sự tương phản rõ rệt với áp lực lạm phát được thấy trong Hoa Kỳ, nêu bật những thách thức đặc biệt mà Trung Quốc phải đối mặt.

Xung lực tín dụng và mối quan tâm về thị trường lao động

Lĩnh vực tín dụng ở Trung Quốc cũng đang có dấu hiệu căng thẳng. Dữ liệu từ Bloomberg Economics tiết lộ rằng các khoản vay ngân hàng mới tăng với tốc độ chậm nhất từng được ghi nhận trong tháng 3 và các biện pháp tín dụng rộng hơn được mở rộng với tốc độ chậm nhất cho đến nay, cho thấy sự thiếu tin tưởng sâu sắc vào sự phục hồi kinh tế. Frederic Neumann từ HSBC chỉ ra rằng “chu kỳ phục hồi không cần tín dụng” này có thể đặt ra những thách thức đáng kể để duy trì tăng trưởng.

Thị trường lao động ở Trung Quốc là một lĩnh vực đáng lo ngại khác, với tỷ lệ thất nghiệp, đặc biệt là trong giới trẻ, vẫn ở mức cao. Mặc dù một số lĩnh vực báo cáo tăng lương trong quý đầu tiên của năm 2024, nhưng kịch bản tổng thể bao gồm việc giữ nguyên lương và sa thải, làm giảm hy vọng về sự phục hồi nhanh chóng. Tuy nhiên, việc tăng lương ở một số lĩnh vực mang lại tín hiệu lạc quan, có khả năng cho thấy thị trường việc làm đang thắt chặt và sự khởi đầu của sự phục hồi kinh tế.