Tại Pháp, cơ quan thị trường tài chính (AMF) dự định hỗ trợ ngành công nghiệp token chứng khoán đang phát triển bằng cách ban hành quy định chuyên dụng.

Đây là một sáng kiến ​​thử nghiệm nhằm điều chỉnh lĩnh vực thích hợp này, trong bối cảnh luật pháp hiện hành không tương thích với sự phát triển của nó.

Mặt khác, ở Hoa Kỳ, cách tiếp cận của các cơ quan quản lý dường như mạnh mẽ hơn và ít hợp tác hơn: gần đây SEC đã nhắm mục tiêu Uniswap như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký.

Tất cả các chi tiết dưới đây.

Pháp: quy định mới hỗ trợ mã thông báo bảo mật

Tại Pháp, cơ quan chuyên trách giám sát thị trường đang đi ngược lại xu hướng so với các cơ quan tài chính khác trong nước, đề xuất một hộp cát kỹ thuật số để điều chỉnh ngành công nghiệp mã thông báo bảo mật đang phát triển.

Mục đích của AMF là thúc đẩy việc sử dụng toàn bộ chuỗi khối như một công nghệ mới nổi, bất chấp các quy định tài chính như MiFID và CSDR đang chống lại các mã thông báo bảo mật bằng cách áp đặt các yêu cầu đăng ký với cơ quan có thẩm quyền.

Loại tiền điện tử này, được xác định là chứng khoán (doanh nghiệp chung) mà người mua tiềm năng mong đợi kiếm được lợi nhuận nhờ nỗ lực của người khác (xem Howei Test), hiện thậm chí không thuộc phạm vi phân tích trong bộ quy tắc rộng lớn có trong MiCA.

Vì lý do này, AMF, tổ chức đã ủng hộ cách tiếp cận chủ động đối với blockchain và token kỹ thuật số trong nhiều năm, muốn tránh xa các quy định hiện hành và khởi động một dự án thí điểm nhằm giám sát hiệu suất của lĩnh vực này trong khi chờ đợi châu Âu gửi thông điệp rõ ràng hơn .

Vấn đề hiện tại, như chính chủ tịch AMF Robert Ophèle đã nhắc lại, là Châu Âu không thể áp dụng các quy định mới cho blockchain và mã thông báo bảo mật chỉ sau một đêm.

“Chúng ta đang phải đối mặt với nghịch lý quả trứng và con gà. Không gian không thể phát triển trong khuôn khổ hiện tại, nhưng nếu không có tài liệu, các khuôn khổ mới cũng không thể phát triển.”

Ý tưởng của cơ quan giám sát là cho phép các mã thông báo bảo mật mới được phát hành ở Pháp tách khỏi các quy định hiện hành của Châu Âu, trong khi vẫn chịu sự giám sát của chính quyền Pháp, những người sẽ thu thập phản hồi quan trọng để định hình việc soạn thảo tài liệu lập pháp.

Tuy nhiên, chúng tôi vẫn sẽ phải chờ phản hồi của các cơ quan tài chính tương ứng của các thành viên Liên minh Châu Âu, những người sẽ phải tuân theo hộp cát quản lý của Pháp và khởi động các dự án thí điểm trên lãnh thổ của họ.

Hiện tại, dường như các quốc gia thành viên chưa sẵn sàng rộng rãi trong việc hợp pháp hóa ngành mã thông báo bảo mật, cho phép chúng được bán và cung cấp dưới dạng mã thông báo đầu tư cho người tiết kiệm ở EU.

Bức tranh toàn cảnh về token chứng khoán ở nước ngoài: trường hợp của SEC chống lại Uniswap

Di chuyển từ Pháp và vượt đại dương đến lãnh thổ Hoa Kỳ, chúng tôi thấy cách tiếp cận của các cơ quan quản lý đối với mã thông báo bảo mật chặt chẽ hơn nhiều.

Chỉ vài ngày trước, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã đưa ra thông báo Wells tới sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất trong lĩnh vực này, cụ thể là Uniswap, nêu rõ ý định thực hiện hành động pháp lý chống lại cáo buộc bán chứng khoán chưa đăng ký diễn ra trên nền tảng này.

Đáp lại, người sáng lập Uniswap “Hayden Adams” nhấn mạnh với khán giả của mình trên X rằng hành vi của cơ quan quản lý Hoa Kỳ dường như tập trung vào việc cản trở sự phát triển của lĩnh vực này.

Đầu tiên là cuộc chiến pháp lý kéo dài (đã thua) chống lại Ripple, sau đó là cuộc chiến chống lại các sàn giao dịch tập trung Coinbase, Binance và Gemini, và cuối cùng là cuộc tấn công vào các DEX như Uniswap.

Tất cả điều này nêu bật sự sẵn sàng loại trừ khả năng phản ánh chung một cách tiên nghiệm và thực hiện một lộ trình đăng ký và quản lý hợp pháp đối với những hoạt động di chuyển hàng tỷ đô la mỗi ngày trong thị trường mật mã.

Adams, trong một tweet trên X, giải thích rằng anh ấy cảm thấy khó chịu và thất vọng trước sự chuyên chế của SEC, đặc biệt là liên quan đến vấn đề mã thông báo bảo mật và anh ấy sẵn sàng đấu tranh tận răng cho công lý trong ngành.

Hôm nay @Uniswap Labs đã nhận được thông báo Wells từ SEC.

Tôi không ngạc nhiên. Chỉ khó chịu, thất vọng và sẵn sàng chiến đấu.

Tôi tin tưởng rằng các sản phẩm chúng tôi cung cấp là hợp pháp và công việc của chúng tôi là đúng đắn trong lịch sử. Nhưng đã rõ ràng từ lâu rằng thay vì…

— hayden.eth (@haydenzadams) Ngày 10 tháng 4 năm 2024

Rõ ràng là vào thời điểm hiện tại giữa Pháp và Hoa Kỳ, gió đang thổi theo hai hướng ngược nhau: một mặt các cơ quan quản lý đang cố gắng tìm giải pháp điều tiết một lĩnh vực thích hợp thông qua một khuôn khổ chuyên dụng vượt xa các quy định hạn chế hiện hành, mặt khác dường như không có ý định hỗ trợ sự phát triển của biên giới kỹ thuật số sáng tạo này.

Trong khi đó, việc sử dụng token kỹ thuật số dường như phổ biến hơn ở những nơi được quy định địa phương cho phép, chẳng hạn như ở Singapore và Hồng Kông, ngày càng làm gia tăng khoảng cách về mật mã giữa các quốc gia chủ động thay đổi và các quốc gia bảo thủ hơn.