Thị trường tiền điện tử nhận được sự quan tâm mới vào năm 2024, bắt đầu bối cảnh tăng giá kéo dài nhiều năm. Điều này đã thúc đẩy sự gia tăng của các dự án mới mang lại sự nhiệt tình và đổi mới nhưng cũng có những rủi ro và lo ngại liên quan.

Đặc biệt, một giao thức mới tập trung vào stablecoin đã xuất hiện với những hứa hẹn to lớn trong khi các số liệu về tiền điện tử nổi bật đã thể hiện sự ủng hộ và ủng hộ thử nghiệm. Guy Young và Arthur Hayes đã ra mắt Ethena (ENA) với sự hợp tác của các sàn giao dịch tập trung phổ biến như Binance, OKX và ByBit cũng như các giao thức phi tập trung đã biết như Aave (AAVE) và Curve (CRV).

Tuy nhiên, sự ra mắt của ETH đã làm dấy lên lo ngại về những gì đã xảy ra với Terra (LUNA) vào năm 2022. Điều này là do mục tiêu của giao thức là quản lý thuật toán tổng hợp đô la stablecoin USDe theo thuật toán mới ra mắt. Vì vậy, một số nhà phê bình đã tìm ra điểm tương đồng với UST của Do Kwon.

Trong bối cảnh này, Finbold đã chọn ba loại tiền điện tử liên quan đến dự án để tránh giao dịch vào tuần tới khi ngành bắt đầu hiểu những rủi ro và tiềm năng cơ bản của nó.

Tránh giao dịch ETH (ENA) vào tuần tới

Đầu tiên, mã thông báo quản trị của Ethena, ENA, đã tham gia vào các loại tiền điện tử thịnh hành của chỉ số CoinMarketCap vào ngày 5 tháng 4. Tuy nhiên, mã thông báo này đã giảm 22% trong 24 giờ qua trong giai đoạn khám phá giá sau khi dự án ra mắt.

Cho đến nay, ETH đã đạt mức vốn hóa thị trường ấn tượng là 1,26 tỷ USD, với khối lượng hàng ngày vượt trội hơn 1 tỷ USD. Điều này gần đạt mức vốn hóa của ENA và chứng tỏ sự quan tâm của thị trường đối với dự án.

Xu hướng tiền điện tử trong 24 giờ qua. Nguồn: CoinMarketCap

Sự cường điệu hiện tại tạo ra một môi trường không chắc chắn với rủi ro đáng kể do các nhà đầu tư chưa hiểu đầy đủ về mô hình và những hạn chế của ETH. Vì vậy, các nhà đầu tư nên tránh giao dịch ENA vào thời điểm này và chờ đợi những diễn biến tiếp theo vào tuần tới.

đô la Mỹ

Thứ hai, sản phẩm chủ lực của giao thức là một khác mà các nhà giao dịch tiền điện tử nên tránh sử dụng trong giai đoạn đầu của dự án. USDe là một token đô la tổng hợp được mô tả được hỗ trợ bởi chiến lược phòng hộ thị trường phái sinh do Arthur Hayes đề xuất lần đầu tiên.

Ethena đang triển khai cơ chế đổi mới này theo cách tiên phong, điều đó có nghĩa là mô hình này chưa được thử nghiệm đầy đủ trên chiến trường.

Về cơ bản, tỷ giá cố định của USDe với đồng đô la được duy trì bằng cách bán khống Ethereum (ETH) trên các sàn giao dịch tập trung, đồng thời sử dụng Ether đặt cọc (stETH) của Lido làm tài sản thế chấp vị thế bán.

Việc sử dụng USDe bây giờ có thể khiến các nhà đầu tư gặp rủi ro thanh khoản trong trường hợp mô hình thất bại, điều này có thể ảnh hưởng đến tỷ giá đồng đô la của nó.

Ether đặt cọc của Lido (stETH)

Cuối cùng, một token khác có thể bị ảnh hưởng mạnh mẽ bởi giao thức Ethena chính là stETH. Khi các nhà đầu tư Ethena sử dụng stETH làm tài sản thế chấp để rút ngắn Ethereum, một đợt ép bán ETH có nguy cơ thanh lý các vị thế này trong một đợt bán tháo lớn của stETH.

Hơn nữa, nhu cầu ngày càng tăng đối với Staked Ether của Lido cũng khiến toàn bộ hệ sinh thái gặp phải những thất bại hoặc khai thác hợp đồng thông minh có vốn hóa cao hơn. Lưu ý rằng, tránh giao dịch ETH trong những điều kiện không chắc chắn này có thể giúp bảo vệ nhà đầu tư khỏi những kết quả không mong muốn.

Tuy nhiên, việc theo dõi và theo dõi ETH là rất quan trọng để hiểu thử nghiệm này sẽ dẫn chúng ta đến đâu. Thị trường vẫn có nhu cầu đáng kể về các giải pháp stablecoin phi tập trung mà USDe có thể đáp ứng nếu được chứng minh là vững chắc theo thời gian.