Sử dụng $SOL nhàn rỗi của bạn để khai thác! Sắp xếp hiện trạng đặt cược thanh khoản Solana và hướng dẫn bạn cách tham gia

Mục tiêu của tôi là giới thiệu toàn diện về Solana Liquid Stake Mining. Tôi muốn mọi người hiểu không chỉ khai thác đặt cược lỏng là gì và cách thực hiện mà còn hiểu lý do tại sao bạn nên làm điều đó. Điều gì khiến một người thức dậy vào buổi sáng và tự nhủ: "Hôm nay tôi sẽ khai thác $SOL của mình để đặt cược thanh khoản? Hãy tham gia cùng tôi và tôi sẽ đưa bạn vào một thế giới hoàn toàn mới."

Tôi cũng đã cố gắng sắp xếp bài viết khá dài này để bạn có thể bỏ qua một số phần nếu bạn đã quen thuộc với chủ đề này. Trên cơ sở này, đây là mục lục:

• Đặt cược vào Solana

• LST và rủi ro đang diễn ra

• LST hàng đầu và cơ cấu khuyến khích của họ

• Sanctum và tương lai LST vô tận

• Cách thực hiện khai thác đặt cược lỏng

• LST và tài chính phi tập trung

• Tóm lại là

Lưu ý: Bài viết này tập trung vào khoa học phổ thông, không phải lời khuyên đầu tư.

1. Đặt cược vào Solana

Trước khi nói trực tiếp về Liquid Stake, trước tiên chúng ta hãy hiểu về đặt cược thông thường. Trong mạng bằng chứng cổ phần (POS) được ủy quyền như Solana, đặt cược là ủy quyền mã thông báo của bạn cho người xác thực, người phải cam kết xác thực trung thực các giao dịch trên mạng nếu không sẽ phải đối mặt với các hình phạt. Đây là điều tạo ra sự liên kết cơ bản giữa người xác thực và người dùng mạng, nếu không có những hành vi chi tiêu gấp đôi, kiểm duyệt và tất cả các loại hành vi lạm dụng khác có thể xảy ra. Khi bạn thực hiện đặt cược "cục bộ", bạn chọn một người xác thực cụ thể và ủy quyền mã thông báo của mình cho họ. Bạn có thể thực hiện việc này thông qua một loạt phần mềm ví hoặc sử dụng giao diện dòng lệnh Solana.

Kể từ khi ra mắt phiên bản beta của mạng chính Solana vào tháng 2 năm 2020, Solana đã tuân theo kế hoạch lạm phát được đề xuất này:

Khi tôi viết bài này, đó là tháng 2 năm 2024, bốn năm sau lần phóng đó, nên dễ dàng nhận thấy lạm phát hiện ở mức khoảng 5%. Lượng lạm phát chính xác được kiểm soát bởi ba thông số: tỷ lệ lạm phát ban đầu (8%), tỷ lệ giảm phát (-15%) và tỷ lệ lạm phát dài hạn (1,5%). Lạm phát bắt đầu ở mức 8% và giảm dần với tỷ lệ hàng năm là 15% tại mỗi ranh giới Kỷ nguyên cho đến khi cuối cùng ổn định ở mức 1,5%. Điều này có thể thay đổi trong tương lai, nhưng đây là kế hoạch được tuân thủ kể từ khi ra mắt.

Ai sở hữu Token $SOL được tạo ra do lạm phát? Rất đơn giản: những người khai thác cổ phần. Điều này có nghĩa là ở mỗi thời đại, những người khai thác đặt cược đang tăng quyền sở hữu tương đối của họ đối với tổng số Token SOL với chi phí của những người khai thác không đặt cược. Không có gì phức tạp hơn đang thực sự xảy ra. Nếu tất cả $SOL được khai thác bằng cổ phần, sẽ không ai tăng tổng giá trị nắm giữ của họ. Điều này dẫn đến tỷ lệ đặt cược cao cho mạng Solana tại thời điểm viết bài, khoảng 2/3 $SOL được khai thác. Tuy nhiên, tỷ lệ khai thác đặt cược lỏng vẫn còn thấp.

Đối với chuỗi khối PoW, người xác nhận phải chịu chi phí năng lượng và thiết bị cao, điều này buộc họ phải bán một số (hoặc có lẽ là tất cả) mã thông báo mà họ nhận được chỉ để cân bằng chi phí. Trong mạng bằng chứng cổ phần như Ethereum, những chi phí này rất thấp nên hầu như không có bất kỳ áp lực bán nào. Trên Solana, chi phí hoạt động của trình xác thực cao hơn một chút so với Ethereum, vì trình xác thực phải thực hiện các giao dịch như một phần của sự đồng thuận, điều này phát sinh chi phí và chi phí của thiết bị xác thực cao hơn một chút so với Ethereum, bởi vì nó đòi hỏi nhiều hơn Ethereum để có hiệu suất cao hơn. Do đó, áp lực bán của trình xác thực vẫn rất thấp so với Bitcoin, nhưng cao hơn một chút so với Ethereum.

Dịch: Tôi nghĩ “Các giao dịch giá rẻ của Solana được trợ cấp một cách giả tạo thông qua lạm phát token” đã trở thành một lời phỉ báng đẫm máu đối với Solana. CT đã học được điều gì đó về lạm phát từ Bitcoin và bây giờ chúng ta không thể quên điều đó. Không có áp lực để mua hoặc bán.

Tiếp theo hãy nói về Liquid Stake.

2. LST (Mã thông báo đặt cọc lỏng) và rủi ro liên tục

Có nhiều ưu đãi cao khi đặt cược vào Solana để tránh bị pha loãng bởi các công cụ khai thác đặt cược khác và một trong số ít lý do khiến bạn không đặt cược là vì nó khóa vốn của bạn vào từng kỷ nguyên. Với hoạt động khai thác cổ phần thanh khoản, bạn đóng góp mã thông báo của mình vào nhóm cổ phần quản lý số tiền đặt cọc được phân phối bởi người xác thực và mã hóa thực tế rằng bạn đã cam kết mã thông báo của mình vào nhóm. Động thái này trả lại một tài sản mới thể hiện thực tế đó cho người khai thác đặt cược và cho phép người dùng đổi nó để lấy $SOL khai thác đặt cược ban đầu. Do đó, nó có thể được sử dụng làm chức năng tương đương với $SOL trong nhiều trường hợp.

Các token khai thác vốn cổ phần thanh khoản phổ biến nhất (viết tắt là LST) trên Solana hầu hết đều là các token “có thưởng”. Hầu như tất cả $SOL trong nhóm đều được ủy quyền cho những người xác thực do nhà điều hành nhóm chọn (đôi khi bị trừ một khoản đệm nhỏ để quy đổi nhanh), do đó, những $SOL được ủy quyền này trong nhóm sẽ được thưởng nhiều hình thức $SOL hơn để tích lũy phần thưởng. Do đó, lượng LST tiếp tục tăng theo thời gian, nhưng trong mỗi khoảng thời gian, lượng $SOL mà nó đại diện sẽ tăng lên và do đó giá tương ứng với $SOL cũng tăng. Một phương pháp khác là "rebasing", nghĩa là chủ sở hữu LST sẽ nhận được nhiều mã thông báo có tính thanh khoản cao hơn và mỗi mã thông báo có tính thanh khoản có thể được đổi theo tỷ lệ 1:1 (có độ trễ), nhưng phương pháp này không được sử dụng phổ biến trên Solana.

Trên Solana, mỗi kỷ nguyên mất khoảng 2,5 ngày. Nếu người dùng muốn lấy lại $SOL đã khai thác ban đầu, họ phải gửi yêu cầu lấy lại cổ phần được ủy quyền của mình và đợi thời gian kết thúc trước khi họ có thể đổi nó. Trong thị trường tài chính truyền thống, điều này được gọi là chấp nhận rủi ro liên tục. Bạn đang đặt cược rằng lợi ích của việc khóa vốn của bạn trong 2,5 ngày sẽ lớn hơn nguy cơ bạn cần nó ngay lập tức. Về thời hạn, trái phiếu 2,5 ngày ít rủi ro hơn nhiều so với trái phiếu kho bạc 10 năm. Mặt khác, Kho bạc Hoa Kỳ...ít biến động hơn một chút so với tiền điện tử nói chung.

Do đó, khi chủ sở hữu LST muốn nhận được Token $SOL cơ bản, họ có thể đổi nó từ nhóm khai thác vốn cổ phần được kiểm soát bởi giao thức Liquid Stake, chọn đợi đến cuối giai đoạn trước khi nhóm cơ bản ngừng hoạt động, hoặc chuyển các nhóm thanh khoản hiện tại giao dịch $mSOL thành $SOL trên thị trường mở. Đây là một ví dụ từ Marinade Finance:

Marinade sử dụng công cụ tổng hợp trao đổi phi tập trung của Jupiter để giao dịch $mSOL để đổi lấy $SOL. Tôi đã thực hiện một số kiểm tra và nhận thấy rằng việc xóa đơn đặt hàng với giá 10.000 USDmSOL sẽ có tác động 0,01% đến giá, nhưng khi số tiền đặt hàng tăng lên 100.000 USDmSOL, tác động đến giá được hiển thị là 100.000 (thực ra tôi không có thêm mSOL, nhưng có thể được mô phỏng), điều này có nghĩa là gì?

Điều này có nghĩa là nếu bạn muốn hủy ủy quyền và nhận $SOL ngay lập tức, bạn sẽ nhận được $SOL ít hơn 8,162% so với khi bạn đợi thời gian kết thúc rồi hủy ủy quyền. Các tác động về giá trên được xác định dựa trên điều kiện thị trường hiện tại, tức là phụ thuộc vào điều kiện thanh khoản. Nếu kiểm tra lại, con số này có thể tăng hoặc giảm. Điều này nhấn mạnh một thực tế quan trọng về LST. Như tôi đã đề cập trước đây, chúng có thể đóng vai trò tương đương về chức năng với $SOL trong nhiều trường hợp, nhưng có một điểm khác biệt quan trọng: bạn phải đối mặt với một mức độ rủi ro liên tục nhất định. Nếu bạn cần tiền gấp và với số lượng lớn, bạn sẽ phải chấp nhận mức giá thấp hơn để có được số tiền mình cần.

Một ví dụ đơn giản có thể giúp hiểu điều này. Chúng ta hãy cùng xem sự kiện “tách $mSOL” xảy ra vào ngày 12 tháng 12 năm 2023. Chỉ trong 20 phút, một địa chỉ ví 85b5jKkgSuopF3MUA9s4zsBhRANrererBLRx689PqTPA đã trao đổi khoảng 68.536 $mSOL lấy $SOL trong 9 giao dịch trên thị trường mở. Điều này khiến giá $mSOL giảm từ khoảng $78 xuống còn $66. Đây là một phân tích từ birdeye.so:

Bạn có thể thấy giá quay trở lại mức trước đó tương đối nhanh chóng. Tại sao cái này rất? Bởi vì các bot chênh lệch giá và các nhà đầu cơ khác đã cảm nhận được cơ hội này và bắt đầu mua $mSOL vì họ không cần tiền trong giai đoạn tiếp theo. Giá của $SOL cơ bản không thực sự thay đổi, vì vậy về cơ bản họ đang mua $SOL chiết khấu.

Tình huống này không giới hạn ở $mSOL mà áp dụng cho mọi LST (với một số điều kiện bổ sung mà chúng ta sẽ khám phá sau). Tính thanh khoản của bất kỳ LST nhất định nào chắc chắn sẽ kém thanh khoản hơn Token $SOL. Tuy nhiên, đây chủ yếu là mối lo ngại nếu bạn khai thác một lượng lớn $SOL để đặt cọc thanh khoản. Nhìn chung, có nhiều tiền hơn cũng có nghĩa là phải đối mặt với nhiều thách thức hơn.

Vì vậy, bài học ở đây là mặc dù các token khai thác đặt cược lỏng mang theo một số rủi ro đang diễn ra tương tự như việc khai thác đặt cược thông thường $SOL, nhưng những rủi ro này chỉ trở nên rõ ràng khi thị trường thiếu thanh khoản. Thị trường LST càng có tính thanh khoản cao thì tác động của các rủi ro đang diễn ra càng nhỏ. Nếu vị thế của bạn tương đối nhỏ, bạn có thể không cảm thấy rủi ro đang diễn ra này. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải hiểu các hạn chế về tính thanh khoản của token.

3. Lãnh đạo LST và cơ cấu khuyến khích của họ

Có ba LST trên Solana với tổng giá trị khóa hơn 100 triệu USD, nêu bật các cách tiếp cận khác nhau để khuyến khích áp dụng: Jito ($jitoSOL), Marinade ($mSOL) và BlazeStake ($bSOL). Điều này rõ ràng có thể thay đổi, nhưng bạn có thể xem những con số thô ở đây:

Hiện tại, Jito là số một nên chúng ta sẽ bắt đầu từ đó.

1. Đề xuất giá trị của Jito

Giao thức Jito mời những người đặt cược tham gia vào hàng ngũ kiếm MEV trên Solana và trao phần thưởng cho việc đúc $JitoSOL. $ JitoSOL được triển khai thông qua Nhóm cổ phần SPL an toàn với các nhóm nút xác thực được tối ưu hóa và phân bổ MEV. Giao thức hỗ trợ xử lý giao dịch hiệu quả thông qua ứng dụng khách Jito-Solana và chiếm một vị trí quan trọng trong Solana DeFi. Việc sử dụng $JitoSOL sẽ kiếm được điểm trong hệ sinh thái Solana đang phát triển và mang lại lợi nhuận cũng như hiệu suất cạnh tranh, mang đến cho cộng đồng trải nghiệm đặt cược độc đáo.

Tuy nhiên, một điểm khác biệt thực sự là Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV). Nói tóm lại, MEV cho phép các nhà giao dịch trích xuất giá trị từ các giao dịch, nhưng thiết kế của Solana khiến việc trích xuất MEV trở nên khó khăn hơn. Jito đã tạo ra một môi trường có trật tự và dễ tiếp cận hơn cho thị trường MEV bằng cách sửa đổi phần mềm xác thực Solana Labs để tăng khả năng chấp nhận và tính phí cho các giao dịch đã đặt hàng của người xác thực. Nhóm khai thác đặt cược thanh khoản ủy quyền $SOL cho Jito có thể nhận được phần lợi nhuận này. Các LST khác cũng có thể hưởng lợi từ việc được ủy quyền cho người xác thực chạy phần mềm xác thực đã sửa đổi của Jito.

Lời mời tham gia cổ phần với giao thức Jito

2. Đề xuất giá trị của Marinade

Marinade là giao thức khai thác đặt cọc chất lỏng đầu tiên trên Solana, dẫn đầu các phương pháp thực hành tốt nhất trong ngành. Khi bạn thực hiện khai thác đặt cược trực tiếp, bạn cần chọn một trình xác thực, nhưng nhóm khai thác đặt cược lỏng sẽ tự động chỉ định bạn cho nhiều trình xác thực, giúp giảm rủi ro. Tháng trước, Marinade đã đưa ra một sáng kiến ​​yêu cầu người xác nhận tạo quỹ bảo hiểm để bảo vệ lợi ích của người được ủy quyền. Ngoài ra, họ cũng triển khai chức năng “vốn chủ sở hữu có mục tiêu” cho phép người khai thác hỗ trợ những người xác thực cụ thể và nhận được các ưu đãi bổ sung. Việc quản lý Marinade được thực hiện bởi Token $MNDE, cho phép chủ sở hữu bỏ phiếu về cách thức hoạt động của giao thức và token này độc lập với $mSOL. Hiện tại, họ đang thực hiện một chiến dịch trong đó người tham gia có thể được thưởng thêm Token $MNDE để khuyến khích họ hỗ trợ phát triển giao thức.

Giới thiệu PSR: Phần thưởng đặt cược được bảo vệ

Hãy để Marinade kiếm tiền Phần 2 bắt đầu!

3. Đề xuất giá trị của BlazeStake

Điểm khác biệt chính của BlazeStake được liên kết với mã thông báo quản trị $BLZE. Tương tự như $MNDE, $BLZE có thể được sử dụng để bỏ phiếu phân bổ khuyến khích nhưng cũng có giá trị độc lập. BlazeStake là một dự án tương đối trẻ nên họ mới chỉ phân phối ~80% tổng nguồn cung cấp token, trong khi Marinade đã phân phối đầy đủ token của họ và phải mua lại chúng để tạo ra các ưu đãi Token $MNDE. Tùy thuộc vào quan điểm và thời gian đầu tư của bạn, đây có thể là lợi ích hoặc bất lợi. Jito cũng có mã thông báo quản trị $JTO, nhưng hiện tại nó không được sử dụng để khuyến khích hoạt động khai thác đặt cược với Jito. Hãy so sánh nhanh ba token quản trị hàng đầu trong TVL của giao thức, bao gồm vốn hóa thị trường, nguồn cung lưu thông và xu hướng tăng trưởng:

$BLZE hoạt động tốt xét về tỷ lệ tổng giá trị bị khóa so với vốn hóa thị trường bị pha loãng hoàn toàn của mã thông báo quản trị. Tuy nhiên, có một số vấn đề cần lưu ý. Đầu tiên, FMDC của $JTO cao vì nguồn cung lưu thông thấp hơn, điều này có thể khiến FMDC kém chính xác hơn trong ngắn hạn. Thứ hai, $BLZE mới chỉ mở khóa được ⅔ nguồn cung cấp token, vì vậy vẫn có những token mới sẽ tham gia thị trường. Để hiểu rõ lịch trình mở khóa, bạn có thể tham khảo như sau:

Công dụng của $BLZE khiến nó có giá trị là gì? Tương tự như $MNDE, bạn có thể giúp $bSOL đạt được mục tiêu của mình bằng cách bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị cụ thể. Tuy nhiên, BlazeStake sử dụng một cơ chế gọi là thước đo đặt cược để cung cấp cho người dùng khả năng kiểm soát chi tiết và nhất quán hơn. Bạn có thể chọn bỏ phiếu trong Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) của Realms.today, chuyển cổ phần bổ sung cho những người xác thực cụ thể hoặc chuyển nhiều phần thưởng BLZE $ hơn đến các nhóm thanh khoản cụ thể trong DeFi. Những người nắm giữ $BLZE cũng có thể khóa $BLZE của họ trong tối đa 5 năm để tăng quyền biểu quyết của họ trong DAO. Dưới đây là ảnh chụp màn hình số tiền đặt cược hiển thị một số tùy chọn ví dụ mà phiếu bầu có thể được chuyển hướng sau khi gửi vào DAO. Những tính năng này khá độc đáo trong LST.

Một số giao thức DeFi yêu cầu bạn nhận phần thưởng $BLZE trong giao diện người dùng của họ và phần thưởng $BLZE sẽ được phát trực tiếp hai tuần một lần. Bạn có thể kiểm tra điểm SolBlaze hiện tại của ví của mình trên BlazeRewards. Không có lợi ích thực sự nào khi cố gắng cải thiện điểm số của bạn bằng cách giả mạo nhiều ví. Công thức cơ bản là: 1 $bSOL trong ví của bạn = 1 điểm, 1 $bSOL trong giao thức cho vay được hỗ trợ của bạn = 1,5 điểm và 1 $bSOL trong vị thế cung cấp thanh khoản $bSOL được hỗ trợ của bạn = 2 phút. Điều này gần tương ứng với rủi ro bạn gặp phải với số vốn của mình, do đó, rủi ro càng cao thì phần thưởng càng cao.

Cũng cần lưu ý rằng BlazeStake cung cấp tùy chọn đặt cọc $SOL của bạn bằng một trình xác thực duy nhất với cái mà họ gọi là “Đặt cược chất lỏng tùy chỉnh”. Không giống như Marinade, 100% cổ phần sẽ được phân bổ trực tiếp cho người xác nhận đó. Cần lưu ý rằng không giống như Marinade, Marinade chỉ ủy quyền trực tiếp 20% vốn chủ sở hữu cho người xác nhận mà bạn chọn và 80% còn lại được phân phối thông qua thuật toán chiến lược ủy quyền của họ. Marinade nêu chi tiết điều này trong tài liệu của nó, nhưng nó không hiển thị ngay lập tức trong giao diện người dùng của nó, điều mà tôi nghĩ là hơi kém lý tưởng.

BlazeStake có một số tính năng thú vị khác. Họ cung cấp một vòi $SOL thực sự, nghĩa là nếu bạn khóa nhầm tất cả $SOL của mình trên nền tảng của họ và không có đủ $SOL để trang trải phí giao dịch mở khóa, bạn có thể sử dụng vòi này để nhận một số $SOL để thanh toán phí. Điều này rất thuận tiện vì bạn không cần phải nạp tiền mới thông qua sàn giao dịch tập trung. Ngoài ra, họ còn cung cấp giao diện người dùng đúc mã thông báo đơn giản cho phép bạn dễ dàng tạo Mã thông báo SPL, cũng như trang trạng thái RPC và SDK $SOL Pay. Tất cả đều là những tính năng có lợi giúp thúc đẩy ý tưởng khai thác $SOL và đặt cọc thanh khoản.

Nếu giá trị chính của BlazeStake đến từ việc phát hành mã thông báo quản trị, thì hành động giá của $BLZE là yếu tố thúc đẩy giá trị. Giá của $BLZE bắt đầu tăng vào cuối tháng 11 năm 2023 và duy trì ổn định trong khoảng từ 0,002 USD đến 0,004 USD, nhưng dựa trên dữ liệu trên, có thể còn nhiều dư địa để tăng. Nếu nó có thể duy trì ổn định như Marinade thì vẫn còn cơ hội tăng trưởng gấp 2,8 lần.

Theo tôi, $BLZE nên được định giá ngang bằng với $MNDE, nếu không muốn nói là cao hơn. Tôi không chắc làm thế nào để so sánh định giá của $JTO với hai định giá còn lại. Tôi yêu thích dự án này, những gì họ đang làm với MEV trên Solana về cơ bản là độc đáo và tôi mong đợi những cải tiến mới trong tương lai, nhưng với gần 90% nguồn cung cấp mã thông báo vẫn được phát hành, điều đó có vẻ hơi cao. Nhưng vốn hóa thị trường bị pha loãng hoàn toàn không thành vấn đề... cho đến khi điều đó xảy ra. Bất chấp điều đó, tôi nghĩ rằng cả ba dự án đều có cơ hội tăng giá so với đồng đô la Mỹ vì các giao thức khai thác đặt cược thanh khoản này đang tạo ra giá trị. Lập luận đơn giản: khai thác cổ phần lỏng là tốt.

Để tóm tắt các phần về ba giao thức khai thác đặt cọc chất lỏng quan trọng nhất trên Solana, tất cả đều nêu bật những lợi ích của việc phân quyền Solana. Các nhóm khai thác cổ phần thanh khoản trải rộng cổ phần trên một loạt các trình xác nhận thay vì tạo ra tình huống người thắng được tất cả. Tất cả họ đều công khai quảng cáo về sự an toàn của mình. Mỗi giao thức Liquid Stake đều có rủi ro hợp đồng thông minh, tức là rủi ro hợp đồng thông minh sẽ sai khi vận hành nhóm khai thác đặt cược, nhưng tất cả chúng đều có nhận thức bảo mật đáng tin cậy. Đây đều là những điều tốt, nhưng chúng không thực sự khác biệt giữa ba phương pháp, đó là lý do tại sao tôi cố gắng nêu bật những đặc điểm độc đáo của chúng ở trên.

4. Sanctum và tương lai của việc khai thác vốn cổ phần thanh khoản không giới hạn

Có rất nhiều giao thức Liquid Stake khác trên Solana và số lượng các giao thức này sắp tăng lên đáng kể nhờ vào nhóm hỗ trợ thanh khoản mà Sanctum đang phát triển. Mục tiêu của họ là làm cho bất kỳ loại giao thức khai thác đặt cược lỏng nào trở nên lỏng nhất có thể bằng cách chấp nhận tất cả các giao thức khai thác đặt cược lỏng và cung cấp dịch vụ trao đổi $SOL. Họ tính phí ít hơn 0,03%, thường là 0,01%, về cơ bản tương đương với việc bạn phải gánh chịu rủi ro trong kỳ. Bạn có thể đổi ngay mã thông báo khai thác đặt cược thanh khoản của mình lấy $SOL và nhóm cung cấp vùng đệm cho việc này, phân tán rủi ro theo chu kỳ trên phạm vi rộng hơn.

Tính đến thời điểm hiện tại, Sanctum hỗ trợ 12 giao thức khai thác Liquid Stake khác nhau, nhưng mục tiêu của họ là giải quyết vấn đề khởi chạy tính thanh khoản cho hầu hết tất cả các giao thức Liquid Stake. Tính thanh khoản của giao thức Liquid Stake chỉ phụ thuộc vào tính thanh khoản có sẵn trong nhóm thanh khoản của các giao thức như Orca và Radium, vì vậy các giao thức Liquid Stake mới thường cần phát triển các chiến lược để tăng tính thanh khoản nhằm hoàn thành phần đã cam kết của giao thức Liquid Stake . Sanctum cung cấp một vùng đệm bổ sung khổng lồ để các giao thức khai thác đặt cược thanh khoản mới và thị trường thấp có thể có tính thanh khoản ngay lập tức.

Kể từ bây giờ, bạn có thể sử dụng Sanctum để đổi ngay mã thông báo khai thác vốn cổ phần thanh khoản của $SOL, bao gồm: $bSOL, $cgntSOL, $daoSOL, $eSOL, $jitoSOL, $JSOL, $laineSOL, LST (Mã thông báo khai thác vốn cổ phần thanh khoản của Marginfi), $mSOL, $riskSOL, $scnSOL và $stSOL.

Nhóm thanh khoản LST phổ quát của Sanctum cho phép thử nghiệm quy mô lớn hơn trong ngành Liquid Stake.

5. Cách thực hiện Liquid Stake

Bây giờ bạn đã biết một số tùy chọn, hãy xem nhanh cách thực hiện. Lấy $bSOL làm ví dụ, chỉ cần truy cập SolBlaze, nhấp vào tùy chọn "Stake" và giao diện người dùng sau sẽ xuất hiện.

Hãy nhớ rằng giống như hầu hết các LST trên Solana, $bSOL tích lũy lợi nhuận, do đó bạn nhận lại ít $bSOL hơn số tiền bạn gửi. Đừng để điều này làm bạn sợ hãi. Trong hình ảnh bạn có thể thấy 0,8993 $bSOL = 1 $SOL. Điều này là do 0,8993 $bSOL thể hiện yêu cầu bồi thường trên nhóm khai thác đặt cược chất lỏng BlazeStake bằng 1 $SOL, vì vậy bạn sẽ không mất bất kỳ giá trị nào. Khi số tiền nắm giữ $SOL của các nhóm khai thác đặt cọc thanh khoản tăng lên, con số này sẽ tiếp tục giảm, điều đó có nghĩa là số tiền $SOL bạn nhận được cho mỗi $bSOL sẽ tiếp tục tăng. Hiện tại 1 $bSOL = 1,11 $SOL và con số này sẽ tiếp tục tăng theo thời gian.

Chọn số tiền, nhấp vào nút, phê duyệt giao dịch và bạn đã hoàn tất.

6. LST và DeFi

Bây giờ chúng ta đã hiểu khá rõ về cách hoạt động của LST, các tùy chọn cho LST và lợi ích của các phương pháp tiếp cận khác nhau, hãy xem xét các tùy chọn DeFi. Mục đích của tất cả những điều này là biến mã thông báo đặt cược của bạn thành tính thanh khoản để bạn có thể làm mọi việc với nó.

Hãy bắt đầu với việc gì đó tương đối đơn giản, chẳng hạn như vay tiền.

khoản vay

Một trong những điều dễ dàng nhất và có rủi ro thấp nhất bạn có thể làm với LST là cho vay. Các nền tảng như MarginFi, Solend và Kamino cho phép người dùng gửi tài sản thế chấp và vay các tài sản khác mà họ lựa chọn. Tiền điện tử thường rất biến động và tất cả các nền tảng này chỉ cung cấp các vị trí cho vay được thế chấp quá mức. Điều này có nghĩa là đối tác của bạn phải đăng ký tài sản thế chấp có giá trị lớn hơn tài sản họ đang vay. Điều này thường thay đổi dựa trên đánh giá về chất lượng của tài sản thế chấp. Nếu giá trị tài sản thế chấp ký gửi giảm xuống dưới một ngưỡng nhất định, nó sẽ được thanh lý và sử dụng để trả nợ cho người vay.

Các quy tắc cho phương pháp thanh lý này hơi phức tạp và các dự án khác nhau có những cách tiếp cận khác nhau. Nếu bạn định đầu tư nhiều tiền vào vốn mạo hiểm, hãy chắc chắn hiểu những quy tắc này.

Thông thường, lợi suất hàng năm khi vay LST tương đối thấp vì nhu cầu không cao. Vì nó đã được đặt cược nên cơ hội lợi nhuận lớn nhất, rủi ro thấp nhất đã được tận dụng. Tuy nhiên, bạn có thể cho vay theo cách tương đối an toàn, nhận thêm lợi nhuận hoặc có thể nhận được một số phần thưởng giao thức khi cho vay, vì vậy đây là một lựa chọn đáng xem xét.

Vòng lặp

Bây giờ chúng ta đã nói về việc vay mượn, hãy nói về lợi ích của việc vay mượn. Giả sử bạn có 10 đô la bSOL, lợi tức hàng năm được quảng cáo hiện tại là 7,34% (hãy nhớ rằng con số này sẽ thay đổi đôi chút theo từng thời kỳ), cộng với 0,81 dưới hình thức phát hành $BLZE % lợi tức hàng năm (điều này phụ thuộc vào giá của $BLZE). Làm thế nào bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn? Một cách để làm điều này là gửi $bSOL này vào một giao thức cho vay, cho vay thêm $SOL và sau đó đặt cọc $SOL đó với BlazeStake. Drift Protocol và Kamino Finance cung cấp một sản phẩm đơn giản thực hiện điều này chỉ bằng một cú nhấp chuột, cũng như đòn bẩy thay đổi mà bạn có thể định cấu hình. Bạn cũng có thể thực hiện việc này một cách thủ công thông qua giao thức như Solend. Một biến quan trọng cần lưu ý là lãi suất cho vay $SOL. Lãi suất này càng cao thì APR tổng thể của bạn càng thấp. Tại sao? Bởi vì bạn phải khấu trừ nó như một chi phí. Dưới đây là ví dụ nhanh về giao diện người dùng SuperStakeSOL từ Drift.

Trong ví dụ này, bạn cho vay 5 $SOL bằng cách sử dụng 10 $bSOL làm tài sản thế chấp. Bạn phải trả APR là 0,6% để cho vay $SOL, nhưng sau đó bạn có thể đặt cược lại $SOL đó cùng với $bSOL và kiếm lại lợi nhuận bổ sung. Điều này có ý nghĩa miễn là tỷ lệ vay thấp hơn phần thưởng. Hãy nhớ rằng, bạn đang gặp rủi ro ở đây. Rủi ro chính là sự kiện "tách rời" tương tự như $mSOL được đề cập ở trên. Điều này có thể xảy ra bất cứ lúc nào vì cơ chế liên kết giá trị của nó với $SOL có thành phần thời lượng.

Cung cấp thanh khoản

Một cách khác để tăng lợi nhuận LST bằng cách cung cấp tính thanh khoản. Nền tảng của các sàn giao dịch phi tập trung là các nhóm thanh khoản cho phép bạn trao đổi các cặp Token. Nếu có đủ các nhóm này, bạn có thể trao đổi bất kỳ tài sản nào thông qua hoán đổi giữa các nhóm thông qua danh sách các nhóm. Vì $USDC và $SOL thường có tính thanh khoản cao nhất nên mọi lộ trình thường sẽ đi qua chúng, ví dụ: nếu bạn muốn đổi $WIF lấy $WHALES, trước tiên bạn có thể đổi $WIF lấy $SOL và sau đó $ SOL được đổi lấy $WHALES.

Các nhóm tính phí cho các sàn giao dịch và phí này sẽ được trả lại cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP). Khi giao dịch được cân bằng và số lượng $WIF được trao đổi bằng với số lượng $WHALES được trao đổi, giá vẫn ổn định và LP chỉ đơn giản là phí rút tiền. Tuy nhiên, khoản phí này là hợp lý vì có nguy cơ thua lỗ không ổn định. Nếu nhu cầu bắt đầu thay đổi đáng kể theo hướng $WHALES, số lượng $WHALES trong nhóm sẽ giảm và số lượng $WIF sẽ tiếp tục tăng cho đến khi LP chỉ giữ $WIF, hiện có giá trị thấp hơn trước. Xu hướng này rõ ràng có thể đảo ngược, đó là lý do tại sao nó được gọi là tổn thất không ổn định, nhưng đó là điều cần lưu ý.

Vậy, nhóm thanh khoản nào hấp dẫn LST? Đầu tiên, nhóm SOL-LST rất phổ biến vì nó hỗ trợ các hoạt động đặt cược và hủy đặt cọc ngay lập tức. Thứ hai, nhóm loại LST1-LST2 cũng rất tuyệt vời vì bạn nắm giữ hai LST và cả hai đều kiếm được lợi ích đặt cược thông thường đồng thời kiếm được một phần nhỏ phí giao dịch. Bạn biết rằng giá của chúng có mối tương quan cao vì chúng có mối tương quan (mặc dù không cố định) với giá $SOL. Rủi ro thua lỗ không ổn định là thấp. Thứ ba, để có tùy chọn rủi ro cao hơn, phần thưởng cao hơn, bạn có thể muốn xem xét một nhóm cho phép bạn trao đổi LST lấy mã thông báo quản trị giao thức của nó, chẳng hạn như jitoSOL-JTO hoặc bSOL-BLZE. Chúng thường được khuyến khích thông qua phần thưởng mã thông báo quản trị bổ sung để đảm bảo tính thanh khoản hợp lý.

Tôi không thể nhấn mạnh đủ tầm quan trọng của việc hiểu rõ các sắc thái bổ sung mà tính thanh khoản mang lại. Các nhóm khác nhau khác nhau về cách phân bổ thanh khoản và LP kiểm soát có vấn đề này. Các cách tiếp cận khác nhau sẽ tốt hơn hoặc tệ hơn tùy thuộc vào cách các mã thông báo giao dịch với nhau, vì vậy bạn cần có một mô hình tinh thần tốt về cách hành động giá sẽ diễn ra, vì vậy bạn muốn đưa tính thanh khoản vào nhóm để luôn đạt được kết quả tốt đó . Đối với hai tùy chọn đầu tiên (SOL-LST, LST1-LST2), mô hình tinh thần của bạn về cơ bản là "chúng sẽ tiếp tục có mối tương quan cao", điều này khiến việc này trở nên rất đơn giản. Nếu bạn muốn tìm hiểu sâu hơn các tùy chọn đơn giản, tôi khuyên bạn nên bắt đầu với số tiền rất nhỏ và xem hành động giá diễn ra như thế nào. Hãy chú ý đến số dư trong nhóm thay đổi như thế nào khi giao dịch tài sản, phí tích lũy như thế nào và quyết định xem có đáng để đầu tư lớn hơn hay không.

Một số giao thức DeFi, như Kamino, cung cấp kho tiền tự động quản lý chiến lược LP nên bạn không phải làm gì nhiều. Họ đi kèm với một chiến lược được xây dựng sẵn để đưa tiền vào nhóm thanh khoản mà họ theo dõi. Bạn nên hiểu nó là gì trước khi thực hiện việc này, nhưng điều đó có nghĩa là bạn không cần phải vào nhóm và cân bằng lại phạm vi của mình theo cách thủ công. Tất nhiên, họ tính một khoản phí nhỏ.

Ba sự kết hợp giữa cho vay, quay vòng và cung cấp thanh khoản không làm cạn kiệt các lựa chọn của bạn về LST, nhưng tôi không muốn biến điều này thành một luận điểm. Nếu bạn chưa thử cả ba tùy chọn này, bạn có thể muốn thử trước khi bắt đầu.

7. Kết luận

Hy vọng bài viết này đã giúp bạn hiểu rõ hơn về Liquid Stake trên Solana. Tương lai của LST và DeFi trên Solana rất hứa hẹn và tốc độ đổi mới trong ngành này cũng rất đáng kinh ngạc.

Nếu bạn tìm thấy bất kỳ lỗi nào trong bài viết cần được sửa hoặc bạn cảm thấy rằng tôi đã mô tả điều gì đó không chính xác, tôi rất sẵn lòng nhận phản hồi và xem xét thực hiện các thay đổi.

Điều tuyệt vời về Solana là bạn có thể thử hầu hết tất cả chúng với giá 10 USD. Nếu bạn lo lắng về những rủi ro liên quan và liệu bạn có đủ hiểu biết để thử điều này hay không, bạn có thể bắt đầu một cách thận trọng và cảm nhận về nó. Người duy nhất có thể đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của bạn và liệu bất kỳ cơ hội nào có đáng để nắm bắt hay không chính là bạn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Người dùng nên xem xét liệu mọi ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài viết này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ và tuân thủ luật pháp cũng như quy định có liên quan của quốc gia và khu vực nơi họ sinh sống hay không.

• Bài viết này được in lại với sự cho phép của: "MarsBit"

• Tác giả gốc: Algo Rhythmic

• Biên soạn bởi: Vernacular Blockchain