Bitcoin (BTC) đã giảm xuống dưới 16.000 USD vào ngày 9 tháng 11, đẩy giá xuống mức thấp nhất trong hai năm. Sự điều chỉnh kéo dài 2 ngày đã tạo ra xu hướng giảm 27% và xóa sạch các hợp đồng tương lai mua (mua) đòn bẩy trị giá 352 triệu USD.
Đến nay, giá Bitcoin đã giảm 65% trong năm 2022, nhưng điều cần thiết là phải so sánh hành động giá của nó với các công ty công nghệ lớn nhất thế giới. Ví dụ: Meta Platforms (META) giảm 70% từ đầu năm đến nay và Snap Inc. (SNAP) giảm 80%. Hơn nữa, CloudFare (NET) mất 71% vào năm 2022, tiếp theo là Roblox Corporation (RBLX) và Snapchat (SNAP), cả hai đều giảm 70%.
Áp lực lạm phát và lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu đã khiến các nhà đầu tư tránh xa các tài sản rủi ro hơn. Động thái bảo vệ này đã khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm đạt 4,33% vào đầu tháng 11, mức cao nhất trong 15 năm. Các nhà đầu tư yêu cầu mức phí bảo hiểm cao hơn để giữ nợ chính phủ, báo hiệu sự thiếu tin tưởng vào khả năng kiềm chế lạm phát của Ngân hàng Trung ương.
Rủi ro lây lan từ FTX và tình trạng mất khả năng thanh toán của Alameda Research là những vấn đề cấp bách nhất. Nhóm giao dịch quản lý nhiều quỹ dự án tiền điện tử và là sàn giao dịch lớn thứ hai về các công cụ phái sinh Bitcoin.
Phe bò đã quá lạc quan và sẽ phải gánh chịu hậu quả
Lãi suất mở cho quyền chọn hết hạn vào ngày 11 tháng 11 là 710 triệu USD, nhưng con số thực tế sẽ thấp hơn do phe bò đã chuẩn bị không tốt cho mức giá dưới 19.000 USD. Những nhà giao dịch này đã quá tự tin sau khi Bitcoin duy trì trên 20.000 USD trong gần hai tuần.
Quyền chọn bitcoin tổng hợp lãi mở cho ngày 11 tháng 11. Nguồn: CoinGlass
Tỷ lệ call-to-put 0,83 phản ánh sự mất cân bằng giữa lãi suất mở call (mua) trị giá 320 triệu USD và quyền chọn bán (bán) trị giá 390 triệu USD. Hiện tại, Bitcoin ở mức gần 17.500 USD, có nghĩa là hầu hết các khoản đặt cược tăng giá có thể sẽ trở nên vô giá trị.
Nếu giá Bitcoin vẫn dưới 18.000 USD lúc 8:00 sáng UTC ngày 11 tháng 11, thì chỉ có các tùy chọn mua (mua) trị giá 45 triệu USD này sẽ khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra vì quyền mua Bitcoin ở mức 18.000 USD hoặc 19.000 USD là vô ích nếu BTC giao dịch dưới mức đó khi hết hạn.
Những chú gấu đặt mục tiêu dưới 17 nghìn đô la để đảm bảo lợi nhuận 200 triệu đô la
Dưới đây là ba kịch bản có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn có sẵn vào ngày 11 tháng 11 cho các công cụ mua (tăng) và bán (giảm) khác nhau, tùy thuộc vào giá hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo nên lợi nhuận về mặt lý thuyết:
Từ 16.000 USD đến 18.000 USD: 1.300 quyền chọn mua so với 12.900 quyền chọn bán. Phe gấu chiếm ưu thế, kiếm được 200 triệu USD.
Từ 18.000 USD đến 19.000 USD: 2.500 quyền chọn mua so với 10.200 quyền chọn bán. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ bán (gấu) 140 triệu USD.
Từ 19.000 USD đến 20.000 USD: 3.600 quyền chọn mua so với 5.900 quyền chọn bán. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ bán (gấu) 40 triệu USD.
Ước tính thô này xem xét các quyền chọn mua được sử dụng trong đặt cược tăng giá và quyền chọn bán dành riêng cho các giao dịch từ trung tính đến giảm giá. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa quá mức này đã bỏ qua các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.
Ví dụ: một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn mua, đạt được mức độ tiếp xúc tiêu cực với Bitcoin trên một mức giá cụ thể một cách hiệu quả, nhưng thật không may, không có cách nào dễ dàng để ước tính hiệu ứng này.
Liên quan: Grayscale Bitcoin Trust ghi nhận mức giảm giá 41% trong bối cảnh FTX tan vỡ
Phe bò có thể có ít lợi nhuận hơn để hỗ trợ giá
Những nhà đầu cơ giá lên Bitcoin cần đẩy giá lên trên 19.000 USD vào thứ Sáu để tránh khoản lỗ tiềm ẩn 140 triệu USD. Mặt khác, kịch bản tốt nhất của phe gấu yêu cầu một cú đẩy nhẹ xuống dưới 17.000 USD để tối đa hóa lợi nhuận của họ.
Những nhà đầu cơ giá lên Bitcoin vừa có đòn bẩy 352 triệu USD vị thế mua được thanh lý trong hai ngày, vì vậy họ có thể cần ít tiền ký quỹ hơn để hỗ trợ giá. Nói cách khác, phe gấu đã bắt đầu đẩy BTC xuống dưới 17.000 USD trước khi quyền chọn hàng tuần hết hạn.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Cointelegraph.com. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro, bạn nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
