Bản tóm tắt

Lĩnh vực DeFi đang phát triển nhanh chóng và người tham gia khó nhận ra những rủi ro tiềm ẩn của các dự án mới. Phân tích cơ bản có thể xác định xem một giao thức được định giá quá cao hay bị định giá thấp, giúp các nhà đầu tư và nhà giao dịch đưa ra quyết định sáng suốt hơn cho vị thế của họ.

Bạn đang thắc mắc làm cách nào để đo lường giá trị “nội tại” của tài sản DeFi? Đọc bài viết này để tìm hiểu về các số liệu mạnh mẽ nhất.


Mục lục

  • Giới thiệu

  • Tổng giá trị bị khóa (TVL)

  • Tỷ lệ giá trên doanh thu (tỷ lệ P/S)

  • Cung cấp mã thông báo cho nền tảng giao dịch

  • Thay đổi số dư token trên nền tảng giao dịch

  • Số lượng địa chỉ duy nhất

  • Sử dụng không mang tính đầu cơ

  • Tỷ lệ lạm phát

  • Tóm tắt


Giới thiệu

Tài chính phi tập trung (DeFi) đang phát triển nhanh chóng, người tham gia khó có thể theo kịp tốc độ và thậm chí không thể đánh giá kịp thời các dự án mới. Có nhiều cách để đo lường và so sánh các giao thức DeFi, và việc thiếu các phương pháp tiêu chuẩn khiến việc đánh giá các dự án mới càng trở nên khó khăn hơn.

Đừng lo lắng, chúng tôi sẽ cung cấp một số chỉ số chung để đưa ra cơ sở nhận định hợp lý và đáng tin cậy cho DeFi. Lượng dữ liệu khổng lồ được xuất bản công khai trên chuỗi, giúp bất kỳ nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư nào cũng có thể dễ dàng tiếp cận các chỉ báo này. Lấy cảm hứng từ ý tưởng của Spencer Noon, chúng tôi đã tóm tắt một số chỉ số trong bài viết này.


1. Tổng giá trị bị khóa (TVL).

Đúng như tên gọi, “Tổng giá trị bị khóa (TVL)” đề cập đến tổng giá trị số tiền bị khóa trong giao thức DeFi. Chúng ta có thể coi TVL là tổng lượng thanh khoản trong nhóm thanh khoản của một thị trường tiền tệ cụ thể. Lấy Uniswap làm ví dụ, TVL đề cập đến tổng số tiền được các nhà cung cấp thanh khoản gửi vào giao thức DeFi.

TVL là một điểm dữ liệu thực tế để hiểu tổng lãi suất của DeFi. Đây cũng là một chỉ báo hiệu quả để so sánh “thị phần” của các giao thức DeFi khác nhau. Nó đặc biệt hữu ích khi các nhà đầu tư đang tìm kiếm các dự án DeFi được định giá thấp.

Cách sử dụng các mệnh giá khác nhau để đo TVL cũng là điều đáng quan tâm. Ví dụ: TVL bị khóa trong các dự án Ethereum thường được đo bằng Ether hoặc USD.


2. Tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S)

Đối với các công ty truyền thống, tỷ lệ giá trên doanh thu (tỷ lệ P/S) là giá cổ phiếu của công ty chia cho doanh thu trên mỗi cổ phiếu. Dựa trên tỷ lệ này, một cổ phiếu có thể được đánh giá là bị định giá thấp hoặc được định giá quá cao.

Ngày nay, nhiều giao thức DeFi đã tạo ra doanh thu có thể được đánh giá thông qua các số liệu tương tự. Vì vậy, làm thế nào để sử dụng nó? Bạn cần chia vốn hóa thị trường giao thức cho doanh thu. Ý tưởng cơ bản là tỷ lệ giá trên doanh thu càng thấp thì thỏa thuận càng bị định giá thấp.

Xin lưu ý rằng đây không phải là phép tính chính xác về giá trị, nhưng sẽ rất hữu ích nếu hiểu được cách thị trường đánh giá giá trị của một dự án một cách công bằng và hợp lý.


3. Cung cấp token sàn giao dịch

Chiến lược này theo dõi việc cung cấp mã thông báo của các sàn giao dịch tiền điện tử. Khi người bán cần bán token, họ thường chọn sàn giao dịch tập trung (CEX). Tuy nhiên, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đang ngày càng cung cấp cho người dùng nhiều sự lựa chọn hơn và bỏ qua các trung gian dựa vào niềm tin. Tuy nhiên, nền tảng tập trung có tính thanh khoản cao hơn. Đây cũng là lý do quan trọng cần chú ý đến việc cung cấp token của các sàn giao dịch tập trung (CEX).

Sau đây là những giả định đơn giản về việc cung cấp mã thông báo. Nếu một sàn giao dịch có lượng token tồn đọng lớn, áp lực bán có thể tăng lên. Những người nắm giữ và cá voi không để tiền của họ nằm im trong ví, có thể sẵn sàng bán bất cứ lúc nào.

Tuyên bố này có phần trừu tượng. Nhiều nhà giao dịch cam kết nắm giữ cổ phần của họ để tham gia giao dịch ký quỹ hoặc hợp đồng. Do đó, việc chuyển số dư lớn sang sàn giao dịch không có nghĩa là sắp xảy ra đợt bán tháo ồ ạt, nhưng bạn vẫn cần theo dõi diễn biến.


4. Thay đổi số dư token trên nền tảng giao dịch

Chúng tôi biết rằng nguồn cung cấp mã thông báo là một chỉ báo hiệu quả đáng được chú ý, nhưng chỉ tập trung vào số dư mã thông báo là không toàn diện và những thay đổi mới nhất của nó cũng là cơ sở quan trọng. Những thay đổi đáng kể về số dư token trên nền tảng giao dịch thường cho thấy sự biến động gia tăng.

Ví dụ: giả sử tình huống ngược lại với trường hợp số dư mã thông báo được đề cập ở trên. Nếu một số tiền lớn được rút khỏi các sàn giao dịch tập trung (CEX), đó có thể là dấu hiệu cho thấy cá voi đang tích trữ token. Nếu họ muốn bán, làm thế nào họ có thể rút tiền về ví của mình? Điều này đủ để chứng minh tính thực tế của việc theo dõi sự thay đổi của token.


➟ Bạn muốn bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của mình? Hãy mua Bitcoin trên Binance ngay hôm nay!


5. Số lượng địa chỉ duy nhất

Số lượng địa chỉ duy nhất bị hạn chế, nhưng số lượng địa chỉ duy nhất nắm giữ một loại tiền tệ hoặc mã thông báo cụ thể tăng đều đặn sẽ cho thấy mức độ sử dụng ngày càng tăng. Nhìn bề ngoài, càng nhiều địa chỉ thì càng có nhiều người dùng và tỷ lệ ứng dụng càng cao.

Tuy nhiên, chỉ báo này có thể bị giả mạo. Người dùng có thể dễ dàng tạo hàng nghìn địa chỉ và gửi tiền thông qua các địa chỉ này, tạo ảo giác rằng số lượng địa chỉ duy nhất được sử dụng rộng rãi. Giống như các số liệu khác trong phân tích cơ bản, số lượng địa chỉ duy nhất phải được so sánh với các yếu tố khác.


6. Sử dụng không mang tính đầu cơ

Bạn đã để mắt tới một số token meme hứa hẹn mang lại lợi nhuận khổng lồ, nhưng những token này có công dụng thực sự nào không? Nếu mục đích của nó chỉ là đánh giá cao thì về cơ bản có thể kết luận rằng đó là mô hình Ponzi và chắc chắn sẽ không bền vững.

Hiểu mục đích của mã thông báo này là rất quan trọng để hiểu giá trị thực sự của nó. Lý tưởng nhất là điều này sẽ được đo lường bằng cách truy vấn số lượng giao dịch không mang tính đầu cơ. Điều này có thể khó khăn, nhưng bạn có thể bắt đầu bằng cách xem xét các giao dịch bên ngoài các sàn giao dịch phi tập trung hoặc tập trung, với mục tiêu kiểm tra xem người dùng có đang sử dụng mã thông báo hay không.


7.Tỷ lệ lạm phát

Ồ, nguồn cung của một loại token nào đó quá thấp! Đây là một dấu hiệu tốt phải không?

Không cần thiết. Một chỉ số quan trọng khác cần theo dõi là tỷ lệ lạm phát. Chỉ vì nguồn cung hiện tại thấp không có nghĩa là nó sẽ vẫn như vậy trong tương lai, đặc biệt là khi các token mới liên tục được đúc. Một trong những đặc điểm nổi bật của Bitcoin là tỷ lệ lạm phát giảm dần, về mặt lý thuyết ngăn chặn các đơn vị hiện tại mất giá trong tương lai.

Điều này không có nghĩa là tất cả các hệ thống nên bắt chước sự khan hiếm của Bitcoin. Bản thân lạm phát không nhất thiết có tác động tiêu cực, nhưng lạm phát quá mức có thể làm giảm giá trị của đồng tiền. Tác động không thể đo lường được bằng tỷ lệ phần trăm tiêu chuẩn và tốt nhất bạn cũng nên tính đến tỷ lệ lạm phát khi đo lường các chỉ số khác.


Tóm tắt

Nếu bạn là một nhà giao dịch tiền điện tử có kinh nghiệm, bạn sẽ nhận thấy rằng nhiều chỉ báo trong số này rất phổ biến trong phân tích cơ bản về tiền điện tử "truyền thống". Nếu bạn chưa quen với nội dung này, chúng tôi khuyên bạn nên đọc Phân tích cơ bản (FA) là gì? 》, hiểu biết toàn diện về phân tích cơ bản.

Những thăng trầm của thị trường luôn khó lường và dễ có những biến động dữ dội. Bước đầu tiên là thực hiện nghiên cứu của riêng bạn, đó là chìa khóa thành công.

Bạn có câu hỏi nào khác về DeFi và phân tích cơ bản không? Vui lòng truy cập nền tảng Hỏi đáp Ask Academy của chúng tôi, nơi các thành viên của cộng đồng Binance sẽ kiên nhẫn trả lời câu hỏi của bạn.