TL;DR

Synthetix là một giao thức DeFi dành cho tài sản tiền điện tử tổng hợp. Ra đời từ đống tro tàn của thị trường gấu năm 2018 cùng với Maker, Hợp chất, Uniswap và một số khác, nó đã mở đường cho tài chính phi tập trung trở thành một lĩnh vực chính trong không gian tiền điện tử.


Giới thiệu

Synthetix bắt đầu như một dự án stablecoin có tên Havven, trước khi thực hiện bước chuyển mình lớn trong thị trường tiền điện tử xuống giá để trở thành một giao thức cho tài sản tổng hợp. Cộng đồng đằng sau Synthetix đã đi tiên phong trong nhiều cơ chế hiện được coi là tiêu chuẩn trong bối cảnh DeFi.

Tiếp tục là một trong những khối xây dựng cốt lõi của DeFi trên Ethereum và với việc sắp ra mắt giải pháp mở rộng quy mô lớp 2, Synthetix có thể sẽ vẫn là một phần quan trọng của DeFi trong tương lai gần.


Synthetix là gì?

Synthetix là một giao thức tài sản tổng hợp cho phép phát hành tài sản tổng hợp trên Ethereum. Bạn có thể coi tài sản tổng hợp là một loại sản phẩm phái sinh. Nó cung cấp cho bạn một cách để tiếp cận một tài sản mà không cần phải sở hữu nó.

Nhưng cái gì có thể là tài sản tổng hợp, hay “Synth”? Vâng, hầu hết mọi thứ đều có nguồn cấp dữ liệu giá đáng tin cậy. Một số ví dụ là tiền điện tử như BTC hoặc ETH, hàng hóa như vàng và bạc và các loại tiền tệ như USD. Ngay cả các Synth nghịch đảo cũng tồn tại để theo dõi nghịch đảo của tài sản cơ bản, mang lại cho các nhà giao dịch một cách dễ dàng để có được khả năng tiếp cận ngắn hạn hoặc phòng ngừa các khoản nắm giữ hiện có và mang lại lợi nhuận cho các vị thế canh tác.

Ý tưởng là bằng cách sử dụng Synthetix, các nhà giao dịch có thể tiếp xúc với một số tài sản nhất định không tồn tại trên chuỗi. Synthetix cũng cho phép tạo các chỉ mục như chỉ số DeFi, theo dõi giá của một rổ nhiều tài sản DeFi.


Synthetix hoạt động như thế nào?

Synths sử dụng các dự đoán giá phi tập trung để theo dõi giá của các tài sản cơ bản. Điều quan trọng cần lưu ý là Synth khác với tiền điện tử được hỗ trợ bởi một khoản dự trữ, chẳng hạn như stablecoin. Thay vì dự trữ thông thường hơn, thứ mang lại giá trị Synth là các cơ chế trên chuỗi và hợp đồng thông minh phức tạp khác nhau.

Ví dụ: BUSD là một stablecoin trong đó mỗi BUSD đại diện cho 1 USD dự trữ. Tương tự, Pax Gold (PAXG) của Paxos được hỗ trợ bởi các thỏi vàng vật chất. Theo một cách nào đó, nếu bạn sở hữu PAXG, bạn sở hữu số tiền tương đương trong dự trữ vàng cơ bản. Nói cách khác, PAXG là mã thông báo đại diện cho quyền sở hữu vàng.

Synths là khác nhau. Họ theo dõi giá tài sản thông qua cơ chế hợp đồng thông minh phức tạp. Sở hữu sXAU không có nghĩa là bạn sở hữu bất kỳ loại vàng cơ bản nào. Nó chỉ có nghĩa là bạn tiếp xúc với giá vàng.

Vậy tại sao bạn lại muốn nắm giữ một tài sản như vậy? Như chúng tôi đã đề cập trước đây, đây là một cách hay để có được mức giá tiếp xúc với một tài sản mà không cần phải thực sự sở hữu nó. Điều cũng làm cho Synth trở nên hữu ích là vì chúng là token ERC-20 trên Ethereum nên các giao thức DeFi khác có thể dễ dàng tích hợp chúng. Synth có thể được gửi đến những nơi như Uniswap, Sushi hoặc Curve và bạn có thể cung cấp tính thanh khoản cũng như kiếm phí giao dịch giống như với các token ERC-20 khác.


Mã thông báo mạng Synthetix (SNX)

Vì vậy, nếu chúng không được hỗ trợ bởi tài sản cơ bản thì chúng sẽ được thế chấp bằng gì? Chủ yếu là bằng token của nền tảng – SNX. Gần đây hơn, Synthetix cũng đã thêm ETH làm tài sản thế chấp được hỗ trợ.

Synthetix hoạt động với khả năng thế chấp quá mức - nghĩa là mỗi tài sản tổng hợp được thế chấp bằng nhiều giá trị hơn giá trị mà nó thể hiện.

Synth được tạo bởi người dùng đặt cọc tài sản thế chấp (SNX) và đúc một tài sản tổng hợp dựa trên nó. Nói cách khác, mỗi Synth về cơ bản là khoản nợ đối với tài sản thế chấp đã đăng.

Mỗi vị thế nợ cần duy trì một tỷ lệ tài sản đảm bảo nhất định. Tỷ lệ này được xác định bởi quản trị. Nó nhằm mục đích đảm bảo rằng Synth được thế chấp đầy đủ và không có thâm hụt trong hệ thống ngay cả trong các sự kiện ngoại lệ như thị trường sụp đổ lớn.

Người đặt cược phải quản lý tỷ lệ này theo cách thủ công bằng cách đúc và đốt Synths (nợ) hoặc thêm nhiều tài sản thế chấp hơn để đảm bảo họ có thể tiếp tục kiếm được phần thưởng đặt cược.


Thanh khoản vô hạn và không bị trượt giá

Synthetix tự tiếp thị mình như một sàn giao dịch có “thanh khoản vô hạn” vì không có sổ đặt hàng hoặc trượt giá theo nghĩa truyền thống. Giá cả được xác định khá nhiều bởi một cơ chế thuật toán, tương tự như cách hoạt động của nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) hơn là sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB).

Về bản chất, khi bạn thực hiện giao dịch trên Synthetix, bạn không giao dịch với cá nhân hoặc nhà tạo lập thị trường. Thay vào đó, bạn trả một phần nợ của mình từ nhóm nợ và vay số nợ tương tự trong một Synth khác.

Đó là một cơ chế phức tạp với nhiều sắc thái, nhưng điều quan trọng cần hiểu là giao dịch trên Synthetix không giống như giao dịch trên sổ đặt hàng của Binance hoặc nhóm thanh khoản của Uniswap.


Tổng hợp & lạc quan

Vậy tại sao toàn bộ NASDAQ vẫn chưa được đưa vào sàn giao dịch Synthetix? Chà, phí và đảm bảo thực hiện trên mạng chính Ethereum không thực sự phù hợp với hầu hết các nhà giao dịch và phong cách giao dịch. Đây là lý do tại sao các hợp đồng Synthetix sẽ được triển khai trên giải pháp lớp 2 được gọi là tổng hợp lạc quan - cụ thể là việc triển khai giải pháp này bởi công ty Optimism.

Rollups là một cách tuyệt vời để mở rộng quy mô chuỗi khối. Không giống như các giải pháp mở rộng quy mô khác như sidechain, vốn chịu trách nhiệm về bảo mật của chính chúng bằng cách sử dụng bộ trình xác thực riêng biệt, các giải pháp tổng hợp nhận được bảo mật từ chuỗi khối Ethereum. Đây là một sự khác biệt quan trọng. Rollup có thể nhận được lợi ích mở rộng tương tự như sidechain (ví dụ: tăng thông lượng giao dịch và giảm phí giao dịch) mà không ảnh hưởng nhiều đến bảo mật.

Tuy nhiên, hợp đồng Synthetix là một trong những hợp đồng thông minh phức tạp hơn hiện có. Chuyển chúng sang công nghệ tiên tiến như vậy theo cách an toàn nhất có thể không phải là một việc dễ dàng. Optimism đã làm việc với Synthetix được một thời gian ở chế độ nền và việc triển khai dự kiến ​​sẽ diễn ra trên mạng chính vào mùa hè năm 2021.


Bớt tư tưởng

Synthetix là một giao thức tài sản tổng hợp trên Ethereum. Synths theo dõi giá của một tài sản cơ bản mà không cần người dùng thực sự phải sở hữu chính tài sản đó. Synthetix là một trong những dự án DeFi lâu đời nhất có cấu trúc quản trị phi tập trung thông qua SynthetixDAO. Mặc dù không phải là dự án dễ hiểu nhất nhưng Synthetix có thể được áp dụng nhiều hơn khi nó được triển khai khi triển khai bản tổng hợp của Optimism.